中國在意大利直接投資動因分析——以法拉帝集團(tuán)為例.pdf

1、近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與增強(qiáng)，越來越多的中國企業(yè)選擇了對別國的對外投資。然而，正如文章中所提及的，在已有的學(xué)術(shù)研究中，大部分對外投資的核心理論都僅僅局限于發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家的投資。如較為經(jīng)典的理論有，產(chǎn)品生命周期理論，市場內(nèi)部化理論，國際生產(chǎn)折衷理論與邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移擴(kuò)張理論等。
　　上述理論完善的解釋了成熟發(fā)達(dá)國家市場向發(fā)展中國家市場投資的動機(jī)與方式，卻鮮有理論闡釋發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家投資的理論。在這樣一個理論背景下，本文

2、嘗試通過中國對意大利的投資為切入視角，對發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家的投資進(jìn)行一定程度的分析與探討。
　　本文先對中國對外投資的宏觀狀況做出簡要概述，分析了中國自改革開放后對內(nèi)與對外投資的現(xiàn)狀。一個相對較為突出的特征即中國對引進(jìn)外資的重視。隨著改革開放的日益深化，中國在各個行業(yè)均對引進(jìn)外資有了較成熟的經(jīng)驗與表現(xiàn)。相比之下，中國對外投資尚處于一個較新的狀態(tài)。
　　然而，隨著中國國力的日益增強(qiáng)與企業(yè)向外擴(kuò)張的切實需求，中國政府已開始日益

3、重視我國企業(yè)的對外投資行為的指導(dǎo)與管控。從宏觀角度出發(fā)，目前中國對外投資仍然主要集中在如香港，英屬維京群島等地區(qū)。這些地區(qū)均具有較為明顯的優(yōu)勢，或是與中國的經(jīng)濟(jì)文化具有較高的相似性，或是具有特殊的優(yōu)勢如免稅區(qū)等。
　　在這樣的大背景下，本文嘗試通過分析中國對意大利以及歐洲的投資，從中獲得了在投資行為背后的一些動機(jī)。首先，從意大利的角度出發(fā)，中國最先的需要，也是最大的需要即擴(kuò)大自己的產(chǎn)品市場。絕大部分中國企業(yè)選擇意大利作為投資目標(biāo)國

4、的首要目的即尋找新的市場并擴(kuò)大銷售額。
　　與此同時，一個日益重要的投資因素為戰(zhàn)略資產(chǎn)的訴求。所謂戰(zhàn)略資產(chǎn)包括了品牌，科技，制造，完善的銷售渠道，管理技能，等等。這些有形或無形的資產(chǎn)均為發(fā)達(dá)國家成熟市場中的優(yōu)勢，也正是中國企業(yè)目前所欠缺的。通過對意大利這樣成熟市場的投資，我國企業(yè)可以在短時間內(nèi)較快獲得這些自身需要長期培養(yǎng)才能獲得的技能。同時，由于歐美國家金融危機(jī)與歐債危機(jī)的影響，較多意大利企業(yè)對資金的短缺也吸引了一部分資金雄厚的中

5、國企業(yè)前來歐洲超低收購。
　　與此同時，中國企業(yè)由于自身及中國市場的特性也存在對意大利投資的動機(jī)。比如，中國市場的相對不成熟導(dǎo)致了中國企業(yè)渴望在一個相對穩(wěn)定的投資環(huán)境中發(fā)展自我，并在價值鏈中獲得更好的地位與收益。同時，我國政府對對外投資的優(yōu)惠政策也吸引了一部分企業(yè)進(jìn)行對外投資。
　　本文的最后列出了一個實證性的案例，山東濰柴動力對意大利法拉第游艇集團(tuán)的收購。法拉帝集團(tuán)是世界領(lǐng)先的奢侈品游艇集團(tuán)，擁有良好的產(chǎn)品，技術(shù)，管理，品

6、牌與口碑。然而由于過度依賴財務(wù)杠桿，歐債危機(jī)的爆發(fā)直接導(dǎo)致其因過渡舉債而不堪重負(fù)，瀕臨破產(chǎn)。濰柴集團(tuán)作為一個蓬勃發(fā)展的國有企業(yè)，擁有良好的市場占有率與雄厚的資金背景。然而其想要國際化的雄心與相對欠缺的經(jīng)驗使其與法拉帝集團(tuán)一拍即合，促成了此次的收購。在對該案例的分析中我們也可以看到文中分析的中國對意投資動機(jī)得到了一一驗證。
　　當(dāng)然，由于作者個人知識的局限性與可查資料的有限性，對投資動機(jī)的分析不一定完整，也可能出現(xiàn)偏頗。為此，作者會