全球銀行業(yè)一體化測(cè)度研究.pdf

1、在全球經(jīng)濟(jì)和金融一體化的浪潮下，各區(qū)域紛紛致力于金融一體化的推動(dòng)和發(fā)展。金融一體化可分為銀行市場(chǎng)一體化、股票市場(chǎng)一體化和債券市場(chǎng)一體化。歐盟、東亞和金磚五國(guó)都已經(jīng)采取不同的方式推動(dòng)銀行市場(chǎng)一體化的發(fā)展。歐盟貨幣的統(tǒng)一，歐洲中央銀行的建立;東亞貨幣互換、亞洲債券基金和區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫(kù);金磚國(guó)家開發(fā)銀行以及本幣結(jié)算業(yè)務(wù)的推進(jìn)都推動(dòng)了各地區(qū)銀行市場(chǎng)一體化的發(fā)展。銀行市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)一體化不僅能夠推動(dòng)其他金融市場(chǎng)的一體化發(fā)展，提高金融市場(chǎng)效率，合理引導(dǎo)資

2、金流動(dòng)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)也會(huì)促進(jìn)整個(gè)區(qū)域的大繁榮和大發(fā)展，在面對(duì)外部金融沖擊的時(shí)候區(qū)域金融體系能夠更加牢固，各國(guó)經(jīng)濟(jì)損失能夠更小，所以研究銀行市場(chǎng)一體化具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文通過對(duì)各國(guó)隔夜拆借利率建立二元對(duì)角VAR-VECH-GARCH模型，以基于價(jià)格指標(biāo)的方法，對(duì)歐盟、東亞、金磚五國(guó)以及全球的銀行市場(chǎng)一體化進(jìn)行測(cè)度，并對(duì)四個(gè)地區(qū)銀行市場(chǎng)一體化程度進(jìn)行橫向比較;對(duì)同一地區(qū)銀行、股票、債券和商品市場(chǎng)一體化程度進(jìn)行縱向

3、比較，對(duì)差異原因進(jìn)行分析并提出政策建議。通過模型得出兩個(gè)國(guó)家的時(shí)變條件相關(guān)系數(shù)時(shí)間序列，并對(duì)序列取平均值得到兩個(gè)國(guó)家整體的條件相關(guān)系數(shù)，然后通過對(duì)兩兩國(guó)家的相關(guān)系數(shù)取平均值得到區(qū)域相關(guān)系數(shù)水平，此數(shù)據(jù)代表區(qū)域的銀行市場(chǎng)一體化程度。本文認(rèn)為，若兩國(guó)銀行市場(chǎng)的隔夜拆借利率之間存在正相關(guān)性，即條件相關(guān)系數(shù)為正，則可認(rèn)為兩國(guó)銀行業(yè)存在一體化，且正相關(guān)性越大，一體化程度越高。
　　實(shí)證分析得到的結(jié)果為:目前為止，歐盟銀行市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)了一定程度

4、的一體化，東亞地區(qū)、金磚五國(guó)和全球銀行市場(chǎng)還沒有實(shí)現(xiàn)一體化。結(jié)合前人研究結(jié)果，對(duì)各地區(qū)的銀行市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和商品市場(chǎng)一體化程度進(jìn)行縱向比較，得出歐盟國(guó)家銀行市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、商品市場(chǎng)都實(shí)現(xiàn)了一定程度的一體化;東亞地區(qū)銀行市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)還沒有實(shí)現(xiàn)一體化，商品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高度的一體化;金磚國(guó)家銀行市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)還沒有實(shí)現(xiàn)一體化，商品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了一定程度的一體化;全球銀行市場(chǎng)未達(dá)到一體化，股票、債券和商品市場(chǎng)都

5、基本實(shí)現(xiàn)了一體化。
　　對(duì)四個(gè)地區(qū)銀行市場(chǎng)一體化程度差異的原因進(jìn)行分析，主要可歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)因素、制度因素、地理因素、政治因素和基礎(chǔ)設(shè)施因素。對(duì)各地區(qū)銀行市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和商品市場(chǎng)一體化差異的原因進(jìn)行分析，得到制約金融市場(chǎng)一體化的因素主要為國(guó)內(nèi)間接融資比例過高、資本賬戶管制、貨幣合作進(jìn)程緩慢等，推動(dòng)商品市場(chǎng)一體化的因素主要為區(qū)域內(nèi)各國(guó)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)、建立自由貿(mào)易區(qū)等。
　　最后對(duì)東亞地區(qū)和金磚五國(guó)銀行市場(chǎng)一體化建設(shè)提出區(qū)域政策