山東省科技型中小企業(yè)融資效率研究.pdf

1、科技型中小企業(yè)已成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力以及國家創(chuàng)新體系中最活躍的部分，目前我國科技型中小企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過14萬家，在吸收社會(huì)就業(yè)、創(chuàng)造GDP、繳納稅金等方面都有著不小的貢獻(xiàn)。然而企業(yè)要發(fā)展，資金支持是首要的、必須的條件，但是科技型中小企業(yè)普遍存在融資難的問題，這在很大程度上限制了科技型中小企業(yè)的發(fā)展。融資難從更深層次來看，實(shí)際上反映了科技型中小企業(yè)融資效率低下，不能根據(jù)自身發(fā)展需要來籌集所需資金。所以找出科技型中小企業(yè)融資效率低下的

2、癥結(jié)所在，找到提高科技型中小企業(yè)融資效率的措施，已成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要課題。
　　本文以山東省科技型中小企業(yè)為例，首先根據(jù)對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的總結(jié)，提出了融資效率的新內(nèi)涵，認(rèn)為對(duì)融資效率的界定應(yīng)該從微觀角度入手，企業(yè)融資是一個(gè)復(fù)雜的過程，它包括投資者與融資者（企業(yè)）之間的交易、資金的融入、在企業(yè)內(nèi)部的安排以及資金的使用。所以本文認(rèn)為企業(yè)的融資效率決定于從融資方式的選擇到治理結(jié)構(gòu)的形成再到資金的使用整個(gè)過程，包括交易效率、資金融入效率、企

3、業(yè)內(nèi)部組織效率以及資金使用效率。
　　從微觀和宏觀兩個(gè)方面分析了影響科技型中小企業(yè)融資效率的因素，并通過探討它們與融資效率之間的關(guān)系，總結(jié)出只有融資成本、融資結(jié)構(gòu)、盈利能力以及營(yíng)運(yùn)能力四個(gè)微觀因素直接影響企業(yè)融資效率。
　　從理論與實(shí)證方面分析了山東省科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與融資效率。理論方面，從各個(gè)融資渠道分析了山東省科技型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，并從科技型中小企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)的體制、資本市場(chǎng)體制、信用擔(dān)保體制以及法律法規(guī)等

4、方面分析了原因。實(shí)證方面，選取了36家山東省上市科技型中小企業(yè)以及15家山東省上市科技型大企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)運(yùn)用兩階段關(guān)聯(lián) DEA進(jìn)行實(shí)證分析，第一階段把融資成本作為輸入指標(biāo)，把融資結(jié)構(gòu)作為輸出指標(biāo)，這一階段反映了融資效率中的交易效率以及資金融入效率；第二階段把融資結(jié)構(gòu)作為輸入指標(biāo)，把盈利能力以及運(yùn)營(yíng)能力作為輸出指標(biāo)，這一階段反映了融資效率中的企業(yè)內(nèi)部組織效率以及資金使用效率。實(shí)證結(jié)果表明，山東省科技型中小企業(yè)的融資效率要低于科

5、技型大企業(yè)的融資效率，而這種差距主要體現(xiàn)在企業(yè)融資的第一個(gè)階段，即反映交易效率和資金融入效率的階段，這種差距主要是由科技型中小企業(yè)融資規(guī)模較小，自身信譽(yù)不高造成的，而在企業(yè)內(nèi)部組織效率與資金使用效率方面，科技型中小企業(yè)與科技型大企業(yè)并沒有明顯差距；而上市之后科技型中小企業(yè)融資效率也并沒有太大的改善，主要是因?yàn)槠髽I(yè)的融資成本較高造成的，這也反映了科技型中小企業(yè)的融資渠道過窄，只有通過較高的利息和較高的股票分紅來吸引投資者，才能獲得所需資金