淺析企業(yè)重組與金融風(fēng)險的防范

1、金監(jiān)管理／41淺析企業(yè)重組與金融風(fēng)險的防范任曉英(青海大學(xué)財經(jīng)學(xué)院；青海，西寧，810600)企業(yè)重組是指企業(yè)以資本保值增值為目標(biāo)，運用資產(chǎn)重組、負(fù)債重組和產(chǎn)權(quán)重組方式，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，以充分利用現(xiàn)有資源，實現(xiàn)資源最優(yōu)化配置的過程。重組根據(jù)企業(yè)改制、資本營運戰(zhàn)略及企業(yè)自身的特點，可以分為原續(xù)型企業(yè)重組、合并型企業(yè)重組、分立型企業(yè)重組等。通過企業(yè)問的重組可以調(diào)整企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)企業(yè)間的優(yōu)勢互補、盤活資產(chǎn)增加企業(yè)的

2、競爭力。但是。由于企業(yè)重組包含的內(nèi)容非常復(fù)雜，涉及面比較廣，這就無疑給重組后企業(yè)的財務(wù)活動帶來了極大的不確定性。一、重組可能導(dǎo)致的企業(yè)風(fēng)險1體制風(fēng)險由于我國目前資本市場的發(fā)展?fàn)顩r以及社會體制的原因，使得企業(yè)的重組行為大部分并不是完全的市場行為。在企業(yè)重組過程中有些地方政府運用行政手段，對企業(yè)重組采取大包大攬方式，搞“拉郎配”式的企業(yè)重組、“帶有附加條件”的重組。2融資風(fēng)險企業(yè)重組需要大量的資金支持。作為重組的并購方，不論是用本公司的現(xiàn)金

3、收購、股票收購，還是選擇債務(wù)融資方式收購，均存在著一定的融資風(fēng)險，其主要原因是并購成本很高，它包括重組時所發(fā)生的交易成本、重組完成后增加的后續(xù)成本(如管理成本、人力資源成本、資金成本等)及或有成本。3營運風(fēng)險企業(yè)重組完成后所面臨的營運風(fēng)險一是達(dá)不到預(yù)期效益的風(fēng)險，它是指在重組完成后無法產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)和市場份額效應(yīng)，無法實現(xiàn)資源優(yōu)勢互補；二是因為重組規(guī)模過于龐大所產(chǎn)生的規(guī)模不經(jīng)濟問題，導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。二、防范

4、企業(yè)重組所帶來的金融風(fēng)險在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的生存發(fā)展與金融行業(yè)存在著天然的、密不可分的聯(lián)系。因此，企業(yè)重組所引發(fā)的各項風(fēng)險最終都將不可避免地影響到金融行業(yè)，形成連帶的金融風(fēng)險。為了能夠有效地防范企業(yè)重組所帶來的金融風(fēng)險，筆者認(rèn)為應(yīng)采取以下措施加以防范。1利用法律手段規(guī)范企業(yè)重組的宏觀環(huán)境在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)兼并、企業(yè)破產(chǎn)、企業(yè)重組是優(yōu)勝劣汰、適者生存的必然產(chǎn)物。國家為了支持和促進(jìn)國有企業(yè)改革，相繼頒發(fā)并實施了一系列有關(guān)“企業(yè)優(yōu)化資

5、本結(jié)構(gòu)”及“企業(yè)轉(zhuǎn)制、建制”的政策。同時，我們還繼續(xù)期待政府有關(guān)部門能根據(jù)企業(yè)改革的實際進(jìn)程和改革中出現(xiàn)的問題，及時制定并修訂已出臺的各種方針政策，規(guī)范企業(yè)重組的過程和程序，明確監(jiān)管機構(gòu)的業(yè)務(wù)權(quán)限，為企業(yè)重組創(chuàng)立一個良好的宏觀環(huán)境。2運用多種手段，優(yōu)化資產(chǎn)重組的外部環(huán)境一是利用財政手段，在企業(yè)重組過程中，對于關(guān)系到國計民生的國有企業(yè)，可以實行有計劃的財政傾斜政策，以幫其壯大經(jīng)濟實力。同時，在國家宏觀調(diào)控下，充分利用財政補貼政策來消化銀行

6、自身無法消化的呆賬，有計劃地對上述企業(yè)的銀行呆滯貸款優(yōu)先予以核銷；二是利用金融手段，加快國有商業(yè)銀行體制改革，以適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)重組的步伐，充分發(fā)揮貨幣政策的作用，增強商業(yè)銀行對經(jīng)濟體制改革的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力；三是利用經(jīng)濟手段，企業(yè)重組可以給改革后的金融行業(yè)帶來新的業(yè)務(wù)，因此銀行應(yīng)該積極參與和支持企業(yè)重組，能夠看準(zhǔn)目標(biāo)、注入資金，搞活實施重組后的企業(yè)，增強重組后企業(yè)的償債能力、營運能力、獲利能力，降低金融行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。3。建立監(jiān)控機制，

7、增加金融機構(gòu)抵御風(fēng)險的能力在企業(yè)普遍實行重組的形勢下，各級銀行金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效措施建立內(nèi)部監(jiān)控機制，防范金融風(fēng)險發(fā)生。在強化一級法人制度的基礎(chǔ)上，實行逐級的有限授權(quán)和區(qū)別對待原則。對于那些經(jīng)營狀況好、管理水平高的下屬機構(gòu)，可以授予其較大的經(jīng)營自主權(quán)，而對于那些經(jīng)營狀況差、管理水平低的下屬機構(gòu)，則下放較小的權(quán)力。這樣，當(dāng)企業(yè)重組業(yè)務(wù)發(fā)生時，就可以適當(dāng)控制企業(yè)重組可能對金融機構(gòu)帶來的經(jīng)營風(fēng)險。4改變經(jīng)營觀念，積極主動參與企業(yè)重組隨著國家

8、經(jīng)濟體制改革的逐步深入，銀行與銀行之間的競爭將會變得相對激烈，各級金融機構(gòu)要想在競爭中站穩(wěn)腳跟，為自身將來的發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)，就必須轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，積極主動參與企業(yè)重組，保全銀行自身的信貸資產(chǎn)，以盡量減少因企業(yè)重組所帶來的金融風(fēng)險。具體而言，應(yīng)當(dāng)做好以下幾個方面的工作：①充分發(fā)揮銀行自身優(yōu)勢，為企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，盡其所能幫助企業(yè)重組，幫助重組后的企業(yè)加強經(jīng)營管理。②集中資金，看準(zhǔn)目標(biāo)，有重點地扶持部分企業(yè)重組；在促進(jìn)企業(yè)重組過程中

9、消化可能出現(xiàn)的不良貸款，以降低銀行經(jīng)營風(fēng)險。③建立和建全銀行系統(tǒng)內(nèi)部的業(yè)務(wù)操作控制機制，防止一些別有用心之人鉆政策的空子，借重組之名，損害銀行利益，加大銀行風(fēng)險。④注重運用法律手段來保護銀行自身的利益，通過法律手段強制收回那些逾期貸款，把因企業(yè)重組所帶來的風(fēng)險損失控制在最低限度內(nèi)。(責(zé)任編輯：帥時遠(yuǎn))萬方數(shù)據(jù)金監(jiān)管理／41淺析企業(yè)重組與金融風(fēng)險的防范任曉英(青海大學(xué)財經(jīng)學(xué)院；青海，西寧，810600)企業(yè)重組是指企業(yè)以資本保值增值為目標(biāo)

10、，運用資產(chǎn)重組、負(fù)債重組和產(chǎn)權(quán)重組方式，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，以充分利用現(xiàn)有資源，實現(xiàn)資源最優(yōu)化配置的過程。重組根據(jù)企業(yè)改制、資本營運戰(zhàn)略及企業(yè)自身的特點，可以分為原續(xù)型企業(yè)重組、合并型企業(yè)重組、分立型企業(yè)重組等。通過企業(yè)問的重組可以調(diào)整企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)企業(yè)間的優(yōu)勢互補、盤活資產(chǎn)增加企業(yè)的競爭力。但是。由于企業(yè)重組包含的內(nèi)容非常復(fù)雜，涉及面比較廣，這就無疑給重組后企業(yè)的財務(wù)活動帶來了極大的不確定性。一、重組可能導(dǎo)致的

11、企業(yè)風(fēng)險1體制風(fēng)險由于我國目前資本市場的發(fā)展?fàn)顩r以及社會體制的原因，使得企業(yè)的重組行為大部分并不是完全的市場行為。在企業(yè)重組過程中有些地方政府運用行政手段，對企業(yè)重組采取大包大攬方式，搞“拉郎配”式的企業(yè)重組、“帶有附加條件”的重組。2融資風(fēng)險企業(yè)重組需要大量的資金支持。作為重組的并購方，不論是用本公司的現(xiàn)金收購、股票收購，還是選擇債務(wù)融資方式收購，均存在著一定的融資風(fēng)險，其主要原因是并購成本很高，它包括重組時所發(fā)生的交易成本、重組完成

12、后增加的后續(xù)成本(如管理成本、人力資源成本、資金成本等)及或有成本。3營運風(fēng)險企業(yè)重組完成后所面臨的營運風(fēng)險一是達(dá)不到預(yù)期效益的風(fēng)險，它是指在重組完成后無法產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)和市場份額效應(yīng)，無法實現(xiàn)資源優(yōu)勢互補；二是因為重組規(guī)模過于龐大所產(chǎn)生的規(guī)模不經(jīng)濟問題，導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。二、防范企業(yè)重組所帶來的金融風(fēng)險在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的生存發(fā)展與金融行業(yè)存在著天然的、密不可分的聯(lián)系。因此，企業(yè)重組所引發(fā)的各項風(fēng)險最終

13、都將不可避免地影響到金融行業(yè)，形成連帶的金融風(fēng)險。為了能夠有效地防范企業(yè)重組所帶來的金融風(fēng)險，筆者認(rèn)為應(yīng)采取以下措施加以防范。1利用法律手段規(guī)范企業(yè)重組的宏觀環(huán)境在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)兼并、企業(yè)破產(chǎn)、企業(yè)重組是優(yōu)勝劣汰、適者生存的必然產(chǎn)物。國家為了支持和促進(jìn)國有企業(yè)改革，相繼頒發(fā)并實施了一系列有關(guān)“企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”及“企業(yè)轉(zhuǎn)制、建制”的政策。同時，我們還繼續(xù)期待政府有關(guān)部門能根據(jù)企業(yè)改革的實際進(jìn)程和改革中出現(xiàn)的問題，及時制定并修訂已出

14、臺的各種方針政策，規(guī)范企業(yè)重組的過程和程序，明確監(jiān)管機構(gòu)的業(yè)務(wù)權(quán)限，為企業(yè)重組創(chuàng)立一個良好的宏觀環(huán)境。2運用多種手段，優(yōu)化資產(chǎn)重組的外部環(huán)境一是利用財政手段，在企業(yè)重組過程中，對于關(guān)系到國計民生的國有企業(yè)，可以實行有計劃的財政傾斜政策，以幫其壯大經(jīng)濟實力。同時，在國家宏觀調(diào)控下，充分利用財政補貼政策來消化銀行自身無法消化的呆賬，有計劃地對上述企業(yè)的銀行呆滯貸款優(yōu)先予以核銷；二是利用金融手段，加快國有商業(yè)銀行體制改革，以適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)重組的

15、步伐，充分發(fā)揮貨幣政策的作用，增強商業(yè)銀行對經(jīng)濟體制改革的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力；三是利用經(jīng)濟手段，企業(yè)重組可以給改革后的金融行業(yè)帶來新的業(yè)務(wù)，因此銀行應(yīng)該積極參與和支持企業(yè)重組，能夠看準(zhǔn)目標(biāo)、注入資金，搞活實施重組后的企業(yè)，增強重組后企業(yè)的償債能力、營運能力、獲利能力，降低金融行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。3。建立監(jiān)控機制，增加金融機構(gòu)抵御風(fēng)險的能力在企業(yè)普遍實行重組的形勢下，各級銀行金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效措施建立內(nèi)部監(jiān)控機制，防范金融風(fēng)險發(fā)生。在強化一

16、級法人制度的基礎(chǔ)上，實行逐級的有限授權(quán)和區(qū)別對待原則。對于那些經(jīng)營狀況好、管理水平高的下屬機構(gòu)，可以授予其較大的經(jīng)營自主權(quán)，而對于那些經(jīng)營狀況差、管理水平低的下屬機構(gòu)，則下放較小的權(quán)力。這樣，當(dāng)企業(yè)重組業(yè)務(wù)發(fā)生時，就可以適當(dāng)控制企業(yè)重組可能對金融機構(gòu)帶來的經(jīng)營風(fēng)險。4改變經(jīng)營觀念，積極主動參與企業(yè)重組隨著國家經(jīng)濟體制改革的逐步深入，銀行與銀行之間的競爭將會變得相對激烈，各級金融機構(gòu)要想在競爭中站穩(wěn)腳跟，為自身將來的發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)，就

17、必須轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，積極主動參與企業(yè)重組，保全銀行自身的信貸資產(chǎn)，以盡量減少因企業(yè)重組所帶來的金融風(fēng)險。具體而言，應(yīng)當(dāng)做好以下幾個方面的工作：①充分發(fā)揮銀行自身優(yōu)勢，為企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，盡其所能幫助企業(yè)重組，幫助重組后的企業(yè)加強經(jīng)營管理。②集中資金，看準(zhǔn)目標(biāo)，有重點地扶持部分企業(yè)重組；在促進(jìn)企業(yè)重組過程中消化可能出現(xiàn)的不良貸款，以降低銀行經(jīng)營風(fēng)險。③建立和建全銀行系統(tǒng)內(nèi)部的業(yè)務(wù)操作控制機制，防止一些別有用心之人鉆政策的空子，借重組之