騰訊音樂(lè)赴美上市用戶付費(fèi)習(xí)慣漸養(yǎng)成，在線音樂(lè)市場(chǎng)高增可期

1、<p>　內(nèi)容目錄</p><p>　騰訊音樂(lè)單刀赴美上市，獨(dú)立撐起 1500 億元市值5歷史沿革：騰訊音樂(lè)赴美上市，市值接近 1500 億元5業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：多元化收入來(lái)源，騰訊音樂(lè) 2017 年盈利 2 億美元5市場(chǎng)空間：在線音樂(lè)多渠道變現(xiàn)，市場(chǎng)規(guī)模高增可期7嚴(yán)保護(hù)下用戶付費(fèi)習(xí)慣漸養(yǎng)成，在線音樂(lè)服務(wù)市場(chǎng)高增可期8在線卡拉OK 以及音樂(lè)直播具備群眾基礎(chǔ)，較線下市場(chǎng)更具潛力9在線音樂(lè)運(yùn)營(yíng)順勢(shì)而起，

2、多渠道釋放在線音樂(lè)內(nèi)容價(jià)值10優(yōu)勢(shì)所在：騰訊音樂(lè)何以撐起 250 億美元的估值？10最大的在線音樂(lè)娛樂(lè)平臺(tái)：累計(jì) MAU 超過(guò) 8 億10的護(hù)城河既深且寬，騰訊音樂(lè)拿下半壁江山12依靠騰訊在泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，打造音樂(lè)生態(tài)閉環(huán)13文化傳媒一周動(dòng)態(tài)追蹤14本周重要行業(yè)數(shù)據(jù)14電影票房跟蹤14排片趨勢(shì)14全網(wǎng)劇&純網(wǎng)劇15新三板文化傳媒板塊動(dòng)態(tài)跟蹤17本周市場(chǎng)回顧17本周定向增發(fā)18最新 IPO 排隊(duì)、輔導(dǎo)情

3、況18近兩周新三板傳媒行業(yè)重要公司公告19</p><p>　圖表目錄</p><p>　圖 1：騰訊音樂(lè)的業(yè)務(wù)版圖6圖 2：騰訊音樂(lè)的營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)美元）6圖 3：騰訊音樂(lè)的凈利潤(rùn)（萬(wàn)美元）6圖 4：騰訊音樂(lè)盈利能力情況7圖 5：騰訊音樂(lè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量7圖 6：Spotify 的營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)（萬(wàn)美元）7圖 7：Spotify 的凈利潤(rùn)/虧損情況（萬(wàn)美元）7圖 8：中國(guó)音

4、樂(lè)產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)模式8圖 9：中國(guó)在線音樂(lè)泛娛樂(lè)市場(chǎng)規(guī)模8圖 10：中國(guó)在線音樂(lè)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模以及同比增速8圖 11：2013-2023E 中國(guó)在線音樂(lè)/視頻付費(fèi)比例8圖 12：年輕群體為在線音樂(lè)付費(fèi)意愿較大9圖 13：付費(fèi)消費(fèi)內(nèi)容種類(lèi)9圖 14：網(wǎng)民接觸音樂(lè)的場(chǎng)景9圖 15：2018 年 7 月音樂(lè)相關(guān)行業(yè)用戶規(guī)模（萬(wàn)人）9圖 16：中國(guó)在線卡拉 OK 以及音樂(lè)直播市場(chǎng)規(guī)模（十億元）10圖 17：在線音樂(lè)的運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模10

5、圖 18：移動(dòng) MAU 中國(guó)在線音樂(lè)娛樂(lè)應(yīng)用排名（第一梯隊(duì)，2018 年 7 月，萬(wàn)人）11圖 19：騰訊音樂(lè)與網(wǎng)易云音樂(lè)核心指標(biāo)對(duì)比（2018 年 7 月）11圖 20：Spotify 的 MAU 以及付費(fèi)會(huì)員的 MAU（百萬(wàn)人）12</p><p>　　圖 21：Spotify 的付費(fèi)用戶 ARPU（歐元/月）12</p><p>　　圖 22：中國(guó)主流在線音樂(lè)平臺(tái)曲庫(kù)規(guī)模1

6、2</p><p>　　圖 23：騰訊的音樂(lè)生態(tài)閉環(huán)13</p><p>　　圖 24：全國(guó)周票房數(shù)據(jù)追蹤（截至 2018 年 12 月 9 日）14</p><p>　　圖 25：2018 年第 50 周（12.10-12.16）全國(guó)排片趨勢(shì)分析（單位：場(chǎng)次）15</p><p>　　圖 26：2018 年第 49 周（12.03-1

7、2.09）全網(wǎng)劇網(wǎng)絡(luò)播放量TOP1016</p><p>　　圖 27：2018 年第 49 周（12.03-12.09）純網(wǎng)劇網(wǎng)絡(luò)播放量TOP1016</p><p>　　圖 28：2018 年第 49 周（12.03-12.09）綜藝網(wǎng)絡(luò)播放量TOP1016</p><p>　　圖 29：主要指數(shù)周漲跌幅（%）17</p><p>

8、;　　圖 30：主要指數(shù)周成交額環(huán)比（%）17</p><p>　　圖 31：新三板文化傳媒做市漲幅TOP1017</p><p>　　圖 32：新三板文化傳媒做市跌幅TOP1017</p><p>　　表 1：騰訊音樂(lè)的發(fā)展歷程5</p><p>　　表 2：當(dāng)前主流音樂(lè)平臺(tái)合作的音樂(lè)方13</p><p>

9、;　　表 3：2018 年第 49 周（12.03-12.09）電影票房TOP1014</p><p>　　表 4：2018 年第 50 周（12.10-12.16）內(nèi)地排片TOP1015</p><p>　　表 5：近兩周增發(fā)情況(1203-1216)18</p><p>　　表 6：文化傳媒公司相關(guān) IPO 排隊(duì)、上市輔導(dǎo)情況18</p>

10、<p>　　表 7：近兩周新三板傳媒行業(yè)重要公告19</p><p>　　騰訊音樂(lè)單刀赴美上市，獨(dú)立撐起 1500 億元市值</p><p>　　歷史沿革：騰訊音樂(lè)赴美上市，市值接近 1500 億元</p><p>　　騰訊音樂(lè)赴美上市，市值接近 1500 億元。騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)是一家數(shù)字音樂(lè)服務(wù)商，公司主要為音樂(lè)愛(ài)好者提供數(shù)字音樂(lè)播放器、移動(dòng)在線 K

11、 歌以及音樂(lè)轉(zhuǎn)授權(quán)等產(chǎn)品和服務(wù)。</p><p>　　2018 年 12 月 13 日，騰訊音樂(lè)（股票代碼“TME.N”）在紐交所上市。騰訊音樂(lè)本次 IPO</p><p>　　首發(fā)價(jià)格為 13 美元，位于原定發(fā)行區(qū)間 13-15 美元的下限，擬發(fā)行 8200 萬(wàn)股美國(guó)存托股票</p><p>　　(ADS)，募集 10.66 億美元，按此計(jì)算，騰訊音樂(lè)的市值達(dá)到

12、了 212 億美元，折合人民幣約</p><p><b>　　1460 億元。</b></p><p>　　根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，騰訊音樂(lè)（TME.N）上市首日?qǐng)?bào)收于 14 美元/股，較發(fā)行價(jià)上升 7.69%， 市值上升至 229 億美元，這一市值與當(dāng)前全球流媒體巨頭 Spotify 的市值相持平。</p><p>　　表 1：騰訊音樂(lè)的發(fā)展歷

13、程</p><p><b>　　時(shí)間事件</b></p><p>　　2003 年騰訊運(yùn)營(yíng)的社交網(wǎng)絡(luò) QQ 推出了在線音樂(lè)服務(wù)</p><p>　　2004 年推出酷狗音樂(lè)</p><p>　　2005 年QQ 音樂(lè)開(kāi)始運(yùn)營(yíng)</p><p>　　2005 年北京酷我注冊(cè)成立并開(kāi)始運(yùn)營(yíng)酷我

14、音樂(lè)</p><p>　　2006 年廣州酷狗計(jì)算機(jī)科技有限公司在中國(guó)注冊(cè)成立，開(kāi)始了酷狗音樂(lè)的運(yùn)營(yíng)。</p><p>　　第二階段： CMC 收購(gòu)廣州酷狗和北京酷我</p><p>　　2012 年中國(guó)音樂(lè)總公司（CMC）在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立</p><p>　　2012 年廣州酷狗開(kāi)始通過(guò)繁星直播提供直播服務(wù)</p>

15、<p>　　2013 年CMC 有效控制了北京酷我及其在中國(guó)的業(yè)務(wù)。</p><p>　　2014 年CMC 有效控制了廣州酷狗</p><p>　　2014 年全面 K 歌開(kāi)始提供在線卡拉 OK 服務(wù)</p><p>　　第三階段：騰訊在線音樂(lè)業(yè)務(wù)與 CMC 的結(jié)合</p><p>　　2016 年 7 月以前騰訊持有

16、 CMC 約 15.8％的股權(quán)。</p><p>　　2016 年 7 月騰訊通過(guò)一系列交易取得對(duì) CMC 的控制權(quán)（累計(jì)持股達(dá)到 61.6%）</p><p>　　2016 年 12 月CMC 更名為“騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)”或 TME</p><p>　　第四階段：持續(xù)整合</p><p>　　2017 年 1 月騰訊音樂(lè)完成整合<

17、;/p><p>　　2017 年 5 月與環(huán)球音樂(lè)達(dá)成戰(zhàn)略合作</p><p>　　2017 年 7 月發(fā)布“騰訊音樂(lè)人計(jì)劃”</p><p>　　2017 年 10 月獲得新華聯(lián)等 20 余家機(jī)構(gòu)投資</p><p>　　2017 年 12 月與全球流媒體巨頭 Spotify 進(jìn)行聯(lián)合股權(quán)投資，騰訊音樂(lè)持有Spotify 約 2.5％的

18、股權(quán)</p><p>　　2018 年 1 月聯(lián)合索尼音樂(lè)成立國(guó)際電音廠牌“Liquid State"</p><p>　　資料來(lái)源：騰訊音樂(lè)招股書(shū)，整理</p><p>　　騰訊持股超過(guò) 50%，為實(shí)際控制人。根據(jù)招股書(shū)披露，在首次發(fā)行前，騰訊累計(jì)持有騰訊音樂(lè) 58.1%的股份，此外 Spotify 持股占比 9.1%太盟投資集團(tuán)和中投中財(cái)基金管理公司

19、也是騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)重要股東。</p><p>　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：多元化收入來(lái)源，騰訊音樂(lè) 2017 年盈利 2 億美元</p><p>　　龐大的在線音樂(lè)業(yè)務(wù)矩陣，騰訊音樂(lè)已成為中國(guó)在線音樂(lè)服務(wù)領(lǐng)航者。2016 年 7 月，騰訊把旗下的 QQ 音樂(lè)業(yè)務(wù)與中國(guó)音樂(lè)集團(tuán)（CMC）合并，成立了騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)（TME）（下稱(chēng)“騰訊音樂(lè)”），騰訊通過(guò)資產(chǎn)臵換股權(quán)成為騰訊娛樂(lè)的大股東。當(dāng)前騰訊音樂(lè)的業(yè)

20、務(wù)主要</p><p>　　由 4 大塊組成：數(shù)字音樂(lè)、在線 K 歌、音樂(lè)直播、原創(chuàng)音樂(lè)，其中音樂(lè)流媒體服務(wù)囊括了</p><p>　　QQ 音樂(lè)、酷我音樂(lè)和酷狗音樂(lè)，演藝直播業(yè)務(wù)酷狗直播、酷我聚星。</p><p>　　圖 1：騰訊音樂(lè)的業(yè)務(wù)版圖</p><p><b>　　資料來(lái)源：招股書(shū)</b></p>

21、<p>　　騰訊音樂(lè)收入來(lái)源多樣化，2017 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16.81 億美元。騰訊音樂(lè)的收入主要來(lái)自于付費(fèi)訂閱、數(shù)字專(zhuān)輯、虛擬禮物、增值會(huì)員。根據(jù)招股書(shū)披露，2017 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16.81 億美元，同比增長(zhǎng) 152%，其中在線音樂(lè)收入占比僅 29%，約 70%的收入來(lái)自于包括直播、卡拉 OK 等在內(nèi)的社交娛樂(lè)及其他業(yè)務(wù)收入。</p><p>　　騰訊音樂(lè)先 Spotify 一步，率先

22、實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)招股書(shū)披露，2016 年以來(lái)騰訊音樂(lè)持續(xù)盈利，且盈利規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2017 年公司實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于母公司凈利潤(rùn) 2.03 億美元，同比增長(zhǎng)</p><p>　　1517%；2018 年截至三季度，公司實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于母公司凈利潤(rùn) 3.98 億美元，已超過(guò) 2017</p><p>　　年全年水平，同比增長(zhǎng) 246%。</p><p>　　圖 2：騰訊音

23、樂(lè)的營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)美元）圖 3：騰訊音樂(lè)的凈利潤(rùn)（萬(wàn)美元）</p><p><b>　　250000</b></p><p><b>　　200000</b></p><p><b>　　150000</b></p><p><b>　　100000</b>

24、;</p><p><b>　　50000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　其他娛樂(lè)服務(wù)在線服務(wù)</p><p>　　201620172018Q3</p><p><b>　　45,000.00</b></

25、p><p><b>　　40,000.00</b></p><p><b>　　35,000.00</b></p><p><b>　　30,000.00</b></p><p><b>　　25,000.00</b></p><p>

26、<b>　　20,000.00</b></p><p><b>　　15,000.00</b></p><p><b>　　10,000.00</b></p><p><b>　　5,000.00</b></p><p><b>　　0.00&l

27、t;/b></p><p>　　扣非后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)（萬(wàn)美元）同比增長(zhǎng)</p><p><b>　　1600%</b></p><p><b>　　1400%</b></p><p><b>　　1200%</b></p><p><

28、;b>　　1000%</b></p><p><b>　　800%</b></p><p><b>　　600%</b></p><p><b>　　400%</b></p><p><b>　　200%</b></p>&

29、lt;p><b>　　0%</b></p><p>　　2016年2017年2018年Q3</p><p>　　資料來(lái)源：Wind資料來(lái)源：Wind</p><p>　　營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流充裕，盈利能力穩(wěn)步上升。根據(jù)招股書(shū)顯示，2016-2018 年（截至三季度），隨著營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)的改變，騰訊音樂(lè)的毛利率水平上升明顯，從 28%提升至 4

30、0%，凈利潤(rùn)率水平從 2%提升至 20%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流表現(xiàn)出色，現(xiàn)金凈流入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，從 2016 年的 1.26 億美元增長(zhǎng)至 2018 截至三季度的 5.38 億美元。</p><p>　　圖 4：騰訊音樂(lè)盈利能力情況圖 5：騰訊音樂(lè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量</p><p><b>　　45.00%</b></p><p><b>　　

31、40.00%</b></p><p><b>　　35.00%</b></p><p><b>　　30.00%</b></p><p><b>　　25.00%</b></p><p><b>　　20.00%</b></p>

32、<p><b>　　15.00%</b></p><p><b>　　10.00%</b></p><p><b>　　5.00%</b></p><p><b>　　0.00%</b></p><p>　　201620172018Q3<

33、;/p><p><b>　　60000</b></p><p><b>　　50000</b></p><p><b>　　40000</b></p><p><b>　　30000</b></p><p><b>　　200

34、00</b></p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（萬(wàn)美元）</p><p>　　2016年2017年2018年Q3</p><p>　　資料來(lái)源：公司招股書(shū)資料來(lái)源：公

35、司招股書(shū)</p><p>　　Spotify 維系“廣告+付費(fèi)訂閱”模式，整體仍處于持續(xù)虧損中。對(duì)比 Spotify 與騰訊音樂(lè)在盈利模式上的差異，可見(jiàn) Spotify 創(chuàng)收來(lái)源較為單一，收入主要來(lái)自于付費(fèi)訂閱，截至 2018 年三季度，公司營(yíng)業(yè)收入 43.83 億美元，同比增長(zhǎng) 28%，其中 90%收入來(lái)自于付費(fèi)訂閱， 對(duì)比騰訊，同期僅約 30%的收入來(lái)自于在線音樂(lè)服務(wù)。由于 Spotify 收入主要來(lái)自于付費(fèi)

36、訂閱，而數(shù)字音樂(lè)采購(gòu)支出占比較大，公司當(dāng)前仍處于持續(xù)虧損中，其中僅 2017 年公司的凈虧損便達(dá)到了-14.75 億美元。</p><p>　　圖 6：Spotify 的營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)（萬(wàn)美元）圖 7：Spotify 的凈利潤(rùn)/虧損情況（萬(wàn)美元）</p><p><b>　　600000</b></p><p><b>　　50000

37、0</b></p><p><b>　　400000</b></p><p><b>　　300000</b></p><p><b>　　200000</b></p><p><b>　　100000</b></p><p

38、><b>　　0</b></p><p><b>　　保費(fèi)廣告服務(wù)</b></p><p>　　2015年2016年2017年2018年Q3</p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　-20000</b></p

39、><p><b>　　-40000</b></p><p><b>　　-60000</b></p><p><b>　　-80000</b></p><p><b>　　-100000</b></p><p><b>　　-

40、120000</b></p><p><b>　　-140000</b></p><p><b>　　-160000</b></p><p><b>　　凈利潤(rùn)/凈虧損</b></p><p>　　2015年2016年2017年2018年Q3</p>

41、;<p>　　資料來(lái)源：Wind資料來(lái)源：Wind</p><p>　　市場(chǎng)空間：在線音樂(lè)多渠道變現(xiàn)，市場(chǎng)規(guī)模高增可期</p><p>　　中國(guó)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)模式進(jìn)一步豐富。根據(jù)消費(fèi)對(duì)象的不同，中國(guó)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的變現(xiàn)渠道可分為“To B”和“To C”?！癟o B”主要有廣告、IP 孵化和演唱會(huì)/Live House 三種變現(xiàn)模式，可以吸引廠商贊助或宣發(fā)并參與收益分成；“To

42、 C”主要值得是內(nèi)容付費(fèi)，給予用戶使用的付費(fèi)下載、流量包、會(huì)員、數(shù)字專(zhuān)輯等等，此外還包括直播、實(shí)體衍生品的購(gòu)買(mǎi)等。</p><p>　　中國(guó)的在線音樂(lè)泛娛樂(lè)市場(chǎng)預(yù)計(jì)在 2023 年突破 2000 億元。中國(guó)的在線音樂(lè)泛娛樂(lè)市場(chǎng)主要包括在線音樂(lè)服務(wù)，在線卡拉 OK，以音樂(lè)為中心的直播，在線廣告和在線音樂(lè)運(yùn)營(yíng)。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2017 年中國(guó)在線音樂(lè)泛娛樂(lè)市場(chǎng)的總體規(guī)模達(dá)到約人民幣 330 億元， 預(yù)計(jì)到 2023

43、 年將增長(zhǎng)至人民幣 2,152 億元，2017 年至 2023 年復(fù)合年增長(zhǎng)率為 36.7％。</p><p>　　圖 8：中國(guó)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)模式圖 9：中國(guó)在線音樂(lè)泛娛樂(lè)市場(chǎng)規(guī)模</p><p><b>　　250</b></p><p><b>　　200</b></p><p><b&g

44、t;　　150</b></p><p><b>　　100</b></p><p><b>　　50</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　市場(chǎng)規(guī)模（十億元）同比增長(zhǎng)（%）</p><p>　　2013201

45、520172019E2021E2023E</p><p><b>　　160%</b></p><p><b>　　140%</b></p><p><b>　　120%</b></p><p><b>　　100%</b></p>

46、<p><b>　　80%</b></p><p><b>　　60%</b></p><p><b>　　40%</b></p><p><b>　　20%</b></p><p><b>　　0%</b></p&g

47、t;<p>　　資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)</p><p>　　嚴(yán)保護(hù)下用戶付費(fèi)習(xí)慣漸養(yǎng)成，在線音樂(lè)服務(wù)市場(chǎng)高增可期</p><p>　　在線音樂(lè)服務(wù)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將以 40 %以上速度高增。在線音樂(lè)服務(wù)代表中國(guó)的付費(fèi)音樂(lè)服務(wù)，用戶通過(guò)結(jié)合會(huì)員訂閱和數(shù)字音樂(lè)購(gòu)買(mǎi)來(lái)支付音樂(lè)費(fèi)用。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，2017 年中國(guó)在線音樂(lè)服務(wù)的整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到約人民幣 44 億元，預(yù)計(jì)到

48、 2023 年將增長(zhǎng)至人民幣 367 億元，2017 年至 2023 年復(fù)合年增長(zhǎng)率為 42.7％。</p><p>　　受益于保護(hù)，用戶逐漸培養(yǎng)付費(fèi)習(xí)慣，付費(fèi)率逐年上升。根據(jù)招股書(shū)披露，2013 年至</p><p>　　2017 年間，中國(guó)的在線音樂(lè)支付率從 0.4％上升至 3.9％，預(yù)計(jì)到 2023 年將達(dá)到 28.7％。目前，大部分在線音樂(lè)流媒體服務(wù)收入來(lái)自基于下載的收費(fèi)模式，允許

49、用戶在指定時(shí)間段內(nèi)下載一定數(shù)量的歌曲。在線音樂(lè)平臺(tái)一直在探索付費(fèi)流媒體費(fèi)用模式，這些模式在不久的將來(lái)為該行業(yè)提供了巨大的增長(zhǎng)潛力。</p><p>　　圖 10：中國(guó)在線音樂(lè)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模以及同比增速圖 11：2013-2023E 中國(guó)在線音樂(lè)/視頻付費(fèi)比例</p><p>　　40在線音樂(lè)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模（十億元）增速（%）140%</p><p><b&g

50、t;　　35120%</b></p><p><b>　　30100%</b></p><p><b>　　2580%</b></p><p><b>　　20</b></p><p><b>　　1560%</b></p>

51、<p><b>　　1040%</b></p><p><b>　　520%</b></p><p><b>　　00%</b></p><p>　　2013201520172019E2021E2023E</p><p><b>　　45

52、%</b></p><p><b>　　40%</b></p><p><b>　　35%</b></p><p><b>　　30%</b></p><p><b>　　25%</b></p><p><b>

53、;　　20%</b></p><p><b>　　15%</b></p><p><b>　　10%</b></p><p><b>　　5%</b></p><p><b>　　0%</b></p><p>　　在線音

54、樂(lè)服務(wù)付費(fèi)比例在線視頻付費(fèi)比例</p><p>　　2013201520172019E2021E2023E</p><p>　　資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)</p><p>　　經(jīng)過(guò)近年的市場(chǎng)教育，很多用戶已經(jīng)樹(shù)立了付費(fèi)聽(tīng)音樂(lè)的觀念。QuestMobile 數(shù)據(jù)顯示，整體來(lái)看，愿意為音樂(lè)內(nèi)容付費(fèi)的用戶比例已經(jīng)接近 60%，特別是年輕用戶付費(fèi)意識(shí)

55、更高，將有利于行業(yè)的健康發(fā)展。從付費(fèi)的種類(lèi)來(lái)看，與在線視頻相似，購(gòu)買(mǎi)會(huì)員用戶付費(fèi)的主要方式。</p><p>　　圖 12：年輕群體為在線音樂(lè)付費(fèi)意愿較大圖 13：付費(fèi)消費(fèi)內(nèi)容種類(lèi)</p><p><b>　　100%</b></p><p><b>　　90%</b></p><p><b

56、>　　80%</b></p><p><b>　　70%</b></p><p><b>　　60%</b></p><p><b>　　50%</b></p><p><b>　　40%</b></p><p>

57、<b>　　30%</b></p><p><b>　　20%</b></p><p><b>　　10%</b></p><p><b>　　0%</b></p><p>　　愿意不愿意不確定</p><p>　　全體<

58、;24歲 25-30歲 31-35歲 36-40歲 41歲以上</p><p>　　資料來(lái)源：Questmobile資料來(lái)源：Questmobile</p><p>　　在線卡拉 OK 以及音樂(lè)直播具備群眾基礎(chǔ)，較線下市場(chǎng)更具潛力</p><p>　　圍繞音樂(lè)的消費(fèi)場(chǎng)景更加豐富，在線 K 歌、音樂(lè)社交、直播等音樂(lè)相關(guān)行業(yè)用戶規(guī)?？捎^。根據(jù) questmobile

59、數(shù)據(jù)，除了在線音樂(lè) APP 之外，用戶還通過(guò)電臺(tái)、直播、網(wǎng)絡(luò) K 歌、音樂(lè)直播等多渠道接觸音樂(lè)。其中，網(wǎng)絡(luò) K 歌的月活躍用戶已經(jīng)達(dá)到了 1.89 億人，滲透率達(dá)到了 17%。</p><p>　　圖 14：網(wǎng)民接觸音樂(lè)的場(chǎng)景圖 15：2018 年 7 月音樂(lè)相關(guān)行業(yè)用戶規(guī)模（萬(wàn)人）</p><p><b>　　線下迷你KTV</b></p><

60、p><b>　　音樂(lè)直播</b></p><p>　　網(wǎng)絡(luò)K歌在線音頻、電臺(tái)在線音樂(lè)APP</p><p><b>　　接觸率</b></p><p><b>　　21%</b></p><p><b>　　28%</b></p>&l

61、t;p><b>　　47%</b></p><p><b>　　54%</b></p><p><b>　　93%</b></p><p><b>　　20000</b></p><p><b>　　15000</b></

62、p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　5000</b></p><p>　　活躍用戶規(guī)?；钴S滲透率</p><p><b>　　18%</b></p><p><b>　　16%</b></p&

63、gt;<p><b>　　14%</b></p><p><b>　　12%</b></p><p><b>　　10%</b></p><p><b>　　8%</b></p><p><b>　　6%</b><

64、/p><p><b>　　4%</b></p><p><b>　　2%</b></p><p>　　0%20%40%60%80%100%</p><p><b>　　00%</b></p><p>　　娛樂(lè)直播廣播電臺(tái)網(wǎng)絡(luò)K歌</p&

65、gt;<p>　　資料來(lái)源:Questmobile資料來(lái)源:Questmobile</p><p>　　在線卡拉 OK 市場(chǎng)在中國(guó)市場(chǎng)具備群眾基礎(chǔ)。卡拉 OK 唱歌一直是在中國(guó)享受音樂(lè)的流行方式，在線卡拉 OK 服務(wù)積累了重要的用戶群。在線卡拉 OK 的出現(xiàn)允許用戶在在線唱歌社區(qū)中唱歌和表演，社交，并與朋友和共享共同音樂(lè)興趣的其他人分享他們的表演。在線卡拉</p><p>

66、　　OK 和以音樂(lè)為中心的直播在中國(guó)越來(lái)越受歡迎，用戶體驗(yàn)佳，大量音樂(lè)人才持續(xù)貢獻(xiàn)“金曲”，配合以平臺(tái)“社交”定位促進(jìn)用戶之間的分享，都是促進(jìn)市場(chǎng)繁榮的因素。根據(jù)艾瑞 咨詢(xún)，2017 年中國(guó)在線卡拉 OK 和以音樂(lè)為中心的直播服務(wù)的總體規(guī)模達(dá)到約人民幣 220 億元，預(yù)計(jì)到2023 年將增長(zhǎng)至人民幣1305 億元，2017 年至2023 年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為34.6％。</p><p>　　中國(guó)在線卡拉 OK 和以

67、音樂(lè)為中心的直播服務(wù)的收入主要來(lái)自虛擬禮品的銷(xiāo)售。以及使付費(fèi)用戶獲得各種額外特權(quán)的高級(jí)會(huì)員資格，例如更高的音軌分辨率和額外的應(yīng)用主題。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，按人均計(jì)算，2017 年美國(guó)線下音樂(lè)表演市場(chǎng)約為中國(guó)的 43 倍。但中國(guó)的線下表演市場(chǎng)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的限制，變相地轉(zhuǎn)化成為直播這一模式，而粉絲則通過(guò)向流行的直播表演者發(fā)送虛擬禮物來(lái)表達(dá)欣賞。未來(lái)在年輕一代對(duì)互動(dòng)體驗(yàn)和多樣化內(nèi)容產(chǎn)品的強(qiáng)烈需</p><p>　　求的

68、推動(dòng)下，中國(guó)實(shí)時(shí)流媒體平臺(tái)的在線表演數(shù)量和受歡迎程度都有所增加，表現(xiàn)出比線下現(xiàn)場(chǎng)表演市場(chǎng)更高的增長(zhǎng)潛力。</p><p>　　圖 16：中國(guó)在線卡拉 OK 以及音樂(lè)直播市場(chǎng)規(guī)模（十億元）</p><p><b>　　140</b></p><p><b>　　120</b></p><p><

69、b>　　100</b></p><p><b>　　80</b></p><p><b>　　60</b></p><p><b>　　40</b></p><p><b>　　20</b></p><p><

70、;b>　　0</b></p><p>　　在線卡拉OK以及音樂(lè)直播市場(chǎng)規(guī)模增速（%）</p><p>　　2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E</p><p><b>　　200%</b></p><p><b&

71、gt;　　180%</b></p><p><b>　　160%</b></p><p><b>　　140%</b></p><p><b>　　120%</b></p><p><b>　　100%</b></p><p

72、><b>　　80%</b></p><p><b>　　60%</b></p><p><b>　　40%</b></p><p><b>　　20%</b></p><p><b>　　0%</b></p>&

73、lt;p><b>　　資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)</b></p><p>　　1.3.3. 在線音樂(lè)運(yùn)營(yíng)順勢(shì)而起，多渠道釋放在線音樂(lè)內(nèi)容價(jià)值</p><p>　　在線音樂(lè)運(yùn)營(yíng)多渠道釋放內(nèi)容價(jià)值。在線音樂(lè)運(yùn)營(yíng)是另一個(gè)具有巨大潛力的領(lǐng)域， 也可以通過(guò)多種途徑釋放在線音樂(lè)內(nèi)容的價(jià)值。該部分涉及原創(chuàng)音樂(lè)許可，音樂(lè)內(nèi)容的再許可，人才節(jié)目產(chǎn)生的音樂(lè)相關(guān)內(nèi)容的許可，在線平臺(tái)制作的現(xiàn)場(chǎng)

74、表演，以及在創(chuàng)作音樂(lè)和電影等衍生娛樂(lè)產(chǎn)品時(shí)的在線音樂(lè)內(nèi)容的改編。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)，2017 年中國(guó)在線音樂(lè)業(yè)務(wù)的整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到約人民幣 22 億元，預(yù)計(jì)到 2023 年將增長(zhǎng)至人民幣 137 億元，</p><p>　　2017 年至 2023 年復(fù)合年增長(zhǎng)率為 36.1％。</p><p>　　圖 17：在線音樂(lè)的運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模</p><p>　　在線音樂(lè)運(yùn)營(yíng)收入（

75、十億元）增速（%）</p><p><b>　　16</b></p><p><b>　　14</b></p><p><b>　　12</b></p><p><b>　　10</b></p><p><b>　　8&

76、lt;/b></p><p><b>　　6</b></p><p><b>　　4</b></p><p><b>　　2</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　2013 2014 2015 2

77、016 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E</p><p><b>　　90%</b></p><p><b>　　80%</b></p><p><b>　　70%</b></p><p><b>　　60%</b

78、></p><p><b>　　50%</b></p><p><b>　　40%</b></p><p><b>　　30%</b></p><p><b>　　20%</b></p><p><b>　　10%&

79、lt;/b></p><p><b>　　0%</b></p><p><b>　　資料來(lái)源：艾瑞咨詢(xún)</b></p><p>　　優(yōu)勢(shì)所在：騰訊音樂(lè)何以撐起 250 億美元的估值？</p><p>　　最大的在線音樂(lè)娛樂(lè)平臺(tái)：累計(jì) MAU 超過(guò) 8 億</p><p>

80、;　　騰訊音樂(lè)是當(dāng)前中國(guó)最大的在線音樂(lè)娛樂(lè)平臺(tái)。根據(jù)招股書(shū)披露，在 2018 年第二季度，騰訊音樂(lè)旗下移動(dòng)在線音樂(lè)應(yīng)用擁有超過(guò) 8 億月活躍用戶，QQ 音樂(lè)、酷狗音樂(lè)、酷我音樂(lè)和全民 K 歌包攬了中國(guó)移動(dòng)音樂(lè)應(yīng)用的前四名。根據(jù) Questmobile 數(shù)據(jù)，2018 年 7 月，QQ 音樂(lè)、酷狗音樂(lè)月活用戶在 3 億或以上，對(duì)比同為第一梯隊(duì)的網(wǎng)易云音樂(lè)月活用戶為 1.15</p><p>　　億，騰訊系音樂(lè)應(yīng)用在

81、用戶規(guī)模上具備明顯優(yōu)勢(shì)。</p><p>　　圖 18：移動(dòng) MAU 中國(guó)在線音樂(lè)娛樂(lè)應(yīng)用排名（第一梯隊(duì)，2018 年 7 月，萬(wàn)人）</p><p><b>　　40000</b></p><p><b>　　35000</b></p><p><b>　　30000</b>

82、</p><p><b>　　25000</b></p><p><b>　　20000</b></p><p><b>　　15000</b></p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　

83、5000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　酷狗音樂(lè)QQ音樂(lè)酷我音樂(lè)網(wǎng)易云音樂(lè)蝦米音樂(lè)</p><p>　　酷狗音樂(lè)QQ音樂(lè)酷我音樂(lè)網(wǎng)易云音樂(lè)蝦米音樂(lè)</p><p>　　資料來(lái)源：Questmobile</p><p>　　與騰訊系相

84、比，網(wǎng)易云音樂(lè)卸載率和留存率都高。根據(jù) Questmobile 數(shù)據(jù)，網(wǎng)易云音樂(lè)用戶的活躍度最高，達(dá)到了 22%，且其 7 日留存率較騰訊音樂(lè)系 APP 具備優(yōu)勢(shì)達(dá)到了 46.7%， 對(duì)比騰訊系音樂(lè)應(yīng)用平均的 7 日留存率約為 35%。但同時(shí)，網(wǎng)易云音樂(lè)的卸載率也達(dá)到了</p><p>　　8%，可見(jiàn)網(wǎng)易云音樂(lè)在流失用戶的同時(shí)也沉淀了一批鐵桿用戶，用戶忠誠(chéng)度可觀。相比之下，騰訊系音樂(lè)的用戶忠誠(chéng)度有待提升。<

85、/p><p>　　Spotify 的月活用戶 1.6 億，付費(fèi)率持續(xù)上升達(dá)到了 45%。根據(jù) Spotify 的招股書(shū)數(shù)據(jù)，</p><p>　　2016-2017 年公司月活用戶持續(xù)上升，從 2016 年第一季度的 9600 萬(wàn)增至 2017 年第四季度</p><p>　　達(dá)到了 1.57 億人，其中訂閱用戶月活數(shù)量從 3000 萬(wàn)人增至 7100 萬(wàn)人，付費(fèi)率

86、相應(yīng)地從 31% 提升至 45%。Spotify 收入主要來(lái)自于付費(fèi)訂閱，訂閱用戶的 ARPU 平均在 6 歐元左右，從趨勢(shì)上來(lái)看近期有所下滑，從 2016 年第一季度的 6.38 歐元下降至 2017 年第四季度達(dá)到了</p><p><b>　　5.24 歐元。</b></p><p>　　騰訊的付費(fèi)率具備很大的增長(zhǎng)潛力，豐富的消費(fèi)場(chǎng)景為更高水平的 ARPU 提供

87、可能。根據(jù)招股書(shū)披露，騰訊的付費(fèi)用戶群從2017 年Q2 的約1660 萬(wàn)增長(zhǎng)到2018 年Q2 的2330 萬(wàn)，2018 年 Q2 的支付率為 3.6％，與 Spotify 相比支付比率相比仍然非常低。但根據(jù)招股書(shū)提供的數(shù)</p><p>　　據(jù)計(jì)算，社交娛樂(lè)服務(wù)付費(fèi)會(huì)員的月度 ARPU 高達(dá) 111.8 元/月，在線音樂(lè)服務(wù)付費(fèi)會(huì)員月度</p><p>　　ARPU 僅為 8.7 元，

88、騰訊多元化的消費(fèi)場(chǎng)景為整體更高的 ARPU 值提供了可能。</p><p>　　圖 20：Spotify 的 MAU 以及付費(fèi)會(huì)員的 MAU（百萬(wàn)人）圖 21：Spotify 的付費(fèi)用戶 ARPU（歐元/月）</p><p><b>　　200</b></p><p><b>　　150</b></p>&

89、lt;p><b>　　100</b></p><p><b>　　50</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　MAUs付費(fèi)用戶</b></p><p>　　2016Q12016Q32017Q12017Q3

90、</p><p>　　訂閱用戶的ARPU（歐元）</p><p><b>　　8</b></p><p><b>　　7</b></p><p><b>　　6</b></p><p><b>　　5</b></p>

91、<p><b>　　4</b></p><p><b>　　3</b></p><p><b>　　2</b></p><p><b>　　1</b></p><p><b>　　0</b></p><p

92、>　　2016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q4</p><p>　　資料來(lái)源：公司公告資料來(lái)源：公司公告</p><p>　　的護(hù)城河既深且寬，騰訊音樂(lè)拿下半壁江山</p><p>　　護(hù)城河既深且寬，騰訊音樂(lè)拿下半壁江山。從市場(chǎng)份額來(lái)看，根據(jù)比達(dá)咨詢(xún)數(shù)據(jù)中心披露，在 2017 年主流音樂(lè)平臺(tái)下載量中，

93、QQ 新音樂(lè)以 65.2%的市場(chǎng)份額排名第一，網(wǎng)易云音樂(lè)以 15.4%次之，阿里音樂(lè)以 9.2%居于第三位。高市場(chǎng)份額的背后是騰訊音樂(lè)近年來(lái)在投資上的不懈努力和不吝投入：騰訊音樂(lè)至今已拿下了 90%以上的數(shù)字音樂(lè)與超過(guò)</p><p>　　200 家數(shù)字音樂(lè)方達(dá)成合作協(xié)議，擁有 1700 萬(wàn)首正版曲庫(kù)，位居榜首（中國(guó)傳媒大學(xué)</p><p><b>　　數(shù)據(jù)）。</b>

94、;</p><p>　　圖 22：中國(guó)主流在線音樂(lè)平臺(tái)曲庫(kù)規(guī)模</p><p><b>　　1800</b></p><p><b>　　1600</b></p><p><b>　　1400</b></p><p><b>　　1200<

95、;/b></p><p><b>　　1000</b></p><p><b>　　800</b></p><p><b>　　600</b></p><p><b>　　400</b></p><p><b>　　

96、200</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　正版曲庫(kù)歌曲數(shù)量（萬(wàn)）</p><p>　　騰訊音樂(lè)百度音樂(lè)網(wǎng)易云音樂(lè)蝦米音樂(lè)多米音樂(lè)</p><p>　　資料來(lái)源：中國(guó)傳媒大學(xué)</p><p>　　騰訊音樂(lè)在音樂(lè)板塊具備突出優(yōu)勢(shì)。騰訊音樂(lè)旗下三大在

97、線音樂(lè)平臺(tái)，2017 年 5 月，騰訊音樂(lè)獲得中國(guó)大陸地區(qū)對(duì)環(huán)球音樂(lè)所擁有的數(shù)字分銷(xiāo)權(quán)，至此集齊環(huán)球音樂(lè)、華納音樂(lè)、索尼音樂(lè)全球三大唱片公司獨(dú)家。除此之外，公司還獲得了英皇音樂(lè)、韓國(guó) YG 娛樂(lè)、杰威爾等眾多唱片公司的。相比之下，網(wǎng)易云音樂(lè)、蝦米音樂(lè)在音樂(lè)上的儲(chǔ)備較為單薄，2018 年 3 月 6 日，阿里音樂(lè)與網(wǎng)易云音樂(lè)共同對(duì)外宣布，雙方達(dá)成音樂(lè)互相轉(zhuǎn)授權(quán)的合作，阿里音樂(lè)將滾石、S.M.、BMG 等優(yōu)質(zhì)音樂(lè)轉(zhuǎn)授給網(wǎng)易云音樂(lè)；同時(shí)，網(wǎng)易

98、云音樂(lè)將天娛、愛(ài)貝克思（avex）、豐華、華研國(guó)際等優(yōu)質(zhì)音樂(lè)轉(zhuǎn)授給阿里音樂(lè)。</p><p>　　表 2：當(dāng)前主流音樂(lè)平臺(tái)合作的音樂(lè)方</p><p>　　資料來(lái)源：“人人都是產(chǎn)品經(jīng)理”，北青網(wǎng)，整理</p><p>　　依靠騰訊在泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，打造音樂(lè)生態(tài)閉環(huán)</p><p>　　與控股股東騰訊形成明顯的協(xié)同效應(yīng)。騰訊是中國(guó)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)

99、增值服務(wù)提供商，2018 年第二季度，騰訊旗下微信擁有超過(guò) 10 億的 MAU，QQ 擁有超過(guò) 8 億的 MAU，騰訊音樂(lè)受益于騰訊龐大用戶群的獨(dú)特訪問(wèn)，促進(jìn)了用戶群的有機(jī)增長(zhǎng)。此外，騰訊建立了泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的“宏圖”，擁有當(dāng)前最大的在線視頻平臺(tái)、在線文學(xué)和在線音樂(lè)數(shù)字內(nèi)容平臺(tái)，各個(gè)平臺(tái)之前在形成互動(dòng)的同時(shí)，內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)也得到了豐富。例如，騰訊音樂(lè)可與騰訊視頻共同制作音樂(lè)節(jié)目，增強(qiáng)用戶粘性，擴(kuò)展音樂(lè)內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)生態(tài)體系內(nèi)的共贏。</p&

100、gt;<p>　　文化傳媒一周動(dòng)態(tài)追蹤</p><p><b>　　本周重要行業(yè)數(shù)據(jù)</b></p><p><b>　　電影票房跟蹤</b></p><p>　　根據(jù)藝恩智庫(kù)顯示，中國(guó)內(nèi)地電影市場(chǎng) 2018 年第 49 周（12.03-12.09）周總票房約 9.33 億，環(huán)比上升 36%，同比上升 32%

101、；（2）單周觀影人次 2618 萬(wàn)，環(huán)比上升 30%，同比上升 18%；截至 2018 年 12 月 9 日，2018 年至今內(nèi)地電影市場(chǎng)累計(jì)票房 574.85 億，同比增長(zhǎng) 13%。</p><p>　　圖 24：全國(guó)周票房數(shù)據(jù)追蹤（截至 2018 年 12 月 9 日）</p><p>　　周票房（億元）環(huán)比（%）同比（%）</p><p><b>

102、;　　50</b></p><p><b>　　45</b></p><p><b>　　40</b></p><p><b>　　35</b></p><p><b>　　30</b></p><p><b>

103、;　　25</b></p><p><b>　　20</b></p><p><b>　　15</b></p><p><b>　　10</b></p><p><b>　　5</b></p><p><b>

104、　　0</b></p><p>　　2017W49 2018W3 2018W9 2018W15 2018W21 2018W27 2018W33 2018W39 2018W46</p><p>　　資料來(lái)源：藝恩電影智庫(kù)</p><p><b>　　700%</b></p><p><b>　　600

105、%</b></p><p><b>　　500%</b></p><p><b>　　400%</b></p><p><b>　　300%</b></p><p><b>　　200%</b></p><p><

106、b>　　100%</b></p><p><b>　　0%</b></p><p><b>　　-100%</b></p><p><b>　　-200%</b></p><p>　　2018 年第 49 周（12.03-12.09）內(nèi)地票房前五為：《海王》（

107、單周 6.51 億元，累計(jì) 6.51 億元）、</p><p>　　《無(wú)名之輩》（單周 1.22 億元，累計(jì) 7.45 億元）、《毒液：致命守護(hù)者》（單周 0.43 億元，累</p><p>　　計(jì) 18.57 億元）、《無(wú)敵破壞王 2：大鬧互聯(lián)網(wǎng)》（單周 0.29 億元，累計(jì) 2.66 億元）、《憨豆特</p><p>　　工 3》（單周 0.21 億元，累計(jì) 1

108、.68 億元），單周票房前十影片情況如下表所示：</p><p>　　表 3：2018 年第 49 周（12.03-12.09）電影票房 TOP10</p><p>　　資料來(lái)源：藝恩電影智庫(kù)</p><p><b>　　排片趨勢(shì)</b></p><p>　　根據(jù)藝恩電影智庫(kù)數(shù)據(jù)，2018 年第 50 周（12.10-1

109、2.16）全國(guó)排片合計(jì) 202.75 萬(wàn)場(chǎng)。排片前五的影片分別是：（1）《海王》（101.57 萬(wàn)場(chǎng)，50%）；（2）《無(wú)名之輩》（19.30 萬(wàn)場(chǎng)，10%）；</p><p>　?。?）《龍貓》（18.04 萬(wàn)場(chǎng)，9%）；（4）《印度合伙人》（11.34 萬(wàn)場(chǎng)，6%）；（5）《狗十三》（9.</p><p>　　80 萬(wàn)場(chǎng)，5%）。</p><p>　　表 4：2

110、018 年第 50 周（12.10-12.16）內(nèi)地排片 TOP10</p><p>　　資料來(lái)源：藝恩電影智庫(kù)，</p><p><b>　　全網(wǎng)劇&純網(wǎng)劇</b></p><p>　　根據(jù)貓眼專(zhuān)業(yè)版統(tǒng)計(jì)，2018 年第 49 周（12.03-12.09）全網(wǎng)劇網(wǎng)絡(luò)播放量排名 TOP5 分別是：《你和我的傾城時(shí)光》（12.0 億）、《

111、我們的四十年》（3.0 億）、《火王之破曉之戰(zhàn)》（2.6 億）、《涼生，我們可不可以不憂傷》（1.6 億）、《那座城這家人》（1.0 億）。</p><p>　　純網(wǎng)劇網(wǎng)絡(luò)播放量排名 TOP5 分別是《將夜》（5.2 億）、《人不彪悍枉少年》（2.5 億）、《我的保姆手冊(cè)》（2.2 億）、《雙世寵妃 2》（2.1 億）、《幸福一家人》（2.1 億）。</p><p>　　綜藝方面，網(wǎng)絡(luò)播放

112、量排名 TOP5 分別是：《即刻電音》（1.8 億）、《明星大偵探 4》（1.8 億）、</p><p>　　《吐槽大會(huì)第三季》（1.6 億）、《我就是演員》（1.1 億）、《野生廚房》（1.1 億）。</p><p>　　新三板文化傳媒板塊動(dòng)態(tài)跟蹤</p><p><b>　　本周市場(chǎng)回顧</b></p><p>　　

113、本周上證綜指下跌 0.47%，深證指數(shù)下跌 1.72%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)環(huán)比下跌 2.28%，新三板做市指數(shù)下跌 0.67%；成交額方面，各大指數(shù)成交額皆有明顯下滑，其中新三板做市指數(shù)成交額下滑幅度較小，同比下滑 5.07%。</p><p>　　圖 29：主要指數(shù)周漲跌幅（%）圖 30：主要指數(shù)周成交額環(huán)比（%）</p><p><b>　　0.0%</b></p

114、><p><b>　　-0.5%</b></p><p><b>　　-1.0%</b></p><p><b>　　-1.5%</b></p><p><b>　　-2.0%</b></p><p><b>　　-2.5%&

115、lt;/b></p><p><b>　　0%</b></p><p><b>　　-5%</b></p><p><b>　　-10%</b></p><p><b>　　-15%</b></p><p><b>

116、　　-20%</b></p><p><b>　　-25%</b></p><p>　　資料來(lái)源：Wind資料來(lái)源：Wind</p><p>　　本周新三板文化傳媒板塊做市個(gè)股漲幅前十名分別是：影達(dá)傳媒、四維傳媒、快樂(lè)傳媒、復(fù)娛文化、中青博聯(lián)、金天地、基美影業(yè)、億童文教、卡司通、能量傳播。</p><p>

117、　　本月新三板文化傳媒板塊做市個(gè)股跌幅前十名分別是：青雨傳媒、仙果廣告、傳視影視、太陽(yáng)傳媒、上億傳媒、實(shí)力文化、萬(wàn)人調(diào)查、云南文化、新生飛翔、火谷網(wǎng)絡(luò)。</p><p>　　圖 31：新三板文化傳媒做市漲幅 TOP10圖 32：新三板文化傳媒做市跌幅 TOP10</p><p><b>　　45%</b></p><p><b>　

118、　40%</b></p><p><b>　　35%</b></p><p><b>　　30%</b></p><p><b>　　25%</b></p><p><b>　　20%</b></p><p><b

119、>　　15%</b></p><p><b>　　10%</b></p><p><b>　　5%</b></p><p><b>　　0%</b></p><p>　　影 四 快 復(fù) 中達(dá) 維 樂(lè) 娛 青傳 傳 傳 文

120、 博媒 媒 媒 化 聯(lián)</p><p>　　金基億卡能天美童司量地影文通傳業(yè)教播</p><p><b>　　0%</b></p><p><b>　　-2%</b></p><p><b>　　-4%</b></p><p&

121、gt;<b>　　-6%</b></p><p><b>　　-8%</b></p><p><b>　　-10%</b></p><p><b>　　-12%</b></p><p><b>　　-14%</b></p>

122、<p><b>　　-16%</b></p><p><b>　　-18%</b></p><p><b>　　青仙傳</b></p><p><b>　　雨果視</b></p><p><b>　　傳廣影</b&

123、gt;</p><p><b>　　媒告視</b></p><p>　　太 上 實(shí) 萬(wàn) 云 新 火陽(yáng) 億 力 人 南 生 谷傳 傳 文 調(diào) 文 飛 網(wǎng)媒 媒 化 查 化 翔 絡(luò)</p><p>　　資料來(lái)源：Wind資料來(lái)源：Wind</p><p><b

124、>　　本周定向增發(fā)</b></p><p>　　表 5：近兩周增發(fā)情況(1203-1216)</p><p>　　代碼名稱(chēng)方案進(jìn)度增 發(fā) 價(jià) 格</p><p><b>　　(元)</b></p><p><b>　　增發(fā)數(shù)量(萬(wàn)股)</b></p><p

125、>　　募集總額(萬(wàn)元) 增發(fā)目的</p><p>　　831740.OC地平線實(shí)施完成4.00400.001,600.00補(bǔ)充流動(dòng)資金</p><p>　　839242.OC大業(yè)創(chuàng)智股東大會(huì)修</p><p><b>　　改</b></p><p>　　19.001,100.0020,900.0

126、0補(bǔ)充流動(dòng)資金</p><p>　　832553.OC新財(cái)智董事會(huì)批準(zhǔn)3.50116.00406.00項(xiàng)目融資</p><p>　　836020.OC達(dá)唯科技股東大會(huì)批</p><p><b>　　準(zhǔn)</b></p><p>　　1.002,967.742,967.74補(bǔ)充流動(dòng)資金</p&g

127、t;<p>　　834687.OC海唐新媒董事會(huì)批準(zhǔn)4.00160.00640.00收購(gòu)資產(chǎn)</p><p>　　838054.OC方元財(cái)富</p><p><b>　　股東大會(huì)批</b></p><p>　　2.501,000.002,500.00</p><p>　　項(xiàng)目融資,補(bǔ)充流動(dòng)

128、資金,收購(gòu)</p><p>　　項(xiàng)目融資流動(dòng)資金流動(dòng)資金</p><p>　　資料來(lái)源：choice，</p><p>　　最新 IPO 排隊(duì)、輔導(dǎo)情況</p><p>　　表 6：文化傳媒公司相關(guān) IPO 排隊(duì)、上市輔導(dǎo)情況</p><p>　　代碼代碼最新公告日 審核狀態(tài)</p><p>

129、;　　是否已擬上市板預(yù)披露</p><p>　　預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)（ 萬(wàn)股）</p><p>　　預(yù)計(jì)發(fā)行后總股本（萬(wàn)</p><p>　　資料來(lái)源：Wind，，更新至 12 月 16 日</p><p>　　近兩周新三板傳媒行業(yè)重要公司公告</p><p>　　表 7：近兩周新三板傳媒行業(yè)重要公告</p>

130、<p>　　830936.OC約克動(dòng)漫本公司董事會(huì)于 2018 年 12 月 4 日收到董事閆丹丹遞交的辭職報(bào)告，自股東大會(huì)決 議通過(guò)之日起辭職生效。上述</p><p>　　辭職人員持有公司股份 156,000 股，占公司股本的 0.1893%。</p><p>　　為支持全資子公司深圳市掌眾信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“掌眾信息”） 的持續(xù)健康發(fā)展，增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，提升&l

131、t;/p><p>　　430217.OC掌眾科技</p><p>　　公司整體持續(xù)發(fā)展能力，公司擬對(duì)掌眾 信息增資 1431.8182 萬(wàn)人民幣，注冊(cè)資本從 568.1818 萬(wàn)人民幣增加到</p><p>　　2000.0000 萬(wàn)人民幣，增資后公司持股比例仍為 100%。</p><p>　　837639.OC星座魔山公司與優(yōu)酷簽

132、署《合作框架協(xié)議》</p><p>　　839603.OC樂(lè)米科技公司發(fā)行蘇州“樂(lè)米信息科技股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行 2017 年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券”，債券簡(jiǎn)稱(chēng)：17 樂(lè)米債，發(fā)行總</p><p>　　額：人民幣 1000 萬(wàn)元，本期債券期限為 3 年</p><p>　　838195.OC惠凌股份左勇、重慶晟元企業(yè)管理中心（有限合伙）累計(jì)認(rèn)購(gòu)公

133、司 120 萬(wàn)股，以每股 6.5 元的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)金額為 780 萬(wàn)元。</p><p>　　835099.OC開(kāi)心麻花公司擬以權(quán)益分派實(shí)施時(shí)股權(quán)登記日的公司總股本為基數(shù)，以未分配利潤(rùn)向全 體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣</p><p>　　5.5 元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣 198,000,000.55 元（含稅）。</p><p>　

134、　831626.OC勝禹股份公司以非公開(kāi)定向發(fā)行的方式發(fā)行 1,068,870 股人民幣普通股，本次股票發(fā)行的價(jià)格為每股人民幣 9.10 元。</p><p>　　836385.OC九九互娛北京九九互娛營(yíng)銷(xiāo)顧問(wèn)股份有限公司子公司北京優(yōu)時(shí)光網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，經(jīng)多方友好協(xié)商，</p><p>　　擬以人民幣 875 萬(wàn)元對(duì)九九互娛關(guān)聯(lián) 方北京銳豐澤網(wǎng)絡(luò)科技

135、有限公司進(jìn)行增資</p><p>　　本次發(fā)行股票的種類(lèi)為人民幣普通股，股票發(fā)行的價(jià)格為人民 幣 7.73 元/股，本次股票發(fā)行的股票種類(lèi)為無(wú)限售條件</p><p>　　836386.OC曉耀傳播</p><p>　　的人民幣普通股，發(fā)行數(shù)量不超過(guò) 318.00 萬(wàn)股（含 318.00 萬(wàn)股），預(yù)計(jì)募集資金不超過(guò) 24,581,400.00 元（含&