稀土管制政策對稀土企業(yè)盈利及風(fēng)險的影響研究——以包鋼稀土為例.pdf

1、稀土產(chǎn)業(yè)是我國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),但近年來,我國稀土行業(yè)中出現(xiàn)了稀土價格嚴(yán)重偏離價值、非法開采屢禁不止、資源浪費嚴(yán)重、出口走私猖獗、生態(tài)環(huán)境惡化等諸多問題,為此,國家出臺了一系列稀土行業(yè)政策來加以管控。這些政策通過價格、成本、資產(chǎn)規(guī)模等不同路徑傳導(dǎo)至稀土企業(yè),使企業(yè)的盈利和風(fēng)險受到較大影響。稀土企業(yè)作為承載行業(yè)管制政策目標(biāo)與效果的載體,對其盈利和風(fēng)險的分析具有重要的研究價值。
　　包鋼稀土是全球最大的稀土企業(yè),也是我國稀土行業(yè)的標(biāo)桿

2、,其受管制政策的影響極具代表性和典型性,分析稀土管制政策對包鋼稀土盈利和風(fēng)險的影響有助于了解我國整個稀土行業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀。從宏觀角度上看,可以體現(xiàn)稀土管制政策目標(biāo)與效果的實現(xiàn)程度,從而發(fā)現(xiàn)差距,為下一步的管制政策調(diào)整提供有力的依據(jù);從微觀角度審視,可以發(fā)現(xiàn)稀土企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀與行業(yè)管制政策目標(biāo)之間的差距,為稀土企業(yè)自身的經(jīng)營調(diào)整指明方向。
　　2006-2011年是我國稀土管制政策出臺的密集期,本文將近年所出臺的管制政策劃分為五大類,

3、對每類政策的出臺背景及對稀土企業(yè)的預(yù)期影響進(jìn)行分析;以包鋼稀土為例,選取管制政策變化前后包鋼稀土2005-2012年的財務(wù)數(shù)據(jù),利用財務(wù)指標(biāo)及回歸分析法基于管制政策對包鋼稀土盈利能力、盈利質(zhì)量的影響以及政策對企業(yè)的傳導(dǎo)路徑進(jìn)行分析;管制政策對包鋼稀土風(fēng)險的影響,主要通過對經(jīng)營差異率、杠桿貢獻(xiàn)率及傳統(tǒng)現(xiàn)金流量表項目的趨勢變動進(jìn)行分析。綜合以上分析結(jié)果與管制政策的預(yù)期目標(biāo),從定性方面預(yù)測未來稀土行業(yè)政策的變動趨勢,并為包鋼稀土發(fā)展提出建設(shè)性