騰訊音樂赴美上市用戶付費(fèi)習(xí)慣漸養(yǎng)成，在線音樂市場高增可期

1、<p>　內(nèi)容目錄</p><p>　騰訊音樂單刀赴美上市，獨(dú)立撐起 1500 億元市值5歷史沿革：騰訊音樂赴美上市，市值接近 1500 億元5業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：多元化收入來源，騰訊音樂 2017 年盈利 2 億美元5市場空間：在線音樂多渠道變現(xiàn)，市場規(guī)模高增可期7嚴(yán)保護(hù)下用戶付費(fèi)習(xí)慣漸養(yǎng)成，在線音樂服務(wù)市場高增可期8在線卡拉OK 以及音樂直播具備群眾基礎(chǔ)，較線下市場更具潛力9在線音樂運(yùn)營順勢而起，

2、多渠道釋放在線音樂內(nèi)容價(jià)值10優(yōu)勢所在：騰訊音樂何以撐起 250 億美元的估值？10最大的在線音樂娛樂平臺：累計(jì) MAU 超過 8 億10的護(hù)城河既深且寬，騰訊音樂拿下半壁江山12依靠騰訊在泛娛樂產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，打造音樂生態(tài)閉環(huán)13文化傳媒一周動態(tài)追蹤14本周重要行業(yè)數(shù)據(jù)14電影票房跟蹤14排片趨勢14全網(wǎng)劇&純網(wǎng)劇15新三板文化傳媒板塊動態(tài)跟蹤17本周市場回顧17本周定向增發(fā)18最新 IPO 排隊(duì)、輔導(dǎo)情

3、況18近兩周新三板傳媒行業(yè)重要公司公告19</p><p>　圖表目錄</p><p>　圖 1：騰訊音樂的業(yè)務(wù)版圖6圖 2：騰訊音樂的營業(yè)收入（萬美元）6圖 3：騰訊音樂的凈利潤（萬美元）6圖 4：騰訊音樂盈利能力情況7圖 5：騰訊音樂的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量7圖 6：Spotify 的營業(yè)收入結(jié)構(gòu)（萬美元）7圖 7：Spotify 的凈利潤/虧損情況（萬美元）7圖 8：中國音

4、樂產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)模式8圖 9：中國在線音樂泛娛樂市場規(guī)模8圖 10：中國在線音樂服務(wù)市場規(guī)模以及同比增速8圖 11：2013-2023E 中國在線音樂/視頻付費(fèi)比例8圖 12：年輕群體為在線音樂付費(fèi)意愿較大9圖 13：付費(fèi)消費(fèi)內(nèi)容種類9圖 14：網(wǎng)民接觸音樂的場景9圖 15：2018 年 7 月音樂相關(guān)行業(yè)用戶規(guī)模（萬人）9圖 16：中國在線卡拉 OK 以及音樂直播市場規(guī)模（十億元）10圖 17：在線音樂的運(yùn)營市場規(guī)模10

5、圖 18：移動 MAU 中國在線音樂娛樂應(yīng)用排名（第一梯隊(duì)，2018 年 7 月，萬人）11圖 19：騰訊音樂與網(wǎng)易云音樂核心指標(biāo)對比（2018 年 7 月）11圖 20：Spotify 的 MAU 以及付費(fèi)會員的 MAU（百萬人）12</p><p>　　圖 21：Spotify 的付費(fèi)用戶 ARPU（歐元/月）12</p><p>　　圖 22：中國主流在線音樂平臺曲庫規(guī)模1

6、2</p><p>　　圖 23：騰訊的音樂生態(tài)閉環(huán)13</p><p>　　圖 24：全國周票房數(shù)據(jù)追蹤（截至 2018 年 12 月 9 日）14</p><p>　　圖 25：2018 年第 50 周（12.10-12.16）全國排片趨勢分析（單位：場次）15</p><p>　　圖 26：2018 年第 49 周（12.03-1

7、2.09）全網(wǎng)劇網(wǎng)絡(luò)播放量TOP1016</p><p>　　圖 27：2018 年第 49 周（12.03-12.09）純網(wǎng)劇網(wǎng)絡(luò)播放量TOP1016</p><p>　　圖 28：2018 年第 49 周（12.03-12.09）綜藝網(wǎng)絡(luò)播放量TOP1016</p><p>　　圖 29：主要指數(shù)周漲跌幅（%）17</p><p>

8、;　　圖 30：主要指數(shù)周成交額環(huán)比（%）17</p><p>　　圖 31：新三板文化傳媒做市漲幅TOP1017</p><p>　　圖 32：新三板文化傳媒做市跌幅TOP1017</p><p>　　表 1：騰訊音樂的發(fā)展歷程5</p><p>　　表 2：當(dāng)前主流音樂平臺合作的音樂方13</p><p>

9、;　　表 3：2018 年第 49 周（12.03-12.09）電影票房TOP1014</p><p>　　表 4：2018 年第 50 周（12.10-12.16）內(nèi)地排片TOP1015</p><p>　　表 5：近兩周增發(fā)情況(1203-1216)18</p><p>　　表 6：文化傳媒公司相關(guān) IPO 排隊(duì)、上市輔導(dǎo)情況18</p>

10、<p>　　表 7：近兩周新三板傳媒行業(yè)重要公告19</p><p>　　騰訊音樂單刀赴美上市，獨(dú)立撐起 1500 億元市值</p><p>　　歷史沿革：騰訊音樂赴美上市，市值接近 1500 億元</p><p>　　騰訊音樂赴美上市，市值接近 1500 億元。騰訊音樂娛樂集團(tuán)是一家數(shù)字音樂服務(wù)商，公司主要為音樂愛好者提供數(shù)字音樂播放器、移動在線 K

11、 歌以及音樂轉(zhuǎn)授權(quán)等產(chǎn)品和服務(wù)。</p><p>　　2018 年 12 月 13 日，騰訊音樂（股票代碼“TME.N”）在紐交所上市。騰訊音樂本次 IPO</p><p>　　首發(fā)價(jià)格為 13 美元，位于原定發(fā)行區(qū)間 13-15 美元的下限，擬發(fā)行 8200 萬股美國存托股票</p><p>　　(ADS)，募集 10.66 億美元，按此計(jì)算，騰訊音樂的市值達(dá)到

12、了 212 億美元，折合人民幣約</p><p><b>　　1460 億元。</b></p><p>　　根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，騰訊音樂（TME.N）上市首日報(bào)收于 14 美元/股，較發(fā)行價(jià)上升 7.69%， 市值上升至 229 億美元，這一市值與當(dāng)前全球流媒體巨頭 Spotify 的市值相持平。</p><p>　　表 1：騰訊音樂的發(fā)展歷

13、程</p><p><b>　　時(shí)間事件</b></p><p>　　2003 年騰訊運(yùn)營的社交網(wǎng)絡(luò) QQ 推出了在線音樂服務(wù)</p><p>　　2004 年推出酷狗音樂</p><p>　　2005 年QQ 音樂開始運(yùn)營</p><p>　　2005 年北京酷我注冊成立并開始運(yùn)營酷我

14、音樂</p><p>　　2006 年廣州酷狗計(jì)算機(jī)科技有限公司在中國注冊成立，開始了酷狗音樂的運(yùn)營。</p><p>　　第二階段： CMC 收購廣州酷狗和北京酷我</p><p>　　2012 年中國音樂總公司（CMC）在開曼群島注冊成立</p><p>　　2012 年廣州酷狗開始通過繁星直播提供直播服務(wù)</p>

15、<p>　　2013 年CMC 有效控制了北京酷我及其在中國的業(yè)務(wù)。</p><p>　　2014 年CMC 有效控制了廣州酷狗</p><p>　　2014 年全面 K 歌開始提供在線卡拉 OK 服務(wù)</p><p>　　第三階段：騰訊在線音樂業(yè)務(wù)與 CMC 的結(jié)合</p><p>　　2016 年 7 月以前騰訊持有

16、 CMC 約 15.8％的股權(quán)。</p><p>　　2016 年 7 月騰訊通過一系列交易取得對 CMC 的控制權(quán)（累計(jì)持股達(dá)到 61.6%）</p><p>　　2016 年 12 月CMC 更名為“騰訊音樂娛樂集團(tuán)”或 TME</p><p>　　第四階段：持續(xù)整合</p><p>　　2017 年 1 月騰訊音樂完成整合<

17、;/p><p>　　2017 年 5 月與環(huán)球音樂達(dá)成戰(zhàn)略合作</p><p>　　2017 年 7 月發(fā)布“騰訊音樂人計(jì)劃”</p><p>　　2017 年 10 月獲得新華聯(lián)等 20 余家機(jī)構(gòu)投資</p><p>　　2017 年 12 月與全球流媒體巨頭 Spotify 進(jìn)行聯(lián)合股權(quán)投資，騰訊音樂持有Spotify 約 2.5％的

18、股權(quán)</p><p>　　2018 年 1 月聯(lián)合索尼音樂成立國際電音廠牌“Liquid State"</p><p>　　資料來源：騰訊音樂招股書，整理</p><p>　　騰訊持股超過 50%，為實(shí)際控制人。根據(jù)招股書披露，在首次發(fā)行前，騰訊累計(jì)持有騰訊音樂 58.1%的股份，此外 Spotify 持股占比 9.1%太盟投資集團(tuán)和中投中財(cái)基金管理公司

19、也是騰訊音樂娛樂集團(tuán)重要股東。</p><p>　　業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：多元化收入來源，騰訊音樂 2017 年盈利 2 億美元</p><p>　　龐大的在線音樂業(yè)務(wù)矩陣，騰訊音樂已成為中國在線音樂服務(wù)領(lǐng)航者。2016 年 7 月，騰訊把旗下的 QQ 音樂業(yè)務(wù)與中國音樂集團(tuán)（CMC）合并，成立了騰訊音樂娛樂集團(tuán)（TME）（下稱“騰訊音樂”），騰訊通過資產(chǎn)臵換股權(quán)成為騰訊娛樂的大股東。當(dāng)前騰訊音樂的業(yè)

20、務(wù)主要</p><p>　　由 4 大塊組成：數(shù)字音樂、在線 K 歌、音樂直播、原創(chuàng)音樂，其中音樂流媒體服務(wù)囊括了</p><p>　　QQ 音樂、酷我音樂和酷狗音樂，演藝直播業(yè)務(wù)酷狗直播、酷我聚星。</p><p>　　圖 1：騰訊音樂的業(yè)務(wù)版圖</p><p><b>　　資料來源：招股書</b></p>

21、<p>　　騰訊音樂收入來源多樣化，2017 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 16.81 億美元。騰訊音樂的收入主要來自于付費(fèi)訂閱、數(shù)字專輯、虛擬禮物、增值會員。根據(jù)招股書披露，2017 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 16.81 億美元，同比增長 152%，其中在線音樂收入占比僅 29%，約 70%的收入來自于包括直播、卡拉 OK 等在內(nèi)的社交娛樂及其他業(yè)務(wù)收入。</p><p>　　騰訊音樂先 Spotify 一步，率先

22、實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)招股書披露，2016 年以來騰訊音樂持續(xù)盈利，且盈利規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2017 年公司實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于母公司凈利潤 2.03 億美元，同比增長</p><p>　　1517%；2018 年截至三季度，公司實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于母公司凈利潤 3.98 億美元，已超過 2017</p><p>　　年全年水平，同比增長 246%。</p><p>　　圖 2：騰訊音

23、樂的營業(yè)收入（萬美元）圖 3：騰訊音樂的凈利潤（萬美元）</p><p><b>　　250000</b></p><p><b>　　200000</b></p><p><b>　　150000</b></p><p><b>　　100000</b>

24、;</p><p><b>　　50000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　其他娛樂服務(wù)在線服務(wù)</p><p>　　201620172018Q3</p><p><b>　　45,000.00</b></

25、p><p><b>　　40,000.00</b></p><p><b>　　35,000.00</b></p><p><b>　　30,000.00</b></p><p><b>　　25,000.00</b></p><p>

26、<b>　　20,000.00</b></p><p><b>　　15,000.00</b></p><p><b>　　10,000.00</b></p><p><b>　　5,000.00</b></p><p><b>　　0.00&l

27、t;/b></p><p>　　扣非后歸屬母公司股東的凈利潤（萬美元）同比增長</p><p><b>　　1600%</b></p><p><b>　　1400%</b></p><p><b>　　1200%</b></p><p><

28、;b>　　1000%</b></p><p><b>　　800%</b></p><p><b>　　600%</b></p><p><b>　　400%</b></p><p><b>　　200%</b></p>&

29、lt;p><b>　　0%</b></p><p>　　2016年2017年2018年Q3</p><p>　　資料來源：Wind資料來源：Wind</p><p>　　營運(yùn)現(xiàn)金流充裕，盈利能力穩(wěn)步上升。根據(jù)招股書顯示，2016-2018 年（截至三季度），隨著營業(yè)收入結(jié)構(gòu)的改變，騰訊音樂的毛利率水平上升明顯，從 28%提升至 4

30、0%，凈利潤率水平從 2%提升至 20%，經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)出色，現(xiàn)金凈流入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，從 2016 年的 1.26 億美元增長至 2018 截至三季度的 5.38 億美元。</p><p>　　圖 4：騰訊音樂盈利能力情況圖 5：騰訊音樂的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量</p><p><b>　　45.00%</b></p><p><b>　　

31、40.00%</b></p><p><b>　　35.00%</b></p><p><b>　　30.00%</b></p><p><b>　　25.00%</b></p><p><b>　　20.00%</b></p>

32、<p><b>　　15.00%</b></p><p><b>　　10.00%</b></p><p><b>　　5.00%</b></p><p><b>　　0.00%</b></p><p>　　201620172018Q3<

33、;/p><p><b>　　60000</b></p><p><b>　　50000</b></p><p><b>　　40000</b></p><p><b>　　30000</b></p><p><b>　　200

34、00</b></p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（萬美元）</p><p>　　2016年2017年2018年Q3</p><p>　　資料來源：公司招股書資料來源：公

35、司招股書</p><p>　　Spotify 維系“廣告+付費(fèi)訂閱”模式，整體仍處于持續(xù)虧損中。對比 Spotify 與騰訊音樂在盈利模式上的差異，可見 Spotify 創(chuàng)收來源較為單一，收入主要來自于付費(fèi)訂閱，截至 2018 年三季度，公司營業(yè)收入 43.83 億美元，同比增長 28%，其中 90%收入來自于付費(fèi)訂閱， 對比騰訊，同期僅約 30%的收入來自于在線音樂服務(wù)。由于 Spotify 收入主要來自于付費(fèi)

36、訂閱，而數(shù)字音樂采購支出占比較大，公司當(dāng)前仍處于持續(xù)虧損中，其中僅 2017 年公司的凈虧損便達(dá)到了-14.75 億美元。</p><p>　　圖 6：Spotify 的營業(yè)收入結(jié)構(gòu)（萬美元）圖 7：Spotify 的凈利潤/虧損情況（萬美元）</p><p><b>　　600000</b></p><p><b>　　50000

37、0</b></p><p><b>　　400000</b></p><p><b>　　300000</b></p><p><b>　　200000</b></p><p><b>　　100000</b></p><p

38、><b>　　0</b></p><p><b>　　保費(fèi)廣告服務(wù)</b></p><p>　　2015年2016年2017年2018年Q3</p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　-20000</b></p

39、><p><b>　　-40000</b></p><p><b>　　-60000</b></p><p><b>　　-80000</b></p><p><b>　　-100000</b></p><p><b>　　-

40、120000</b></p><p><b>　　-140000</b></p><p><b>　　-160000</b></p><p><b>　　凈利潤/凈虧損</b></p><p>　　2015年2016年2017年2018年Q3</p>

41、;<p>　　資料來源：Wind資料來源：Wind</p><p>　　市場空間：在線音樂多渠道變現(xiàn)，市場規(guī)模高增可期</p><p>　　中國音樂產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)模式進(jìn)一步豐富。根據(jù)消費(fèi)對象的不同，中國音樂產(chǎn)業(yè)的變現(xiàn)渠道可分為“To B”和“To C”。“To B”主要有廣告、IP 孵化和演唱會/Live House 三種變現(xiàn)模式，可以吸引廠商贊助或宣發(fā)并參與收益分成；“To

42、 C”主要值得是內(nèi)容付費(fèi)，給予用戶使用的付費(fèi)下載、流量包、會員、數(shù)字專輯等等，此外還包括直播、實(shí)體衍生品的購買等。</p><p>　　中國的在線音樂泛娛樂市場預(yù)計(jì)在 2023 年突破 2000 億元。中國的在線音樂泛娛樂市場主要包括在線音樂服務(wù)，在線卡拉 OK，以音樂為中心的直播，在線廣告和在線音樂運(yùn)營。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2017 年中國在線音樂泛娛樂市場的總體規(guī)模達(dá)到約人民幣 330 億元， 預(yù)計(jì)到 2023

43、 年將增長至人民幣 2,152 億元，2017 年至 2023 年復(fù)合年增長率為 36.7％。</p><p>　　圖 8：中國音樂產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)模式圖 9：中國在線音樂泛娛樂市場規(guī)模</p><p><b>　　250</b></p><p><b>　　200</b></p><p><b&g

44、t;　　150</b></p><p><b>　　100</b></p><p><b>　　50</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　市場規(guī)模（十億元）同比增長（%）</p><p>　　2013201

45、520172019E2021E2023E</p><p><b>　　160%</b></p><p><b>　　140%</b></p><p><b>　　120%</b></p><p><b>　　100%</b></p>

46、<p><b>　　80%</b></p><p><b>　　60%</b></p><p><b>　　40%</b></p><p><b>　　20%</b></p><p><b>　　0%</b></p&g

47、t;<p>　　資料來源：艾瑞咨詢資料來源：艾瑞咨詢</p><p>　　嚴(yán)保護(hù)下用戶付費(fèi)習(xí)慣漸養(yǎng)成，在線音樂服務(wù)市場高增可期</p><p>　　在線音樂服務(wù)市場預(yù)計(jì)將以 40 %以上速度高增。在線音樂服務(wù)代表中國的付費(fèi)音樂服務(wù)，用戶通過結(jié)合會員訂閱和數(shù)字音樂購買來支付音樂費(fèi)用。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2017 年中國在線音樂服務(wù)的整體市場規(guī)模達(dá)到約人民幣 44 億元，預(yù)計(jì)到

48、 2023 年將增長至人民幣 367 億元，2017 年至 2023 年復(fù)合年增長率為 42.7％。</p><p>　　受益于保護(hù)，用戶逐漸培養(yǎng)付費(fèi)習(xí)慣，付費(fèi)率逐年上升。根據(jù)招股書披露，2013 年至</p><p>　　2017 年間，中國的在線音樂支付率從 0.4％上升至 3.9％，預(yù)計(jì)到 2023 年將達(dá)到 28.7％。目前，大部分在線音樂流媒體服務(wù)收入來自基于下載的收費(fèi)模式，允許

49、用戶在指定時(shí)間段內(nèi)下載一定數(shù)量的歌曲。在線音樂平臺一直在探索付費(fèi)流媒體費(fèi)用模式，這些模式在不久的將來為該行業(yè)提供了巨大的增長潛力。</p><p>　　圖 10：中國在線音樂服務(wù)市場規(guī)模以及同比增速圖 11：2013-2023E 中國在線音樂/視頻付費(fèi)比例</p><p>　　40在線音樂服務(wù)市場規(guī)模（十億元）增速（%）140%</p><p><b&g

50、t;　　35120%</b></p><p><b>　　30100%</b></p><p><b>　　2580%</b></p><p><b>　　20</b></p><p><b>　　1560%</b></p>

51、<p><b>　　1040%</b></p><p><b>　　520%</b></p><p><b>　　00%</b></p><p>　　2013201520172019E2021E2023E</p><p><b>　　45

52、%</b></p><p><b>　　40%</b></p><p><b>　　35%</b></p><p><b>　　30%</b></p><p><b>　　25%</b></p><p><b>

53、;　　20%</b></p><p><b>　　15%</b></p><p><b>　　10%</b></p><p><b>　　5%</b></p><p><b>　　0%</b></p><p>　　在線音

54、樂服務(wù)付費(fèi)比例在線視頻付費(fèi)比例</p><p>　　2013201520172019E2021E2023E</p><p>　　資料來源：艾瑞咨詢資料來源：艾瑞咨詢</p><p>　　經(jīng)過近年的市場教育，很多用戶已經(jīng)樹立了付費(fèi)聽音樂的觀念。QuestMobile 數(shù)據(jù)顯示，整體來看，愿意為音樂內(nèi)容付費(fèi)的用戶比例已經(jīng)接近 60%，特別是年輕用戶付費(fèi)意識

55、更高，將有利于行業(yè)的健康發(fā)展。從付費(fèi)的種類來看，與在線視頻相似，購買會員用戶付費(fèi)的主要方式。</p><p>　　圖 12：年輕群體為在線音樂付費(fèi)意愿較大圖 13：付費(fèi)消費(fèi)內(nèi)容種類</p><p><b>　　100%</b></p><p><b>　　90%</b></p><p><b

56、>　　80%</b></p><p><b>　　70%</b></p><p><b>　　60%</b></p><p><b>　　50%</b></p><p><b>　　40%</b></p><p>

57、<b>　　30%</b></p><p><b>　　20%</b></p><p><b>　　10%</b></p><p><b>　　0%</b></p><p>　　愿意不愿意不確定</p><p>　　全體<

58、;24歲 25-30歲 31-35歲 36-40歲 41歲以上</p><p>　　資料來源：Questmobile資料來源：Questmobile</p><p>　　在線卡拉 OK 以及音樂直播具備群眾基礎(chǔ)，較線下市場更具潛力</p><p>　　圍繞音樂的消費(fèi)場景更加豐富，在線 K 歌、音樂社交、直播等音樂相關(guān)行業(yè)用戶規(guī)?？捎^。根據(jù) questmobile

59、數(shù)據(jù)，除了在線音樂 APP 之外，用戶還通過電臺、直播、網(wǎng)絡(luò) K 歌、音樂直播等多渠道接觸音樂。其中，網(wǎng)絡(luò) K 歌的月活躍用戶已經(jīng)達(dá)到了 1.89 億人，滲透率達(dá)到了 17%。</p><p>　　圖 14：網(wǎng)民接觸音樂的場景圖 15：2018 年 7 月音樂相關(guān)行業(yè)用戶規(guī)模（萬人）</p><p><b>　　線下迷你KTV</b></p><

60、p><b>　　音樂直播</b></p><p>　　網(wǎng)絡(luò)K歌在線音頻、電臺在線音樂APP</p><p><b>　　接觸率</b></p><p><b>　　21%</b></p><p><b>　　28%</b></p>&l

61、t;p><b>　　47%</b></p><p><b>　　54%</b></p><p><b>　　93%</b></p><p><b>　　20000</b></p><p><b>　　15000</b></

62、p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　5000</b></p><p>　　活躍用戶規(guī)?；钴S滲透率</p><p><b>　　18%</b></p><p><b>　　16%</b></p&

63、gt;<p><b>　　14%</b></p><p><b>　　12%</b></p><p><b>　　10%</b></p><p><b>　　8%</b></p><p><b>　　6%</b><

64、/p><p><b>　　4%</b></p><p><b>　　2%</b></p><p>　　0%20%40%60%80%100%</p><p><b>　　00%</b></p><p>　　娛樂直播廣播電臺網(wǎng)絡(luò)K歌</p&

65、gt;<p>　　資料來源:Questmobile資料來源:Questmobile</p><p>　　在線卡拉 OK 市場在中國市場具備群眾基礎(chǔ)?？ɡ?OK 唱歌一直是在中國享受音樂的流行方式，在線卡拉 OK 服務(wù)積累了重要的用戶群。在線卡拉 OK 的出現(xiàn)允許用戶在在線唱歌社區(qū)中唱歌和表演，社交，并與朋友和共享共同音樂興趣的其他人分享他們的表演。在線卡拉</p><p>

66、　　OK 和以音樂為中心的直播在中國越來越受歡迎，用戶體驗(yàn)佳，大量音樂人才持續(xù)貢獻(xiàn)“金曲”，配合以平臺“社交”定位促進(jìn)用戶之間的分享，都是促進(jìn)市場繁榮的因素。根據(jù)艾瑞 咨詢，2017 年中國在線卡拉 OK 和以音樂為中心的直播服務(wù)的總體規(guī)模達(dá)到約人民幣 220 億元，預(yù)計(jì)到2023 年將增長至人民幣1305 億元，2017 年至2023 年的復(fù)合年增長率為34.6％。</p><p>　　中國在線卡拉 OK 和以

67、音樂為中心的直播服務(wù)的收入主要來自虛擬禮品的銷售。以及使付費(fèi)用戶獲得各種額外特權(quán)的高級會員資格，例如更高的音軌分辨率和額外的應(yīng)用主題。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，按人均計(jì)算，2017 年美國線下音樂表演市場約為中國的 43 倍。但中國的線下表演市場受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的限制，變相地轉(zhuǎn)化成為直播這一模式，而粉絲則通過向流行的直播表演者發(fā)送虛擬禮物來表達(dá)欣賞。未來在年輕一代對互動體驗(yàn)和多樣化內(nèi)容產(chǎn)品的強(qiáng)烈需</p><p>　　求的

68、推動下，中國實(shí)時(shí)流媒體平臺的在線表演數(shù)量和受歡迎程度都有所增加，表現(xiàn)出比線下現(xiàn)場表演市場更高的增長潛力。</p><p>　　圖 16：中國在線卡拉 OK 以及音樂直播市場規(guī)模（十億元）</p><p><b>　　140</b></p><p><b>　　120</b></p><p><

69、b>　　100</b></p><p><b>　　80</b></p><p><b>　　60</b></p><p><b>　　40</b></p><p><b>　　20</b></p><p><

70、;b>　　0</b></p><p>　　在線卡拉OK以及音樂直播市場規(guī)模增速（%）</p><p>　　2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E</p><p><b>　　200%</b></p><p><b&

71、gt;　　180%</b></p><p><b>　　160%</b></p><p><b>　　140%</b></p><p><b>　　120%</b></p><p><b>　　100%</b></p><p

72、><b>　　80%</b></p><p><b>　　60%</b></p><p><b>　　40%</b></p><p><b>　　20%</b></p><p><b>　　0%</b></p>&

73、lt;p><b>　　資料來源：艾瑞咨詢</b></p><p>　　1.3.3. 在線音樂運(yùn)營順勢而起，多渠道釋放在線音樂內(nèi)容價(jià)值</p><p>　　在線音樂運(yùn)營多渠道釋放內(nèi)容價(jià)值。在線音樂運(yùn)營是另一個(gè)具有巨大潛力的領(lǐng)域， 也可以通過多種途徑釋放在線音樂內(nèi)容的價(jià)值。該部分涉及原創(chuàng)音樂許可，音樂內(nèi)容的再許可，人才節(jié)目產(chǎn)生的音樂相關(guān)內(nèi)容的許可，在線平臺制作的現(xiàn)場

74、表演，以及在創(chuàng)作音樂和電影等衍生娛樂產(chǎn)品時(shí)的在線音樂內(nèi)容的改編。根據(jù)艾瑞咨詢，2017 年中國在線音樂業(yè)務(wù)的整體市場規(guī)模達(dá)到約人民幣 22 億元，預(yù)計(jì)到 2023 年將增長至人民幣 137 億元，</p><p>　　2017 年至 2023 年復(fù)合年增長率為 36.1％。</p><p>　　圖 17：在線音樂的運(yùn)營市場規(guī)模</p><p>　　在線音樂運(yùn)營收入（

75、十億元）增速（%）</p><p><b>　　16</b></p><p><b>　　14</b></p><p><b>　　12</b></p><p><b>　　10</b></p><p><b>　　8&

76、lt;/b></p><p><b>　　6</b></p><p><b>　　4</b></p><p><b>　　2</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　2013 2014 2015 2

77、016 2017 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E</p><p><b>　　90%</b></p><p><b>　　80%</b></p><p><b>　　70%</b></p><p><b>　　60%</b

78、></p><p><b>　　50%</b></p><p><b>　　40%</b></p><p><b>　　30%</b></p><p><b>　　20%</b></p><p><b>　　10%&

79、lt;/b></p><p><b>　　0%</b></p><p><b>　　資料來源：艾瑞咨詢</b></p><p>　　優(yōu)勢所在：騰訊音樂何以撐起 250 億美元的估值？</p><p>　　最大的在線音樂娛樂平臺：累計(jì) MAU 超過 8 億</p><p>

80、;　　騰訊音樂是當(dāng)前中國最大的在線音樂娛樂平臺。根據(jù)招股書披露，在 2018 年第二季度，騰訊音樂旗下移動在線音樂應(yīng)用擁有超過 8 億月活躍用戶，QQ 音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民 K 歌包攬了中國移動音樂應(yīng)用的前四名。根據(jù) Questmobile 數(shù)據(jù)，2018 年 7 月，QQ 音樂、酷狗音樂月活用戶在 3 億或以上，對比同為第一梯隊(duì)的網(wǎng)易云音樂月活用戶為 1.15</p><p>　　億，騰訊系音樂應(yīng)用在

81、用戶規(guī)模上具備明顯優(yōu)勢。</p><p>　　圖 18：移動 MAU 中國在線音樂娛樂應(yīng)用排名（第一梯隊(duì)，2018 年 7 月，萬人）</p><p><b>　　40000</b></p><p><b>　　35000</b></p><p><b>　　30000</b>

82、</p><p><b>　　25000</b></p><p><b>　　20000</b></p><p><b>　　15000</b></p><p><b>　　10000</b></p><p><b>　　

83、5000</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　酷狗音樂QQ音樂酷我音樂網(wǎng)易云音樂蝦米音樂</p><p>　　酷狗音樂QQ音樂酷我音樂網(wǎng)易云音樂蝦米音樂</p><p>　　資料來源：Questmobile</p><p>　　與騰訊系相

84、比，網(wǎng)易云音樂卸載率和留存率都高。根據(jù) Questmobile 數(shù)據(jù)，網(wǎng)易云音樂用戶的活躍度最高，達(dá)到了 22%，且其 7 日留存率較騰訊音樂系 APP 具備優(yōu)勢達(dá)到了 46.7%， 對比騰訊系音樂應(yīng)用平均的 7 日留存率約為 35%。但同時(shí)，網(wǎng)易云音樂的卸載率也達(dá)到了</p><p>　　8%，可見網(wǎng)易云音樂在流失用戶的同時(shí)也沉淀了一批鐵桿用戶，用戶忠誠度可觀。相比之下，騰訊系音樂的用戶忠誠度有待提升。<

85、/p><p>　　Spotify 的月活用戶 1.6 億，付費(fèi)率持續(xù)上升達(dá)到了 45%。根據(jù) Spotify 的招股書數(shù)據(jù)，</p><p>　　2016-2017 年公司月活用戶持續(xù)上升，從 2016 年第一季度的 9600 萬增至 2017 年第四季度</p><p>　　達(dá)到了 1.57 億人，其中訂閱用戶月活數(shù)量從 3000 萬人增至 7100 萬人，付費(fèi)率

86、相應(yīng)地從 31% 提升至 45%。Spotify 收入主要來自于付費(fèi)訂閱，訂閱用戶的 ARPU 平均在 6 歐元左右，從趨勢上來看近期有所下滑，從 2016 年第一季度的 6.38 歐元下降至 2017 年第四季度達(dá)到了</p><p><b>　　5.24 歐元。</b></p><p>　　騰訊的付費(fèi)率具備很大的增長潛力，豐富的消費(fèi)場景為更高水平的 ARPU 提供

87、可能。根據(jù)招股書披露，騰訊的付費(fèi)用戶群從2017 年Q2 的約1660 萬增長到2018 年Q2 的2330 萬，2018 年 Q2 的支付率為 3.6％，與 Spotify 相比支付比率相比仍然非常低。但根據(jù)招股書提供的數(shù)</p><p>　　據(jù)計(jì)算，社交娛樂服務(wù)付費(fèi)會員的月度 ARPU 高達(dá) 111.8 元/月，在線音樂服務(wù)付費(fèi)會員月度</p><p>　　ARPU 僅為 8.7 元，

88、騰訊多元化的消費(fèi)場景為整體更高的 ARPU 值提供了可能。</p><p>　　圖 20：Spotify 的 MAU 以及付費(fèi)會員的 MAU（百萬人）圖 21：Spotify 的付費(fèi)用戶 ARPU（歐元/月）</p><p><b>　　200</b></p><p><b>　　150</b></p>&

89、lt;p><b>　　100</b></p><p><b>　　50</b></p><p><b>　　0</b></p><p><b>　　MAUs付費(fèi)用戶</b></p><p>　　2016Q12016Q32017Q12017Q3

90、</p><p>　　訂閱用戶的ARPU（歐元）</p><p><b>　　8</b></p><p><b>　　7</b></p><p><b>　　6</b></p><p><b>　　5</b></p>

91、<p><b>　　4</b></p><p><b>　　3</b></p><p><b>　　2</b></p><p><b>　　1</b></p><p><b>　　0</b></p><p

92、>　　2016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q4</p><p>　　資料來源：公司公告資料來源：公司公告</p><p>　　的護(hù)城河既深且寬，騰訊音樂拿下半壁江山</p><p>　　護(hù)城河既深且寬，騰訊音樂拿下半壁江山。從市場份額來看，根據(jù)比達(dá)咨詢數(shù)據(jù)中心披露，在 2017 年主流音樂平臺下載量中，

93、QQ 新音樂以 65.2%的市場份額排名第一，網(wǎng)易云音樂以 15.4%次之，阿里音樂以 9.2%居于第三位。高市場份額的背后是騰訊音樂近年來在投資上的不懈努力和不吝投入：騰訊音樂至今已拿下了 90%以上的數(shù)字音樂與超過</p><p>　　200 家數(shù)字音樂方達(dá)成合作協(xié)議，擁有 1700 萬首正版曲庫，位居榜首（中國傳媒大學(xué)</p><p><b>　　數(shù)據(jù)）。</b>

94、;</p><p>　　圖 22：中國主流在線音樂平臺曲庫規(guī)模</p><p><b>　　1800</b></p><p><b>　　1600</b></p><p><b>　　1400</b></p><p><b>　　1200<

95、;/b></p><p><b>　　1000</b></p><p><b>　　800</b></p><p><b>　　600</b></p><p><b>　　400</b></p><p><b>　　

96、200</b></p><p><b>　　0</b></p><p>　　正版曲庫歌曲數(shù)量（萬）</p><p>　　騰訊音樂百度音樂網(wǎng)易云音樂蝦米音樂多米音樂</p><p>　　資料來源：中國傳媒大學(xué)</p><p>　　騰訊音樂在音樂板塊具備突出優(yōu)勢。騰訊音樂旗下三大在

97、線音樂平臺，2017 年 5 月，騰訊音樂獲得中國大陸地區(qū)對環(huán)球音樂所擁有的數(shù)字分銷權(quán)，至此集齊環(huán)球音樂、華納音樂、索尼音樂全球三大唱片公司獨(dú)家。除此之外，公司還獲得了英皇音樂、韓國 YG 娛樂、杰威爾等眾多唱片公司的。相比之下，網(wǎng)易云音樂、蝦米音樂在音樂上的儲備較為單薄，2018 年 3 月 6 日，阿里音樂與網(wǎng)易云音樂共同對外宣布，雙方達(dá)成音樂互相轉(zhuǎn)授權(quán)的合作，阿里音樂將滾石、S.M.、BMG 等優(yōu)質(zhì)音樂轉(zhuǎn)授給網(wǎng)易云音樂；同時(shí)，網(wǎng)易

98、云音樂將天娛、愛貝克思（avex）、豐華、華研國際等優(yōu)質(zhì)音樂轉(zhuǎn)授給阿里音樂。</p><p>　　表 2：當(dāng)前主流音樂平臺合作的音樂方</p><p>　　資料來源：“人人都是產(chǎn)品經(jīng)理”，北青網(wǎng)，整理</p><p>　　依靠騰訊在泛娛樂產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，打造音樂生態(tài)閉環(huán)</p><p>　　與控股股東騰訊形成明顯的協(xié)同效應(yīng)。騰訊是中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)

99、增值服務(wù)提供商，2018 年第二季度，騰訊旗下微信擁有超過 10 億的 MAU，QQ 擁有超過 8 億的 MAU，騰訊音樂受益于騰訊龐大用戶群的獨(dú)特訪問，促進(jìn)了用戶群的有機(jī)增長。此外，騰訊建立了泛娛樂產(chǎn)業(yè)的“宏圖”，擁有當(dāng)前最大的在線視頻平臺、在線文學(xué)和在線音樂數(shù)字內(nèi)容平臺，各個(gè)平臺之前在形成互動的同時(shí)，內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)也得到了豐富。例如，騰訊音樂可與騰訊視頻共同制作音樂節(jié)目，增強(qiáng)用戶粘性，擴(kuò)展音樂內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)生態(tài)體系內(nèi)的共贏。</p&

100、gt;<p>　　文化傳媒一周動態(tài)追蹤</p><p><b>　　本周重要行業(yè)數(shù)據(jù)</b></p><p><b>　　電影票房跟蹤</b></p><p>　　根據(jù)藝恩智庫顯示，中國內(nèi)地電影市場 2018 年第 49 周（12.03-12.09）周總票房約 9.33 億，環(huán)比上升 36%，同比上升 32%

101、；（2）單周觀影人次 2618 萬，環(huán)比上升 30%，同比上升 18%；截至 2018 年 12 月 9 日，2018 年至今內(nèi)地電影市場累計(jì)票房 574.85 億，同比增長 13%。</p><p>　　圖 24：全國周票房數(shù)據(jù)追蹤（截至 2018 年 12 月 9 日）</p><p>　　周票房（億元）環(huán)比（%）同比（%）</p><p><b>

102、;　　50</b></p><p><b>　　45</b></p><p><b>　　40</b></p><p><b>　　35</b></p><p><b>　　30</b></p><p><b>

103、;　　25</b></p><p><b>　　20</b></p><p><b>　　15</b></p><p><b>　　10</b></p><p><b>　　5</b></p><p><b>

104、　　0</b></p><p>　　2017W49 2018W3 2018W9 2018W15 2018W21 2018W27 2018W33 2018W39 2018W46</p><p>　　資料來源：藝恩電影智庫</p><p><b>　　700%</b></p><p><b>　　600

105、%</b></p><p><b>　　500%</b></p><p><b>　　400%</b></p><p><b>　　300%</b></p><p><b>　　200%</b></p><p><

106、b>　　100%</b></p><p><b>　　0%</b></p><p><b>　　-100%</b></p><p><b>　　-200%</b></p><p>　　2018 年第 49 周（12.03-12.09）內(nèi)地票房前五為：《海王》（

107、單周 6.51 億元，累計(jì) 6.51 億元）、</p><p>　　《無名之輩》（單周 1.22 億元，累計(jì) 7.45 億元）、《毒液：致命守護(hù)者》（單周 0.43 億元，累</p><p>　　計(jì) 18.57 億元）、《無敵破壞王 2：大鬧互聯(lián)網(wǎng)》（單周 0.29 億元，累計(jì) 2.66 億元）、《憨豆特</p><p>　　工 3》（單周 0.21 億元，累計(jì) 1

108、.68 億元），單周票房前十影片情況如下表所示：</p><p>　　表 3：2018 年第 49 周（12.03-12.09）電影票房 TOP10</p><p>　　資料來源：藝恩電影智庫</p><p><b>　　排片趨勢</b></p><p>　　根據(jù)藝恩電影智庫數(shù)據(jù)，2018 年第 50 周（12.10-1

109、2.16）全國排片合計(jì) 202.75 萬場。排片前五的影片分別是：（1）《海王》（101.57 萬場，50%）；（2）《無名之輩》（19.30 萬場，10%）；</p><p>　?。?）《龍貓》（18.04 萬場，9%）；（4）《印度合伙人》（11.34 萬場，6%）；（5）《狗十三》（9.</p><p>　　80 萬場，5%）。</p><p>　　表 4：2

110、018 年第 50 周（12.10-12.16）內(nèi)地排片 TOP10</p><p>　　資料來源：藝恩電影智庫，</p><p><b>　　全網(wǎng)劇&純網(wǎng)劇</b></p><p>　　根據(jù)貓眼專業(yè)版統(tǒng)計(jì)，2018 年第 49 周（12.03-12.09）全網(wǎng)劇網(wǎng)絡(luò)播放量排名 TOP5 分別是：《你和我的傾城時(shí)光》（12.0 億）、《

111、我們的四十年》（3.0 億）、《火王之破曉之戰(zhàn)》（2.6 億）、《涼生，我們可不可以不憂傷》（1.6 億）、《那座城這家人》（1.0 億）。</p><p>　　純網(wǎng)劇網(wǎng)絡(luò)播放量排名 TOP5 分別是《將夜》（5.2 億）、《人不彪悍枉少年》（2.5 億）、《我的保姆手冊》（2.2 億）、《雙世寵妃 2》（2.1 億）、《幸福一家人》（2.1 億）。</p><p>　　綜藝方面，網(wǎng)絡(luò)播放

112、量排名 TOP5 分別是：《即刻電音》（1.8 億）、《明星大偵探 4》（1.8 億）、</p><p>　　《吐槽大會第三季》（1.6 億）、《我就是演員》（1.1 億）、《野生廚房》（1.1 億）。</p><p>　　新三板文化傳媒板塊動態(tài)跟蹤</p><p><b>　　本周市場回顧</b></p><p>　　

113、本周上證綜指下跌 0.47%，深證指數(shù)下跌 1.72%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)環(huán)比下跌 2.28%，新三板做市指數(shù)下跌 0.67%；成交額方面，各大指數(shù)成交額皆有明顯下滑，其中新三板做市指數(shù)成交額下滑幅度較小，同比下滑 5.07%。</p><p>　　圖 29：主要指數(shù)周漲跌幅（%）圖 30：主要指數(shù)周成交額環(huán)比（%）</p><p><b>　　0.0%</b></p

114、><p><b>　　-0.5%</b></p><p><b>　　-1.0%</b></p><p><b>　　-1.5%</b></p><p><b>　　-2.0%</b></p><p><b>　　-2.5%&

115、lt;/b></p><p><b>　　0%</b></p><p><b>　　-5%</b></p><p><b>　　-10%</b></p><p><b>　　-15%</b></p><p><b>

116、　　-20%</b></p><p><b>　　-25%</b></p><p>　　資料來源：Wind資料來源：Wind</p><p>　　本周新三板文化傳媒板塊做市個(gè)股漲幅前十名分別是：影達(dá)傳媒、四維傳媒、快樂傳媒、復(fù)娛文化、中青博聯(lián)、金天地、基美影業(yè)、億童文教、卡司通、能量傳播。</p><p>

117、　　本月新三板文化傳媒板塊做市個(gè)股跌幅前十名分別是：青雨傳媒、仙果廣告、傳視影視、太陽傳媒、上億傳媒、實(shí)力文化、萬人調(diào)查、云南文化、新生飛翔、火谷網(wǎng)絡(luò)。</p><p>　　圖 31：新三板文化傳媒做市漲幅 TOP10圖 32：新三板文化傳媒做市跌幅 TOP10</p><p><b>　　45%</b></p><p><b>　

118、　40%</b></p><p><b>　　35%</b></p><p><b>　　30%</b></p><p><b>　　25%</b></p><p><b>　　20%</b></p><p><b

119、>　　15%</b></p><p><b>　　10%</b></p><p><b>　　5%</b></p><p><b>　　0%</b></p><p>　　影 四 快 復(fù) 中達(dá) 維 樂 娛 青傳 傳 傳 文

120、 博媒 媒 媒 化 聯(lián)</p><p>　　金基億卡能天美童司量地影文通傳業(yè)教播</p><p><b>　　0%</b></p><p><b>　　-2%</b></p><p><b>　　-4%</b></p><p&

121、gt;<b>　　-6%</b></p><p><b>　　-8%</b></p><p><b>　　-10%</b></p><p><b>　　-12%</b></p><p><b>　　-14%</b></p>

122、<p><b>　　-16%</b></p><p><b>　　-18%</b></p><p><b>　　青仙傳</b></p><p><b>　　雨果視</b></p><p><b>　　傳廣影</b&

123、gt;</p><p><b>　　媒告視</b></p><p>　　太 上 實(shí) 萬 云 新 火陽 億 力 人 南 生 谷傳 傳 文 調(diào) 文 飛 網(wǎng)媒 媒 化 查 化 翔 絡(luò)</p><p>　　資料來源：Wind資料來源：Wind</p><p><b

124、>　　本周定向增發(fā)</b></p><p>　　表 5：近兩周增發(fā)情況(1203-1216)</p><p>　　代碼名稱方案進(jìn)度增 發(fā) 價(jià) 格</p><p><b>　　(元)</b></p><p><b>　　增發(fā)數(shù)量(萬股)</b></p><p

125、>　　募集總額(萬元) 增發(fā)目的</p><p>　　831740.OC地平線實(shí)施完成4.00400.001,600.00補(bǔ)充流動資金</p><p>　　839242.OC大業(yè)創(chuàng)智股東大會修</p><p><b>　　改</b></p><p>　　19.001,100.0020,900.0

126、0補(bǔ)充流動資金</p><p>　　832553.OC新財(cái)智董事會批準(zhǔn)3.50116.00406.00項(xiàng)目融資</p><p>　　836020.OC達(dá)唯科技股東大會批</p><p><b>　　準(zhǔn)</b></p><p>　　1.002,967.742,967.74補(bǔ)充流動資金</p&g

127、t;<p>　　834687.OC海唐新媒董事會批準(zhǔn)4.00160.00640.00收購資產(chǎn)</p><p>　　838054.OC方元財(cái)富</p><p><b>　　股東大會批</b></p><p>　　2.501,000.002,500.00</p><p>　　項(xiàng)目融資,補(bǔ)充流動

128、資金,收購</p><p>　　項(xiàng)目融資流動資金流動資金</p><p>　　資料來源：choice，</p><p>　　最新 IPO 排隊(duì)、輔導(dǎo)情況</p><p>　　表 6：文化傳媒公司相關(guān) IPO 排隊(duì)、上市輔導(dǎo)情況</p><p>　　代碼代碼最新公告日 審核狀態(tài)</p><p>

129、;　　是否已擬上市板預(yù)披露</p><p>　　預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)（ 萬股）</p><p>　　預(yù)計(jì)發(fā)行后總股本（萬</p><p>　　資料來源：Wind，，更新至 12 月 16 日</p><p>　　近兩周新三板傳媒行業(yè)重要公司公告</p><p>　　表 7：近兩周新三板傳媒行業(yè)重要公告</p>

130、<p>　　830936.OC約克動漫本公司董事會于 2018 年 12 月 4 日收到董事閆丹丹遞交的辭職報(bào)告，自股東大會決 議通過之日起辭職生效。上述</p><p>　　辭職人員持有公司股份 156,000 股，占公司股本的 0.1893%。</p><p>　　為支持全資子公司深圳市掌眾信息技術(shù)有限公司（以下簡稱“掌眾信息”） 的持續(xù)健康發(fā)展，增強(qiáng)綜合競爭力，提升&l

131、t;/p><p>　　430217.OC掌眾科技</p><p>　　公司整體持續(xù)發(fā)展能力，公司擬對掌眾 信息增資 1431.8182 萬人民幣，注冊資本從 568.1818 萬人民幣增加到</p><p>　　2000.0000 萬人民幣，增資后公司持股比例仍為 100%。</p><p>　　837639.OC星座魔山公司與優(yōu)酷簽

132、署《合作框架協(xié)議》</p><p>　　839603.OC樂米科技公司發(fā)行蘇州“樂米信息科技股份有限公司非公開發(fā)行 2017 年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券”，債券簡稱：17 樂米債，發(fā)行總</p><p>　　額：人民幣 1000 萬元，本期債券期限為 3 年</p><p>　　838195.OC惠凌股份左勇、重慶晟元企業(yè)管理中心（有限合伙）累計(jì)認(rèn)購公

133、司 120 萬股，以每股 6.5 元的價(jià)格，認(rèn)購金額為 780 萬元。</p><p>　　835099.OC開心麻花公司擬以權(quán)益分派實(shí)施時(shí)股權(quán)登記日的公司總股本為基數(shù)，以未分配利潤向全 體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣</p><p>　　5.5 元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣 198,000,000.55 元（含稅）。</p><p>　

134、　831626.OC勝禹股份公司以非公開定向發(fā)行的方式發(fā)行 1,068,870 股人民幣普通股，本次股票發(fā)行的價(jià)格為每股人民幣 9.10 元。</p><p>　　836385.OC九九互娛北京九九互娛營銷顧問股份有限公司子公司北京優(yōu)時(shí)光網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，經(jīng)多方友好協(xié)商，</p><p>　　擬以人民幣 875 萬元對九九互娛關(guān)聯(lián) 方北京銳豐澤網(wǎng)絡(luò)科技

135、有限公司進(jìn)行增資</p><p>　　本次發(fā)行股票的種類為人民幣普通股，股票發(fā)行的價(jià)格為人民 幣 7.73 元/股，本次股票發(fā)行的股票種類為無限售條件</p><p>　　836386.OC曉耀傳播</p><p>　　的人民幣普通股，發(fā)行數(shù)量不超過 318.00 萬股（含 318.00 萬股），預(yù)計(jì)募集資金不超過 24,581,400.00 元（含&