負(fù)面?zhèn)髀劶俺吻骞娴墓墒蟹磻?yīng)研究--傳聞來(lái)自傳統(tǒng)媒體與新媒體的差異.pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，媒體技術(shù)突飛猛進(jìn)，使得股市上的傳聞日漸增多。不實(shí)負(fù)面?zhèn)髀劦膫鞑ゲ粌H會(huì)給公司帶來(lái)不利影響，而且也可能損害中小投資者的利益，這些都會(huì)成為我國(guó)股票市場(chǎng)健康發(fā)展的阻力。我國(guó)證監(jiān)會(huì)要求上市公司發(fā)布澄清公告來(lái)澄清相關(guān)傳聞，但是卻普遍存在澄清公告澄不清的現(xiàn)象。以往的研究大多集中在傳聞的股市反應(yīng)，而對(duì)澄清公告效果的研究并不多。并且之前的研究，很少有考慮發(fā)布傳聞的媒體不同而對(duì)股市影響產(chǎn)生差異的。本文將媒體因素納入研究范疇，探討

2、來(lái)自傳統(tǒng)媒體和新媒體上的傳聞將對(duì)股市產(chǎn)生怎樣的不同沖擊。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析對(duì)不同來(lái)源的傳聞澄清時(shí)，澄清公告的效果是否存在差異，最后綜合分析影響澄清效果的因素。
　　本文以我國(guó)滬深兩市A股上市公司為研究對(duì)象，收集2015年1月至2017年6月發(fā)布的澄清公告為樣本，研究傳聞和澄清公告的股市反應(yīng)。本文的主要研究工作和得到的創(chuàng)新性成果如下:
　　首先，在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，引入媒體相關(guān)變量，運(yùn)用事件研究法分別研究傳聞窗口期，傳統(tǒng)媒

3、體和新媒體上發(fā)布的負(fù)面?zhèn)髀剬?duì)股市的影響，對(duì)比二者影響的差異。分析發(fā)現(xiàn):傳統(tǒng)媒體和新媒體上發(fā)布的負(fù)面?zhèn)髀劧紩?huì)使股價(jià)下跌，即產(chǎn)生負(fù)的異常收益，而發(fā)布在傳統(tǒng)媒體上的傳聞對(duì)公司股價(jià)的沖擊更大。
　　其次，運(yùn)用事件研究法分別研究澄清窗口期，對(duì)來(lái)自?xún)深?lèi)媒體上的傳聞進(jìn)行澄清時(shí)，澄清效果是否存在差異。通過(guò)單樣本T檢驗(yàn)和獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)相對(duì)于新媒體發(fā)布的負(fù)面?zhèn)髀劊瑐鹘y(tǒng)媒體發(fā)布的負(fù)面?zhèn)髀劯蝗菀壮吻濉?br>　　最后，運(yùn)用多元回歸分析，研究澄清公