農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績研究[畢業(yè)論文+任務(wù)書+開題報(bào)告+文獻(xiàn)綜述+外文翻譯]

1、<p><b>　　畢業(yè)論文</b></p><p><b>　?。?0_ _屆）</b></p><p>　　農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績研究</p><p>　　所在學(xué)院 </p><p>　　專業(yè)班級(jí) 會(huì)計(jì)學(xué)

2、 </p><p>　　學(xué)生姓名 學(xué)號(hào) </p><p>　　指導(dǎo)教師 職稱 </p><p>　　完成日期 年 月 </p><p><b>　　摘 要</b><

3、/p><p>　　農(nóng)業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的發(fā)展是我國經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局。農(nóng)業(yè)上市公司作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的代表，對促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，加速我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程都發(fā)揮著重要作用。然而，種種跡象表明，近年來農(nóng)業(yè)上市公司整體業(yè)績不佳，農(nóng)業(yè)上市公司的比較優(yōu)勢正在減弱，因此，如何增強(qiáng)農(nóng)業(yè)上市公司核心競爭力，改善其財(cái)務(wù)狀況，提升其經(jīng)營業(yè)績，促進(jìn)農(nóng)業(yè)上市公司健康、可

4、持續(xù)發(fā)展，充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)上市公司對全國農(nóng)業(yè)的整體影響和推動(dòng)作用值得研究。</p><p>　　本文在廣泛吸收國內(nèi)外現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，以財(cái)務(wù)理論為基礎(chǔ)，采用實(shí)證研究，定性與定量分析相結(jié)合的方法，運(yùn)用實(shí)際獲得的數(shù)據(jù)及資料分析我國農(nóng)業(yè)上市公司的基本現(xiàn)狀。在對現(xiàn)行財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行改進(jìn)的基礎(chǔ)上，通過綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法，找出經(jīng)營業(yè)績最好和最差的農(nóng)業(yè)上市公司，進(jìn)行對比分析，找出他們的差異及原因所在。并借助SPSS軟件建立回歸

5、模型和進(jìn)行描述性分析，研究影響因素，試圖找到農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績不佳的癥結(jié)所在，進(jìn)而提出增強(qiáng)農(nóng)業(yè)上市公司競爭力，提升經(jīng)營業(yè)績的對策建議，促進(jìn)我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的順利開展。</p><p>　　關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)上市公司；經(jīng)營業(yè)績；綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　Agriculture is

6、 the country's economic development, social stability，The development of agricultural productivity is the top priority of China's economic work，and related to the overall national economic development.Agriculture

7、 listed company as a representative of agricultural productivity has played an important role to the promotion of agricultural structure adjustment, promoting the upgrading of industrial structure of agriculture, and acc

8、elerate the process of agricultural modernization in o</p><p>　　In this paper, extensively absorb the basis of existing research results,to financial theory,using the empirical research,by calculating the co

9、mpany's comprehensive economic index, and use actual data and information obtained to Analysis of the basic status of agricultural listed companies. On the basis of improve the current financial evaluation index syst

10、em, through comprehensive economic index to find the best and worst results of operations of listed companies Agriculture and analysis them c</p><p>　　Keywords:agricultural listed companies;results of operat

11、ions;general economic indicators</p><p><b>　　目 錄</b></p><p><b>　　引 言1</b></p><p>　　1 經(jīng)營業(yè)績理論的研究2</p><p>　　1.1 經(jīng)營業(yè)績的概念2</p><p>　

12、　1.2 經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的概念2</p><p>　　1.3 經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的發(fā)展歷程2</p><p>　　1.3.1 國外發(fā)展歷程2</p><p>　　1.3.2 國內(nèi)發(fā)展歷程3</p><p>　　1.4 經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的方法4</p><p>　　1.5 經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的選擇5</p>

13、<p>　　2 農(nóng)業(yè)上市公司基本現(xiàn)狀分析7</p><p>　　2.1 農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展背景7</p><p>　　2.2 農(nóng)業(yè)上市公司的界定7</p><p>　　2.3 農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營現(xiàn)狀7</p><p>　　2.3.1 農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量偏少7</p><p>　　2.3.2 農(nóng)業(yè)上市公司

14、規(guī)模偏小8</p><p>　　2.3.3 農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化現(xiàn)象8</p><p>　　3 農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的實(shí)證研究10</p><p>　　3.1 樣本的選擇和數(shù)據(jù)來源10</p><p>　　3.1.1 研究變量的選擇10</p><p>　　3.1.2 數(shù)據(jù)的選擇說明11</p>

15、<p>　　3.2 基于綜合指數(shù)法的評價(jià)分析11</p><p>　　3.2.1 農(nóng)業(yè)上市公司綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)情況說明11</p><p>　　3.2.2 排名前三位農(nóng)業(yè)上市公司綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)因素分析13</p><p>　　3.2.3 排名后三位農(nóng)業(yè)上市公司綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)因素分析15</p><p>　　3.3 描述性統(tǒng)計(jì)分析和

16、回歸分析17</p><p>　　3.3.1 農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績度量指標(biāo)17</p><p>　　3.3.2 研究假設(shè)17</p><p>　　3.3.3 農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的描述性統(tǒng)計(jì)19</p><p>　　3.3.4 農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的回歸分析19</p><p>　　4 提升農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)

17、績的政策措施22</p><p>　　4.1 加大政府的政策扶持力度22</p><p>　　4.2 鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)上市公司走專業(yè)經(jīng)營道路22</p><p>　　4.3 改善農(nóng)業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)22</p><p>　　4.3.1 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)22</p><p>　　4.3.2做好“自查”23</p&g

18、t;<p>　　4.3.3 建立和完善高級(jí)管理人員的激勵(lì)機(jī)制23</p><p>　　4.3.4 加強(qiáng)國際競爭力23</p><p><b>　　結(jié) 論24</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)31</b></p><p><b>　　引 言</b&

19、gt;</p><p>　　在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村正面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。在堅(jiān)持家庭承包責(zé)任制的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，加快農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變和組織制度的創(chuàng)新，是我國農(nóng)業(yè)從量變到質(zhì)變歷史性跨越的一項(xiàng)重要內(nèi)容。經(jīng)過改革開放20余年的快速發(fā)展，跨入新世紀(jì)，我國農(nóng)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)嶄新的歷史發(fā)展階段，在這個(gè)新階段里，農(nóng)業(yè)上市公司作為農(nóng)業(yè)與現(xiàn)代企業(yè)制度及資本市場發(fā)展有機(jī)融合的產(chǎn)物，是農(nóng)業(yè)實(shí)施企業(yè)化經(jīng)營的典

20、型代表。它的產(chǎn)生與發(fā)展，對于促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量和農(nóng)業(yè)經(jīng)營業(yè)績等，具有重要的引領(lǐng)和示范作用。</p><p>　　三農(nóng)是我國經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局。建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村是我國現(xiàn)代化進(jìn)程中的重大歷史任務(wù)，是解決“三農(nóng)”問題的關(guān)鍵。在這種經(jīng)濟(jì)背景下分析農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績，關(guān)系到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程和國家農(nóng)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的執(zhí)行。然而近年來，隨著我國當(dāng)前轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景及歷

21、史因素相聯(lián)系的一系列問題的發(fā)生，已經(jīng)導(dǎo)致我國農(nóng)業(yè)上市公司整體經(jīng)營業(yè)績下滑、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，更值得注意的是，近幾年來農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)行主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或?qū)⒋罅抠Y金向非農(nóng)轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象日漸普遍，從而表現(xiàn)出明顯的“背農(nóng)”現(xiàn)象，使得部分資金不再回流農(nóng)業(yè)，這勢必會(huì)損害農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的健康運(yùn)行，影響到農(nóng)業(yè)上市公司市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，也影響到國名全局的協(xié)調(diào)發(fā)展。農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績是從公司競爭力、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展前景等方面對公司盈利能力、發(fā)展能力、營運(yùn)能力和償

22、債能力等的綜合衡量，它直接反映出上市公司的經(jīng)營成果。因此，如何客觀評價(jià)農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績，深入分析我國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下影響農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的實(shí)質(zhì)性因素，對于把握農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展趨勢，尋找改善農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的合理方略，就具有極為重要的戰(zhàn)略意義和現(xiàn)實(shí)意義。</p><p>　　1 經(jīng)營業(yè)績理論的研究</p><p>　　1.1 經(jīng)營業(yè)績的概念</p><p>

23、　　在大量的研究文獻(xiàn)中，對于經(jīng)營業(yè)績的詞語表達(dá)方式很多，如公司業(yè)績、經(jīng)營績效、公司績效等。嚴(yán)格來說，業(yè)績與績效不是等同的。一般意義上的績效是業(yè)績和效率的統(tǒng)稱，包括活動(dòng)過程的效率和活動(dòng)的結(jié)果兩層含義。其中，業(yè)績是企業(yè)及其經(jīng)營者在經(jīng)營管理過程中所取得成果或做出的貢獻(xiàn)；效率是指獲取經(jīng)營業(yè)績所包含的能力大小和節(jié)奏快慢程度?？冃?qiáng)調(diào)的是投入(包括有形和無形投入)與產(chǎn)出(包括社會(huì)與經(jīng)濟(jì))的關(guān)系，投入產(chǎn)出比例高，績效就大。同時(shí)經(jīng)營業(yè)績與經(jīng)營者業(yè)績是互

24、不相同而又相互聯(lián)系的兩個(gè)概念。經(jīng)營者業(yè)績是指經(jīng)營者在管理企業(yè)的過程中對企業(yè)的經(jīng)營、成長、發(fā)展所做出的貢獻(xiàn)和取得的成果。企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績受經(jīng)營者業(yè)績的影響，是經(jīng)營者的主觀努力和其他客觀因素共同作用的結(jié)果，本文將經(jīng)營業(yè)績界定為企業(yè)適應(yīng)市場環(huán)境能力、獲利能力、合理有效配置企業(yè)資源能力和保持競爭優(yōu)勢能力的綜合表現(xiàn)。為了便于研究，本文對于經(jīng)營業(yè)績、公司業(yè)績，公司績效以及經(jīng)營績效等不做嚴(yán)格區(qū)分，都指的是對企業(yè)經(jīng)營成果和經(jīng)營效益的衡量。</p&g

25、t;<p>　　1.2 經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的概念</p><p>　　企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的評價(jià)分為廣義和狹義兩種。從廣義上講，經(jīng)營業(yè)績評價(jià)是一種信息系統(tǒng)，是管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)下的子系統(tǒng)之一。它不僅包括了狹義業(yè)績評價(jià)的全部內(nèi)容，還泛指企業(yè)所制定的規(guī)章制度、配備的專業(yè)人員、設(shè)計(jì)的業(yè)務(wù)流程等所有與企業(yè)日常業(yè)績管理相關(guān)的要素。而從狹義的角度來看，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的評價(jià)是一種管理控制手段，是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的生產(chǎn)目的，運(yùn)用特定的指標(biāo)體

26、系，對照統(tǒng)一的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，采用一定的數(shù)理方法，對企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所取得的業(yè)績進(jìn)行定性分析、定量計(jì)算，主要是將已發(fā)生的結(jié)果同預(yù)先確定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，以判斷現(xiàn)在狀況的好壞，幫助各評價(jià)企業(yè)尋找差距，分析它們經(jīng)濟(jì)行為低效的原因，為管理者的下一步行動(dòng)決策提供參考。本文研究的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的評價(jià)也是狹義上的。</p><p>　　1.3 經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的發(fā)展歷程</p><p>　　對公司經(jīng)營業(yè)績的評價(jià)，

27、國內(nèi)研究相對較少。在已有的研究中，對公司業(yè)績的評價(jià)更多的是采用綜合指標(biāo)法，從已有的研究來看，對公司業(yè)績評價(jià)上還存在缺陷。而西方文獻(xiàn)對于業(yè)績評價(jià)的研究相對更多。國內(nèi)外許多研究者都對公司的經(jīng)營業(yè)績評價(jià)從不同角度進(jìn)行過定義，下面對國內(nèi)外經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的發(fā)展歷程進(jìn)行簡單介紹。</p><p>　　1.3.1 國外發(fā)展歷程</p><p><b>　?。?）起始階段</b><

28、;/p><p>　　財(cái)務(wù)綜合評價(jià)的先驅(qū)者之一是美國的亞歷山大祆爾(Alexanderwall)。19世紀(jì)初他在《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》論著中最早提出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合比率分析體系，他選擇7個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，分別給定不同的權(quán)重，并確定每項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)比率，用實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率對比，計(jì)算出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評分。盡管當(dāng)時(shí)沃爾提出的財(cái)務(wù)綜合評價(jià)模式著重考慮的是企業(yè)負(fù)債水平和償債能力，但他的綜合評分法卻為企

29、業(yè)業(yè)績評價(jià)的發(fā)展開拓了新的思路。</p><p><b>　　（2）發(fā)展階段</b></p><p>　　20世紀(jì)初美國杜邦公司成功創(chuàng)建了杜邦系統(tǒng)(The Du Pont System)。杜邦系統(tǒng)的核心是權(quán)益凈利率，它是所有財(cái)務(wù)比率中綜合性最強(qiáng)、最具代表的一個(gè)指標(biāo)。杜邦系統(tǒng)分析法通過層層分解財(cái)務(wù)指標(biāo)，直觀地反映了影響權(quán)益凈利率的因素及其內(nèi)在聯(lián)系，揭示了企業(yè)籌資、投資和

30、生產(chǎn)運(yùn)營方面的經(jīng)營活動(dòng)效率，是一種有效的綜合財(cái)務(wù)分析法。杜邦分析系統(tǒng)在企業(yè)管理中發(fā)揮了巨大作用，也奠定了財(cái)務(wù)指標(biāo)作為評價(jià)指標(biāo)的統(tǒng)治地位。</p><p>　　1990年美國學(xué)者馬克奈爾·林奇和克羅斯(McNair.lynch和Cross)提出了業(yè)績金字塔模型，該模型從戰(zhàn)略管理角度給出了業(yè)績指標(biāo)之間的因果關(guān)系，反映了戰(zhàn)略目標(biāo)和業(yè)績目標(biāo)之間的互動(dòng)性，揭示了戰(zhàn)略目標(biāo)自上而下和經(jīng)營目標(biāo)自下而上逐級(jí)反復(fù)運(yùn)動(dòng)的層級(jí)

31、結(jié)構(gòu)。但該方法沒有形成可操作性的業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)，因此在實(shí)際工作中較少采用。</p><p>　　1992年哈佛商學(xué)院教授羅伯特·S·卡普蘭(Robert S·Kaplan)和復(fù)興戰(zhàn)略集團(tuán)總裁大衛(wèi)·P·諾頓(David P·Norton)提出“平衡計(jì)分測評方法”，即平衡計(jì)分卡，它給出了財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與創(chuàng)新等4個(gè)方面的評價(jià)指標(biāo)，創(chuàng)建了財(cái)務(wù)指標(biāo)與

32、非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的評價(jià)指標(biāo)體系。第一次將創(chuàng)造能力和學(xué)習(xí)能力作為重要的評價(jià)指標(biāo)，將目標(biāo)與戰(zhàn)略具體化，使經(jīng)營者從更廣闊的領(lǐng)域來審查企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，促進(jìn)了企業(yè)樹立長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目光，從而成為業(yè)績評價(jià)研究新的里程碑，標(biāo)志著企業(yè)業(yè)績評價(jià)方法的重大改革。</p><p>　　1.3.2 國內(nèi)發(fā)展歷程</p><p>　　我國證券監(jiān)管部門對我國上市公司的績效評價(jià)還沒有一套科學(xué)、全面、動(dòng)態(tài)、體現(xiàn)差異化的評價(jià)方法

33、?，F(xiàn)行對上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的研究主要是從構(gòu)建業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)展開的。</p><p>　?。?）第一階段—誠信證券評價(jià)系統(tǒng)</p><p>　　目前，在國內(nèi)上市公司業(yè)績評價(jià)中享有較高聲譽(yù)的評估機(jī)構(gòu)是中國誠信證券評估有限公司，從1996年開始，該公司與《中國證券報(bào)》合作開展深滬兩市上市公司經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)的研究。其評價(jià)方法為綜合指數(shù)法，通過對上市公司當(dāng)年的盈利水平、發(fā)展速度和財(cái)務(wù)狀況三個(gè)方面6

34、個(gè)指標(biāo)(包括凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)總額增長率、利潤總額增長率、負(fù)債比率、流動(dòng)比率和全部資本化比率)分別進(jìn)行考核評分，然后乘以每項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重，最后加總得到總評分。</p><p>　?。?）第二階段—《上市公司》評價(jià)系統(tǒng)</p><p>　　國內(nèi)證券界有相當(dāng)影響力的《上市公司》雜志從1999年開始進(jìn)行了“滬市50強(qiáng)上市公司”評選活動(dòng)，采用主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、總資產(chǎn)和市值4個(gè)指標(biāo)。首先計(jì)算4個(gè)指

35、標(biāo)的單項(xiàng)得分，然后計(jì)算綜合得分，最后評選，根據(jù)綜合得分排名，并剔除凈利潤虧損的上市公司。</p><p>　?。?）第三階段—國有資本金評價(jià)系統(tǒng)</p><p>　　中聯(lián)財(cái)務(wù)顧問有限公司和財(cái)政部統(tǒng)計(jì)評價(jià)司的有關(guān)專家成立課題組，借鑒國有資本金效績評價(jià)指標(biāo)體系，結(jié)合中國上市公司特點(diǎn)，建立了上市公司業(yè)績評價(jià)體系，該評價(jià)系統(tǒng)以財(cái)務(wù)效益為核心，并綜合資產(chǎn)運(yùn)營、償債能力和發(fā)展能力等方面情況，設(shè)置了多層

36、次的評價(jià)指標(biāo)。</p><p>　　從其評價(jià)系統(tǒng)所應(yīng)用的財(cái)務(wù)指標(biāo)看，評價(jià)指標(biāo)之間的相關(guān)性較大，從而會(huì)導(dǎo)致評價(jià)的重復(fù)。此外，人為主觀地給定權(quán)數(shù)會(huì)導(dǎo)致對某一因素作過高或過低估計(jì)，使評價(jià)結(jié)果不能完全反映上市公司的真實(shí)情況，同時(shí)易誘使上市公司粉飾或片面追求權(quán)數(shù)大的指標(biāo)。因?yàn)楸疚恼轮饕捎镁C合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法對農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行業(yè)績研究，所以筆者對業(yè)績評價(jià)的研究更傾向于第3種評價(jià)系統(tǒng)。</p><p>　　

37、1.4 經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的方法</p><p>　　經(jīng)營業(yè)績的評價(jià)一般有以下幾種方法：因子分析法、熵值法、DEA方法、綜合指數(shù)法等。下面對這幾種方法作具體介紹。</p><p><b>　?。?）因子分析法</b></p><p>　　因子分析法是利用降維的思想，由研究原始變量相關(guān)矩陣內(nèi)部的關(guān)系出發(fā)，</p><p>　　根

38、據(jù)相關(guān)性大小將變量分組，使得同組內(nèi)的變量之間的相關(guān)性較高, 而不同組之間的相關(guān)性較低，把一些有錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸為少數(shù)幾個(gè)綜合因子的統(tǒng)計(jì)分析方法。每組變量代表一個(gè)基本結(jié)構(gòu), 稱之為主因子或公共因子。對于所研究的問題, 就可試圖用最少個(gè)數(shù)的不可測的所謂公共因子的線性函數(shù)與特殊因子之和來描述原來觀測的每一分量。</p><p><b>　?。?）熵值法</b></p><p

39、>　　熵(Entropy)原本是個(gè)熱力學(xué)概念，由申農(nóng)引入信息論，現(xiàn)已廣泛應(yīng)用于工程技術(shù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。根據(jù)信息論的基本原理，信息是系統(tǒng)有序程度的一個(gè)度量，而熵是對不確定性的一種度量，二者的絕對值相等，但符號(hào)相反。就上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)而言，對于某項(xiàng)指標(biāo)，不同企業(yè)的指標(biāo)值差距越大，則該指標(biāo)在綜合評價(jià)中的作用越大；若某項(xiàng)指標(biāo)在不同企業(yè)里的指標(biāo)值全部相等，則該指標(biāo)在綜合評價(jià)中不起作用。即：某項(xiàng)指標(biāo)的指標(biāo)值變異程度越大，信息熵越小，該指標(biāo)

40、提供的信息量越大，該指標(biāo)的權(quán)重也應(yīng)越大；反之亦然。因此，在具體分析中可利用熵值的變異程度計(jì)算出各指標(biāo)的權(quán)重，再對所有指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)，從而得出較為客觀的綜合評價(jià)結(jié)果。熵值法是一種根據(jù)所選取的全部評價(jià)指標(biāo)提供的信息客觀賦權(quán)的方法，有利于客觀有效地評價(jià)農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績，其給出的指標(biāo)權(quán)重值比得爾菲法和層次分析法有較高的可信度.</p><p>　?。?）數(shù)據(jù)包絡(luò)分析( Data Envelopment Analysi

41、s)</p><p>　　數(shù)據(jù)包絡(luò)分析簡稱為DEA 方法, 是由美國著名運(yùn)籌學(xué)家Charnes 和Cooper等創(chuàng)建的以相對效率概念為基礎(chǔ)發(fā)展起來的一種效率評價(jià)方法, 是研究同類型生產(chǎn)決策單元相對有效性的有力工具。DEA方法將一個(gè)通過決策后投入一定數(shù)量生產(chǎn)要素并產(chǎn)出一定數(shù)量產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)稱為決策單元DecisionMarking Un it(簡稱DMU ) , 它主要采用數(shù)學(xué)規(guī)劃方法, 通過對決策單元投入、產(chǎn)出數(shù)

42、據(jù)的綜合分析, 不僅可以得到每個(gè)決策單元經(jīng)營績效的評價(jià)指標(biāo), 確定有效的DMU, 而且還可以利用DEA 投影原理進(jìn)一步分析各決策單元非DEA 有效的原因及其改進(jìn)方向, 從而為決策者提供重要的決策信息。</p><p>　　（4）綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法</p><p>　　綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法是指在確定一套合理的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，對各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)個(gè)體指數(shù)加權(quán)平均，計(jì)算出經(jīng)濟(jì)效益綜合值，用以綜合評

43、價(jià)經(jīng)濟(jì)效益的一種方法。即將一組相同或不同指數(shù)值通過統(tǒng)計(jì)學(xué)處理，使不同計(jì)量單位、性質(zhì)的指標(biāo)值標(biāo)準(zhǔn)化，最后轉(zhuǎn)化成一個(gè)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，成為企業(yè)間綜合經(jīng)濟(jì)效益評比排序的依據(jù)。綜合指數(shù)值越大，工作質(zhì)量越好，指標(biāo)多少不限。各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)是根據(jù)其重要程度決定的，體現(xiàn)了各項(xiàng)指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)效益綜合值中作用的大小。綜合指數(shù)法的基本思路則是利用層次分析法計(jì)算的權(quán)重和模糊評判法取得的數(shù)值進(jìn)行累乘，然后相加，最后計(jì)算出經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的綜合評價(jià)指數(shù)。</p>

44、<p>　　本文將對公司財(cái)務(wù)指標(biāo)運(yùn)用綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法，將多個(gè)指標(biāo)綜合得到一個(gè)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)對業(yè)績進(jìn)行評價(jià)，以剔除指標(biāo)之間的信息重復(fù)，避免了采用單一財(cái)務(wù)指標(biāo)對公司績效評價(jià)的片面性。</p><p>　　1.5 經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的選擇</p><p>　　對企業(yè)經(jīng)營績效的評價(jià)實(shí)際上是對生產(chǎn)狀況、經(jīng)營管理水平等多方面進(jìn)行綜合分析和評價(jià)，為此必須按照一定的原則和要求建立分析評價(jià)的綜合指標(biāo)體

45、系。首先，評價(jià)指標(biāo)必須是全方面、多層次的，因?yàn)榫C合表現(xiàn)企業(yè)績效的元素是多元的。其次，評價(jià)指標(biāo)應(yīng)該是可綜合的，由于各個(gè)評價(jià)指標(biāo)分別反映評價(jià)對象的不同方面，彼此往往是異度量的指標(biāo)，必須通過標(biāo)準(zhǔn)化處理以達(dá)到可綜合的結(jié)果。再次，最終要對評價(jià)對象做出一個(gè)整體性的評價(jià)．用一個(gè)總指標(biāo)來分析說明被評價(jià)對象的綜合績效水平，并結(jié)合其他評價(jià)指標(biāo)相互補(bǔ)充和說明。</p><p>　　根據(jù)上述原則，本文結(jié)合25家農(nóng)業(yè)上市公司的實(shí)際情況，按

46、照本文選擇的研究方法，選取反應(yīng)農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的償債能力、盈利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、成長能力、產(chǎn)品周轉(zhuǎn)效率、產(chǎn)銷銜接等七個(gè)方面的指標(biāo)。下面為本文選用的具體評價(jià)指標(biāo)體系（見表1）。</p><p>　　表1 農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系</p><p><b>　　續(xù)表</b></p><p>　　資料來源：根據(jù)張先治的《財(cái)務(wù)分析教材》（中

47、國經(jīng)濟(jì)出版社2005年版）編制。</p><p>　　2 農(nóng)業(yè)上市公司基本現(xiàn)狀分析</p><p>　　2.1 農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展背景</p><p>　　1992年廈門海發(fā)投資實(shí)業(yè)股份有限公司發(fā)行股票并成功上市，成為我國第一家改制上市的農(nóng)業(yè)企業(yè)，翻開了中國農(nóng)業(yè)歷史上新的一頁。在經(jīng)歷了人民公社、家庭聯(lián)產(chǎn)承包和農(nóng)村雙層經(jīng)營的體制演進(jìn)之后，以現(xiàn)代企業(yè)制度為基礎(chǔ)的農(nóng)業(yè)上市公

48、司出現(xiàn)在這個(gè)擁有幾千年農(nóng)耕文明的古老產(chǎn)業(yè)中。當(dāng)時(shí)人們普遍認(rèn)為，通過有效配置資源——確切地說是資金的集中，能使企業(yè)在規(guī)模效益、市場份額上實(shí)現(xiàn)超?？缭?，帶動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化健康發(fā)展，并積極有效地加快我國農(nóng)業(yè)從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)變的進(jìn)程。然而，十年過去了，農(nóng)業(yè)上市公司在發(fā)展中出現(xiàn)了這樣那樣的問題，如何將生產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)化為資本經(jīng)營，如何在新的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不斷提升農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績，如何維持農(nóng)業(yè)上市公司的可持續(xù)發(fā)展，這些實(shí)質(zhì)性問題在當(dāng)時(shí)并沒有像今天

49、這樣受到重視和反思。</p><p>　　2.2 農(nóng)業(yè)上市公司的界定</p><p>　　農(nóng)業(yè)上市公司由農(nóng)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)化而來，農(nóng)業(yè)企業(yè)的定義國內(nèi)外不同。國外的農(nóng)業(yè)企業(yè)是指從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的制造銷售、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營以及農(nóng)產(chǎn)品和農(nóng)副產(chǎn)品儲(chǔ)藏、加工和銷售的企業(yè)。國內(nèi)農(nóng)業(yè)企業(yè)是指從事種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)或以其為依托的農(nóng)工商綜合經(jīng)營、實(shí)行獨(dú)立核算和具有法人地位的農(nóng)業(yè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)單位(侯文鏗，2001)。從定義上看，

50、國內(nèi)外農(nóng)業(yè)企業(yè)存在兩個(gè)不同之處：一是國外農(nóng)業(yè)企業(yè)側(cè)重于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的劃分，國內(nèi)對農(nóng)業(yè)企業(yè)的定義則側(cè)重于勞動(dòng)對象的劃分；二是國外農(nóng)業(yè)企業(yè)包括了農(nóng)產(chǎn)品加工與服務(wù)業(yè)，國內(nèi)則沒有包括農(nóng)產(chǎn)品加工及其服務(wù)業(yè)，而是將農(nóng)產(chǎn)品加工及其服務(wù)業(yè)劃分為食品及飲料工業(yè)，這種業(yè)化經(jīng)營的不成熟，農(nóng)業(yè)初級(jí)產(chǎn)品與加工產(chǎn)品之間經(jīng)營割裂的現(xiàn)狀有關(guān)。</p><p>　　根據(jù)國內(nèi)農(nóng)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，證券交易所將與農(nóng)業(yè)相關(guān)的上市公司劃分為農(nóng)林牧漁業(yè)和食品業(yè)兩

51、大類。故對農(nóng)業(yè)上市公司的歸類統(tǒng)計(jì)，由于分類標(biāo)準(zhǔn)不同，其結(jié)果也會(huì)有所不同，為統(tǒng)一口徑，本文所指的“農(nóng)業(yè)上市公司”是以2001年4月中國證監(jiān)會(huì)公布的《上市公司行業(yè)分類指引》為依據(jù)界定的農(nóng)林牧漁類上市公司，不包括食品和飲料行業(yè)上市公司。按此類口徑(CSRC)劃分的農(nóng)業(yè)上市公司截止至2009年底共計(jì)41家其中先后有7家被特別處理而淪為ST族(不包括已經(jīng)退出證券市場的ST生態(tài))。</p><p>　　2.3 農(nóng)業(yè)上市公司的

52、經(jīng)營現(xiàn)狀</p><p>　　2.3.1 農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量偏少</p><p>　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，截止2009年末，深滬兩市共有農(nóng)業(yè)類上市公司61家，僅占兩市上市公司總數(shù)1287家的5%。農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟(jì)中極其重要的行業(yè)分支。尤其在中國，目前農(nóng)業(yè)人口仍占全國總?cè)丝诘囊话胍陨?，第一產(chǎn)業(yè)GDP占中國GDP的比重在1996年前基本在20%以上，近年來該比重雖有所下降，但仍維持在較高水

53、平。2006至2009年這一比例分別為19.1%、18.6%、17.6%和15.9%。而就是這樣一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)部門，上市公司的數(shù)量僅占市場總數(shù)的區(qū)區(qū)5%，農(nóng)業(yè)上市公司的股票市值總額占同期市場中上市公司股票總市值的比重還不足5%，與中國農(nóng)業(yè)大國的地位極不相稱。</p><p>　　2.3.2 農(nóng)業(yè)上市公司規(guī)模偏小</p><p>　　農(nóng)業(yè)上市公司不僅數(shù)量較少，而且規(guī)模（最顯著的指標(biāo)是上市

54、公司的股本與凈資產(chǎn)）偏低。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，農(nóng)業(yè)上市公司的總股本遠(yuǎn)低于同期國內(nèi)上市公司的平均總股本與平均流通股本。農(nóng)業(yè)上市公司總體股本偏小，一方面說明農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化水平尚低，沒有真正形成大規(guī)模帶動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的龍頭企業(yè)，與其他行業(yè)的發(fā)展形成鮮明對比；另一方面也反映了農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的分散性較強(qiáng)，農(nóng)業(yè)企業(yè)之間地域或產(chǎn)業(yè)聯(lián)合性較弱，與國際化的農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化大企業(yè)存在較大的差距。由于資產(chǎn)規(guī)模小，經(jīng)營不甚穩(wěn)定，農(nóng)業(yè)上市公司便開始增加非主營業(yè)務(wù)投入，從而表現(xiàn)出

55、明顯的“背農(nóng)”現(xiàn)象。</p><p>　　2.3.3 農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)化現(xiàn)象</p><p>　　在資金充裕之后，農(nóng)業(yè)板塊并未向人們所期望的那樣高速發(fā)展。一些農(nóng)業(yè)上市公司加快了多元化投資和重組的步伐，以尋求新的利潤增長點(diǎn)，開始增加非主營業(yè)務(wù)投入，即以尋求非農(nóng)領(lǐng)域的多元化發(fā)展途徑淡出農(nóng)業(yè)或從根本上擺脫農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，從而使得農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行非農(nóng)擴(kuò)張成為較為普遍的現(xiàn)象，從而表現(xiàn)出明顯的“背農(nóng)”現(xiàn)象，

56、使得部分資金不再回流農(nóng)業(yè)。據(jù)有關(guān)資料顯示，在主業(yè)相對突出的全國36家農(nóng)業(yè)及涉農(nóng)上市公司中，僅2005年進(jìn)行過非農(nóng)產(chǎn)業(yè)投資的就有26家，占農(nóng)業(yè)上市公司總數(shù)的2／3多。農(nóng)業(yè)上市公司非農(nóng)產(chǎn)業(yè)投資的領(lǐng)域包括：生物制藥、金融證券、創(chuàng)業(yè)投資、電子通訊、房地產(chǎn)等。如九發(fā)股份、永安林業(yè)、武昌魚等涉及生物制藥；天香集團(tuán)、新農(nóng)開發(fā)、豐樂種業(yè)、亞華種業(yè)、羅牛山涉及金融證券；新中基、豐樂種業(yè)涉及創(chuàng)業(yè)投資；華龍集團(tuán)涉及電子通訊，亞華種業(yè)涉及房地產(chǎn)(黃庭滿、易紅，

57、2002)。盡管實(shí)踐中多元化經(jīng)營在一定程度上能分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但由于進(jìn)入的是一個(gè)陌生領(lǐng)域，所涉及的行業(yè)和其本身沒有太大的關(guān)聯(lián)性，加上我國農(nóng)業(yè)上市公司大多由國有農(nóng)業(yè)企業(yè)重組而來，涉足新領(lǐng)域即缺乏專業(yè)人才，高層更缺乏管理經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)歷，在多元化投資分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也帶來了</p><p>　　農(nóng)業(yè)上市公司投資的“背農(nóng)”行為，本文歸結(jié)為以下兩個(gè)原因：</p><p>　?。?）農(nóng)業(yè)普遍不具有高增長

58、性，行業(yè)發(fā)展不景氣，從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的比較利益低，經(jīng)營農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，而經(jīng)濟(jì)效益較低，一些農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績不僅不能保持穩(wěn)定，而且近年來還呈現(xiàn)出持續(xù)下滑態(tài)勢，農(nóng)業(yè)上市公司的比較優(yōu)勢正在減弱。</p><p>　?。?）資本市場帶有明顯的逐利性，因而為了實(shí)現(xiàn)自身利潤與股本擴(kuò)張同步增長，或?qū)崿F(xiàn)利潤增長以保證自身在證券市場的融資資格，許多上市公司紛紛“背農(nóng)”，轉(zhuǎn)入非農(nóng)領(lǐng)域，以便通過多元化發(fā)展或投資實(shí)現(xiàn)業(yè)績的增長。</p&

59、gt;<p>　　上市公司基于對市場的判斷而轉(zhuǎn)行無可厚非，這是農(nóng)業(yè)上市公司的一種理性選擇，雖然農(nóng)業(yè)上市公司從資本市場上募集的一部分資金向效益較高的非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有利于資源的合理利用，提高農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績，從而更好地保護(hù)公司股東的利益；但是從國家整體利益看，它們將本該屬于發(fā)展農(nóng)業(yè)的社會(huì)資金卷走，這是使得深思的。在這種現(xiàn)象下，除非這些農(nóng)業(yè)上市公司能夠?qū)⒎寝r(nóng)產(chǎn)業(yè)拓展所獲得的超額收益更多地回流農(nóng)業(yè)，否則不利于國家的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策

60、發(fā)展，不利于農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)在提高農(nóng)民收入乃至調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮其應(yīng)有的作用。</p><p>　　3 農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的實(shí)證研究</p><p>　　3.1 樣本的選擇和數(shù)據(jù)來源</p><p>　　為了研究不同時(shí)間農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的變化及原因，本研究對2005年至2009年數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并對結(jié)果進(jìn)行綜合對比研究。本文以2009年以前在深市和滬市上市的按照

61、行業(yè)分類屬于農(nóng)、林、牧、漁的41家上市公司作為樣本，其中剔除了ST昌魚、ST華龍、ST香梨、ST中農(nóng)、ST九發(fā)、ST中魯B 、ST華塑7家已不符合農(nóng)業(yè)行業(yè)分類的上市公司；此外，由于獐子島（2006）、東方海洋（2006）、綠大地（2007）、民和股份（2007）、圣農(nóng)發(fā)展（2008）、華英農(nóng)業(yè)(2009)均為2005年以后上市，數(shù)據(jù)不全，予以剔除；另外剔除了大湖股份、海南橡膠、順鑫農(nóng)業(yè)這些數(shù)據(jù)缺失的農(nóng)業(yè)上市公司，最終確定了25家具有代表

62、性的農(nóng)業(yè)上市公司作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。</p><p>　　對經(jīng)營業(yè)績的研究，需要用歷年的數(shù)據(jù)作統(tǒng)計(jì)分析，本文選擇從2005年作為研究的起始年，采用綜合指數(shù)法，通過計(jì)算每一年各家農(nóng)業(yè)上市公司的綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，對各公司業(yè)績進(jìn)行分析與評價(jià)，根據(jù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)的排名，從而試圖找到影響農(nóng)業(yè)上市公司績差的因素所在。對農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的影響因素，進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，并建立回歸模型對這些影響因素進(jìn)行驗(yàn)證。</p>

63、<p>　　3.1.1 研究變量的選擇</p><p>　　為了分析比較農(nóng)業(yè)上市的經(jīng)營業(yè)績，研究影響其經(jīng)營業(yè)績水平的因素，本文選用綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)作為研究變量。通過比較各家農(nóng)業(yè)上市公司綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)的大小，來說明各個(gè)公司經(jīng)營狀況的良好程度，進(jìn)而分別選擇經(jīng)營業(yè)績最好和最差的3家公司進(jìn)行重點(diǎn)對比分析，找出影響因素，并結(jié)合SPSS軟件建立回歸模型和進(jìn)行描述性分析，從而對農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行更深入的研究。&l

64、t;/p><p>　　其中：綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)=∑（某項(xiàng)指標(biāo)報(bào)告期數(shù)值÷該項(xiàng)指標(biāo)全國標(biāo)準(zhǔn)值×該項(xiàng)指標(biāo)權(quán)數(shù)）÷總權(quán)數(shù)。</p><p>　　本文計(jì)算的綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)由總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本保值增值率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成本費(fèi)用利潤率、存貨周轉(zhuǎn)率、商品銷售率7項(xiàng)指標(biāo)組成，指標(biāo)的選擇和設(shè)置，反映了企業(yè)盈利能力、發(fā)展能力、償債能力、營運(yùn)能力、產(chǎn)品周轉(zhuǎn)效率、產(chǎn)銷銜接等方面的情

65、況。對于這7項(xiàng)指標(biāo)，國家采用了統(tǒng)一的權(quán)數(shù)，并規(guī)定了其標(biāo)準(zhǔn)值（見表2）。綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是綜合衡量公司經(jīng)濟(jì)效益各個(gè)方面在數(shù)量上總體水平的一種特殊相對數(shù)，是反映公司經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的總量指標(biāo)，它可以用來考核和評價(jià)各公司經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)際水平和發(fā)展變化趨勢，反映整個(gè)行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量和效益狀況的全貌。綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)值越大，說明經(jīng)濟(jì)效益越好。</p><p>　　表2 經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)權(quán)數(shù)及標(biāo)準(zhǔn)值規(guī)定</p><p>　

66、　資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、國家計(jì)委和國家經(jīng)貿(mào)委《關(guān)于改進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)評價(jià)考核指標(biāo)的報(bào)告》（1997）。</p><p>　　3.1.2 數(shù)據(jù)的選擇說明</p><p>　　本文選取的25家上市公司所有數(shù)據(jù)來自中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)官方網(wǎng)站和巨潮資訊網(wǎng)中的數(shù)據(jù)資源，結(jié)合運(yùn)用Excel、經(jīng)營分析與預(yù)測軟件和SPSS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行分析。</p><p>　　對于數(shù)據(jù)的處理，以我國

67、農(nóng)業(yè)上市公司的年度報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，首先整理計(jì)算出2005年-2009年所需要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，然后進(jìn)行歸納統(tǒng)計(jì)，最終計(jì)算出各農(nóng)業(yè)上市公司各年度的綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，按照指數(shù)大小，得到各上市公司的排名情況，并且重點(diǎn)對分別選擇的排名情況最好和最差的3家公司進(jìn)行對比分析，從而更深入地了解我國農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的大體情況。</p><p>　　3.2 基于綜合指數(shù)法的評價(jià)分析</p><p>　　3.2.1

68、 農(nóng)業(yè)上市公司綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)情況說明</p><p>　　本文選取的25家農(nóng)業(yè)上市公司由于經(jīng)營情況良好且數(shù)據(jù)完整，這意味這被選取的作為研究樣本的公司經(jīng)營業(yè)績的變化相對明顯易于分析并能得出較明確的結(jié)論。</p><p>　　表3 2005年至2009年25家農(nóng)業(yè)上市公司綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)（%）</p><p>　　資料來源：通過深滬兩市證券交易所、巨潮咨詢網(wǎng)及財(cái)務(wù)分析與預(yù)測軟

69、件中的數(shù)據(jù)自行整理計(jì)算編制。</p><p>　　通過綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)的排名表(見表3)，我們可以清楚的知道我國農(nóng)業(yè)上市公司在經(jīng)營業(yè)績方面縱向和橫向的有關(guān)情況，該排名層次充分說明了我國農(nóng)業(yè)上市公司的整體業(yè)績水平和各個(gè)企業(yè)在該行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，而這排名由七個(gè)指標(biāo)共同決定，單獨(dú)利用其中某指標(biāo)變很難對企業(yè)做出客觀評價(jià)。25家農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)。按綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)大小排序，指數(shù)越大，表明其經(jīng)營業(yè)績越好。在表3中，有許

70、多上市公司的得分是負(fù)值，這并不表明公司的經(jīng)營業(yè)績就為負(fù)。在此排序中，中福實(shí)業(yè)、天業(yè)股份和好當(dāng)家5年的平均綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)最高，表明其平均經(jīng)營業(yè)績最好，因此排名前三位，冠農(nóng)果茸、禾嘉股份和景谷林業(yè)平均經(jīng)營業(yè)績較差分列后三位。</p><p>　　其中，中福實(shí)業(yè)是一家林業(yè)公司，其主營業(yè)務(wù)是造林、營林、林產(chǎn)品加工與銷售，擁有較為豐富的森林資源。雖然經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化對中高密度纖維板等林產(chǎn)品  加工業(yè)影響較大，但對林業(yè)影

71、響相對較小。公司近年來經(jīng)營穩(wěn)健，產(chǎn)品具有品牌優(yōu)勢，并有較可靠的銷售網(wǎng)絡(luò)，其業(yè)績良好還得益于成熟的生產(chǎn)技術(shù)，其市場前景和發(fā)展?jié)摿κ挚捎^，故其經(jīng)營業(yè)績綜合排名第一。禾嘉股份2008年業(yè)績不佳，2009年虧損，每股收益僅0.04元。景林谷業(yè)2009年虧損嚴(yán)重，其業(yè)績排名最后也在預(yù)料之中。</p><p>　　圖1 平均綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)趨勢圖</p><p>　　資料來源：根據(jù)表3自行編制。<

72、/p><p>　　從趨勢圖（見圖1）我們可以看出，25家農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績在2005年至2007年呈穩(wěn)定上升趨勢，在2007年達(dá)到最好水平，但是在2008年大幅度下降，在2009年也下降趨勢也沒得到緩解。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的主要原因是2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)，2009年雖然金融危機(jī)得到控制，但并沒有完全消除。金融危機(jī)對農(nóng)業(yè)行業(yè)產(chǎn)生了巨大的沖擊，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)上市公司利潤銳減，經(jīng)營業(yè)績變差。 </p><

73、;p>　　金融危機(jī)對中國農(nóng)業(yè)的沖擊主要表現(xiàn)在：保持農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展、農(nóng)民持續(xù)增收的難度明顯加大。受金融危機(jī)影響，全世界消費(fèi)低迷，包括糧食需求都在下降，糧食價(jià)格和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)走低趨勢，這對農(nóng)民生產(chǎn)積極性造成打擊；農(nóng)產(chǎn)品出口遇到前所未有的嚴(yán)峻形勢，造成出口企業(yè)效益下滑，出口增幅回落；受金融危機(jī)影響，一批農(nóng)民工失去工作，提前返鄉(xiāng)，對農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營構(gòu)成不小壓力。為了緩解金融危機(jī)給我國農(nóng)業(yè)上市公司帶來的壓力，應(yīng)繼續(xù)提高糧食最低收購價(jià)格，加

74、大農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼力度，減免農(nóng)業(yè)各種稅費(fèi)，落實(shí)對農(nóng)業(yè)“多予少取”的精神，雖然能夠減輕農(nóng)民負(fù)擔(dān)、增加農(nóng)民收入，但農(nóng)民持續(xù)穩(wěn)定增收還要依靠農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)作物、農(nóng)村工業(yè)的發(fā)展以及農(nóng)民工的廣泛就業(yè)。</p><p>　　3.2.2 排名前三位農(nóng)業(yè)上市公司綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)因素分析</p><p>　　從以上的表格和數(shù)據(jù)可以看出，從2005年至2009年，通過比較5年的平均綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)值，25家農(nóng)業(yè)上市公司中，中福實(shí)業(yè)

75、、天業(yè)股份和好當(dāng)家經(jīng)營業(yè)績較好排名前三位。下面結(jié)合這三家農(nóng)業(yè)上市公司具體經(jīng)營行為對其業(yè)績變化的影響進(jìn)行進(jìn)一步的對比分析</p><p>　　圖2 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)趨勢圖</p><p>　　資料來源：根據(jù)表3自行編制。</p><p>　　（1）中福實(shí)業(yè)是一家林業(yè)公司，其主營業(yè)務(wù)是造林、營林、林產(chǎn)品加工與銷售。公司積極實(shí)施林板一體化的發(fā)展戰(zhàn)略，擁有較為豐富的林業(yè)資源，除

76、生產(chǎn)原木等經(jīng)濟(jì)材外，還利用次小薪材等為原材料從事中高密度纖維板的生產(chǎn)。</p><p>　　中福實(shí)業(yè)作為林業(yè)行業(yè)的龍頭企業(yè)，在2005年至2009年5年內(nèi)的平均經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)最高，表明其經(jīng)營業(yè)績最好。</p><p>　　2008年受金融危機(jī)影響，下游產(chǎn)業(yè)如家具出口業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)不景氣，導(dǎo)致中高密度纖維板市場需求萎縮，而最近兩年來我國中纖板產(chǎn)業(yè)新增生產(chǎn)線較多，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年全國有80多條纖

77、維板生產(chǎn)線在建，投產(chǎn)后國內(nèi)生產(chǎn)能力將比2007 年增長約26%。我國中高密度纖維板產(chǎn)業(yè)因產(chǎn)品下游需求的不足，以及產(chǎn)品供應(yīng)能力的增加直接導(dǎo)致了企業(yè)市場競爭的加劇。在這種經(jīng)濟(jì)背景下，2008 年大批林板企業(yè)出現(xiàn)虧損，但中福實(shí)業(yè)全年林業(yè)、中高密度纖維板業(yè)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)盈利，其關(guān)鍵原因在于公司生產(chǎn)技術(shù)成熟，擁有一支穩(wěn)定、敬業(yè)的團(tuán)隊(duì)，在多年的摸爬滾打中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。此外，在2008 年，其分公司根據(jù)市場變化進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)

78、構(gòu)調(diào)整，開發(fā)了地板基材等新產(chǎn)品，直接增加銷量近1萬立方米。同時(shí)，準(zhǔn)確預(yù)測了金融危機(jī)對市場的影響，在上半年加大了林木整體對外招標(biāo)轉(zhuǎn)讓力度，由于營銷措施得當(dāng)，減緩了下半年木材市場價(jià)格下滑帶來的沖擊。</p><p>　　2009年，全球金融危機(jī)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是，面對更加嚴(yán)峻的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，該公司通過加強(qiáng)生產(chǎn)管理和營銷管理，增收節(jié)支，搞好生產(chǎn)經(jīng)營，完成了2009 年的盈利目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)了凈利潤不低于5,98

79、7萬元的目標(biāo)。公司充分發(fā)揮現(xiàn)有優(yōu)勢，嚴(yán)格控制主業(yè)之外的投資， 以求在這場全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)中盡量降低風(fēng)險(xiǎn)，使公司獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。</p><p>　　圖3綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)趨勢圖</p><p>　　資料來源：根據(jù)表3自行編制。</p><p>　?。?）天業(yè)股份以化工產(chǎn)品、塑料制品、檸檬酸的生產(chǎn)和銷售，商貿(mào)、番茄制品加工、建筑安裝為主營業(yè)務(wù)。公司堅(jiān)持做好四個(gè)方面工作：完

80、善產(chǎn)業(yè)鏈、爭創(chuàng)名牌產(chǎn)品，加強(qiáng)品牌建設(shè)、做好國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)工作、積極參與國際競爭 。從圖表可知，該公司2007年的經(jīng)營業(yè)績最好，2007年，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入398512.05萬元，較上年同期增長25.85％；實(shí)現(xiàn)利潤總額36584.05萬元，較上年同期增長28.15％；實(shí)現(xiàn)凈利潤27140.08萬元，較上年同期增長 27.70％。</p><p>　　我們從以下幾點(diǎn)分析其2007年經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良的特點(diǎn)：①公司致

81、力于作好主業(yè)經(jīng)營，堅(jiān)持以創(chuàng)新為動(dòng)力，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，完善產(chǎn)業(yè)鏈，加強(qiáng)節(jié)能減排的技術(shù)創(chuàng)新力度，進(jìn)一步推動(dòng)了資源節(jié)約型企業(yè)的建設(shè)，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步上升。②公司入選“上證180”指數(shù)樣本股外還入選“泰達(dá)環(huán)保指數(shù)”成分股，呈現(xiàn)良好的可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢；③公司加大節(jié)水技術(shù)的推廣力度，加快節(jié)水企業(yè)國際化的培育工作, 公司所屬節(jié)水企業(yè)新疆天業(yè)節(jié)水灌溉股份有限公司已由香港創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)至主板上市，為其今后成為國際化的企業(yè)奠定了基礎(chǔ)；④由于全球食品價(jià)格的上漲、番茄醬供應(yīng)

82、短缺等原因，番茄醬產(chǎn)品出口價(jià)格持續(xù)上升，公司所屬番茄制品企業(yè)整體經(jīng)營情況好于往年；⑤隨著新疆經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，公司涉及的非農(nóng)行業(yè)建筑工程安裝行業(yè)遇到新的發(fā)展機(jī)遇，承接工程建筑安裝施工總量較上年度有較大幅度的增長，預(yù)計(jì)今后幾年內(nèi)，仍保持較好的發(fā)展勢頭。</p><p>　　但是在2009年出現(xiàn)了虧損，本文把原因歸結(jié)為以下兩點(diǎn)：①公司報(bào)告期內(nèi)可結(jié)算的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目較少，且簽約銷售的大部分項(xiàng)目尚未達(dá)到營業(yè)收入的確認(rèn)條件，

83、特別是報(bào)告期末公司相關(guān)房產(chǎn)的銷售本來認(rèn)為可以確認(rèn)為當(dāng)期收入，但后經(jīng)探討，根據(jù)相關(guān)規(guī)定未能確認(rèn)為當(dāng)期營業(yè)收入；②公司繡水如意項(xiàng)目達(dá)到房地產(chǎn)企業(yè)相關(guān)土地增值稅清算標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)提增加土地增值稅額度 1070 萬元。 </p><p>　　圖4 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)趨勢圖</p><p>　　資料來源：根據(jù)表3自行編制。</p><p>　　（3）好當(dāng)家主要從事海水鮮活產(chǎn)品的養(yǎng)殖與銷售

84、、海洋捕撈、加工與銷售和冷凍食品的加工與銷售，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，具有海域資源、質(zhì)量技術(shù)、規(guī)模等核心競爭優(yōu)勢。隨著人們對海洋食品的越發(fā)青睞，市場對水產(chǎn)品的需求在不斷增加，水產(chǎn)品的消費(fèi)量也在逐年提高，公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的政策支持、海域資源優(yōu)勢等保證了公司海水養(yǎng)殖和海洋捕撈經(jīng)營的連續(xù)性和可持續(xù)發(fā)展的穩(wěn)定性。</p><p>　　該公司的經(jīng)驗(yàn)業(yè)績一直比較穩(wěn)定，但是在金融危機(jī)影響下，公司養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)與食品加工業(yè)也受到

85、了比較嚴(yán)重的沖擊。因此，公司管理層根據(jù)董事會(huì)的統(tǒng)一安排和部署，堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)效益為重點(diǎn)，加強(qiáng)成本節(jié)約管理，強(qiáng)化食品安全管理,在困難面前逆勢進(jìn)取，主動(dòng)適應(yīng)國際國內(nèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢，努力克服匯率不穩(wěn)定、消費(fèi)市場不穩(wěn)定等不利因素造成的影響，開拓創(chuàng)新，扎實(shí)工作，依托完整的產(chǎn)業(yè)鏈和資源優(yōu)勢，體現(xiàn)了較強(qiáng)的市場競爭力。    </p><p>　　3.2.3 排名后三位農(nóng)業(yè)上市公司綜合經(jīng)

86、濟(jì)指數(shù)因素分析</p><p>　　圖5 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)趨勢圖</p><p>　　資料來源：根據(jù)表3自行編制。</p><p>　?。?）冠農(nóng)果茸前兩年經(jīng)營狀況低迷，到了第三年得到好轉(zhuǎn)。2007年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入47868.78萬元，較2006年的26681.74萬元增長了79.4%。資本運(yùn)作工作取得成效，通過與券商近一年的努力，公司的非公開定向增發(fā)工作進(jìn)展順利。其

87、子公司冠農(nóng)果蔬公司、華世丹藥業(yè)公司、冠農(nóng)棉業(yè)公司均取得了不錯(cuò)的成績。此外，公司已將擁有的香梨果園、馬鹿和華世丹藥業(yè)等相關(guān)資產(chǎn)與綠原國資公司共計(jì)持有的新疆綠原糖業(yè)有限公司100%股權(quán)進(jìn)行了資產(chǎn)置換，公司用現(xiàn)金和資產(chǎn)共計(jì)8640萬元受讓綠原國資公司持有的國投新疆羅布泊鉀鹽有限責(zé)任公司5%的股份，公司持有羅鉀股權(quán)達(dá)到20.30%，提升了對外投資—國投羅鉀公司的股權(quán)比例，對進(jìn)一步提高公司當(dāng)期贏利水平和資本市場的影響力具有積極的推動(dòng)作用。

88、 雖然從公司目前的產(chǎn)業(yè)布局、發(fā)展思路上看，符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，符合新疆與兵團(tuán)的實(shí)際,發(fā)展前景明朗。但我們也清醒地看到，公司運(yùn)行中還存在許多困難和不容忽視的問題：①公司成立時(shí)資產(chǎn)質(zhì)量不高，市場競爭優(yōu)勢不明顯，公司的資本平臺(tái)作用至今發(fā)揮的還不夠；②公司各種實(shí)用人才缺口較大，在今后的較長一段時(shí)期內(nèi)，培養(yǎng)和引進(jìn)各類實(shí)用人才是重要的</p><p>　　圖6綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)趨勢圖</p><p>　　資

89、料來源：根據(jù)表3自行編制。</p><p>　?。?）禾嘉股份公司2008年經(jīng)營業(yè)績明顯較弱，實(shí)現(xiàn)主營收入23012萬元，比去年同期下降了16.55%，主要是由于當(dāng)期公司控股子公司禾嘉種業(yè)公司農(nóng)作物種子銷售收入及四川鹽源禾嘉綠色食品有限公司的果汁銷售收入因受經(jīng)濟(jì)環(huán)境及自然災(zāi)害影響，銷售業(yè)績較上年均大幅下降；營業(yè)利潤-5708萬元，比去年同期減少840.09%，本期實(shí)現(xiàn)凈利潤-5649.49萬元，比去年同期減少21

90、74.96%。導(dǎo)致公司2008年虧損的主要原因有以下幾點(diǎn)：一是由于2008年度公司農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)受自然災(zāi)害影響較大，公司種業(yè)基地受5.12汶川大地震影響，制種面積大幅減少，致使產(chǎn)量下降，成本上升，收入減少，盈利大幅減少；二是由于國際金融危機(jī)，給公司主要產(chǎn)品的銷售業(yè)務(wù)造成了較大影響:① 濃縮果汁基本滯銷，且濃縮果汁銷售價(jià)格大跌，經(jīng)測算其可變現(xiàn)凈值與賬面成本的差額計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備578萬元；② 農(nóng)作物種子出口銷售量、價(jià)格大幅下滑，成本上升，利潤

91、減少；三是計(jì)提部分資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其中：①公司受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，對部分長期未能收回款項(xiàng)的應(yīng)收款計(jì)提資產(chǎn)減值損失，金額較上年增加3289萬元，增加比例為432.31%；②對處于停工待建的檸檬項(xiàng)目在建</p><p>　　圖7綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)趨勢圖</p><p>　　資料來源：根據(jù)表3自行編制。</p><p>　?。?）景谷林業(yè)公司經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)的脂松香、脂松節(jié)油、α蒎烯、

92、β蒎烯等林產(chǎn)化工系列產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營本企業(yè)生產(chǎn)科研所需原輔材料、機(jī)械設(shè)備，儀器儀表、林產(chǎn)化工產(chǎn)品制造（不含管理商品）、人造板、森林資源培育、木材采運(yùn)、加工、林業(yè)技術(shù)開發(fā)研究，畜牧業(yè)。該公司2009年經(jīng)營業(yè)績處于虧損狀態(tài)，主要是因?yàn)?#160;2009年持續(xù)受全球金融危機(jī)的影響，林板產(chǎn)品市場需求減少收入減少，產(chǎn)銷銳減同時(shí)銷售現(xiàn)金同比減少，使貨幣資金比上年同期減少683.85萬元，減幅52.96%，同期營業(yè)收入和營業(yè)成本出現(xiàn)較

93、大波動(dòng)。</p><p>　　此外，在公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，面臨原料短缺、市場競爭加大、管理粗放、生產(chǎn)制度老化及資金緊張等方面的問題。</p><p>　　面對機(jī)遇和挑戰(zhàn)，公司將積極推動(dòng)工業(yè)原料林和林板一體化項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)行成本控制；進(jìn)一步強(qiáng)化經(jīng)營管理，擴(kuò)大市場份額，樹立品牌效應(yīng)；利用好各種金融創(chuàng)新工具，解決資金緊張的壓力；不斷進(jìn)行管理創(chuàng)新，確保公司健康、穩(wěn)定、快速發(fā)展。  &#

94、160; </p><p>　　3.3 描述性統(tǒng)計(jì)分析和回歸分析</p><p>　　3.3.1 農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績度量指標(biāo)</p><p>　　從上述的研究中可以發(fā)現(xiàn)，我們選用綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)來評價(jià)公司的經(jīng)營業(yè)績，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)越大，公司的經(jīng)營業(yè)績越好；反之，則相反。而影響農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績有很多因素，包括公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、公司治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化經(jīng)

95、營、財(cái)稅補(bǔ)貼優(yōu)惠政策、管理者報(bào)酬等等。因此，本文分別選擇了度量這些影響因素的指標(biāo)作為農(nóng)業(yè)上市公司綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)的衡量指標(biāo)，從而驗(yàn)證這些指標(biāo)對農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績的變化有無影響。</p><p>　　3.3.2 研究假設(shè)</p><p>　　（1）獨(dú)立董事比例與經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系</p><p>　　提高董事會(huì)中獨(dú)立董事的比例是否對公司績效有影響還沒有一致的結(jié)論。依照代理

96、理論的觀點(diǎn)，獨(dú)立董事是客觀和獨(dú)立的，獨(dú)立董事在做出涉及到公司高層管理人員相關(guān)問題的決定的時(shí)候，更有積極性去履行其職責(zé)和維護(hù)股東的利益，并且他們不會(huì)和內(nèi)部管理人員串通去剝奪股東的剩余索取權(quán)，這有利于增加自己的人力資本價(jià)值，并且完善的外部董事勞動(dòng)力市場的存在也促使獨(dú)立董事必須從股東的利益出發(fā)更好的監(jiān)控內(nèi)部高管人員。這樣引入獨(dú)立董事，無疑降低了代理成本，減少公司內(nèi)部人控制的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高公司業(yè)績。 </p><p>

97、　　Bhagat&Black指出一個(gè)好的董事會(huì)應(yīng)該由獨(dú)立董事、內(nèi)部董事和關(guān)聯(lián)董事構(gòu)成，其中獨(dú)立董事比例應(yīng)該超過50％，但不宜進(jìn)一步增大這個(gè)比例，內(nèi)部董事比例應(yīng)該低于50％但不能太?。˙hagat&Black，1999)。但是，依照資源依賴?yán)碚摰挠^點(diǎn)，內(nèi)部執(zhí)行董事為了獲得更大的利益空間，他們將把自己掌握的各項(xiàng)資源提供給公司，增加公司的核心資源，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和壯大，從而獲得自己所需要的名譽(yù)，金錢等等一些報(bào)酬。從這個(gè)角度來看

98、，為了提高企業(yè)的業(yè)績，應(yīng)該提高公司中執(zhí)行董事的比例，而不是外部董事的比例。獨(dú)立董事在公司治理中的作用是不可忽視的，他們會(huì)對公司經(jīng)營業(yè)績會(huì)產(chǎn)生積極影響。因此提出本文的第一個(gè)假設(shè)：</p><p>　　假設(shè)1：獨(dú)立董事比例與經(jīng)營業(yè)績正相關(guān)。</p><p>　?。?）流通股比例與經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系</p><p>　　由于現(xiàn)階段股票市場還很不完善，有效的控制權(quán)市場還未形成，

99、且由于現(xiàn)行法規(guī)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力等因素限制了流通股股東的持股比例，使廣大流通股股東沒有激勵(lì)也沒有能力搜集足夠信息去監(jiān)控企業(yè)管理者，從而促進(jìn)經(jīng)營業(yè)績的改善?？疾燹r(nóng)業(yè)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以看到，在流通股比例較小的情況下，一般國有股會(huì)占較大比例，這樣農(nóng)業(yè)上市公司享受到補(bǔ)貼優(yōu)惠政策的可能性較大，從而通過增加盈利提升表面業(yè)績。但隨著流通股股東經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，各種限制性因素的突破，持股比例的增加，流通股股東會(huì)對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。因此提出本文的第二個(gè)

100、假設(shè)：</p><p>　　假設(shè)2：流通股比例與經(jīng)營業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。</p><p>　?。?）高管薪酬總額與經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系</p><p>　　根據(jù)委托代理理論，當(dāng)股東與經(jīng)理之間存在信息不對稱和利益沖突時(shí)，股東會(huì)與經(jīng)理簽訂報(bào)酬—績效契約，來減少由于信息不對稱和逆向選擇所導(dǎo)致的代理成本，在這一契約下，高管階層的報(bào)酬將由企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績確定，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為薪酬和晉升能夠

101、對代理人努力產(chǎn)生強(qiáng)激勵(lì)作用，從而有助于企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的改善。因此提出本文的第三個(gè)假設(shè)：</p><p>　　假設(shè)3：高管薪酬總額與經(jīng)營業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。</p><p>　　(4) 所得稅優(yōu)惠政策與經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系</p><p>　　國家對農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)施了較強(qiáng)的補(bǔ)貼扶持政策，對于農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化給予了高過其他行業(yè)平均水平的補(bǔ)貼支持。從會(huì)計(jì)報(bào)表看，國家目前的財(cái)稅補(bǔ)貼政

102、策直接形成農(nóng)業(yè)上市公司利潤，抬高了農(nóng)業(yè)上市公司盈利水平。這種政策實(shí)施效果對農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的提升是否是表面的，這種政策扶持方式是否對其實(shí)際經(jīng)營業(yè)績的改善產(chǎn)生促進(jìn)作用值得我們研究。本文以主營業(yè)務(wù)收入所得稅優(yōu)惠這一指標(biāo)來度量補(bǔ)貼優(yōu)惠政策對經(jīng)營業(yè)績的影響程度。因此提出本文的第四個(gè)假設(shè)。</p><p>　　假設(shè)4：所得稅優(yōu)惠政策與經(jīng)營業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。</p><p>　?。?）多元化經(jīng)營的

103、程度與經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系</p><p>　　由于我國農(nóng)業(yè)自身所固有的土地資源緊張、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施落后及產(chǎn)業(yè)政策不協(xié)調(diào)等，造成了我國農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)薄弱，農(nóng)業(yè)經(jīng)營業(yè)績相對較差。因此，一些農(nóng)業(yè)上市公司紛紛進(jìn)行多元化經(jīng)營，而多元化經(jīng)營程度對農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績的改善是否有促進(jìn)作用值得我們研究。一般來說，上市公司企業(yè)規(guī)模越小, 其進(jìn)行多元化經(jīng)營的傾向越強(qiáng)，可認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與多元化程度之間存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，另外, 企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的

104、大小亦影響經(jīng)營績效, 企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與企業(yè)績效成正比，一般公司規(guī)模越大, 公司績效越好。本文認(rèn)為企業(yè)規(guī)模越大，公司業(yè)績越好，則進(jìn)行多元化經(jīng)營的程度越低。因此，提出本文的第五個(gè)假設(shè)。</p><p>　　假設(shè)5：多元化經(jīng)營的程度與經(jīng)營業(yè)績呈負(fù)向關(guān)系。</p><p>　　（6）流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重與經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系</p><p>　　所謂資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資產(chǎn)各項(xiàng)資產(chǎn)之

105、間的比例關(guān)系, 以及各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重, 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)研究的內(nèi)容是在資本投放過程中, 如何從總體上把握各種資產(chǎn)的投放比例, 以及在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中維持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)和根據(jù)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的變動(dòng)及時(shí)調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu), 從而達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)、提高效率、降低成本以實(shí)現(xiàn)最大限度盈利的目的, 由此可見, 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對企業(yè)績效的影響日益顯現(xiàn), 不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對企業(yè)的績效必然起著不同的作用。主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)的流動(dòng)性與其收益成負(fù)相關(guān)關(guān)系, 當(dāng)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占整個(gè)