套牢對機(jī)構(gòu)投資者投資行為的影響研究.pdf

1、機(jī)構(gòu)投資者的崛起是全球金融體系近30年來最大的變化之一。作為證券市場中主要的投資力量,相比個人投資者資金規(guī)模小、投資專業(yè)能力較低、獲取信息的質(zhì)量不高及獲取的渠道與速度受到限制,機(jī)構(gòu)投資者在諸多方面都具有優(yōu)勢。按理說,其套牢事件應(yīng)該比較少。但是,在現(xiàn)實情況中,機(jī)構(gòu)投資者套牢事件逐漸增多,頻率也逐漸提高,且對機(jī)構(gòu)投資者和證券市場發(fā)展都產(chǎn)生了一定的影響,所以對套牢情形下機(jī)構(gòu)投資者投資行為的研究很有必要。
　　 本文基于機(jī)構(gòu)投資者套牢的

2、前提,深入分析了套牢對機(jī)構(gòu)投資者投資行為的影響。文章首先闡述了機(jī)構(gòu)投資者套牢的形成機(jī)理,進(jìn)而介紹了機(jī)構(gòu)投資者套牢的特征表現(xiàn):然后理論上分析了套牢對機(jī)構(gòu)投資者投資理念及投資行為的影響,創(chuàng)新性的論述了機(jī)構(gòu)投資者通過動量行為和反轉(zhuǎn)行為相結(jié)合的波段操作方式,接著論述了套牢對機(jī)構(gòu)投資者羊群行為的影響,進(jìn)而實現(xiàn)了對套牢個股的減持、持股等待和自救的行為;之后建立了實證分析模型,從市場、機(jī)構(gòu)投資者自身及個股層面對影響機(jī)構(gòu)投資者投資行為的因素進(jìn)行了必要的

3、實證研究,進(jìn)而結(jié)合理論研究對實證結(jié)果進(jìn)行了分析;最后,在總結(jié)理論分析和實證結(jié)果的前提下,得出了本文的研究結(jié)論,針對此研究結(jié)論提出了相關(guān)的政策和建議。
　　 本文的理論分析和實證研究表明,套牢個股的每股收益變動率、股價的漲跌幅度及換手率的基本面因素對機(jī)構(gòu)投資者的投資行為產(chǎn)生了重要影響,而證券市場的大盤指數(shù)收益率及基金凈值變動對機(jī)構(gòu)投資者的投資行為影響有限。為減少機(jī)構(gòu)投資者的套牢次數(shù)和有限理性的投資行為,政府應(yīng)該完善信息的披露、建立