金融信息披露視角下風險防范對區(qū)域經濟發(fā)展的影響研究.pdf

1、近年來，不斷增長的地方政府債務規(guī)模加大了區(qū)域金融風險發(fā)生的可能性，威脅到金融體系的穩(wěn)定。地方政府性債務風險是典型的區(qū)域性金融風險，除了地方政府的債務風險之外，我國現(xiàn)階段區(qū)域性金融風險主要還集中在宏觀經濟風險、房地產金融風險、外部沖擊風險等。如果在金融支持區(qū)域經濟發(fā)展的過程中監(jiān)管不當，很可能引發(fā)區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風險。因此區(qū)域性金融風險防范對構建良好的區(qū)域經濟環(huán)境有著至關重要的意義。本文選取2004年-2013年我國省域經濟、金融相關數據

2、，首先對我國金融信息披露的現(xiàn)狀及存在的問題做描述性分析，在此基礎上構建我國區(qū)域金融風險防范指標體系及區(qū)域經濟發(fā)展指數，最后考慮區(qū)域間的相互影響因素，利用空間面板模型分析空間效應下我國區(qū)域金融風險防范對區(qū)域經濟發(fā)展的影響，并依據研究結果提出我國區(qū)域金融風險防范的相關建議。
　　本文采用定性分析與定量分析相結合的方法。首先對相關理論及國內外相關文獻進行梳理，從宏觀經濟環(huán)境信息披露、銀行與貨幣系統(tǒng)信息披露、外部沖擊信息披露、市場泡沫信息

3、披露以及政府債務信息披露五個維度對我國區(qū)域金融信息披露的現(xiàn)狀進行分析，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段我國區(qū)域金融信息披露存在的幾點問題。一是政府債務信息缺失嚴重；二是信息披露不及時，部分信息存在重疊現(xiàn)象；三是信息披露隨意性較強，單位和口徑不統(tǒng)一；四是缺乏專業(yè)的金融信息披露平臺。
　　其次在金融信息披露現(xiàn)狀分析的基礎上通過因子分析分別構建區(qū)域金融風險防范指標體系及區(qū)域經濟發(fā)展指數。得到八個區(qū)域金融風險防范的主因子，通過因子得分了解各地區(qū)面臨的哪類風險比

4、較高，從而進行針對性的區(qū)域金融風險防范工作。比如北京地區(qū)需要加大對房地產市場的風險防范同時嚴格控制政府債務，避免地方債務風險引發(fā)區(qū)域性金融風險。對區(qū)域經濟發(fā)展指數的構建考慮經濟表現(xiàn)力、產業(yè)競爭力、資本實力和科技能力，得到各地區(qū)經濟發(fā)展指數。這部分指標構建為實證分析做準備。
　　當前的研究多著眼于單方面研究金融風險防范指標構建或是區(qū)域經濟發(fā)展，而且多局限于時間序列或截面數據分析，忽視了空間效應的影響。因此，本文嘗試在傳統(tǒng)面板模型中引

5、入空間因素，通過構建空間杜賓模型進行實證分析。從模型的估計結果看，政府償債風險、銀行系統(tǒng)風險、宏觀環(huán)境因子、房地產市場規(guī)模等因子與各地區(qū)經濟發(fā)展呈正相關關系，資本市場泡沫風險、房地產市場泡沫風險、外部沖擊風險及政府債務規(guī)模與地區(qū)經濟發(fā)展呈負相關關系。銀行系統(tǒng)穩(wěn)定因子是區(qū)域內銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定是地區(qū)經濟發(fā)展最大的推動力，每增長1％，會導致相鄰地區(qū)經濟發(fā)展水平平均上升0.12%。區(qū)域內宏觀經濟環(huán)境在加入空間的影響因素后，由正變負，即對相鄰地區(qū)產

6、生了擠出效應。從直接效應和間接效應來看，區(qū)域間的相互作用比區(qū)域內單個地區(qū)的變量改變所造成的影響更為嚴重。因此防范區(qū)域性金融風險轉變成系統(tǒng)性風險，不僅需要深入了解所在區(qū)域的實際金融運行狀況，更需要對鄰近區(qū)域金融運行環(huán)境加強監(jiān)測，以避免區(qū)域性金融風險的發(fā)生。
　　最后，提出幾點建議：第一，擴大金融信息披露范圍，細化金融信息披露的內容。對相關事項的披露或者風險的揭示應當著重分析其為何發(fā)生、如何發(fā)生以及它的潛在影響。第二，加強對資本市場泡