人民幣國際化制約因素實(shí)證研究.pdf

1、全面提高開放型經(jīng)濟(jì)水平已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型中的重要戰(zhàn)略，人民幣國際化是金融開放中一個(gè)重要部分，但是從衡量貨幣國際化的三大指標(biāo)（官方儲備貨幣占比、國際債券計(jì)價(jià)貨幣占比以及外匯市場交易貨幣占比）來看，目前人民幣國際化程度依然不高。人民幣國際化還存在哪些制約因素、如何快速穩(wěn)步地實(shí)現(xiàn)人民幣的國際化依然是我國需要關(guān)注的理論與現(xiàn)實(shí)問題。
　　通過對比美國、歐盟、日本和我國的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)，我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融市場的發(fā)展程度還沒有能

2、夠完全支撐人民幣國際化水平。為了研究人民幣國際化現(xiàn)階段存在的制約因素，本文選取美元、歐元、日元作為對比，按照貨幣的三大職能分別確定一般制約因素和特殊制約因素，采用混合OLS和系統(tǒng)GMM方法識別人民幣國際化的制約因素，并利用格蘭杰因果檢驗(yàn)來研究貨幣國際化與其一般制約因素間的因果關(guān)系。通過實(shí)證發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力（包括GDP和進(jìn)出口總額）越強(qiáng)、金融市場發(fā)展程度（國內(nèi)信貸額和股票交易總額）越廣越深、幣值（匯率波動(dòng)率）越穩(wěn)定、人民幣自身的網(wǎng)絡(luò)外部性越

3、強(qiáng)越能促進(jìn)人民幣國際化。另外軍事實(shí)力（軍費(fèi)支出）越強(qiáng)、外資凈流入越多、政治越穩(wěn)定、資本項(xiàng)目開放程度越大也對人民幣國際化有正面的影響，實(shí)際利率波動(dòng)率、貨幣供應(yīng)量以及通脹率越大則對人民幣國際化有負(fù)面影響?，F(xiàn)階段人民幣國際化存在的制約因素主要有我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還不夠，金融市場發(fā)展程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，對內(nèi)對外的幣值穩(wěn)定性真實(shí)性不足，人民幣輸出還沒有形成規(guī)模。同時(shí)各個(gè)制約因素之間的關(guān)系也會(huì)隨著人民幣國際化程度的不同而發(fā)生改變，是一個(gè)相互影響的動(dòng)態(tài)過程。從