美_歐_日_英非常規(guī)貨幣政策實(shí)踐及有效性比較分析——基于資產(chǎn)負(fù)債表視角.pdf

1、非常規(guī)貨幣政策是指在常規(guī)貨幣政策失靈的情況下，通過采取降低利率、擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模以向市場(chǎng)注入流動(dòng)性、改變資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)、延長(zhǎng)資產(chǎn)期限等方式，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。其中，量化寬松貨幣政策作為非常規(guī)貨幣政策的一種，最早由日本在2001年開始實(shí)施，以緩解國(guó)內(nèi)緊縮的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，以美國(guó)為代表的歐洲、日本、英國(guó)等世界各大經(jīng)濟(jì)體紛紛采取措施穩(wěn)定金融市場(chǎng)，遏制經(jīng)濟(jì)衰退，逐漸恢復(fù)經(jīng)濟(jì)。美國(guó)作為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，先后實(shí)施了四輪輪大規(guī)模

2、資產(chǎn)購(gòu)買、扭曲操作等措施;歐洲央行、日本央行以及英格蘭銀行也相繼采取措施改善貨幣市場(chǎng)運(yùn)作，提振市場(chǎng)信心，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支持。由于美國(guó)是金融危機(jī)爆發(fā)的根源，非常規(guī)貨幣政策實(shí)施力度最強(qiáng)，規(guī)模最大，歐元區(qū)、日本、英國(guó)也根據(jù)本國(guó)國(guó)情采取了不同的金融創(chuàng)新工具，所以對(duì)于以上四個(gè)經(jīng)濟(jì)體非常規(guī)貨幣政策實(shí)踐、資產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)機(jī)制及有效性進(jìn)行深入分析，有助于更為清楚的認(rèn)識(shí)其對(duì)于金融市場(chǎng)變量和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，掌握政策作用機(jī)制、政策的效果和局限性，為把握經(jīng)濟(jì)

3、發(fā)展動(dòng)向提供借鑒。
　　本文將從理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)兩個(gè)方面對(duì)非常規(guī)貨幣政策實(shí)施和有效性進(jìn)行分析。第一章主要介紹選題背景、選題意義、國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述、本文的構(gòu)思、創(chuàng)新點(diǎn)和未來(lái)研究方向。第二章是非常規(guī)貨幣政策的基本理論介紹，包括含義、實(shí)施背景、直接目標(biāo)、最終目標(biāo)、政策工具和與常規(guī)貨幣政策的區(qū)別。第三章將分別對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行和英格蘭銀行的非常規(guī)貨幣政策的實(shí)踐進(jìn)行具體分析并比較。第四章將在基于資產(chǎn)負(fù)債表傳導(dǎo)機(jī)制的理論分析基礎(chǔ)