0iekka《論人民幣升值對中國經濟的影響與對策》

1、生命是永恒不斷的創(chuàng)造，因為在它內部蘊含著過剩的精力，它不斷流溢，越出時間和空間的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表現的形式表現出來。－－泰戈爾論人民幣升值對中國經濟的影響與對策論人民幣升值對中國經濟的影響與對策（中譯稿：彥根論叢（中譯稿：彥根論叢2004.92004.9）一、人民幣升值的必然性一、人民幣升值的必然性以亞洲金融危機爆發(fā)后中國政府實行人民幣不貶值的政策為契機，人民幣匯率結束了大幅度貶值的時代，迎來了穩(wěn)定和升值的時代。這一

2、歷史性的轉折是中國經濟持續(xù)的穩(wěn)定的快速增長的結果，有堅實的經濟基礎。對此，筆者曾經在《論人民幣匯率的長期政策選擇》i一文中進行過分析，并且從經濟走勢、出口和產業(yè)競爭力、物價走勢、人民幣實際匯率、提高國際競爭力的途徑、經濟發(fā)展戰(zhàn)略和經濟政策的調整、間接投資擴大的趨勢和人民幣國際化的趨勢等方面，論述了人民幣長期升值的趨勢。筆者在該文中寫到：“經濟的長期走勢是決定人民幣匯率最重要的因素。經濟持續(xù)、穩(wěn)定、快速的發(fā)展是實現人民幣穩(wěn)定和升值的基礎，

3、而經濟減速、蕭條、危機的惡性循環(huán)則是導致人民幣貶值的因素?！眎i亞洲金融危機時，中國不僅經濟增長減速，而且暴露出現了經濟、社會發(fā)展不均衡、國企改革困難、下崗職工和不良債權增加、生態(tài)、環(huán)境經破壞嚴重、經濟秩序混亂、腐敗蔓延等一系列的經濟社會問題、當時，盡管中國政府再三宣布人民幣不貶值，但日本和歐美等國卻流行“中國崩潰論”，許多人都以懷疑的心情，預測人民幣何時貶值。然而，中國成功地克服了亞洲金融危機的影響，1998年后繼續(xù)保持了7%－8%的

4、經濟增長.。進入新世紀特別是加入WTO以后，中國經濟又迎來了新的增長階段，2003年GDP增長率為9.1%，今年上半年又達到了9.7%。從今后的發(fā)展趨勢看，2020年以前中國經濟仍可望實現持續(xù)的、穩(wěn)定的快速的增長。在這種情況下，以“中國世界工廠”的話題為契機，“中國威脅論”取代中國崩潰論，成了日本和歐美各國的新熱門話題。由此。盡管中國政府反復說明當前人民幣不升值，但以日本為首，美歐各國都向中國施加壓力，要求人民幣升值。雖然說世界總在發(fā)生

5、變化，但回首最近五、六年的變化，確實令人感慨萬分！現在是變動匯率制的時代，固定匯率制已成為歷史。展望未來，在世界經濟和中國經濟都不斷發(fā)生新變化的形勢下，人民幣匯率也必然發(fā)生相應的變化。人民幣匯率變化有升值和貶值兩個方向，伴隨持續(xù)的穩(wěn)定的快速的經濟增長的一定是升值而不是貶值。日本和其他在經濟方面成功實現趕超的國家的經驗證明，在一國經濟和貿易迅速發(fā)展的過程中，其貨幣都無一例外地經歷過了升值階段。經過20多年來持續(xù)的穩(wěn)定的快速的經濟增長，中國

6、對外貿易和GDP已分別躍升為世界第四、第五位，這一地位今后還必將進一步提高。在中國迅速趕超世界經濟大國的過程中，人民幣升值乃是必然的趨勢，這是不以人的意志為轉移的。換言之，無論人民幣升值給中國經濟帶來負面影響和沖擊，還是給中國經濟帶來正面影響和好處，也不論國內外各方喜歡人民幣升值還是不喜歡人民幣升值，人民幣都必將升值，這個趨勢誰也改變不了。二、人民幣匯率變動對中國經濟的影響二、人民幣匯率變動對中國經濟的影響一國貨幣匯率變動對該國經濟既有

7、正面影響，也有負面影響。就中國而言，1994年前人民幣大幅度貶值的正面影響大于負面影響，是促進經濟發(fā)展的積極因素。1995年特別是亞洲金融危機以來人民幣的穩(wěn)定和實際升值，也同樣是正面影響大于負面影響，這不僅是加了15.1%和12.1%。2003年，雖然受到了非典的影響，當年世界直接投資又大幅度下滑，但對華直接投資仍超過了上年的規(guī)模。當年，中國還首次超過美國，成了世界第一對內直接投資大國。今年1－8月，實際投資額又比上年同期增加了18.8

8、%。由此看來，人民幣升值對出口和引進外資的障礙并非是不可逾越的。人民幣穩(wěn)定和實際升值雖然打擊了出口產業(yè)或優(yōu)勢產業(yè)，但卻給非出口產業(yè)特別是國家應該保護和發(fā)展的劣勢產業(yè)的帶來了發(fā)展的機會。以1997年為轉機，重工業(yè)和輕工業(yè)的比重自律性逆轉充分說明了這一點。1978－1990年，重工業(yè)占工業(yè)生產的比重由56.9%下降到50.9%，而輕工業(yè)則由43.1%上升為49.1%。90年代后，多年來持續(xù)下降的重工業(yè)比重迅速提高，2003年為64.7%，比

9、1990年提高了13.4個百分點，其中2003年1年就提高了3.4個百分點。這樣，重工業(yè)的比重不僅大大超過了改革開放初期的水平，而且還接近了重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展時代的1960年的66.6%，從今年上半年的發(fā)展情況看，重工業(yè)比重將重新改寫新的歷史記錄。引人注目的是，2003年汽車工業(yè)、IT產業(yè)與房地產業(yè)一起，成為牽引中國經濟高速增長的三架馬車。從2003年主要工業(yè)產品生產量的增長情況看，增長速度最快的大都是重工業(yè)和IT產業(yè)的產品。具體增長情況是

10、傳真機151.1%，微型電子計算機119.8%，冶金設備103.4%，發(fā)電設備74.5%，房間空調59.3%，集成電路54.0%，移動電話50.1%，汽車36.9%〔其中轎車85.0%〕，防大氣污染設備36.6%，車床34.6%，光通信設備34.1%，化工設備33.3%，程控交換機25.9%，工業(yè)用鍋爐25.8%，鋼材25.3%，鋁25.3%，銅25.1%。相比之下，勞動密集型產業(yè)主要產品的增長情況是針織品19.9%，化纖17.6%，布

11、16.2%，紗15.8%。重工業(yè)比重自律性提高特別是汽車工業(yè)和IT產業(yè)的躍進，是中國經濟發(fā)展的劃時代事件，以此為契機，中國經濟已經迎來了新的發(fā)展階段。重工業(yè)特別是汽車工業(yè)和IT產業(yè)躍進雖然是由很多因素決定的，但無論從其發(fā)展所必須的技術、設備引進和人才培養(yǎng)方面看，還是從其生產所必須的原材料、零部件進口方面看，人民幣穩(wěn)定和實際升值都是不可忽視的有利因素。人民幣穩(wěn)定和實際升值不僅實實在在地支持了重工業(yè)特別是汽車工業(yè)和IT產業(yè)的躍進，而且還大大

12、緩和了人民幣大幅度貶值所釀成的一系列經濟、社會矛盾。以根治通貨膨脹為例，在人民幣結束大幅度貶值的歷史以后，伴隨人民幣的小幅度升值，90年代前期兩位數的通貨膨脹從1996年就開始收縮，1996、1997年消費者物價上升率分別下降為8.3%和2.8%，大大低于1994年的24.1%。1998年人民幣穩(wěn)定和實際升值后，當年就出現了前所未有的物價下跌，消費者物價下降率為0.8%，1999年又下降了1.4%。其后，物價基本保持穩(wěn)定，2000、20

13、01、2002年消費者物價上升率分別為0.4%、0.7%、－0.8%，2003年才提高到了1.2%。通貨膨脹收縮及其后通貨緊縮的出現，雖說是因經濟減速、工資性收入減少或內需不足造成的，但人民幣穩(wěn)定和實際升值無疑是很重要的因素。通貨膨脹作為中國經濟的痼疾，曾長期困擾了政府的宏觀經濟政策，消除通貨膨脹一直是中國人民多年來的宿愿。所以，當時中國經濟軟著陸就是如何收縮兩位數的通貨膨脹。從這個意義上說，人民幣穩(wěn)定和實際升值對中國經濟成功地實現軟著

14、陸做出了重要的貢獻。當然，前所未有的通貨緊縮給國民經濟特別是農民增收帶來了一些不利的影響，這是無需回避的事實。然而，這一期間的通貨緊縮并不能說是嚴重的。更為重要的是，由于伴隨通貨緊縮的是通貨膨脹的徹底消除，就給國民經濟特別是人民生活帶來了前所未有的實惠。大家記憶猶新的是，1994年前每次長工資后都出現相應的物價上漲，而1998年后則是只長工資不長物價。從統(tǒng)計數據看，1985－1995年，全國職工的貨幣工資水平增長4.79倍，城市居民消費