中國證券投資基金價(jià)格發(fā)現(xiàn)與價(jià)格擾動(dòng)特征分析.pdf

1、隨著中國證券投資基金的飛速發(fā)展，證券投資基金作為投資的主體，對(duì)證券市場的影響日益加深。證券投資基金在西方國家己有一百多年的發(fā)展歷史，在其運(yùn)作過程中積累的豐富經(jīng)驗(yàn)以及系統(tǒng)、科學(xué)的理論研究方法都是值得我們借鑒的。由于我國特有的金融環(huán)境及市場條件，我們必須從我國的實(shí)際出發(fā)，來研究證券投資基金的特征，通過客觀分析得出結(jié)論，從而制定出合理的發(fā)展策略。
　　 本文以中國證券投資基金為研究對(duì)象，借鑒國內(nèi)外研究方法，結(jié)合中國證券市場及證券投資基

2、金發(fā)展的實(shí)際情況，選擇科學(xué)的研究工具，并通過實(shí)證分析，得出我國證券投資基金價(jià)格發(fā)現(xiàn)與價(jià)格擾動(dòng)具體特征對(duì)證券市場的影響，在此基礎(chǔ)上提出一些建議。
　　 本文采用了三種研究方法：理論演繹、實(shí)踐總結(jié)與實(shí)證分析。論文的第一部分主要是對(duì)基金的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與價(jià)格擾動(dòng)機(jī)制展開理論分析：一是對(duì)基金激勵(lì)制度進(jìn)行理論演繹分析，找出其對(duì)基金的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與價(jià)格擾動(dòng)機(jī)制的意義及影響；二是對(duì)基金規(guī)模進(jìn)行計(jì)量模型分析，以證實(shí)基金規(guī)模與基金績效之間的關(guān)系，進(jìn)而說明基

3、金規(guī)模對(duì)基金的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與價(jià)格擾動(dòng)機(jī)制具有影響力；三是展開對(duì)市場博弈行為的分析，以論證由于在信息方面的優(yōu)勢，基金可能同時(shí)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和價(jià)格擾動(dòng)的功能。論文的第二大部分主要是通過實(shí)證分析說明，我國證券投資基金的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能特征并不明顯、價(jià)格擾動(dòng)特征相對(duì)比較突出：
　　 一是通過利用T-M模型對(duì)基金的選股擇時(shí)能力進(jìn)行實(shí)證分析，說明我國的證券投資基金的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可能并不明顯；二是通過對(duì)我國證券投資基金的羊群行為特征展開實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)我