我國旅游類上市公司財務(wù)分析及評價.pdf

1、今年是中國改革開放走過的第三十個年頭。經(jīng)過三十年的發(fā)展，中國的經(jīng)濟(jì)和社會取得了巨大的進(jìn)步，同時我國旅游業(yè)也得到快速發(fā)展。隨著我國證券市場的快速發(fā)展，一些實力強的旅游企業(yè)開始進(jìn)入證券市場。截至2008年底，我國深滬兩市A股旅游上市公司達(dá)26家，分布在酒店、景區(qū)、旅行社及綜合提供旅游服務(wù)等行業(yè)中，在我國證券市場上形成了具有一定規(guī)模的“旅游板塊”，對推動我國旅游業(yè)的發(fā)展有著很大的作用。隨著資本市場在我國國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用，上市公

2、司的財務(wù)狀況直接決定著資本市場能否健康穩(wěn)定的發(fā)展，因此正確公允地評價上市公司的財務(wù)分析，具有非常重要的意義，同時為廣大的投資者以及利益相關(guān)者提供可靠的決策信息，這也是我們在證券基本分析中最重要的環(huán)節(jié)。本文基于此，展開對我國旅游上市公司財務(wù)分析的研究。 首先本文在對選題背景、選題意義和相關(guān)概念的界定下，詳細(xì)闡述了國內(nèi)外有關(guān)企業(yè)財務(wù)分析的研究理論，以及最近幾年有關(guān)我國旅游上市公司財務(wù)分析研究綜述。進(jìn)一步在第二章具體分析了公司財務(wù)分析

3、理論基礎(chǔ)和杜邦分析系統(tǒng)，由于2007年開始全部上市公司實行新的會計準(zhǔn)則，對上市公司財務(wù)分析有些不同，所以在傳統(tǒng)的杜邦分析的基礎(chǔ)上提出了改進(jìn)的杜邦財務(wù)分析的方法，這些理論為下文的實證分析提供了基礎(chǔ)。 接著在本文的第三章展開對我國旅游上市公司財務(wù)實證分析，首先研究了我國旅游類上市的現(xiàn)狀，然后選取了上海錦江股份有限公司作為分析的對象，收集其2006年和2007年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)并運用財務(wù)分析的方法對其進(jìn)行三個方面的分析，包括償債能力、資

4、產(chǎn)運營能力、盈利能力來對常見的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。本文運用傳統(tǒng)的杜邦分析方法對錦江股份公司的權(quán)益凈利潤率來分析，以及運用新的會計準(zhǔn)則下的改進(jìn)的杜邦分析法。從上述財務(wù)比率分析來看，錦江股份公司的各個財務(wù)指標(biāo)都比較良好，特別是其償債能力比一般的公司強很多，以及它的銷售凈利率比傳統(tǒng)的制造業(yè)好。但為什么它的權(quán)益凈利潤率會如此低。根據(jù)財務(wù)管理有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的知識，我們可以看出錦江股份的資產(chǎn)負(fù)債率很低，它沒有充分利用財務(wù)的杠桿的作用。在一般情況下，公司

5、的負(fù)債過低的話，沒有充分利用負(fù)債資本成本低的優(yōu)勢，必然會導(dǎo)致資本成本過高，特別是權(quán)益收益方面就會很低。但也并比意味負(fù)債越高對公司越好，當(dāng)公司的資產(chǎn)負(fù)債率過高，財務(wù)杠桿作用過大，必然會帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。公司可能無法償還到期的負(fù)債，可能會面臨破產(chǎn)的風(fēng)險，資本成本開始又增加。所以我們對于上海錦江股份目前的情況下（資產(chǎn)負(fù)債率非常低）應(yīng)該加大投資力度，擴(kuò)大投資規(guī)模特別是要善于利用財務(wù)杠桿的好處來為企業(yè)創(chuàng)造價值。 通過本文的實證研究我們?yōu)?/p>

6、投資者提供了一種財務(wù)分析的方法，特別為投資的基本面分析提供很好的借鑒，同時也得出的結(jié)論是：在進(jìn)行財務(wù)分析的同時，我們不僅僅看其具體某個財務(wù)指標(biāo)，更重要的是全面地考慮各個指標(biāo)相互關(guān)系。只有這樣我們才可以發(fā)現(xiàn)公司在分析指標(biāo)上的優(yōu)劣，找出影響公司的關(guān)鍵績效指標(biāo)，了解旅游上市公司的發(fā)展趨勢，為投資者提供有力的分析的參考，同時也可以為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提出政策性意見和建議。針對不同的財務(wù)指標(biāo)所反映的信息分析上市公司的投資價值的所在和反映上市公司經(jīng)營