高速公路財(cái)務(wù)課程設(shè)計(jì)

1、<p>　　江蘇寧滬高速公路股份有限公司發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告</p><p><b>　　公司簡(jiǎn)介</b></p><p>　　江蘇寧滬高速公路股份有限公司(Jiangsu Expressway Company Limited)成立于1992年8月，注冊(cè)資本人民幣50.38億元。公司分別于1997年6月及2000年12月發(fā)行境外上市外資股（以下簡(jiǎn)稱“H股”）1,22

2、2,000,000股及境內(nèi)上市人民幣普通股（以下簡(jiǎn)稱“A股”）150,000,000股，每股面值人民幣1元。H股及A股分別在香港聯(lián)合交易所有限公司及上海證券交易所上市，公司的母公司與最終控股母公司均為江蘇交通控股有限公司。是目前江蘇省唯一在滬、港、美兩地上市三地交易的交通基礎(chǔ)設(shè)施類公司。</p><p>　　公司主要業(yè)務(wù)是收費(fèi)路橋的投資、建設(shè)、營(yíng)運(yùn)和管理，公司核心資產(chǎn)是滬寧高速公路江蘇段，另外還擁有312國(guó)道滬寧

3、段、錫澄高速公路、廣靖高速公路、寧連公路南京段、蘇嘉杭高速公路江蘇段以及江陰長(zhǎng)江公路大橋等位于江蘇省內(nèi)的收費(fèi)路橋全部或部分權(quán)益。除收費(fèi)路橋業(yè)務(wù)外，公司還積極拓展相關(guān)的多元化業(yè)務(wù)領(lǐng)域，作為公司非主營(yíng)業(yè)務(wù)的重要組成部分，滬寧高速沿線服務(wù)區(qū)的經(jīng)營(yíng)與開(kāi)發(fā)為公司帶來(lái)較為穩(wěn)定的盈利貢獻(xiàn)，初步形成了服務(wù)區(qū)餐飲、加油、汽修、廣告、住宿、商品零售等業(yè)務(wù)發(fā)展體系。</p><p>　　目前公司管理的公路里程已超過(guò)700公里，總資產(chǎn)達(dá)

4、到249億元，是我國(guó)公路行業(yè)境內(nèi)上市公司中資產(chǎn)規(guī)模最大的公司之一。</p><p>　　分析目的、分析方法及數(shù)據(jù)來(lái)源</p><p><b>　　分析目的</b></p><p>　　對(duì)江蘇寧滬高速公路股份有限公司2007至2011上半年期間的財(cái)務(wù)狀況分析的目的是:①評(píng)價(jià)公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。主要看公司過(guò)去的營(yíng)業(yè)收入以及利潤(rùn)狀況來(lái)看公司的經(jīng)營(yíng)成果

5、。②衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)律性，具體反映在財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的各項(xiàng)數(shù)值中。通過(guò)指標(biāo)數(shù)值的比較，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，找出差距，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策服務(wù)。③預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。包括償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力的趨勢(shì)變化。同時(shí)也可以弄清企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和弱點(diǎn)，做到知已知彼，為企業(yè)在市場(chǎng)上開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)和制定發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)。企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和弱點(diǎn)，反映在企業(yè)償債能力、收益能力、發(fā)展?jié)摿Φ雀黜?xiàng)指標(biāo)數(shù)值上。</p><p><b&g

6、t;　　2.2 分析方法</b></p><p>　　2.2.1主要的財(cái)務(wù)分析方法</p><p>　　一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)分析的方法主要有以下四種：</p><p>　　（1）比較分析：是為了說(shuō)明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比;</p>

7、;<p>　?。?）趨勢(shì)分析：是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測(cè)未來(lái)。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù);</p><p>　?。?）因素分析：是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法;</p><p>　　（4）比率分析：是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，往往要借助于比

8、較分析和趨勢(shì)分析方法。</p><p>　　上述各方法有一定程度的重合。在本文中主要應(yīng)用比率分析法：</p><p>　　2.2.2 財(cái)務(wù)比率分析法</p><p>　　2.2.2.1 財(cái)務(wù)比率的分類</p><p>　　一般來(lái)說(shuō)，用三個(gè)方面的比率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系：</p><p>　　1) 償債能力：反映企業(yè)償

9、還到期債務(wù)的能力; </p><p>　　2） 營(yíng)運(yùn)能力：反映企業(yè)利用資金的效率;</p><p>　　3) 盈利能力：反映企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。</p><p>　　上述這三個(gè)方面是相互關(guān)聯(lián)的。例如，盈利能力會(huì)影響短期和長(zhǎng)期的流動(dòng)性，而資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率又會(huì)影響盈利能力。因此，財(cái)務(wù)分析需要綜合應(yīng)用上述比率。</p><p>　　2.2.2.2 主

10、要財(cái)務(wù)比率的計(jì)算與理解：</p><p>　　1) 反映償債能力的財(cái)務(wù)比率：</p><p><b>　　短期償債能力：</b></p><p>　　短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力不足，不僅會(huì)影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債，而不應(yīng)靠

11、變賣長(zhǎng)期資產(chǎn)，所以用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來(lái)衡量短期償債能力。</p><p>　　流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 </p><p>　　速動(dòng)比率 = (流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用)/ 流動(dòng)負(fù)債 </p><p>　　現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+可變現(xiàn)的有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　流動(dòng)資產(chǎn)既可以用于償還流動(dòng)負(fù)債，也可以用于支付日

12、常經(jīng)營(yíng)所需要的資金。所以，流動(dòng)比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，但如果過(guò)高，則會(huì)影響企業(yè)資金的使用效率和獲利能力。究竟多少合適沒(méi)有定律，因?yàn)椴煌袠I(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，這使得其流動(dòng)性也各不相同;另外，這還與流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨等項(xiàng)目各自所占的比例有關(guān)，因?yàn)樗鼈兊淖儸F(xiàn)能力不同。為此，可以用速動(dòng)比率(剔除了存貨和待攤費(fèi)用)和現(xiàn)金比率（剔除了存貨、應(yīng)收款、預(yù)付帳款和待攤費(fèi)用）輔助進(jìn)行分析。一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1比

13、較安全，過(guò)高有效率低之嫌，過(guò)低則有管理不善的可能。但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的不同，應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況具體分析。</p><p><b>　　長(zhǎng)期償債能力：</b></p><p>　　長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期利息與本金的能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)借長(zhǎng)期負(fù)債主要是用于長(zhǎng)期投資，因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金。通常以負(fù)債比率和利息收入倍數(shù)兩項(xiàng)指標(biāo)衡量企業(yè)的長(zhǎng)期償

14、債能力。</p><p>　　負(fù)債比率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額</p><p>　　利息收入倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/利息費(fèi)用=(凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用</p><p>　　產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益×100% </p><p>　　負(fù)債比率又稱財(cái)務(wù)杠桿，由于所有者權(quán)益不需償還，所以財(cái)務(wù)杠桿越高，債權(quán)人所受的

15、保障就越低。但這并不是說(shuō)財(cái)務(wù)杠桿越低越好，因?yàn)橐欢ǖ呢?fù)債表明企業(yè)的管理者能夠有效地運(yùn)用股東的資金，幫助股東用較少的資金進(jìn)行較大規(guī)模的經(jīng)營(yíng)，所以財(cái)務(wù)杠桿過(guò)低說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有很好地利用其資金。</p><p>　　利息收入倍數(shù)考察企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是否足以支付當(dāng)年的利息費(fèi)用，它從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力方面分析其長(zhǎng)期償債能力。一般來(lái)說(shuō)，這個(gè)比率越大，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。</p><p>　　產(chǎn)權(quán)比率不僅反

16、映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對(duì)關(guān)系，而且反映了企業(yè)自有資金償還全部債務(wù)的能力，因此它又是衡量企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否安全有利的重要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，這一比率越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，一般認(rèn)為這一比率為1﹕1，即100%以下時(shí)，應(yīng)該是有償債能力的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負(fù)債成本率時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤(rùn)，這時(shí)的產(chǎn)權(quán)比率可適當(dāng)高些

17、。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 </p><p>　　2) 反映營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率</p><p>　　營(yíng)運(yùn)能力是以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤(rùn)的周期就越短，經(jīng)營(yíng)效率自然就越高。一般來(lái)說(shuō)，包括以下五個(gè)指標(biāo)：</p>&

18、lt;p>　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷收入凈額 / 應(yīng)收帳款平均余額 </p><p>　　存貨周轉(zhuǎn)率 = 營(yíng)業(yè)成本 / 存貨平均余額 </p><p>　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營(yíng)業(yè)收入凈額 / 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額</p><p>　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入凈額 / 固定資產(chǎn)平均凈值</p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營(yíng)業(yè)收入凈額

19、 / 總資產(chǎn)平均值</p><p>　　由于上述的這些周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分子、分母分別來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，而資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)是某一時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)數(shù)據(jù)，損益表數(shù)據(jù)則是整個(gè)報(bào)告期的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，所以為了使分子、分母在時(shí)間上具有一致性，就必須將取自資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)折算成整個(gè)報(bào)告期的平均額。通常來(lái)講，上述指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高。但數(shù)量只是一個(gè)方面的問(wèn)題，在進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)注意各資產(chǎn)項(xiàng)目的組成結(jié)構(gòu)，如各種類型存貨的相互搭配

20、、存貨的質(zhì)量、適用性等。 </p><p>　　3) 反映盈利能力的財(cái)務(wù)比率：</p><p>　　盈利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長(zhǎng)期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營(yíng)。因此無(wú)論是投資者還是債權(quán)人，都對(duì)反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。一般用下面幾個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利能力：</p><p>　　毛利率=(銷售收入-成本)/ 銷售收入 </p&g

21、t;<p>　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 =營(yíng)業(yè)利潤(rùn) / 銷售收入=(凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用)/ 銷售收入</p><p>　　凈利潤(rùn)率 = 凈利潤(rùn) / 銷售收入</p><p>　　總資產(chǎn)利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)</p><p>　　凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)</p><p>　　總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 凈利潤(rùn) / 總資產(chǎn)平均值&l

22、t;/p><p>　　權(quán)益報(bào)酬率 = 凈利潤(rùn) / 權(quán)益平均值 </p><p>　　每股收益=凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利/平均普通股總股份數(shù)</p><p>　　上述指標(biāo)中， 毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率分別說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)(或銷售)過(guò)程、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和企業(yè)整體的盈利能力，越高則獲利能力越強(qiáng);總資產(chǎn)利潤(rùn)率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的運(yùn)用效率和獲利能力；凈資產(chǎn)利潤(rùn)率反映了投資者投入資本或所有者權(quán)益

23、的收益能力；資產(chǎn)報(bào)酬率反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力;權(quán)益報(bào)酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權(quán)益報(bào)酬率是股東最為關(guān)心的內(nèi)容，它與財(cái)務(wù)杠桿有關(guān)，如果資產(chǎn)的報(bào)酬率相同，則財(cái)務(wù)杠桿越高的企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率也越高，因?yàn)楣蓶|用較少的資金實(shí)現(xiàn)了同等的收益能力。每股收益反映普通股的盈利水平與普通股東投資的回報(bào)程度。衡量上述盈利指標(biāo)是高還是低，一般要通過(guò)與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結(jié)論。</p><p>　　對(duì)于上

24、市公司來(lái)說(shuō)，由于其發(fā)行的股票有價(jià)格數(shù)據(jù)，一般還計(jì)算一個(gè)重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市價(jià)/每股收益，它代表投資者為獲得的每一元錢利潤(rùn)所愿意支付的價(jià)格。它一方面可以用來(lái)證實(shí)股票是否被看好，另一方面也是衡量投資代價(jià)的尺度，體現(xiàn)了投資該股票的風(fēng)險(xiǎn)程度。</p><p>　　在實(shí)際當(dāng)中，我們更為關(guān)心的可能還是企業(yè)未來(lái)的盈利能力，即成長(zhǎng)性。成長(zhǎng)性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景，因而更能吸引投資者。一般來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)企業(yè)

25、在過(guò)去幾年中銷售收入、銷售利潤(rùn)、凈利潤(rùn)等指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度來(lái)預(yù)測(cè)其未來(lái)的增長(zhǎng)前景。</p><p>　　銷售收入增長(zhǎng)率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入×100%</p><p>　　凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =(本期凈利潤(rùn)-上期凈利潤(rùn))/上期凈利潤(rùn)×100% </p><p>　　在評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)性時(shí)，最好掌握該企業(yè)連續(xù)若干年的數(shù)據(jù)，以保證對(duì)其獲利能

26、力、經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)性趨勢(shì)的綜合判斷更加精確。</p><p>　　2.3 數(shù)據(jù)資料來(lái)源</p><p>　　本文分析的數(shù)據(jù)皆來(lái)自上海證券交易所官方網(wǎng)站：（http://www.sse.com.cn/sseportal/webapp/cm/keyWordSearch）由江蘇寧滬高速公路股份有限公司公布的2007至2010年年報(bào)以及2011年半年報(bào)。以及鳳凰財(cái)經(jīng)網(wǎng)(http://ap

27、p.finance.ifeng.com/data/stock/cwzb_item.php?symbol=600377&item=F005) 所公布的相關(guān)數(shù)據(jù)。</p><p>　　三.公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析與趨勢(shì)分析</p><p><b>　　3.1償債能力分析</b></p><p>　　3.1.1短期償債能力分析</p>

28、<p>　　通過(guò)寧滬高速公司公布的2007-2011上半年的年報(bào)中的財(cái)務(wù)報(bào)表（在此選擇母公司和子公司合并算出的數(shù)據(jù)，以下皆是）得到下表： </p><p>　　表3-1 短期償債能力分析表（單位：萬(wàn)元）</p><p>　?。▓D3.1）2007-2011上半年短期償債能力指標(biāo)條形圖 </p><p>　?。▓D3.2） 2007-2011上半年短期償

29、債能力指標(biāo)折線圖</p><p>　　(圖3.3) 流動(dòng)比率趨勢(shì)圖</p><p>　　（圖3.4）速動(dòng)比率趨勢(shì)圖</p><p>　?。▓D3.5） 現(xiàn)金比率趨勢(shì)圖</p><p>　　從表3-1可知，寧滬高速股份有限公司從2007年至2011上半年的流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率都沒(méi)有超過(guò)1。表明公司每一元的流動(dòng)負(fù)債只有低于一元的流動(dòng)資產(chǎn)或速

30、動(dòng)資產(chǎn)或現(xiàn)金及可變現(xiàn)的有價(jià)證券來(lái)作為償還保證，及該企業(yè)的短期償債能力較弱。</p><p>　　從圖3.3可看出，公司的流動(dòng)比率逐漸上漲，表明公司的流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)地較快，公司的短期償債能力在逐漸提高；從圖3.4可看出。公司的速動(dòng)比率有所波動(dòng)，程略微下降趨勢(shì)；再?gòu)膱D3.5來(lái)看，現(xiàn)金比率都在20%以下（一般認(rèn)為20%以上較好），呈現(xiàn)逐漸下降趨勢(shì)，表明公司的現(xiàn)金增長(zhǎng)相對(duì)于負(fù)債來(lái)說(shuō)水平較低，因此可推斷公司

31、的現(xiàn)金回流不是很快，或者公司著力于更大的投資而使手上的現(xiàn)金數(shù)保持在一個(gè)較低的水平。主要原因是：公司在短期借款、應(yīng)交稅金、應(yīng)付股利等流動(dòng)負(fù)債較大幅度增長(zhǎng)的同時(shí)，固定資產(chǎn)、在建工程也有較大幅度的增長(zhǎng)（公司投資興建新綜合生產(chǎn)辦公樓、購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備），而流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度相對(duì)平穩(wěn)。</p><p>　　總體來(lái)說(shuō)，公司的短期償債能力較弱，但流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)償債的保障能力逐漸升高，公司的短期償債能力有望提高。</p>&

32、lt;p>　　3.1.2長(zhǎng)期償債能力分析</p><p>　　通過(guò)負(fù)債比率、利息收入倍數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率來(lái)分析公司的長(zhǎng)期償債能力。 </p><p>　　表3-2 長(zhǎng)期償債能力分析表（單位：萬(wàn)元）</p><p>　　（圖3.6）負(fù)債比率和產(chǎn)權(quán)比率條形圖</p><p>　?。▓D3.7）負(fù)債比率和產(chǎn)權(quán)比率折線圖</p><

33、p>　?。▓D3.8）利息收入倍數(shù)條形圖</p><p>　?。▓D3.9）利息收入倍數(shù)折線圖</p><p>　?。▓D3.10）利息收入倍數(shù)趨勢(shì)圖</p><p>　?。▓D3.11）負(fù)債比率趨勢(shì)圖</p><p>　?。▓D3.12）產(chǎn)權(quán)比率趨勢(shì)圖</p><p>　　從表3-2可知，公司的負(fù)債比率都低于50%，屬于

34、較低的水平，該企業(yè)對(duì)債權(quán)人的保障程度高；該企業(yè)利息保障倍數(shù)遠(yuǎn)大于1，說(shuō)明該企業(yè)償付利息的能力很強(qiáng)；但是該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率皆小于1，對(duì)債權(quán)人的保障程度不高。但是考慮金融危機(jī)的情況下，多負(fù)債可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人，而公司的產(chǎn)權(quán)比率又都在0.5左右，算是一個(gè)比較適宜的范圍。從圖3.7可看出，公司重產(chǎn)權(quán)比率高于負(fù)債比率，說(shuō)明公司側(cè)重于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度及主資本對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受的能力。</p><p>　　從圖3.10

35、可知，公司的利息保障倍數(shù)趨于平穩(wěn)發(fā)展，說(shuō)明公司償付利息的能力一直很高；從圖3.11可看出，公司的負(fù)債比率正緩慢降低，說(shuō)明公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)正逐漸減輕；有圖3.12可知，公司的產(chǎn)權(quán)比率逐漸降低，主要是原因是公司側(cè)重于低風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)政策，從而使公司的主權(quán)資本對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力會(huì)逐漸降低。</p><p>　　總的來(lái)說(shuō)，公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)正逐漸降低，但長(zhǎng)期償債能力還在可接受的水平上且略有下降。</p><p

36、><b>　　3.2營(yíng)運(yùn)能力分析</b></p><p>　　通過(guò)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 、存貨周轉(zhuǎn)率、 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 來(lái)分析公司的營(yíng)運(yùn)能力。</p><p>　　表3-3 營(yíng)運(yùn)能力分析表（單位：元）</p><p>　?。▓D3.13）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率折線圖和趨勢(shì)圖</p><p>　?。▓D3

37、.14）存貨周轉(zhuǎn)率折線圖和趨勢(shì)圖</p><p>　　（圖3.15）流動(dòng)、固定和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率條形圖</p><p>　?。▓D3.16）流動(dòng)、固定和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率折線圖</p><p>　　（圖3.17）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)對(duì)比圖</p><p>　?。▓D3.18）流動(dòng)資產(chǎn)趨勢(shì)圖</p><p>　　由表3-3可知，企業(yè)的應(yīng)

38、收賬款周轉(zhuǎn)率都在40以上，且最高還達(dá)到100以上，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度快，收賬效率高；企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率變動(dòng)較大，最低是1.6，最高是50多，說(shuō)明企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度在2007-2011上半年期間不是很穩(wěn)定；企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在5左右，說(shuō)明企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果一般；企業(yè)固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率都低于1，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)利用率不高，企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力偏低。</p><p>　　由圖3.13可看出，企業(yè)應(yīng)

39、收賬款周轉(zhuǎn)率波動(dòng)較大，且正呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)收賬能力有下降趨勢(shì)，但暫時(shí)還保持在較高的水平上；由圖3.15可知，企業(yè)的固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率偏低，且由圖3.17表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)水平，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)和整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力較低；由圖3.16可知，企業(yè)固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率穩(wěn)定在一個(gè)水平，說(shuō)明企業(yè)的整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力穩(wěn)定；由圖3.18可知，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率正呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率有降低趨勢(shì)，下降幅度大，主要

40、原因是，公司的現(xiàn)金比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都在下降，且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降很快。</p><p>　　總的來(lái)說(shuō)，企業(yè)的收賬效率較高，但是對(duì)固定資產(chǎn)的利用效率不高，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用能力一般切呈下降趨勢(shì)，導(dǎo)致企業(yè)整體資產(chǎn)的利用能力偏低。綜合來(lái)說(shuō)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力一般，但有發(fā)展的潛力。</p><p><b>　　3.3盈利能力分析</b></p><p>　

41、　3.3.1現(xiàn)在盈利能力分析</p><p>　　通過(guò)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和每股收益來(lái)分析公司的盈利能力。</p><p>　　表3-4 盈利能力指標(biāo)分析表</p><p>　　（圖3.19）毛利率條形圖</p><p>　?。▓D3.20）毛利率折線圖和趨勢(shì)圖</p><p

42、>　?。▓D3.21）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率折線圖和趨勢(shì)圖</p><p>　　（圖3.22）總資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率趨勢(shì)圖</p><p>　?。▓D3.23）總資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率和每股收益趨勢(shì)圖</p><p>　　由表3-4可知企業(yè)的毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都在50%左右，說(shuō)明企業(yè)在生產(chǎn)或銷售及營(yíng)業(yè)過(guò)程的盈利能力良好；企業(yè)的凈利潤(rùn)率略低于毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，說(shuō)

43、明企業(yè)整體盈利能力一般；總資產(chǎn)利潤(rùn)率在0.1和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率都在0.1左右，但凈資產(chǎn)利潤(rùn)率稍高于總資產(chǎn)利潤(rùn)率，但從數(shù)值來(lái)看，企業(yè)全部資產(chǎn)的運(yùn)用效率和獲利能力并不高，投資者投入資本或所有者權(quán)益的收益能力也不高；總資產(chǎn)報(bào)酬率大于0但也偏低，反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力不強(qiáng);權(quán)益報(bào)酬率高于總資產(chǎn)報(bào)酬率，則反映股東投入資金的盈利狀況還是可觀的。</p><p>　　由圖3.19可知，毛利率不穩(wěn)定且呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明

44、企業(yè)在生產(chǎn)或銷售過(guò)程中的盈利能力將會(huì)下降；由圖3.20可知，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率都呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的盈利能力和整體盈利能力將會(huì)不斷增強(qiáng)；由圖3.21可知，企業(yè)總資產(chǎn)利潤(rùn)率先上升然后趨于平穩(wěn)，企業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率緩慢上升切高于總資產(chǎn)利潤(rùn)率，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)的運(yùn)用能力和獲利能力將在一定時(shí)期內(nèi)保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，而投資者投入資本或所有者權(quán)益的收益能力將逐步提高。</p><p>　　與同行業(yè)對(duì)比，企業(yè)

45、的銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率都在行業(yè)水平之上，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力在行業(yè)中是較高的，該企業(yè)適宜在交通運(yùn)輸?shù)男袠I(yè)發(fā)展。</p><p>　?。▓D3.24）銷售毛利率與行業(yè)對(duì)比</p><p>　　（圖2.25）凈資產(chǎn)收益率的行業(yè)對(duì)比</p><p>　?。▓D2.26）銷售凈利率的行業(yè)對(duì)比</p><p>　　總的來(lái)說(shuō)，企業(yè)整體的盈利能力

46、在行業(yè)平均水平之上，隨著營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率以及凈資產(chǎn)利潤(rùn)率的上升，將會(huì)使企業(yè)的盈利能力更進(jìn)一步。 </p><p>　　3.3.2未來(lái)盈利能力分析</p><p>　　通過(guò)銷售收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)分析公司未來(lái)的盈利能力，即公司的成長(zhǎng)能力。</p><p>　　表3-5 未來(lái)盈利能力分析表</p><p>　　（圖3.27）銷售收入增長(zhǎng)

47、率趨勢(shì)圖</p><p>　　（圖3.28）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率折線和趨勢(shì)圖</p><p>　?。▓D3.29）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與行業(yè)對(duì)比圖</p><p>　?。▓D3.30）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與行業(yè)對(duì)比圖</p><p>　　由圖3.23可知，企業(yè)銷售收入增長(zhǎng)率波動(dòng)較大，在2007-2011上半年期間先大幅下降再上升，但還沒(méi)有上升到原來(lái)的水平，說(shuō)明企業(yè)在一

48、定時(shí)期內(nèi)的獲利能力下降了，然后又開(kāi)始恢復(fù)；由圖3.24可知，企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都不高且呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)依然存在風(fēng)險(xiǎn)，成長(zhǎng)能力較弱。與行業(yè)對(duì)比，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)未來(lái)的在行業(yè)中的發(fā)展速度較慢?？偟膩?lái)說(shuō)，企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)可能會(huì)很緩慢。</p><p>　　四. 財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析總結(jié)</p><p>　　4.1 已有的成績(jī)</p>&

49、lt;p><b>　　業(yè)務(wù)的發(fā)展</b></p><p>　　該公司的核心業(yè)務(wù)是收費(fèi)路橋的投資、建設(shè)、營(yíng)運(yùn)和管理，除滬寧高速公路江蘇段外，公司還擁有寧滬二級(jí)公路江蘇段、錫澄高速公路、廣靖高速公路、寧連高速公路南京段、蘇嘉杭高速公路江蘇段以及江陰長(zhǎng)江公路大橋等位于江蘇省內(nèi)的收費(fèi)路橋全部或部分權(quán)益。目前管理的公路里程已超過(guò)700公里，是國(guó)內(nèi)公路行業(yè)中資產(chǎn)規(guī)模最大的上市公司之一。</p

50、><p>　　處核心業(yè)務(wù)外，公司也致力于多元化業(yè)務(wù)領(lǐng)域。滬寧高速公路沿線服務(wù)區(qū)的經(jīng)營(yíng)與開(kāi)發(fā)為本公司帶來(lái)較為穩(wěn)定的盈利貢獻(xiàn)，初步形成了服務(wù)區(qū)餐飲、加油、汽修、廣告、住宿、商品零售、土產(chǎn)商品市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)發(fā)展體系。本公司還投資于高速公路沿線城際快速客運(yùn)業(yè)務(wù)，發(fā)起設(shè)立了江蘇快鹿汽車運(yùn)輸股份有限公司，為旅客出行提供優(yōu)質(zhì)安全的服務(wù)。</p><p>　　由該公司的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)量可知公司的營(yíng)運(yùn)能力良好，

51、由上節(jié)分析可知，公司的收賬能力較高，且盈利能力高于行業(yè)水平，正是這些因素使其不斷發(fā)展壯大。</p><p><b>　　專業(yè)認(rèn)證</b></p><p>　　作為滬港美三地上市或交易的公司，寧滬高速公司長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持以發(fā)展為主線，以經(jīng)濟(jì)效益為中心，以優(yōu)質(zhì)服務(wù)為宗旨，按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，規(guī)范運(yùn)作。二零零三年十月，寧滬公司建立的ISO9001:2000質(zhì)量管理體系、ISO

52、14001:1996環(huán)境管理體系和GB/T28001—2001職業(yè)健康安全管理體系同時(shí)通過(guò)中國(guó)質(zhì)量認(rèn)證中心認(rèn)證，成為我國(guó)高速公路管理行業(yè)中首家同時(shí)通過(guò)三個(gè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)體系認(rèn)證的高速公路管理企業(yè)，也標(biāo)志著公司的管理水平又邁上了一個(gè)新臺(tái)階。</p><p>　　公司通過(guò)各級(jí)認(rèn)證，說(shuō)明它正朝著專業(yè)化方向發(fā)展。</p><p><b>　　和省級(jí)同步發(fā)展</b></p>

53、;<p>　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持健康穩(wěn)定地發(fā)展。江蘇省作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的源動(dòng)力地區(qū)之一，GDP增幅更是連續(xù)十余年高于全國(guó)平均水平。隨著長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，加之江蘇省提出兩個(gè)率先、沿江開(kāi)發(fā)等發(fā)展戰(zhàn)略，寧滬公司的區(qū)位優(yōu)勢(shì)將更加彰顯，必將為本公司主營(yíng)收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)創(chuàng)造條件。本公司在立足交通行業(yè)、扎實(shí)做好交通基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營(yíng)管理業(yè)務(wù)的同時(shí)，將有步驟、穩(wěn)健地參與交通高科技領(lǐng)域，初步形成以交通基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營(yíng)為主，相關(guān)多

54、元化發(fā)展的格局，不斷開(kāi)辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。</p><p><b>　　實(shí)施可持續(xù)發(fā)展</b></p><p>　　江蘇省目前正處在以推進(jìn)高速公路網(wǎng)絡(luò)化為代表的新一輪交通建設(shè)時(shí)期，2005年底全省高速公路通車?yán)锍踢_(dá)到2886公里，居全國(guó)第三。公司的發(fā)展空間十分廣闊，公司將充分利用資本市場(chǎng)，不斷優(yōu)化資源配置，實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。</p><p>&

55、lt;b>　　4.2 存在的問(wèn)題</b></p><p>　　（1）償債能力還應(yīng)加強(qiáng)</p><p>　　公司的短期償債能力弱，主要表現(xiàn)在現(xiàn)金比率低于20%（在20%的水平之上，企業(yè)的直接支付能力不會(huì)有太大的問(wèn)題），速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率稍有下降。該公司屬于資產(chǎn)型的物流企業(yè)，其速動(dòng)比率應(yīng)該在1左右為宜，而通過(guò)上面的計(jì)算，速動(dòng)比率都低于0.5，現(xiàn)金比率低于0.2但比較接近。說(shuō)明

56、公司的流動(dòng)資產(chǎn)中，償債能力較強(qiáng)和變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)過(guò)低。使公司的短期償債能力減弱。</p><p>　　公司的長(zhǎng)期償債能力也有下降趨勢(shì)，主要表現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)比率慢慢下降。</p><p>　　整體來(lái)說(shuō)，公司的償債能力還應(yīng)加強(qiáng)。</p><p>　?。?）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低</p><p>　　公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都低于1，在0.2~0.3

57、之間。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率不高，說(shuō)明利用率不高，管理水平偏低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低（圖3.17），則說(shuō)明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力，它反應(yīng)了企業(yè)整體資產(chǎn)的利用程度并不是很高。因此，公司應(yīng)該加強(qiáng)管理，提高資產(chǎn)利用率。</p><p>　　（3）未來(lái)的發(fā)展速度將會(huì)緩慢</p><p>　　公司的銷售收入增長(zhǎng)率

58、不高但緩慢提升（圖3.27），營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率跟同行業(yè)相比偏低（圖3.29），說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度在行業(yè)內(nèi)較慢，企業(yè)市場(chǎng)前景不好。</p><p>　　凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率低于行業(yè)水平。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本年凈利潤(rùn)減去上年凈利潤(rùn)之差再除以上期凈利潤(rùn)的比值。凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)是公司成長(zhǎng)性的基本特征，凈利潤(rùn)增幅較大，表明公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)。反之，凈利潤(rùn)增幅小甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)也就談不上具有成長(zhǎng)性。該公司

59、的凈利潤(rùn)增幅減小，且低于行業(yè)水平。表明公司的競(jìng)爭(zhēng)力將減弱，未來(lái)的發(fā)展速度將會(huì)緩慢一些。</p><p><b>　　4.3 建 議</b></p><p>　　4.3.1加強(qiáng)償債能力</p><p>　　采用合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)：</p><p>　?、僭趯?shí)施負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略時(shí)，要妥善處理好短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。短期負(fù)

60、債償債風(fēng)險(xiǎn)較大，這就要求企業(yè)在短期內(nèi)具有較強(qiáng)的資金調(diào)度能力；而長(zhǎng)期債務(wù)在一年以后償還，有利于企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。該企業(yè)主要是短期償債能力弱，所以可以考慮減小短期債務(wù)的比例。</p><p>　?、谶€應(yīng)對(duì)籌資成本進(jìn)行考慮，資本市場(chǎng)上的短期借款利息要低于長(zhǎng)期借款，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)有利于提高企業(yè)收益。</p><p>　?、燮髽I(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)利率的走向預(yù)測(cè)。當(dāng)利率呈上升趨勢(shì)時(shí)，可增加長(zhǎng)期借款的比例；而

61、當(dāng)利率呈下降趨勢(shì)時(shí)，應(yīng)適當(dāng)增加對(duì)短期借款的利用。再貸款的難易程度也是另外一個(gè)需要考慮的因素，當(dāng)企業(yè)再貸款的難度較大時(shí)，可考慮用長(zhǎng)期借款來(lái)解決資金缺口；而當(dāng)再貸款較容易時(shí)，可提高短期借款的債務(wù)比例。</p><p>　?。?）把握現(xiàn)金流量 ：</p><p>　　①企業(yè)進(jìn)行債務(wù)籌資決策時(shí)，應(yīng)結(jié)合投資項(xiàng)目認(rèn)真做好現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)與分析，研究投資項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)未來(lái)償還債務(wù)的保證程度。因?yàn)橐话?/p>

62、來(lái)說(shuō)，企業(yè)借款都要由現(xiàn)金來(lái)償還，短期借款用當(dāng)期形成的現(xiàn)金進(jìn)行償還，而長(zhǎng)期借款要用未來(lái)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金來(lái)償還，所以企業(yè)現(xiàn)金流量的充分性和穩(wěn)定性，將對(duì)企業(yè)債務(wù)的及時(shí)清償起保證作用。</p><p>　?、趯?duì)于長(zhǎng)期性的項(xiàng)目投資，應(yīng)盡量安排長(zhǎng)期借款來(lái)解決資金需求，以確?，F(xiàn)金流量與債務(wù)償還的同步性。在進(jìn)行現(xiàn)金流量估算時(shí)，要充分考慮投資項(xiàng)目未來(lái)可能面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，建立必要的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行及時(shí)調(diào)整。</p>

63、;<p>　　（3）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理配置：</p><p>　?、偌哟髢?nèi)部資產(chǎn)所占比例，以提高償還債務(wù)的保障程度。在企業(yè)總資產(chǎn)一定的情況下，內(nèi)部資產(chǎn)所占的比例越大，則對(duì)償還債務(wù)的保障程度越高。因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部資產(chǎn)由企業(yè)管理者直接控制，有完全的處置權(quán)，變現(xiàn)能力相對(duì)較強(qiáng)；而外部資產(chǎn)，如聯(lián)營(yíng)投資、長(zhǎng)期股權(quán)投資等，由于受合約的限制或出于對(duì)控制權(quán)的考慮，無(wú)法在需要資金時(shí)及時(shí)變現(xiàn)。 </p><p&

64、gt;　?、诔浞掷霉潭ㄙY產(chǎn)，減小固定資產(chǎn)比例。從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，固定資產(chǎn)的利用率不高，所占的比例較大，才導(dǎo)致企業(yè)短期償債能力差。</p><p>　?、哿鲃?dòng)資產(chǎn)的不同構(gòu)成對(duì)短期償債能力也有不同影響。這就要求企業(yè)不能一味追求資產(chǎn)的收益性，而忽視了資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，從而影響企業(yè)的債務(wù)清償能力。</p><p>　　4.3.2提高資產(chǎn)利用率</p><p>　?。?）加強(qiáng)資

65、金管理：適應(yīng)形勢(shì)變化，積極拓寬籌資渠道；對(duì)自己實(shí)行集中管理，合理統(tǒng)籌安排；重視流動(dòng)資產(chǎn)管理，努力提高資金使用效益；嚴(yán)格控制結(jié)算資金的占用，及時(shí)清理拖欠費(fèi)用。</p><p>　?。?）加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理：只有對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行全方位管理，才能減少各企業(yè)資產(chǎn)的閑置，設(shè)備人為的損耗，資產(chǎn)的流失；才能提高資產(chǎn)的壽命，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，減少資金的占用；才能合理反映資產(chǎn)價(jià)值，真實(shí)反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。努力抓好以上環(huán)節(jié)，從而保持優(yōu)良

66、資產(chǎn)，加速供應(yīng)鏈發(fā)展及其完善。</p><p>　　（3）發(fā)展物業(yè)租賃：充分利用閑置物業(yè)，提高資產(chǎn)利用率。為供應(yīng)鏈提供了資金上的支持。促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)商業(yè)的興旺，增加了就業(yè)機(jī)會(huì)。</p><p>　?。?）內(nèi)部資產(chǎn)調(diào)撥：集團(tuán)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一管理、集團(tuán)統(tǒng)一調(diào)配的要求，通過(guò)資產(chǎn)調(diào)撥單的錄入，調(diào)入單位和調(diào)出單位同時(shí)完成資產(chǎn)的減少和增加處理，方便集團(tuán)成員單位資產(chǎn)管理，保證資產(chǎn)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，避免出現(xiàn)一

67、個(gè)公司的設(shè)備閑置，而另一個(gè)公司卻從外部采購(gòu)相同設(shè)備的情況，提高資產(chǎn)利用率。</p><p>　　4.3.3提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，提高未來(lái)成長(zhǎng)能力</p><p>　?。?）加強(qiáng)管理能力和企業(yè)文化的培育。管理能力是狹義的“企業(yè)核心能力”，直接影響著企業(yè)戰(zhàn)略的執(zhí)行情況和企業(yè)的發(fā)展前景，同時(shí)也是提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵性因素。企業(yè)文化是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的精神核心內(nèi)容。</p><p>　

68、?。?）要重塑企業(yè)的科技創(chuàng)新體制，加強(qiáng)研究開(kāi)發(fā)能力。經(jīng)營(yíng)理念的創(chuàng)新。企業(yè)要擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高競(jìng)爭(zhēng)力就必須把與同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)到戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)上來(lái)，專謀決策大局，捕捉商機(jī)，實(shí)行戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)。企業(yè)產(chǎn)品和管理流程的創(chuàng)新。調(diào)整企業(yè)的內(nèi)部流程，對(duì)固有的落后管理思想和方式進(jìn)行革新，引進(jìn)先進(jìn)的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，以最大限度發(fā)揮企業(yè)的資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。</p><p>　?。?）加強(qiáng)企業(yè)信息化建設(shè)。企業(yè)可以通過(guò)推進(jìn)企業(yè)信息化

69、，運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)，引進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)的管理理念，適時(shí)調(diào)整改革落后的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方針、僵化的管理組織結(jié)構(gòu)、低效的管理方法和流程。</p><p>　?。?）建立健全企業(yè)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。 營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)是指企業(yè)通過(guò)一定的管理途徑和技術(shù)將配送中心、營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)、信息體系和信息系統(tǒng)等連結(jié)在一起，形成覆蓋較大區(qū)域市場(chǎng)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)?？梢哉f(shuō)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)是企業(yè)推銷產(chǎn)品和服務(wù)的前沿陣地，企業(yè)一旦在消費(fèi)者中形成了營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，將成為后來(lái)者進(jìn)入該市場(chǎng)的壁壘，從而在相

70、當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)獲得超額利潤(rùn)，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展儲(chǔ)備更多的能量。在建設(shè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)銷售渠道時(shí)要注意產(chǎn)品的特性，同時(shí)還要從消費(fèi)者角度設(shè)計(jì)渠道，建立完善的配送系統(tǒng)。</p><p><b>　　4.4 總 結(jié)</b></p><p>　　本文主要通過(guò)比率分析法對(duì)寧滬高速公路股份有限公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了分析，得出的結(jié)果是其償債能力稍差，特別是短期償債能力，營(yíng)運(yùn)能力在行業(yè)中處于中等偏下