云南省金融支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑選擇研究.pdf

1、改革開(kāi)放至今，云南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得以長(zhǎng)足發(fā)展，在技術(shù)創(chuàng)新、活躍市場(chǎng)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和吸納就業(yè)等方面發(fā)揮巨大作用，已成為云南省經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的一支重要力量。其已初步完成資本積累的初始階段，新的發(fā)展特點(diǎn)和趨勢(shì)客觀要求新金融安排出現(xiàn)，這對(duì)云南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)配套支持提出更高要求。然而，新常態(tài)背景下，云南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)面臨的金融束縛越緊，金融缺失成為制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸。基于此，本文著手研究云南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持問(wèn)題，旨在實(shí)現(xiàn)兩個(gè)基本目的：一是梳理民

2、營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和相關(guān)金融支持現(xiàn)狀，實(shí)證兩者關(guān)系，特別是資本市場(chǎng)效率對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的影響，并分析乏力的表現(xiàn)和原因；二是探索云南省金融支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的選擇路徑，以期形成良性發(fā)展渠道并促成可持續(xù)發(fā)展。
　　本文的研究思路和核心內(nèi)容主要包括：首先，在總結(jié)相關(guān)理論、評(píng)述國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)突破口，構(gòu)建研究?jī)?nèi)容和整體框架。其次，對(duì)金融供需雙方展開(kāi)定性分析，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。再次，使用動(dòng)態(tài)模型探討資本市場(chǎng)效率與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系，分解并測(cè)算直接融資和間接

3、融資資本邊際效率，深層次分析金融支持低效的表現(xiàn)和原因。此后，總結(jié)國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)借鑒，提煉供云南省參考的金融創(chuàng)新。最后，基于以上分析，構(gòu)建路徑選擇核心標(biāo)準(zhǔn)和原則，從金融體系框架調(diào)整和相關(guān)配套設(shè)施完善方面提出可行路徑探索。
　　通過(guò)分析得出以下研究結(jié)論：
　　1.對(duì)金融需求方的分析顯示，出現(xiàn)融資問(wèn)題的原因在于主體規(guī)模、實(shí)力不足；產(chǎn)業(yè)層次低，且尚未形成核心競(jìng)爭(zhēng)力；融資方式仍以傳統(tǒng)商業(yè)銀行借貸模式為主，未發(fā)生明顯變化，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)下易成

4、為首批“惜貸”對(duì)象。對(duì)金融供給方的分析顯示，主要問(wèn)題集中于全國(guó)性商業(yè)銀行對(duì)民企支持力度不足，門(mén)檻高、融資成本大；股票、證券市場(chǎng)的直接融資作用較?。恍滦徒鹑谌狈θ谫Y核心技術(shù)，管理混亂、競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)蘊(yùn)含大量風(fēng)險(xiǎn)；新型金融定位不清晰，蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)，易受政策影響，市場(chǎng)信心不足。
　　2.對(duì)云南省創(chuàng)新金融的優(yōu)秀個(gè)案探討說(shuō)明，云南省創(chuàng)新金融優(yōu)勢(shì)在于政府承認(rèn)其合規(guī)性并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，保有民間金融信息優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)；嘗試與銀行、擔(dān)保、基金、資產(chǎn)管理等

5、多方合作，以此尋求資源優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)可控；擁有廣泛投融資市場(chǎng)。存在問(wèn)題在于其本質(zhì)為P2B模式，受政策影響強(qiáng)烈，金融要素定位模糊。通過(guò)對(duì)國(guó)際德國(guó)IPC技術(shù)和國(guó)內(nèi)實(shí)踐的分析研究IPC核心技術(shù)，信息不對(duì)稱(chēng)偏差分析法和交叉檢驗(yàn)法，尋求技術(shù)借鑒。
　　3.動(dòng)態(tài)模型實(shí)證結(jié)果顯示，云南省間接融資市場(chǎng)資本邊際效率降低，1987-2012年為正，2013-2014年為負(fù)，負(fù)面影響逐漸加大；直接融資市場(chǎng)資本邊際效率提高形成明顯對(duì)比，1987-1995年為