林紙一體化經(jīng)濟(jì)價(jià)值分析.pdf

1、　　林紙經(jīng)營(yíng)一體化和超大規(guī)模生產(chǎn)是現(xiàn)代制漿造紙工業(yè)的基本特征，也是當(dāng)今世界造紙工業(yè)發(fā)展的總趨勢(shì)。從國(guó)際造紙業(yè)的發(fā)展看，世界上林紙產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家(如美國(guó)、加拿大、挪威、芬蘭、瑞典等)都實(shí)行了林紙一體化，這是他們保證造紙?jiān)瞎┙o和保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力以及可持續(xù)發(fā)展的主要手段。盡管他們的林紙結(jié)合的方式多種多樣，但是都有一個(gè)共同的特征：廣泛建立造紙?jiān)狭只?，并把它們作為造紙企業(yè)的第一車(chē)間，實(shí)行一條龍經(jīng)營(yíng)，一體化管理。林紙一體化既有收益，又有成本。雖然

2、造紙企業(yè)實(shí)行林紙一體化的凈收益是一個(gè)很難量化的問(wèn)題，但當(dāng)今世界造紙工業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)間接說(shuō)明了實(shí)行林紙一體化是利大于弊?！　∥恼略噲D通過(guò)研究林紙一體化的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并分析影響價(jià)值的因素，為企業(yè)確定林紙一體化戰(zhàn)略及實(shí)施措施提供參考?！　∥恼率紫韧ㄟ^(guò)對(duì)我國(guó)造紙企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的分析、對(duì)國(guó)內(nèi)林紙一體化的發(fā)展及現(xiàn)狀，林紙一體化的研究概況的回顧，歸結(jié)出造紙企業(yè)發(fā)展林紙一體化戰(zhàn)略的必要性，即造紙企業(yè)建立自己的原料林基地，既可以保證企業(yè)原料的穩(wěn)定供應(yīng)

3、、穩(wěn)定紙漿材的價(jià)格、提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力以及企業(yè)的資本擴(kuò)張與經(jīng)營(yíng)拓展?！　∥恼聦?duì)林紙一體化的主要價(jià)值源泉：協(xié)同效益、差別效率和均衡市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)等作了理論闡述，特別地以實(shí)物期權(quán)理論為指導(dǎo)，分析了原料基地在降低原料成本方面的機(jī)理——在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下，造紙企業(yè)控制一定比例的原料供應(yīng)，相當(dāng)于購(gòu)買(mǎi)了一種期權(quán)。這種期權(quán)對(duì)造紙企業(yè)有著不可忽視的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，它可大大減少企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露。本論文應(yīng)用期權(quán)定價(jià)模型對(duì)典型企業(yè)的林紙一體化規(guī)劃產(chǎn)生的這種戰(zhàn)略?xún)r(jià)值進(jìn)行了定

4、量研究，并進(jìn)行了敏感性分析：企業(yè)控制一定比例的原料供應(yīng)，可因此而獲得一種靈活選擇期權(quán)價(jià)值，在典型案例背景下，造紙企業(yè)原料供應(yīng)的選擇期權(quán)價(jià)值為88元/立方米～173元/立方米；在一定范圍內(nèi)，增加控制原料供應(yīng)的比例，可增加企業(yè)總價(jià)值；并且當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格水平、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，木材市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率越大，企業(yè)擁有原料基地的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值越大；企業(yè)自己生產(chǎn)的原料價(jià)格低于社會(huì)平均生產(chǎn)成本，期權(quán)價(jià)值增加，反之，企業(yè)自己生產(chǎn)的原料價(jià)格高于社會(huì)平均生產(chǎn)成本，期權(quán)價(jià)值減