探究企業(yè)應(yīng)收賬款中的投資組合管理方法【外文翻譯】

1、1本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文標(biāo)題：探究企業(yè)應(yīng)收賬款中的投資組合管理方法標(biāo)題：探究企業(yè)應(yīng)收賬款中的投資組合管理方法資料來(lái)源:東南歐洲經(jīng)濟(jì)貿(mào)易期刊作者：格熱戈日米哈爾斯基摘要企業(yè)基本的財(cái)務(wù)目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。貿(mào)易信貸管理應(yīng)該也有助于實(shí)現(xiàn)這一基本目標(biāo)。財(cái)政管理資料中顯示了諸多流動(dòng)資產(chǎn)的管理模式，都將采取賬面盈利最大化作為其基本的財(cái)政目的。這些以賬面利潤(rùn)為基礎(chǔ)的模型可能缺乏其他相關(guān)的目標(biāo)（例如：企業(yè)價(jià)

2、值的最大化）。要實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)就要將目光聚焦于風(fēng)險(xiǎn)和不確定。本文顯示了買方在購(gòu)買產(chǎn)品或服務(wù)中延期支付所帶來(lái)的操作風(fēng)險(xiǎn)而可能導(dǎo)致的后果。本文提供了一種利用投資管理理論來(lái)衡量應(yīng)收賬款水平的方法。企業(yè)的應(yīng)收賬款水平的增長(zhǎng)能夠增進(jìn)企業(yè)的凈運(yùn)營(yíng)資本以及持有資本和管理應(yīng)收賬款。這兩者都會(huì)減少企業(yè)的價(jià)值，但是利用與投資組合管理相結(jié)合的應(yīng)收賬款這一開(kāi)放政策便能夠增長(zhǎng)企業(yè)的價(jià)值。為控制這些風(fēng)險(xiǎn)的所作的分配方法是需要承擔(dān)的，其中，需要特別考慮對(duì)

3、投資組合理論猜想的適應(yīng)和對(duì)企業(yè)價(jià)值中存在的潛在影響的測(cè)量。關(guān)鍵詞：應(yīng)收賬款，貿(mào)易信貸管理，增量分析方法，基于價(jià)值管理，投資組合分析1簡(jiǎn)介企業(yè)的基本財(cái)務(wù)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。與此同時(shí)，無(wú)論是理論和實(shí)踐研究都表明它增加企業(yè)價(jià)值的決定因素。金融財(cái)務(wù)文獻(xiàn)中包含諸多影響企業(yè)價(jià)值的因素。其中因素之一是凈運(yùn)營(yíng)資本的程度和塑造它的因素，如現(xiàn)金占用應(yīng)收賬款水平，存貨，應(yīng)付賬款的早期支付和運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金余額。經(jīng)典金融模型和有關(guān)優(yōu)化管理流動(dòng)資產(chǎn)的建議的大部分被

4、修建與心中的凈利潤(rùn)最大化。這就是為什么這些模型需要重建以使它們適合于企業(yè)以最大限度地發(fā)揮自己價(jià)值的原因。關(guān)于是否放寬貿(mào)易信貸條款的決定是一個(gè)折中辦法，這種辦法一方面可以降低低信用客戶無(wú)法償還貸款的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以通過(guò)一種更自由的貿(mào)易信貸政策來(lái)獲取新客戶。這決定了應(yīng)收賬款的形狀的水平和質(zhì)量。在本文所討論的問(wèn)題涉及在決策時(shí)選擇那些客戶應(yīng)給予貿(mào)易信貸使用投資組合的可能性。在這篇文章中，我們將證明該公司可能在貿(mào)易信用條件出售給一些以前客戶時(shí)被

5、拒是可能的，因?yàn)樵黾庸镜膬r(jià)值創(chuàng)造的同時(shí)會(huì)造成巨大的3資本的增加圖1：貿(mào)易信貸政策影響公司價(jià)值。其中FCFF=企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，?NWC=凈營(yíng)運(yùn)資本的增加，k=企業(yè)融資資本成本率以及t=企業(yè)壽命。3.貿(mào)易信貸決策的一個(gè)投資組合理論方法一個(gè)投資組合的資產(chǎn)（例如應(yīng)收賬款）。應(yīng)收賬款管理的投資組合方式可以利用公司鼓勵(lì)客戶購(gòu)買決策時(shí)要考慮的基本準(zhǔn)則之一的利潤(rùn)率（從資產(chǎn)中的優(yōu)勢(shì)率）。貿(mào)易信貸的利潤(rùn)率可以定義為：，其中=nARCRCostsRCo

6、sts??AAAnARR從向買家提供貿(mào)易信貸的盈利率n，ΔCR=額外銷售到客戶n產(chǎn)生的現(xiàn)金收入增長(zhǎng)而不是現(xiàn)金銷售，ΔCosts=提供貿(mào)易信貸到買方n產(chǎn)生的費(fèi)用增長(zhǎng)。4結(jié)論對(duì)應(yīng)收賬款的管理決策非常復(fù)雜。一方面，由于對(duì)商業(yè)信用的極度自由的政策導(dǎo)致大量的錢財(cái)被綁定在應(yīng)收賬款上。這將額外地給應(yīng)收賬款服務(wù)的高成本交易加注可替代的高成本。額外的費(fèi)用很大程度上由冒險(xiǎn)的顧客的壞賬所產(chǎn)生。另一方面，自由的商業(yè)信用方針有助于擴(kuò)大銷售額。本文所闡述的問(wèn)題有關(guān)