基于過度自信的風險投資現金流權配置研究.pdf

1、隨著風險投資行業(yè)的日趨成熟，道德風險特別是風險投資家和風險企業(yè)家之間的雙邊道德風險問題愈來愈受到人們的重視，如何有效抑制雙邊道德風險成為眾多學者的研究熱點。論文引入過度自信，探討普通股和可轉換債券兩種融資工具情形下的現金流權配置機制，期望改進的現金流權配置模型能夠更好地解決雙邊道德風險問題。
　　論文首先概述風險投資雙邊道德風險的相關理論，構建信息完全和不完全情形下的股權契約和可轉換債券契約模型;然后將風險投資家和風險企業(yè)家的過度

2、自信水平分別引入風險投資現金流權配置模型，分析過度自信對風險投資家和風險企業(yè)家努力程度的影響，并在融資工具之間進行比較;接著論文引入風險投資家對風險企業(yè)家的監(jiān)督機制，探討此時雙方努力程度的變化情況，并研究監(jiān)督機制對風險企業(yè)家和風險投資家期望收益的影響;最后論文討論過度自信和監(jiān)督機制的協(xié)同作用。論文研究得出以下主要結論:(1)無論是在普通股契約，還是可轉換證券契約情形，過度自信的風險投資家和風險企業(yè)家都會付出較理性情況下更高的努力水平。(