論文2003版本

1、1公司股票價(jià)值評(píng)估模型設(shè)計(jì)【摘要】【摘要】本文從全局入手研究該公司股票價(jià)值評(píng)估問題，通過題中所給出的分析師對(duì)該公司近幾年每股收益和每股股利的預(yù)測數(shù)據(jù)，將公司股票的發(fā)展過程合理假定為三個(gè)階段來進(jìn)行研究：首先是成長階段，其次是過渡階段，最后是成熟階段；進(jìn)而逐步深入地討論了各模型的有效性、適用性和復(fù)雜性。然而過渡階段具有很強(qiáng)復(fù)雜性，對(duì)過渡階段的研究將直接影響我們的整個(gè)評(píng)估模型的合理性和準(zhǔn)確性，因此本文著重對(duì)過渡階段模型進(jìn)行了研究；同時(shí)運(yùn)用概率

2、統(tǒng)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)原理和Excel、python等軟件模擬分析股票內(nèi)在價(jià)值，求出適合本題要求的輸入輸出函數(shù)，最終運(yùn)用DDM模型中的多元增長模型找到該公司股票價(jià)值未來的發(fā)展規(guī)律。然后，我們采用試錯(cuò)法檢驗(yàn)函數(shù)結(jié)果，又由于所給預(yù)測數(shù)據(jù)具有一定的離散性，故最后我們使用樣條插值法（BSpline插值）對(duì)過渡階段模型結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，進(jìn)而使整個(gè)評(píng)估評(píng)價(jià)模型合理可行。關(guān)鍵字關(guān)鍵字：股票價(jià)值評(píng)估多元增長模型過渡階段試錯(cuò)法python軟件離散性樣條插值法（BSp

3、line插值）35、假設(shè)股票過渡期的每股收益率呈線性衰減，股利支付率呈線性增長。五、符號(hào)約定ｔ時(shí)點(diǎn)（1，2，3，……）T在時(shí)點(diǎn)以后，股利按不變增長模型進(jìn)行變動(dòng)ｋ必要收益率ｇ成熟期的收益增長率Et第t年每股收益Dt第t年每股股利Pt第t年股利支付率Gt第t年每股收益增長率VT在股利無規(guī)則變化時(shí)期的所有預(yù)期股利的貼現(xiàn)值VT從時(shí)點(diǎn)T來看的股利不變增長率時(shí)期的所有預(yù)期股利的貼現(xiàn)值VT在T時(shí)刻以后t=0時(shí)的所有股利的貼現(xiàn)值六、模型建立根據(jù)假設(shè)，第

4、一部分包括在股利無規(guī)則變化時(shí)期的所有預(yù)期股利的現(xiàn)值，VT?表示這一部分的貼現(xiàn)值，它等于：VT=T∑t=1(1)(1)第二部分包括從時(shí)點(diǎn)T來看的股利不變增長率時(shí)期的所有預(yù)期股利的現(xiàn)值。因此，該種股票在時(shí)間T的價(jià)值(VT)，可通過不變增長模型的方程：V=1?(2)求出：=11?(3)但目前投資者是在t=0時(shí)刻，而不是t=T時(shí)刻來決定股票現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。于是，在T時(shí)刻以后t=0時(shí)的所有股利的貼貼現(xiàn)值VT：=1(1)=1(?)(1)(4)根據(jù)方