中國中小企業(yè)融資問題研究——基于市場和非市場因素視角.pdf

1、中小企業(yè)在我國國民經濟中扮演著重要角色，在繁榮經濟、增加就業(yè)、推動技術創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要作用。但由于中小企業(yè)自身特點以及我國融資體系單一、不成熟等原因，融資難問題已成為中小企業(yè)發(fā)展中所遇到的瓶頸。
　　近些年來，國內已經為中小企業(yè)融資提供許多便利政策環(huán)境，中小企業(yè)融資方式日益多樣化，直接融資間接融資等融資方式逐漸成熟。但是，當前的融資環(huán)境是否有效促進了中小企業(yè)穩(wěn)健經營，也就是中小企業(yè)在當前融資環(huán)境下的經營效果以及經營績效問題值得

2、探討。
　　本文在梳理國內外中小企業(yè)融資難與融資方式相關文獻的基礎上，選取了市場與非市場因素相結合的視角進行分析。在市場因素方面，我們比較了發(fā)達國家中小企業(yè)融資方式的差異，細致分析了在我國金融體系不斷市場化的背景下，市場為中小企業(yè)提供了哪些融資方式，并與發(fā)達國家進行比較分析。利用我國中小板上市公司的財務數據，一方面從融資結構上面對中小企業(yè)的經營效果進行分析;另一方面，使用數據包絡分析(DEA)法，分行業(yè)對比分析中小企業(yè)上市前與上市

3、后在行業(yè)內績效排名的差異，研究股權融資對中小企業(yè)經營績效的影響。通過與債務融資對績效的影響相比照，梳理出對中小企業(yè)比較有益的融資方式。在非市場因素方面，盡管市場為中小企業(yè)提供了諸多融資方式，我們著重關注政治關聯等非市場因素是否會顯著影響中小企業(yè)能夠獲得這些融資方式，以及政治關聯是否會顯著影響企業(yè)的經營績效。結合中小板上市公司總經理的政治背景，我們實證研究了當企業(yè)總經理從沒有政治關聯變更到有政治關聯時，企業(yè)的融資與經營績效發(fā)生怎樣的變化。