淺析上市公司股利分配政策

1、<p>　　淺析上市公司股利分配政策</p><p>　　【摘要】隨著上市公司數(shù)量的不斷增加，一個理性、穩(wěn)定的股利分配政策對于上市公司質(zhì)量的提高有著具足輕重的作用。但我國上市公司的股利分配政策還存在一些亟待解決的問題，本文針對我國上市公司股利分配政策中存在的一些問題，提出應(yīng)強化對上市公司的監(jiān)管，優(yōu)化上市公司股利結(jié)構(gòu)、加強立法工作等對策思路，以期對我國上市公司制定合理的股利分配政策、為企業(yè)樹立良好形象、提

2、升公司價值有所幫助。 </p><p>　　【關(guān)鍵詞】上市公司;股利分配政策;股利結(jié)構(gòu) </p><p>　　股利分配政策是指公司對盈利在支付股利與不支付股利之間進行的選擇。它不僅會影響投資者的利益，還會影響公司自身的運營和發(fā)展，甚至還會影響證券市場的正常運行，從而影響到國家市場經(jīng)濟的發(fā)展。作為資本市場微觀基礎(chǔ)的上市公司，究竟采取什么樣的股利政策，一直以來是公司財務(wù)領(lǐng)域爭論的熱點。合理的股

3、利分配政策不僅能兼顧股東對短期利益的要求，而且能保證公司長期發(fā)展的需要，有利于資本結(jié)構(gòu)的潤整和股價的合理定位，樹立公司的良好形象有利于最大限度地保證股東財富最大化。 </p><p>　　一、我國上市公司股利分配政策實施中存在的主要問題 </p><p>　　1.有關(guān)上市公司股利分配政策的法律法規(guī)不健全 </p><p>　　我國《證券法》和《公司法》等相關(guān)法律法規(guī)

4、對上市公司的利潤分配問題都有明確的規(guī)定，但缺少對股東尤其是中小股東股利分配請求權(quán)的保護。有關(guān)股利分配政策的法律法規(guī)著眼點沒有放在投資者身上，對投資者應(yīng)得利益的保護力度不足。不健全的法律法規(guī)給了上市公司可乘之機，致使我圍上市公司缺乏長遠的股利分配政策目標，很多上市公司完全根據(jù)自身利益的增減來決定股利分配的多寡。利潤的不穩(wěn)定，造成了我國上市公司股利分配政策波動多變。 </p><p>　　2.上市公司股利政策缺乏穩(wěn)定

5、性和連續(xù)性 </p><p>　　由于不注重投資者的利益，大多數(shù)上市公司的股利分配政策缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性，股利政策的制訂和實施缺乏遠見，日的不明確且具有隨意性。一個漠視投資人利益、僅把向投資者“圈錢”作為日標取向，注定是沒有發(fā)展前途的。上市公司非理性的股利分配政策，已經(jīng)成為我國證券市場發(fā)展的障礙。 </p><p>　　3.上市公司股利分配決策不科學(xué)，隨意性大 </p>&l

6、t;p>　　中國股市的投機性很強，與資本利得比起來，股利收益顯得極為有限，股東對股利的重視程度不夠高，造成上市公司不重視股利政策，輕視研究和分析股利政策對企業(yè)、股東、股市及股價的多方面影響，在進行股利分配時存在著一定的盲日性。缺乏科學(xué)的股利分配政策的指導(dǎo)使得股利分配決策難以規(guī)范，當(dāng)前我國對股利分配政策的探索還處在初級階段，沒有引起人們足夠的重視，研究日標不是很明確，內(nèi)容不夠深入。管理層制定決策時也沒有規(guī)范的章法可循，這就直接導(dǎo)致了

7、日前我國上市公司股利分配決策的不規(guī)范性。 </p><p>　　二、完善我國上市公司股利分配政策的建議 </p><p>　　1.建立健全中小股東保護機制 </p><p>　　由于我同中小股東在股票市場上處于弱勢地位，對于上市公司股利分配中存在的利益侵害問題缺少自我保護手段，應(yīng)加強公司如下體制的完善：首先，完善累積股票表決制。在股東大會選舉董事、監(jiān)事時，可以根據(jù)公

8、司章程的規(guī)定或股東大會的決議，實行累積投票制，這樣既可以保障中小股東有可能選出自己信任的董事或者監(jiān)事，在一定程度上也彌補了資本多數(shù)決原則的不足;其次，完善表決權(quán)排除制度。規(guī)定凡解除股東的責(zé)任、公司對股東行使權(quán)利、免除股東對公司所負義務(wù)及批準股東與公司間訂立協(xié)議時，該股東及其代理人均不得行使屬于自己的或第三人的股份表決權(quán);最后，充實中小股東的事中監(jiān)督措施。中小股東通過所享有的事中監(jiān)督措施可以對董事們進行動態(tài)的監(jiān)督，能比較有效地抑制董事玩忽

9、職守，侵害中小股東權(quán)益行為的發(fā)生。 </p><p>　　2.加強證券方面的立法工作 </p><p>　　我國在證券方面的立法已逐步開展。首先，進一步完善證券立法，特別是完善責(zé)任體系;其次，賦予監(jiān)管機構(gòu)必要的執(zhí)法權(quán)限，以進一步提高執(zhí)法效率;以及完善證券民事賠償制度;再次，應(yīng)制定投資者保護法，使投資者尤其是中小投資者有維護自身利益的法律武器，使上市公司的不規(guī)范行為得到法律監(jiān)督，從而規(guī)范上市

10、公司在股利分配政策制定上的非理性行為。我們應(yīng)該有目的、計劃地加快相關(guān)的法制建設(shè)進程，為中國證券市場的規(guī)范發(fā)展奠定基礎(chǔ)。 </p><p>　　3.優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu) </p><p>　　首先，逐步調(diào)整上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。引導(dǎo)上市公司中第一大股東降低其持股比例，創(chuàng)造條件，堅持上市公司的非流通股，同時，積極發(fā)展機構(gòu)投資者，允許和引導(dǎo)保險、基金、養(yǎng)老金機構(gòu)持股，使兩者同步推進;其次，實現(xiàn)股權(quán)

11、全流通。從制度上解決資本市場違規(guī)行為產(chǎn)生的可能性，只有杜絕“一股獨大”的現(xiàn)象，才有利于增加股市容量，重建投資者的股東理念，抑制過度投機行為，有利于公司治理結(jié)構(gòu)的建立與健全;最后，建立獨立的監(jiān)督機制。實現(xiàn)管理權(quán)與監(jiān)督權(quán)分離，加強監(jiān)督和制約，實現(xiàn)決策的民主科學(xué)。 </p><p>　　隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，將會有越來越多的公司上市。由于我國證券市場尚不完善，上市公司在股利分配方面有著與成熟市場上的公司不同的特點。因

12、此，對規(guī)范我國上市公司股利政策分配具有重大意義。 </p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　[1]邱杰.上市公司適度股利分配政策分析[J]消費導(dǎo)刊，2008（08）：26-30 </p><p>　　[2]吳紅艷.完善我國上市公司股利分配政策的思考[J]財政監(jiān)督，2008（09）：12-15</p>