影響跨境貿(mào)易人民幣結算經(jīng)濟因素實證分析.pdf

1、對外貿(mào)易在國民經(jīng)濟中占有舉足輕重的地位，保持對外貿(mào)易持續(xù)健康發(fā)展，對推動國內(nèi)經(jīng)濟和社會發(fā)展至關重要。當前我國對外貿(mào)易中存在著美元結算比例過高，外匯儲備中美元資產(chǎn)比例過重的問題。最近幾年，美元持續(xù)貶值不僅使我國外貿(mào)企業(yè)面臨較大匯率風險，也使央行外匯儲備出現(xiàn)較大縮水。問題的解決，關鍵就在于減少對外貿(mào)易對美元的依賴程度，降低美元結算比例，提高人民幣在對外貿(mào)易結算中的地位，大力推行人民幣國際化。在國際金融危機背景下，為打通人民幣境外流通渠道，我

2、國政府適時而動，推出人民幣國際化。人民幣國際化中最重要的一大環(huán)節(jié)就是人民幣的海外輸出，發(fā)展跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務可推動人民幣走出國門，進入國際市場。發(fā)展這項業(yè)務過程中勢必會對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響，這也是國內(nèi)學界所熱點研究的問題。
　　文章首先探討在人民幣國際化發(fā)展背景之下，跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務的國內(nèi)宏微觀經(jīng)濟環(huán)境及發(fā)展現(xiàn)狀。分析了近幾年來跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務發(fā)展所取得的一些成果以及所遇到的種種問題。受人民幣升值，世界經(jīng)濟疲軟的

3、影響，中國進出口企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本不斷攀升，加之世界金融危機背景下，主要結算貨幣競相貶值，逐漸增加的進出口企業(yè)匯兌成本，加強了進出口企業(yè)通過人民幣來進行貿(mào)易結算的選擇傾向。
　　文章實證部分是通過采用 VAR模型研究方法探索跨境跨境貿(mào)易人民幣結算量與人民幣對美元匯率（直標匯率）、人民幣貨幣供應量之間所存在的動態(tài)關系。通過研究得到以下結論：跨境貿(mào)易人民幣結算量與人民幣對美元匯率（直標匯率）、人民幣貨幣供應量之間存在著長期均衡穩(wěn)定關系。

4、人民幣對美元匯率（直標匯率）與跨境貿(mào)易人民幣結算量之間存在著正向相關關系；人民幣貨幣供應量與跨境貿(mào)易人民幣結算量之間存在著負向相關關系。格蘭杰因果關系檢測顯示跨境貿(mào)易人民幣結算量波動是人民幣對美元匯率（直標匯率）波動的單向 Granger原因。且跨境貿(mào)易人民幣結算量是人民幣貨幣供應量波動的單向 Granger原因；人民幣對美元匯率（直標匯率）波動是人民幣貨幣供應量波動的單向 Granger原因。對三大變量做脈沖響應函數(shù)研究后，得出以下結

5、果：跨境貿(mào)易人民幣結算量波動僅對其來自自身沖擊反應顯著，而對人民幣對美元匯率和對人民幣貨幣供應量兩大變量沖擊反應遲緩。人民幣貨幣供應量不僅對來自其自身的脈沖反映顯著而且對其他兩大變量的脈沖沖擊有較為顯著的響應。人民幣對美元匯率僅對其自身的脈沖響應顯著而對于其他兩大變量脈沖響應并不顯著。
　　跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務作為一種新興的人民幣國際化業(yè)務對匯率、貨幣供應量的影響均較為微弱，這說明人民幣國際化仍然處于初期起步階段，目前對宏觀經(jīng)濟

6、的影響非常有限；匯率作為宏觀經(jīng)濟中較為獨立的經(jīng)濟變量，匯率上升有利于跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務發(fā)展，同時,匯率只對來自其自身的沖擊有較為顯著的響應，這也進一步證明匯率市場化改革已取得一定成效，匯率變動更多取決于國際市場供需變化。貨幣供應量對跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務具有反向的抑制作用，為推動人民幣國際化的發(fā)展，央行有必要嚴格對貨幣發(fā)行量的控制，管住增發(fā)貨幣的沖動，轉而通過更加市場化的手段調節(jié)貨幣供應量。加快利率市場化改革，擴大利率浮動區(qū)間，必要

7、時可適當提高人民幣利率，增強人民幣海外吸引力。
　　跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務的發(fā)展離不開政府的大力支持與推動，尤其是政府主導人民幣國際化進程大背景之下，更需要一系列關于人民幣國際化利好政策的出臺與完善，使之盡早形成一套完整的制度體系，以更好服務人民幣國際化發(fā)展。隨著我國市場經(jīng)濟發(fā)展，政府簡政放權的加速，市場在資源配置中所起的作用日益增大，尤其是在我國經(jīng)濟全面與世界經(jīng)濟接軌的歷史節(jié)點上，推動跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務發(fā)展需要市場主體的廣泛