社保基金在金融危機下的擇時能力研究.pdf

1、在我國證券市場的不斷完善和發(fā)展的大環(huán)境下，社保基金入市已經(jīng)大勢所趨。社?；鹬挥羞M入資本市場才能達到保值增值的目的，才能分享經(jīng)濟發(fā)展的成果，才能起到國家和人民最后一道保障線的作用。另外，社?；鹱鳛橐粋€逐漸壯大的機構(gòu)投資者，它對優(yōu)化資源配置，穩(wěn)定和發(fā)展我國證券市場都會起到重要的作用。
　　2000年，國務(wù)院批準(zhǔn)社保基金批準(zhǔn)投資資本市場，當(dāng)時的資產(chǎn)總額僅有大約200億元，僅僅一年后，截止到2001年12月31日，社保基金的資產(chǎn)總額就

2、激增到805.09億元。到了2009年中期，社保基金總規(guī)模已經(jīng)達到6600億元，最多獲準(zhǔn)入市的資金量為659億元，社?；鸬馁Y產(chǎn)和入市規(guī)?？涨皵U大，其投資監(jiān)管和績效評價問題也就顯得越來越突出。
　　本文從對基金績效的界定出發(fā)，對基金業(yè)績評價體系進行了全面的理論研究，隨后分別詮釋了基于CAPM模型的T-M模型、H-M模型和C-L模型的含義。鑒于傳統(tǒng)基金評價模型對我國基金業(yè)實證結(jié)果不佳的基礎(chǔ)上，本文將基金組合積極管理能力的適當(dāng)性行為量