高新技術(shù)企業(yè)盈利能力與r&d投入相關(guān)研究

1、<p><b>　　天津工業(yè)大學(xué)</b></p><p><b>　　畢業(yè)論文</b></p><p>　　高新技術(shù)企業(yè)盈利能力與R&D投入相關(guān)性研究</p><p>　　姓 名 譚祥海 </p><p>　　學(xué) 院 管理學(xué)院 </p>&

2、lt;p>　　專 業(yè) 財務(wù)管理</p><p>　　學(xué) 號 0911220305 </p><p>　　指導(dǎo)教師 劉桂英 </p><p>　　職 稱 副教授 </p><p><b>　　2013年6月</b></p><p>　　天津工業(yè)大學(xué)畢業(yè)

3、論文任務(wù)書 </p><p>　　院長 系主任 指導(dǎo)教師 </p><p><b>　　畢業(yè)設(shè)計開題報告表</b></p><p>　　2013年4月 1 日</p><p>　　

4、天津工業(yè)大學(xué)本科畢業(yè)論文評閱表</p><p>　　天津工業(yè)大學(xué)畢業(yè)論文成績考核表</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　技術(shù)創(chuàng)新是實現(xiàn)科技進步、促進經(jīng)濟增長的根本源泉，是企業(yè)競爭力的核心能力。而R＆D投入是技術(shù)創(chuàng)新最重要、最主要的內(nèi)涵。因此，R＆D 投入與企業(yè)業(yè)績相關(guān)性的研究，成為關(guān)注的研究熱點之一。本文主要以我國

5、高新技術(shù)上市公司為研究對象，采用實證研究的方法，對我國高新技術(shù)上市公司的 R＆D 投入與盈利能力進行相關(guān)性分析，挖掘影響 R＆D 投入的因素。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，我國高科技企業(yè)產(chǎn)生的盈利對其研發(fā)投入產(chǎn)生顯著的正向影響作用，數(shù)據(jù)分析說明它們是相互促進作用的。</p><p>　　關(guān)鍵詞： R＆D 投入；盈利能力；高新技術(shù)企業(yè)</p><p><b>　　ABSTRACT</b>

6、;</p><p>　　Technological innovation is not only the ultimate force to achieve the progress of science and technology and pro-mote the economic growth,but also is the core competence of a company’s competitiv

7、e forces.However,the R&D invest-ment is the most important and main connotation of the technological innovation.Therefore,the studies of the correlation between the R&D investment and enterprises’ performance bec

8、ome one of the hotspot.This article mainly uses the high-tech enterprises in listed companie</p><p>　　Key words：The R&D Investment;Profitability;High-tech Companies</p><p><b>　　目 錄<

9、;/b></p><p>　　第一章 高新技術(shù)企業(yè)盈利能力評價理論基礎(chǔ)1</p><p>　　1.1高新技術(shù)企業(yè)的界定和特征1</p><p>　　1.2高新技術(shù)企業(yè)盈利能力內(nèi)涵闡述2</p><p>　　1.3 高新技術(shù)企業(yè)盈利能力影響因素3</p><p>　　第二章 基于R&D 投入的高新技

10、術(shù)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系5</p><p>　　2.1 R&D投入的認定和歸集5</p><p>　　2.2基于R&D投入的高新技術(shù)企業(yè)盈利能力指標(biāo)6</p><p>　　第三章 高新技術(shù)企業(yè)盈利能力與R&D投入相關(guān)性研究13</p><p>　　3.1數(shù)據(jù)選取與變量定義13</p><p

11、>　　3.2研究假設(shè)及函數(shù)模型13</p><p>　　3.3R&D投入與盈利能力數(shù)據(jù)特征13</p><p>　　3.4實證分析15</p><p><b>　　結(jié) 論17</b></p><p><b>　　參考文獻18</b></p><p>

12、<b>　　附 錄一19</b></p><p><b>　　附 錄二22</b></p><p><b>　　謝 辭36</b></p><p>　　第一章 高新技術(shù)企業(yè)盈利能力評價理論基礎(chǔ)</p><p>　　1.1高新技術(shù)企業(yè)的界定和特征</p>

13、<p>　　1.1.1高新技術(shù)企業(yè)的簽定標(biāo)準(zhǔn)</p><p>　　根據(jù)我國目前執(zhí)行《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)滿足如下條件：（1）企業(yè)應(yīng)擁有核心自主知識產(chǎn)權(quán)；（2）產(chǎn)品（服務(wù)）屬于《國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》規(guī)定的范圍；（3）企業(yè)具有大學(xué)?？埔陨蠈W(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上，其中研發(fā)人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的10%以上；（4）企業(yè)近三年的研究開發(fā)活動費用支出總額占

14、銷售收入總額的比例：最近一年銷售收入小于5000萬元的企業(yè)，比例不低于6%；最近一年銷售收入在5000萬元至2億元的企業(yè)，比例不低于4%；最近一年銷售收入在2億元以上的企業(yè)，比例不低于3%；（5）企業(yè)在中國境內(nèi)發(fā)生的研究開發(fā)活動費用支出占全部研究開發(fā)費用支出的比例不低于60%（6）高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入應(yīng)占企業(yè)當(dāng)年總收入的60%以上；（7）企業(yè)研究開發(fā)組織管理水平、科技成果轉(zhuǎn)化能力、自主知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量、銷售與總資產(chǎn)成長性等指標(biāo)要符合《高

15、新技術(shù)企業(yè)認定管理工作指引》的要求</p><p>　　《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》規(guī)定在“國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域”內(nèi)，持續(xù)進行研究開發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)核心自主知識產(chǎn)權(quán)，并以此為基礎(chǔ)開展經(jīng)營活動，在中國境內(nèi)（不包括港、澳、臺地區(qū)）注冊一年以上的居民企業(yè)均可以按照規(guī)定申報高新技術(shù)企業(yè)資格，依法享受相關(guān)政策?！陡咝录夹g(shù)企業(yè)認定管理辦法》還強化了對企業(yè)研發(fā)行為的引導(dǎo)，突出了自主創(chuàng)新的政策導(dǎo)向，對落實國家自主

16、創(chuàng)新戰(zhàn)略，增強企業(yè)自主創(chuàng)新能力，推動我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展將產(chǎn)生積極作用。1.1.2高新技術(shù)企業(yè)特征</p><p>　　高新技術(shù)企業(yè)是指持續(xù)進行研究開發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成的以技術(shù)、智力為基本價值的一種具有高附加值的新興企業(yè)，它是知識密集、技術(shù)密集的經(jīng)濟實體。目前，國內(nèi)學(xué)著對高新技術(shù)企業(yè)特征都有研究并對其特征做出了總結(jié)。</p><p>　　王智慧認為高新技術(shù)產(chǎn)品的新、高、快的特點要

17、求企業(yè)具備強大的研究開發(fā)能力、集體的創(chuàng)新精神、快速、完善的銷售和服務(wù)系統(tǒng)和敏銳的市場反應(yīng)能力，這幾點是高新技術(shù)企業(yè)所具備的能力中尤其重要的方面，也是這類企業(yè)與一般企業(yè)側(cè)重點的差異在于。</p><p>　　王少豪對高新技術(shù)特點做了六點總結(jié)，他認為高新技術(shù)企業(yè)存在的前提是科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新，沒有科學(xué)技術(shù)的發(fā)明創(chuàng)造，高新技術(shù)企業(yè)就失去存在的基礎(chǔ);高成長、高風(fēng)險、領(lǐng)導(dǎo)團隊的素質(zhì)等是高新技術(shù)企業(yè)重要的特征。</p>

18、;<p>　　呂潔華認為高新技術(shù)企業(yè)具有更高的科學(xué)輸入與知識含量，形成了高新技術(shù)企業(yè)獨有的特性。它包括高成長短周期性、高風(fēng)險創(chuàng)新性、高投入附加性、高系統(tǒng)集成性等基本特性。 </p><p>　　關(guān)勇軍，梁萊欲等人把高新技術(shù)企業(yè)的盈利能力分為顯性和隱性兩類，認為高新技術(shù)企業(yè)是高投入、高回報、高風(fēng)險的公司，高新技術(shù)企業(yè)隱性盈利能力的提高取決于高新技術(shù)企業(yè)自身的技術(shù)研發(fā)、市場開拓以及企業(yè)管理者的管理能

19、力等因素。</p><p>　　綜合上述學(xué)者觀念，可以得出目前高新技術(shù)企業(yè)具有為大多數(shù)人所認同的以下特征：</p><p>　　(1)戰(zhàn)略性。戰(zhàn)略性是高新技術(shù)企業(yè)的基本特征。高新技術(shù)是一個企業(yè)乃至國家發(fā)展和取得戰(zhàn)略先機，提高其綜合競爭能力和經(jīng)濟發(fā)展水平的關(guān)鍵。高新技術(shù)企業(yè)在其發(fā)展規(guī)劃中，應(yīng)該尤為重視其創(chuàng)新發(fā)展計劃的長遠性和戰(zhàn)略性。</p><p>　　(2)創(chuàng)新性。

20、創(chuàng)新是高新技術(shù)企業(yè)最基本的特點。根據(jù)熊彼特的創(chuàng)新理論， 創(chuàng)新是推動經(jīng)濟發(fā)展的基本動力。對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)而言，尋求不斷的創(chuàng)新更是獲取利潤的源泉，也是推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力。在認定高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與高新技術(shù)企業(yè)時，一項重要的指標(biāo)就是最新產(chǎn)品與新技術(shù)在銷售和服務(wù)中的比例。</p><p>　　(3)增值性。采用高技術(shù)的企業(yè)，在其產(chǎn)品設(shè)計工藝，應(yīng)用的技術(shù)上尤其先進性，同時對資源依賴性相對減小，在大幅度提高產(chǎn)品質(zhì)量和實用性的同時，

21、也能夠有效優(yōu)化資源配置，提高資源利用率，從而獲得巨大經(jīng)濟效益。</p><p>　　(4)滲透性。任一高新技術(shù)的成功應(yīng)用，往往都是多產(chǎn)業(yè)、多學(xué)科知識相互結(jié)合，相互印證和各行業(yè)人才的共同智慧結(jié)晶，因此高新技術(shù)能夠促進多行業(yè)、多領(lǐng)域的共同發(fā)展，滲透到各個企業(yè)當(dāng)中去。</p><p>　　(5)高投入。新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)主要是科學(xué)性技術(shù)。這種技術(shù)主要基于一定的理論，通過理論積累與發(fā)展傳遞與擴散，實

22、現(xiàn)技術(shù)能力的全面提升。這就影響到員工的工作特性，從事技術(shù)創(chuàng)新的人員需要良好的知識基礎(chǔ)，以腦力工作為主，同時這種高技術(shù)工作一般難以有良好的監(jiān)控手段，需調(diào)動員工工作積極性，激勵員工自主工作。這使高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新工作的資金與人力投入增大。</p><p>　　(6)高成長性與高收益性。相對于傳統(tǒng)企業(yè)而言，高新技術(shù)企業(yè)憑借其產(chǎn)品的功能、性質(zhì)、質(zhì)量、成本等方面的競爭優(yōu)勢迅速占領(lǐng)市場，從而獲得超額利潤，進而在短短的幾年

23、內(nèi)由原來的小公司而快速成長為組織和管理日趨完善的大公司。</p><p>　　(7)高風(fēng)險性和高競爭性。從風(fēng)險來源看主要有市場、技術(shù)、資金等類型的風(fēng)險，主要包括技術(shù)研發(fā)風(fēng)險、資金管理風(fēng)險、市場推廣風(fēng)險等。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)面臨新市場，采用新技術(shù)，由“創(chuàng)新”導(dǎo)致的“不確定性”使企業(yè)整體運作風(fēng)險高于傳統(tǒng)行業(yè)。同時，由于其高收益與高成長性的促進作用，高新技術(shù)企業(yè)時刻面臨著來自同行業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)以及新企業(yè)的各種挑

24、戰(zhàn)和激烈競爭。</p><p>　　1.2高新技術(shù)企業(yè)盈利能力內(nèi)涵闡述</p><p>　　所謂企業(yè)盈利能力，是指企業(yè)利用現(xiàn)有資源進行生產(chǎn)和經(jīng)營活動，以獲得經(jīng)濟收益的能力。是在企業(yè)采取一系列措施有效降低風(fēng)險、最優(yōu)化資源配置的基礎(chǔ)上，綜合提高企業(yè)經(jīng)濟價值和長遠發(fā)展能力的綜合體現(xiàn)。盈利能力不僅僅局限于其金額大小，更應(yīng)該重視其可持續(xù)性和穩(wěn)定性。</p><p>　　在市場

25、經(jīng)濟中,高新技術(shù)企業(yè)是重要的經(jīng)濟組織和社會組織,也是市場中的經(jīng)營活動的重要載體。它是集合社會資本、勞動力、技術(shù)等生產(chǎn)要素在創(chuàng)造利潤的驅(qū)動下承擔(dān)著各種風(fēng)險 ,對某種事業(yè)作有組織的經(jīng)營在經(jīng)濟學(xué)中企業(yè)被作為一種生產(chǎn)函數(shù),表現(xiàn)了各種投入 與產(chǎn)出的對應(yīng)關(guān)系,利用分工和協(xié)作來提高投入產(chǎn)出的效率。其最典型的行為特征是追求 利潤的最大化。 </p><p>　　總的來說,高新技術(shù)企業(yè)的盈利能力具有企業(yè)的一般性,但也有其特殊性。

26、</p><p>　　首先，合規(guī)性基礎(chǔ)上的盈利能力。盈利能力的提高不能以損害合規(guī)性指標(biāo)為基礎(chǔ),比如要符合高新技術(shù)企業(yè)管理辦法規(guī)定的關(guān)鍵認定指標(biāo)的測度標(biāo)準(zhǔn)，特別是企業(yè)研究開發(fā)活 動界定標(biāo)準(zhǔn)及費用歸集標(biāo)準(zhǔn)。對科技人員、研究開發(fā)人員、知識產(chǎn)權(quán)等相應(yīng)指標(biāo)的要求等 等。因為指標(biāo)不符合,發(fā)展就會受到有關(guān)當(dāng)局的限制,比如高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入占企業(yè)當(dāng)年總收入的60%以上,否則,高新技術(shù)企業(yè)、項目、品認定委員會就會停止高新技術(shù)

27、企業(yè)的認定標(biāo)準(zhǔn),相應(yīng)的國家優(yōu)惠政策也將不再適用，顯然，盈利能力水平將大大降低。</p><p>　　其次，創(chuàng)新性基礎(chǔ)上的盈利能力。高新技術(shù)企業(yè)主營業(yè)務(wù)為高新技術(shù)產(chǎn)品，它是指符合國家和省高新技術(shù)重點范圍、技術(shù)領(lǐng)域和產(chǎn)品參考目錄的全新型產(chǎn)品，或省內(nèi)首次生產(chǎn)的換代 型產(chǎn)品，或國內(nèi)首次生產(chǎn)的改進型產(chǎn)品,或?qū)賱?chuàng)新產(chǎn)品等；具較高的技術(shù)含量、良好的經(jīng)濟 效益（利稅率應(yīng)高于20 %）和廣闊的市場前景。因此，高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視產(chǎn)

28、品研發(fā)，增強技術(shù)人員以及研發(fā)投入，對技術(shù)的開發(fā)和轉(zhuǎn)化效益進行控制，進入市場前應(yīng)對市場進 行調(diào)研，企業(yè)的技術(shù)及其產(chǎn)品在市場競爭中越處于優(yōu)勢地位，競爭力就越強，企業(yè)的盈利能力相應(yīng)也就越強。 </p><p>　　1.3 高新技術(shù)企業(yè)盈利能力影響因素</p><p>　　高新技術(shù)企業(yè)盈利是一個動態(tài)過程，他是在不斷的創(chuàng)新產(chǎn)出、激烈的市場競爭環(huán)境和瞬息萬變的市場需求前提下進行的。影響高新技術(shù)企業(yè)盈利

29、能力的因素有很多，囊括了其日常經(jīng)營的方方面面和企業(yè)環(huán)境的里里外外。</p><p>　　1.3.1 內(nèi)部因素</p><p>　　內(nèi)部環(huán)境對高新技術(shù)企業(yè)的盈利起著決定性的作用，盈利能力主要來源于其內(nèi)部系統(tǒng)，是決定性因素。根據(jù)1895年心理學(xué)家弗洛伊德提出的冰山理論，可以把高新技術(shù)企業(yè)的盈</p><p>　　利能力看作是一個冰山，露在“水上的部分”是高新技術(shù)企業(yè)的顯

30、性盈利能力，它主要來源在市場競爭中，體現(xiàn)為比競爭對手更高的優(yōu)勢，如社會信譽、產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)、價格、品牌、市場占有等;而在“水下的部分”則是企業(yè)的隱性盈利能力。它需要通過高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、內(nèi)部管理、風(fēng)險控制等因素協(xié)作而成，這也是影響盈利能力的本質(zhì)性因素。</p><p>　　(1)技術(shù)創(chuàng)新。創(chuàng)新是高新技術(shù)企業(yè)的根源和靈魂。高新技術(shù)企業(yè)盈利主要來源于其新產(chǎn)品研制開發(fā)、生產(chǎn)和創(chuàng)新，囊括了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力、技術(shù)吸收

31、能力和對新技術(shù)實際應(yīng)用能力三個方面。技術(shù)創(chuàng)新能力，是指高新技術(shù)企業(yè)自主研制、創(chuàng)造和改造新產(chǎn)品的能力；技術(shù)吸收能力主要取決于企業(yè)員工素質(zhì)和對新技術(shù)理解吸收能力;技術(shù)應(yīng)用能力是指企業(yè)把各種新技術(shù)投入實際應(yīng)用并取得商業(yè)價值的能力。三者相輔相成，共同構(gòu)成了高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的平臺。</p><p>　　(2)內(nèi)部管理。內(nèi)部管理主要包括企業(yè)經(jīng)營管理和資源優(yōu)化配置管理兩個方面。有效的內(nèi)部管理機制，能夠最優(yōu)溝通協(xié)調(diào)企業(yè)在創(chuàng)新

32、、生產(chǎn)和銷售等諸多環(huán)節(jié)的資源配置，從而產(chǎn)生總體效益。良好完善的內(nèi)部管理制度，是企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢的源泉和保障。</p><p>　　(3)人才資源和績效體系。人才決定未來，一個企業(yè)的發(fā)展，離不開優(yōu)秀人才。尤其是高新技術(shù)企業(yè)，無論是其研發(fā)創(chuàng)新過程，還是市場開拓過程，都離不開一群優(yōu)秀人才的共同努力和挑戰(zhàn)。而有效的內(nèi)部績效管理體制，能夠最大限度激發(fā)員工的工作積極性和上進心，讓每一個人勞有所得，多勞多得，是企業(yè)安穩(wěn)發(fā)展，不

33、斷躍升的有效保障和動力。 </p><p>　　(4)風(fēng)險控制。高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險主要有兩大類，一是技術(shù)風(fēng)險，二是財務(wù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險是指高新技術(shù)企業(yè)面臨的創(chuàng)新不能持續(xù)，新技術(shù)投入使用存在困難等，一旦出現(xiàn)上述問題，高新技術(shù)企業(yè)就可能面臨盈利能力下降，資金無法回攏甚至倒閉等風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在維持經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定性，持有資產(chǎn)的變現(xiàn)性、流動性和安全性上存在的風(fēng)險，另外，由于高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營具有高風(fēng)險性，故在其經(jīng)營融資中

34、可能存在困難。有效控制財務(wù)風(fēng)險，是高新技術(shù)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的堅實基礎(chǔ) 。 </p><p>　　1.3.2 外部因素</p><p>　　外部因素對高新技術(shù)企業(yè)盈利能力有推動作用，外部因素時刻影響著企業(yè)的內(nèi)部決策，企業(yè)必須不斷調(diào)整自身，以更好的適應(yīng)外部環(huán)境，獲得平穩(wěn)長遠的發(fā)展。</p><p>　　影響高新技術(shù)企業(yè)盈利和發(fā)展的外部因素也有很多。首先是國家宏觀政策的影響

35、，最近幾年，國家宏觀政策一直是有利于高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的，國家對高新技術(shù)企業(yè)的大力扶持和提供各種有利優(yōu)惠政策，大開方便之門，為高新技術(shù)企業(yè)健康、迅猛發(fā)展提供了沃土。其次是金融環(huán)境，由于國家的政策和扶持，高新技術(shù)企業(yè)通常很容易與各大金融機構(gòu)展開合作，為其發(fā)展融資提供了可靠經(jīng)融保障。第三，社會教育機構(gòu)大力培養(yǎng)相關(guān)人才，為高新技術(shù)企業(yè)提供了大量的優(yōu)秀專業(yè)人才，為其后續(xù)發(fā)展不斷輸入新鮮血液，為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展提供了可靠人才保障。最后，市場需求也在

36、時刻影響著高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展和盈利，消費者需求決定了高新技術(shù)產(chǎn)品是否能夠順利打開市場并擴大市場，從而獲得超額利潤。從某種程度上說，市場需求決定了高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展方向和興衰成亡。</p><p>　　第二章 基于R&D 投入的高新技術(shù)企業(yè)盈利能力指標(biāo)體系</p><p>　　2.1 R&D投入的認定和歸集</p><p>　　2.1.1研究開發(fā)活

37、動定義 </p><p>　　為獲得科學(xué)與技術(shù)（不包括人文、社會科學(xué)）新知識，創(chuàng)造性運用科學(xué)技術(shù)新知識，或?qū)嵸|(zhì)性改進技術(shù)、產(chǎn)品（服務(wù)）而持續(xù)進行的具有明確目標(biāo)的活動。 </p><p>　　創(chuàng)造性運用科學(xué)技術(shù)新知識，或?qū)嵸|(zhì)性改進技術(shù)、產(chǎn)品（服務(wù)），是指企業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)品（服務(wù)）方面的創(chuàng)新取得了有價值的進步，對本地區(qū)（省、自治區(qū)、直轄市或計劃單列市）相關(guān)行業(yè)的技術(shù)進步具有推

38、動作用，不包括企業(yè)從事的常規(guī)性升級或?qū)δ稠椏蒲谐晒苯討?yīng)用等活動（如直接采用新的工藝、材料、裝置、產(chǎn)品、服務(wù)或知識等）。</p><p>　　2.1.2研發(fā)費用歸集范圍</p><p>　　根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認定管理工作指引》第四條研究開發(fā)活動確認及研究開發(fā)費用歸集的規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)研究開發(fā)活動介定和費用歸集范圍如下：</p><p>　　(1)人員人工。從研究事

39、開發(fā)活動人員（也稱研發(fā)人員）全年工資薪金，包括基本工資、獎金、津貼、補貼、年終加薪、加班工資以及與其任職或者受雇有關(guān)的其他支出。 </p><p>　　注：研發(fā)費加計扣除不包括《指引》所列的與任職受雇相關(guān)的其他支出，如企業(yè)為研發(fā)人員繳納的五險一金支出等。</p><p>　　(2)直接投入。企業(yè)為實施研究開發(fā)項目而購買的原材料等相關(guān)支出。如：水和燃料（包括

40、煤氣和電）使用費等；用于中間試驗和產(chǎn)品試制達不到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的模具、樣品、樣機及一般測試手段購置費、試制產(chǎn)品的檢驗費等；用于研究開發(fā)活動的儀器設(shè)備的簡單維護費；以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費等。</p><p>　　(3)折舊費用與長期待攤費用。包括為執(zhí)行研究開發(fā)活動而購置的儀器和設(shè)備以及研究開發(fā)項目在用建筑物的折舊費用，包括研發(fā)設(shè)施改建、改裝、裝修和修理過程中發(fā)生的長期待攤費用。</p>

41、<p>　　注：加計扣除不包含《指引》所列研究開發(fā)項目在用建筑物的折舊費用，以及研發(fā)設(shè)施改建、改裝、裝修和修理過程中發(fā)生的長期待攤費用。</p><p>　　(4)設(shè)計費用。為新產(chǎn)品和新工藝的構(gòu)思、開發(fā)和制造，進行工序、技術(shù)規(guī)范、操作特性方面的設(shè)計等發(fā)生的費用。</p><p>　　(5)裝備調(diào)試費。主要包括工裝準(zhǔn)備過程中研究開發(fā)活動所發(fā)生的費用（如研制生產(chǎn)機器、模具和工具，改

42、變生產(chǎn)和質(zhì)量控制程序，或制定新方法及標(biāo)準(zhǔn)等）。</p><p>　　注：為大規(guī)模批量化和商業(yè)化生產(chǎn)所進行的常規(guī)性工裝準(zhǔn)備和工業(yè)工程發(fā)生的費用不能計入。</p><p>　　(6)無形資產(chǎn)攤銷。因研究開發(fā)活動需要購入的專有技術(shù)（包括專利、非專利發(fā)明、許可證、專有技術(shù)、設(shè)計和計算方法等）所發(fā)生的費用攤銷。</p><p>　　(7)委托外部研究開發(fā)費用。是指企業(yè)委托境內(nèi)

43、其他企業(yè)、大學(xué)、研究機構(gòu)、轉(zhuǎn)制院所、技術(shù)專業(yè)服務(wù)機構(gòu)和境外機構(gòu)進行研究開發(fā)活動所發(fā)生的費用（項目成果為企業(yè)擁有，且與企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)緊密相關(guān)）。委托外部研究開發(fā)費用的發(fā)生金額應(yīng)按照獨立交易原則確定。認定過程中，按照委托外部研究開發(fā)費用發(fā)生額的80％計入研發(fā)費用總額。</p><p>　　注：要求對委托開發(fā)的項目，受托方應(yīng)向委托方提供該研發(fā)項目的費用支出明細，否則，該委托開發(fā)項目的費用支出不得實行加計扣除，而《高

44、新申報指引》對此沒有要求。</p><p>　　(8)其他費用。為研究開發(fā)活動所發(fā)生的其他費用，如辦公費、通訊費、專利申請維護費、高新科技研發(fā)保險費等。此項費用一般不得超過研究開發(fā)總費用的10％，另有規(guī)定的除外。</p><p>　　注：加計扣除不包含《指引》所列辦公費、通信費、專利申請維護費、高新科技研發(fā)保險費，且加計扣除對其他費用沒有要求不能超過總研發(fā)費用10%的比例限制。</p

45、><p>　　2.2基于R&D投入的高新技術(shù)企業(yè)盈利能力指標(biāo)</p><p>　　2.2.1盈利能力指標(biāo)選取原則</p><p>　　(1)科學(xué)性。理論與實際相結(jié)合，是科學(xué)性原則的主要體現(xiàn)。指標(biāo)體系的選取要能夠在基本的概念和邏輯結(jié)構(gòu)上嚴(yán)謹、合理、符合企業(yè)的實際并能夠較好的反映企業(yè)狀況。慎重考慮指標(biāo)遴選，評價體系中的指標(biāo)都有明確的內(nèi)涵和科學(xué)的解釋，力求全面、客觀、

46、準(zhǔn)確的描述高新技術(shù)企業(yè)的盈利實際狀況。</p><p>　　(2)系統(tǒng)優(yōu)化性。高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)盈利能力綜合評價指標(biāo)體系是一個綜合系統(tǒng)，對總指標(biāo)進行層層分解，形成樹狀結(jié)構(gòu)的指標(biāo)體系。在指標(biāo)數(shù)量的選擇上，盡量以較少的指</p><p>　　標(biāo)較全面系統(tǒng)的反映評價對象的內(nèi)容，避免指標(biāo)體系過于龐雜。通過各項指標(biāo)之間的有機聯(lián)系方式，使體系的各個要素及其結(jié)構(gòu)都能滿足系統(tǒng)優(yōu)化要求。</p>

47、<p>　　(3)可操作性。這里的可操作性，主要是指各項指標(biāo)數(shù)據(jù)可得性以及指標(biāo)體系本身的可行性。要盡可能地利用量化指標(biāo)和現(xiàn)有的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，保證數(shù)據(jù)易于獲取，便于實際操作，指標(biāo)體系選取時基本保證評價結(jié)果的客觀性、全面性和簡單、實用、可重復(fù)。</p><p>　　(4)目標(biāo)導(dǎo)向性。選取企業(yè)盈利能力評價指標(biāo)體系的目的在于引導(dǎo)被評高新技術(shù)企業(yè)能比較客觀地了解和把握本產(chǎn)業(yè)的特色、優(yōu)勢、劣勢，鼓勵被評企業(yè)更好地、有

48、針對性地向正確的方向和目標(biāo)發(fā)展。通過對企業(yè)盈利能力的評價，能客觀地反映企業(yè)中存在的問題，加強對企業(yè)的控制，以此體現(xiàn)并發(fā)揮企業(yè)評價工作對企業(yè)發(fā)展的導(dǎo)向功能。</p><p>　　2.2.2指標(biāo)選取依據(jù)</p><p>　　(1)基于杜邦財務(wù)體系的分析。利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況，它是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方

49、法。杜邦分析系統(tǒng)中，凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標(biāo)，資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑。同時還要考慮成本費用控制能力。</p><p>　　(2)在對高新技術(shù)企業(yè)認定條件中除了注冊登記、基本的資質(zhì)審查，還須提交近三個會計年度開展研究開發(fā)

50、等技術(shù)創(chuàng)新活動的報告，經(jīng)具有資質(zhì)并符合《工作指引》相關(guān)條件的中介機構(gòu)出具的近三個會計年度企業(yè)研究與開發(fā)費用、近一個會計年度高新技術(shù)產(chǎn)品(服務(wù))收入專項審計報告，以及相關(guān)的技術(shù)創(chuàng)新活動證明材料。這足以證明研發(fā)開展等技術(shù)創(chuàng)新活動對高新技術(shù)企業(yè)的重要性，是高新技術(shù)企業(yè)與一般企業(yè)的最鮮明的特點，同時也是高新技術(shù)企業(yè)業(yè)績的評價重點，對企業(yè)獲利具有重大影響。新《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》對高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)能力和盈利指標(biāo)和測度依據(jù)有明確規(guī)定。<

51、;/p><p>　　① 研發(fā)費用的測算。包括直接研究開發(fā)活動和可以計入的間接研究開發(fā)活動所發(fā)生的費用。具體為人員人工、直接投入、折舊費用與長期待攤費用、設(shè)計費用、裝備調(diào)試費、無形資產(chǎn)攤銷、其他費用等。</p><p>　?、谄渌匾笜?biāo)。主要有三個方面:第一是核心自主知識產(chǎn)權(quán)，主要指發(fā)明、實用新型、以及非簡單改變產(chǎn)品圖案和形狀的外觀設(shè)計、軟件著作權(quán)、集成電路布圖設(shè)計專有權(quán)、植物新品種。其中，發(fā)

52、明、實用新型、外觀設(shè)計專利可以到國家知識產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站查詢專利標(biāo)記和專利號來檢驗專利的真實性；第二是企業(yè)科技人員和研究開發(fā)人員，該指標(biāo)明確規(guī)定了研發(fā)人員的定義和類型，以及統(tǒng)計方法；第三是高新技術(shù)產(chǎn)品(服務(wù))收入，它是指企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新、開展研發(fā)活動，形成符合《重點領(lǐng)域》要求的產(chǎn)品(服務(wù))收入與技術(shù)性收入的總和。</p><p>　　③自主知識產(chǎn)權(quán)、研究開發(fā)組織管理水平、科技成果轉(zhuǎn)化能力、以及資產(chǎn)與銷售額成長性的具體評

53、價方法。知識產(chǎn)權(quán)、科技成果轉(zhuǎn)化能力、研究開發(fā)的組織管理水平、成長性指標(biāo)等四項指標(biāo)，用于評價企業(yè)利用科技資源進行創(chuàng)新、經(jīng)營創(chuàng)新和取得創(chuàng)新成果等方面的情況。該評價方法明確了指標(biāo)計算與賦值說明與測算依據(jù)。</p><p>　　因此，以上兩點為高新技術(shù)企業(yè)指標(biāo)體系的設(shè)定提供了有力的參考標(biāo)準(zhǔn)。在此基礎(chǔ)上結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)的特點以及盈利能力的內(nèi)外部影響因素，可以初步提出高新技術(shù)企業(yè)盈利能力評價的理論指標(biāo)體系。系統(tǒng)性地從企業(yè)外部

54、和內(nèi)部支持兩方面來分析，著重研究企業(yè)內(nèi)部支持，確定了基本財務(wù)指標(biāo)、研發(fā)投入、組織管理、創(chuàng)新產(chǎn)出，風(fēng)險性、成長性和外部環(huán)境這七個主要的指標(biāo)。</p><p>　　2.2.3基于R&D投入的財務(wù)指標(biāo)</p><p><b>　　(1)基本財務(wù)指標(biāo)</b></p><p>　　高新技術(shù)企業(yè)作為市場中的特殊載體，也具有一般企業(yè)盈利的基本財務(wù)特性

55、。因此，可以從基本財務(wù)指標(biāo)著手，再結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)的特性，深入分析其他對企業(yè)盈利能力有重大影響的指標(biāo)。從國內(nèi)外學(xué)者對盈利能力財務(wù)指標(biāo)的研究來看，主要是對總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、成本費用利潤率等方面來分析。它們從各種不同的角度分析企業(yè)的盈利狀況。</p><p>　?、倏傎Y產(chǎn)收益率。計算公式為:</p><p>　　總資產(chǎn)報酬率=(凈利潤+利息支出)/[(期初資產(chǎn)總額+期末資

56、產(chǎn)總額)/2] *100%</p><p>　　它表示企業(yè)包括公司全部資產(chǎn)(債務(wù)資本和權(quán)益資本)的運用效率及總體獲利能力。企業(yè)債務(wù)資本報酬反映了債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，對應(yīng)的是企業(yè)的利息支出，權(quán)益資本報酬主要是股東從企業(yè)獲得分紅，對應(yīng)的是企業(yè)的凈利潤。所以，總資產(chǎn)報酬率的分子為“凈利潤+利息支出”。該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用的效率越高，投資盈利能力越強。</p><p>　?、趦糍Y產(chǎn)收益率

57、。計算公式為:</p><p>　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益*100%</p><p>　　凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的指標(biāo)。反映了企業(yè)資本運營的綜合效益，是上市公司盈利能力指標(biāo)的核心之一，且其綜合性和通用性強，不受行業(yè)的局限。通常認為，⑤凈資產(chǎn)收益率越高，資本運營效益越高，公司的盈利能力越好，投資者和債權(quán)人受保障的程度也就越高。</p>

58、<p>　?、垆N售毛利率。計算公式為:</p><p>　　銷售毛利率=企業(yè)的銷售/毛利銷售收入* 100%</p><p>　　銷售毛利率主要是從商品經(jīng)營的角度來分析企業(yè)的盈利能力。它是企業(yè)營業(yè)利潤得以形成的基礎(chǔ)，也是企業(yè)承受經(jīng)營期內(nèi)期間費用的保障。體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動的初始獲利能力。同時，該指標(biāo)還間接揭示了企業(yè)在定價政策、營銷策略、成本費用控制等方面是否比同行更具優(yōu)勢和競爭力。

59、所以，它是反映企業(yè)盈利能力的基本核心指標(biāo)之一。</p><p>　?、艹杀举M用利潤率。計算公式為:</p><p>　　成本費用利潤率=營業(yè)利潤/成本費用*100%</p><p>　　成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率。由于利潤總額包括了補貼收入、營業(yè)外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出，所以改選用營業(yè)利潤。該指標(biāo)主要從投入產(chǎn)出的

60、角度衡量的企業(yè)盈利能力。它的數(shù)值越高，說明企業(yè)以較小的成本獲得較高的回報，企業(yè)在內(nèi)部管理控制越強，經(jīng)營效益越好，從而獲取的利潤就越多。計算成本費用利潤率時注意使用營業(yè)利潤更為合理。</p><p>　?、葜鳡I業(yè)務(wù)利潤率。計算公式為：</p><p>　　主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入*100%</p><p>　　主營業(yè)務(wù)利潤率是從企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力

61、和獲利水平方面對資本金收益率指標(biāo)的進一步補充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤總額的貢獻，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，沒有足夠大的主營業(yè)務(wù)利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤，為此，結(jié)合企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費用管理、產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等方面的不足與成績。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利

62、水平高。</p><p>　　總的來說，基本財務(wù)指標(biāo)對各類公司都比較重要，因為這些指標(biāo)綜合性較強，不受行業(yè)的限制，是不可缺少的基本指標(biāo)。</p><p>　　(2)資源投入指標(biāo)。根據(jù)上述高新技術(shù)企業(yè)的特點，可以看出企業(yè)投入主要包括研發(fā)人才投入、研發(fā)資金投入兩個方面:</p><p>　　①研發(fā)投入。高科技產(chǎn)品強調(diào)知識與技術(shù)的含量，對資源依賴較小，相對地其研發(fā)成本就極

63、為龐大。要想保持公司穩(wěn)定的盈利，就必須對研發(fā)進行大量的投入。主要指標(biāo)設(shè)有:</p><p>　　第一，企業(yè)研發(fā)經(jīng)費比重.計算公式為:</p><p>　　企業(yè)研發(fā)經(jīng)費比重=企業(yè)研究開發(fā)經(jīng)費支出額/銷售額</p><p>　　其中，企業(yè)研究開發(fā)經(jīng)費支出是指統(tǒng)計年度內(nèi)各執(zhí)行單位實際用于基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和試驗發(fā)展的經(jīng)費支出，該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)對研發(fā)活動的支持程度。指標(biāo)值越

64、高表明企業(yè)的資金實力比較雄厚，對研發(fā)的支持度越高，也間接表明了企業(yè)依賴研發(fā)創(chuàng)利的程度越高。</p><p>　　第二，企業(yè)人均研發(fā)經(jīng)費比重。計算公式：</p><p>　　人均研發(fā)經(jīng)費比重=研究開發(fā)經(jīng)費/企業(yè)研究開發(fā)人員。</p><p>　　人均研發(fā)經(jīng)費支出指研究開發(fā)經(jīng)費按企業(yè)研究開發(fā)人員人均分配數(shù)。各個行業(yè)中企業(yè)規(guī)模和研發(fā)人員的多少不盡相同，其開發(fā)經(jīng)費占銷售額的

65、比重和開發(fā)經(jīng)費總額也有會差異，但人均研發(fā)經(jīng)費投入水平，是一個硬指標(biāo)。它反映了企業(yè)研發(fā)資金與科技人才相匹配的狀況，采用這一指標(biāo)便于對不同規(guī)模的企業(yè)開發(fā)投人水平進行比較。</p><p>　　②研發(fā)人員的投入。人才是高新技術(shù)企業(yè)投入要素中最具有能動性的要素，企業(yè)進行創(chuàng)新發(fā)展活動就是要充分利用人力資源，衡量高新技術(shù)企業(yè)人才投入水平的指標(biāo)有: </p><p>　　第一，企業(yè)研發(fā)人員比重。計

66、算公式為:</p><p>　　企業(yè)研發(fā)人員比重=研發(fā)專職人員總數(shù)/職工總數(shù)</p><p>　　一切科研活動都應(yīng)當(dāng)是通過科技活動人員的工作實踐進行的，而R&D人員是科技活動人員中最直接參與科研創(chuàng)新的人員，在職工總數(shù)中占的比重越大，說明創(chuàng)新人力資源的保有程度和投入程度越高，公司創(chuàng)利的空間相對較高。</p><p>　　第二，本科學(xué)歷以上人員比重。計算公式為:

67、</p><p>　　本科學(xué)歷以上人員比重=公司本科學(xué)歷以上人員/職工總數(shù)</p><p>　　從人員結(jié)構(gòu)比例上體現(xiàn)公司員工的整體素質(zhì)，同時，也可以體現(xiàn)公司可儲備的潛在優(yōu)秀人才情況，學(xué)歷越高的人員占公司的比重越大，對高新技術(shù)企業(yè)而言，公司潛在的盈利能力就越強。因為科學(xué)就是生產(chǎn)力，但這種生產(chǎn)力能否被創(chuàng)造出來，更多依賴于高知識分子的研究能力，因此，該指標(biāo)對盈利能力的分析具有一定的意義。<

68、/p><p>　　(3)組織管理指標(biāo)。具有良好有效組織管理水平對高新技術(shù)企業(yè)的盈利有著重要的影響。本文主要從企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)與模式、創(chuàng)新機制兩個方面來考察。</p><p>　?、倨髽I(yè)的戰(zhàn)略決策。企業(yè)的戰(zhàn)略決策決定了公司的發(fā)展方向，對公司的經(jīng)濟效益有著舉足輕重的作用。企業(yè)戰(zhàn)略包含了企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)、企業(yè)的文化意識、企業(yè)的管理模式、企業(yè)對市場的把握等很多不同方面，它的決策選擇應(yīng)根據(jù)企業(yè)特征、優(yōu)勢和劣

69、勢、內(nèi)外環(huán)境等綜合確定，一旦作出正確戰(zhàn)略決策將形成公司盈利持續(xù)成長的長效格局，因此，企業(yè)的戰(zhàn)略決策這一指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)在經(jīng)營管理上對獲利所作的貢獻。</p><p>　?、谄髽I(yè)的創(chuàng)新機制。高新技術(shù)企業(yè)潛在的獲利來源很大程度上依賴企業(yè)不斷推出有價值的新產(chǎn)品，而新產(chǎn)品的研發(fā)依賴最新科學(xué)技術(shù)成就，為此公司要重視研發(fā)技術(shù)隊伍的建設(shè)和培養(yǎng)，建立了一套完善的人才激勵機制，綜合運用薪酬福利、績效評定、項目獎勵、企業(yè)文化和經(jīng)營理念

70、引導(dǎo)等方法，努力創(chuàng)造條件，吸引、培養(yǎng)和留住人才。</p><p>　　(4)創(chuàng)新產(chǎn)出能力指標(biāo)。企業(yè)能否獲利重要的一點在于企業(yè)能否把投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出，因此，在對高新技術(shù)企業(yè)盈利能力的評價時，創(chuàng)新產(chǎn)出能力指標(biāo)非常重要。主要從以下三方面來衡量:</p><p>　　①業(yè)專利傾向。計算公式為:專利傾向=獲得專利總量/研究開發(fā)人員總數(shù)</p><p>　　研究與開發(fā)的重要成果之

71、一是專利，當(dāng)發(fā)明者或創(chuàng)造者向?qū)＠麑彶闄C構(gòu)申請專利時，這往往是創(chuàng)新能力的具體體現(xiàn)，是創(chuàng)新經(jīng)濟價值的潛在標(biāo)志。它很好地反映了企業(yè)的技術(shù)能力和活力，在一定程度上，成功地實施了商業(yè)化并發(fā)揮顯著經(jīng)濟效益。</p><p>　?、跓o形資產(chǎn)利潤率。計算公式為:無形資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均無形資產(chǎn)*100%</p><p>　　其中，凈利潤特指企業(yè)對投資者分紅前的息稅后利潤，平均無形資產(chǎn)指的是當(dāng)期無形資產(chǎn)

72、年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。無形資產(chǎn)是高新技術(shù)企業(yè)的智力資本、創(chuàng)新資產(chǎn)，是高新技術(shù)企業(yè)獲利的主要來源之一，在成熟期階段的高新技術(shù)企業(yè)中更發(fā)揮著不可忽視的重要作用，因此，相對于傳統(tǒng)企業(yè)應(yīng)更加關(guān)注。通過在不同企業(yè)對該指標(biāo)的計算和對比，可以比較出其在同行業(yè)的獲利能力及與同類企業(yè)水平上的差異。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)憑借智力資本獲取利潤的能力越強、企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品的價值越高。</p><p>　?、坌庐a(chǎn)品產(chǎn)出能力。計算公式:新產(chǎn)品

73、產(chǎn)出能力=新產(chǎn)品銷售額/總銷售收入。</p><p>　　產(chǎn)品是決定高新技術(shù)企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵因素，既是企業(yè)自主創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化能力的體現(xiàn)，又是企業(yè)研發(fā)技術(shù)的經(jīng)濟價值的體現(xiàn)。反映了企業(yè)自主創(chuàng)新價值實現(xiàn)的強度以及企業(yè)在盈利方面對于新產(chǎn)品依賴的程度。</p><p>　　(5)風(fēng)險性指標(biāo)。傳統(tǒng)企業(yè)由于其技術(shù)、設(shè)備、工藝、生產(chǎn)相對成熟，因而市場較穩(wěn)定，風(fēng)險較小，而高新技術(shù)企業(yè)所面臨的風(fēng)險相對較高，從

74、風(fēng)險的類型來看，主要體現(xiàn)在技術(shù)、財務(wù)、市場、國家政策等方面。這些風(fēng)險如果能得到有效的控制，對企業(yè)將來的可持續(xù)盈利能力和增長潛力將是巨大的保障。因此，我們以高新技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品、凈利潤現(xiàn)金保證比率、主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金回收率三個方面作為其二級指標(biāo)。</p><p>　　①高新技術(shù)轉(zhuǎn)化能力。該指標(biāo)主要從技術(shù)層面上考慮風(fēng)險因素，大部分的高新技術(shù)企業(yè)都是以研發(fā)產(chǎn)品類科技成果為主，即科技成果將轉(zhuǎn)化形成最終產(chǎn)品或者中間產(chǎn)品，而轉(zhuǎn)化

75、效果的好壞對企業(yè)的市場發(fā)展前景影響極其巨大。轉(zhuǎn)化為商品化產(chǎn)品的能力越強，公司獲得預(yù)期收益將越大。</p><p>　?、趦衾麧櫖F(xiàn)金保證比率。該比率是指企業(yè)一定時期的凈現(xiàn)金流量與平均凈資產(chǎn)之間的比率關(guān)系。該指標(biāo)從現(xiàn)金流的角度盈利的安全性，它可以直接用于分析和評價企業(yè)的經(jīng)營狀況，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比例越高，企業(yè)通過自身經(jīng)營實現(xiàn)的現(xiàn)金能力就越強，利潤的穩(wěn)定性也就越強，利潤質(zhì)量就越好。</p><p&g

76、t;　　③主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金回收率。該比率是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與主營業(yè)務(wù)收入的比值。該指標(biāo)值越高表明企業(yè)銷售款的回收速度越快，企業(yè)實現(xiàn)利潤的質(zhì)量越高。同時還反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的高效率管理和較低的壞賬損失風(fēng)險。</p><p>　　(6)成長性指標(biāo)。國內(nèi)研究企業(yè)成長性的課題很多，綜合起來，指標(biāo)的選取主要反映在財務(wù)和經(jīng)營成果的增長。如總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、主營利潤增長率等。</p

77、><p>　　①總資產(chǎn)增長率?？傎Y產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況?？傎Y產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。</p><p>　　②主營業(yè)務(wù)收入增長率。指本期主營業(yè)務(wù)收入增加量與上期主營業(yè)務(wù)收入比值。主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般的說，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10%，說明

78、公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，屬于成長型公司。</p><p>　　③成長流量比。國外學(xué)者麥克·墨菲，在《高科技選股策略》中提出“成長流量比”這一概念，通過對30家一直到2010年都將保持高成長的高科技企業(yè)進行了研究，發(fā)現(xiàn)在科技公司價值評價中研發(fā)費用占據(jù)首要地位，因為高科技企業(yè)主要依靠智力勞動，有時候無形資產(chǎn)比有形資產(chǎn)還值錢。他提出，一家高科技股，除了每股收益外，還必須計算每股研發(fā)費用，

79、把每股收益加上每股研發(fā)費用，就是公司的“成長流量”。用股價除以“成長流量”就是“成長流量比”。一般上市公司是以市盈率來衡量其股價高低的，高科技企業(yè)則應(yīng)按“成長流量比”來衡量其投資價值。因為每股收益是過去己經(jīng)拿到的利潤，每股研發(fā)費用才是未來可能實現(xiàn)的利潤。因此，該指標(biāo)在體現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)盈利的成長方面發(fā)揮很重要的作用。 </p><p>　　(7)環(huán)境因素。這一部分主要反映企業(yè)外部因素對企業(yè)競爭力的支持度。據(jù)企業(yè)與外

80、部環(huán)境的關(guān)系，將之劃分為:</p><p>　　①融資環(huán)境。公司在經(jīng)營活動中一個很大的風(fēng)險就是資金短缺，有些企業(yè)甚至因此面臨破產(chǎn)的危機，所以，寬松的融資環(huán)境對公司盈利具有很大的影響。測度時可以從金融機構(gòu)在公司的籌資額中的比例，以及融資的渠道等方面考慮。</p><p>　?、诳蒲信c教育機構(gòu)的支持。很多企業(yè)一直致力于產(chǎn)學(xué)研合作研究，開展與國內(nèi)外高校、科研機構(gòu)的合作，并取得了豐碩的成果，為企業(yè)

81、的獲利開辟了一條新的道路，該指標(biāo)的測度可以從公司與外界科研教育機構(gòu)的合作項目和成果來判斷對盈利的影響程度。</p><p>　?、壅Ｗo與扶持。一個企業(yè)的發(fā)展與其所在的政府行為有著重要的關(guān)系。該指標(biāo)可以基于政府對公司的補助、政府對該企業(yè)實行的優(yōu)惠政策等方面來測度，體現(xiàn)政府的行為對企業(yè)科研創(chuàng)新的支持程度，也是對企業(yè)盈利的重要貢獻，在我國是一個很重要的外部環(huán)境因素。</p><p>　　鑒于

82、高新技術(shù)企業(yè)盈利主要來源于其主營業(yè)務(wù)利潤且其R&D投入力度主要體現(xiàn)在研發(fā)費用上，因此本文選取主營業(yè)務(wù)利潤率作為衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，選取研發(fā)費用投入比重作為衡量企研發(fā)投入力度的指標(biāo)。</p><p>　　第三章 高新技術(shù)企業(yè)盈利能力與R&D投入相關(guān)性研究</p><p>　　3.1數(shù)據(jù)選取與變量定義</p><p>　　3.1.1數(shù)據(jù)選取 &l

83、t;/p><p>　　本文以上市高新技術(shù)企業(yè)為研究對象，選數(shù)據(jù)主要來源于上海證券交易所、騰訊財經(jīng)、巨潮投資、中國證券網(wǎng)等網(wǎng)站公布的2010-2012年國家認定高新技術(shù)上市企業(yè)年報，剔除不符合國家高新技術(shù)企業(yè)認定標(biāo)準(zhǔn)的和個別極端數(shù)值后(附表中帶標(biāo)注為剔除數(shù)據(jù))，選取符合研究條件的高新技術(shù)企業(yè)企業(yè)2010年96家，2011年95家，2012年90家，并運用excel、Eviews等工具進行計算統(tǒng)計，對其結(jié)果進行比較分析。

84、</p><p>　　3.1.2變量定義 </p><p>　　(1)解釋變量。盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效果的綜合表現(xiàn)。本文采用主營業(yè)務(wù)利潤率(用X1表示)衡量企業(yè)的盈利能力。</p><p>　　(2)被解釋變量。以R＆D經(jīng)費投入強度(用Y表示)作為衡量企業(yè)進行研發(fā)投入的程度的標(biāo)準(zhǔn)。</p><

85、;p>　　3.2研究假設(shè)及函數(shù)模型</p><p><b>　　3.2.1模型假設(shè)</b></p><p>　　本文根據(jù)R&D經(jīng)費投入比重和主營業(yè)務(wù)利潤率的數(shù)據(jù)特征，做出假設(shè)：R＆D經(jīng)費投入能增強企業(yè)的核心競爭力并產(chǎn)生良好的經(jīng)濟效益，企業(yè)獲取收益是進一步加大R＆D經(jīng)費投入的保證，雙方是相互促進的作用，因而高新技術(shù)企業(yè)的 R＆D經(jīng)費投入與其盈利能力業(yè)績指標(biāo)

86、正向相關(guān)。</p><p>　　H1: R＆D 經(jīng)費投入強度與主營業(yè)務(wù)利潤率有顯著的正相關(guān)關(guān)系。</p><p>　　H2：R&D投入對企業(yè)盈利能力的促進作用具有滯后性。</p><p>　　3.2.2選取函數(shù)模型</p><p>　　根據(jù)以上的假設(shè)和說明，本文選取一個回歸模型:</p><p>　　Y = b

87、 + aX1+ε</p><p>　　公式中：Y為公司R＆D經(jīng)費投入強度；X1為公司主營業(yè)務(wù)利潤率；b為截距；a為回歸系數(shù)；ε為隨機變量。此模型變量均取自樣本公司2010～2012年年報數(shù)據(jù)。</p><p>　　3.3R&D投入與盈利能力數(shù)據(jù)特征</p><p>　　3.3.1我國高新技術(shù)上市公司 R＆D 經(jīng)費投入強度分布情況</p><

88、;p>　　表3-1 R＆D 經(jīng)費投入強度分布情況表</p><p>　　區(qū)間分布/% 2010 年樣本數(shù) 2011 年樣本數(shù) 2012 年樣本數(shù)</p><p>　　0 ～ 5 53 50 44</p>

89、<p>　　5 ～ 10 29 27 25</p><p>　　10 ～ 15 7 7 9</p><p>　　15～20

90、 3 5 3</p><p>　　20以上 4 6 9</p><p>　　總計 96 95

91、 90</p><p>　　表3-1中，根據(jù)所選取樣本高新技術(shù)企業(yè)R&D投入強度不同，將其區(qū)分為五個投入強度區(qū)間，并分別統(tǒng)計各年各個區(qū)間的樣本數(shù)量。從 R＆D 經(jīng)費投入強度分布情況表可以看出，目前我國R＆D 經(jīng)費投入強度較為穩(wěn)定，強度在 0 － 5%的占了一半，絕大多數(shù)強度在 10% 以下，只有極少數(shù)企業(yè)達到10%或更高，這說明我國高新技術(shù)上市公司的 R＆D 投入處于一個

92、較低水平，反映出我國高新技術(shù)企業(yè)對 R＆D 投入缺乏足夠的重視，同時，為了保證和鼓勵創(chuàng)新產(chǎn)出，政府應(yīng)該采取更完善的獎懲考核措施，以促進企業(yè)加大R&D投入力度。</p><p>　　3.3.2 R＆D 投入特征</p><p>　　表3-2 各年 R＆D 經(jīng)費投入數(shù)據(jù)統(tǒng)計特征情況表</p><p>　　年份 樣本數(shù)/個

93、 最大值/元 最小值/元 均值/元</p><p>　　2010 96 133806574.99 3383.66 21166020.93</p><p>　　2011 95 173093946.37 3514.5 2

94、9512111.82</p><p>　　2012 90 237607802.89 3115.50 37758033.75</p><p>　　從表3-2中可以看出，目前我國高新技術(shù)企業(yè)R&D投入存在巨大差異，投入強度最大值上億元，而最低水平卻還在萬元水平徘徊甚至更低，且平均水平相較于最高投入水平明顯偏低，也

95、說明很多高新技術(shù)企業(yè)很多高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)費用投入還處于一個較低水平，其投入強度亟待提高。</p><p>　　3.3.3R＆D 經(jīng)費投入與盈利能力的關(guān)系</p><p>　　表3-3 不同 R＆D 投入強度下企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率的分布</p><p>　　R＆D 投入強度 % 0 － 5 5 － 10 10 － 15

96、 15--20 20以上</p><p>　　2010年 18.47 23.27 28.63 33.64 37.25</p><p><b>　　平均主營業(yè)</b></p><p>　　務(wù)利潤率 2011 年 15.99 23

97、.02 20.06 28.30 28.86</p><p>　　2012 年 15.57 24.03 16.44 37.06 24.59</p><p>　　表3-3根據(jù)2010--2012年高新技術(shù)企業(yè)R&D投入特征，對不同主營業(yè)務(wù)利潤率的企業(yè)進行R＆D 經(jīng)

98、費投入比例進行分組統(tǒng)計。結(jié)果顯示，不同主營業(yè)務(wù)利潤率的企業(yè)發(fā)生的 R＆D 經(jīng)費投入存在著較明顯的差別，但總趨勢上均反映出企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤率指標(biāo)越高，相應(yīng)的 R＆D 投入就越高，特別是在投入強度高于 5% 的企業(yè)得到了更好的表現(xiàn)。這說明高新技術(shù)企業(yè)的盈利能力越強，獲得盈利越高，那么能夠用于R&D投入的資金越充裕，相應(yīng)的R&D投入就越高，也就是說營業(yè)利潤對R&D投入具有促進作用。

99、 </p><p><b>　　3.4實證分析</b></p><p>　　3.4.1 R＆D 經(jīng)費投入與主營業(yè)務(wù)利潤率</p><p>　　運用 Eviews統(tǒng)計分析軟件，將樣本公司各年主營業(yè)務(wù)利潤率作為解釋變量，各年 R＆D 經(jīng)費投入強度作為被解釋變量進行分析，取顯著性水平為5% ，可以得到以下結(jié)果:&l

100、t;/p><p>　　表3-4 2010 年企業(yè) R＆D 經(jīng)費投入與主營業(yè)務(wù)利潤率的相關(guān)性分析</p><p>　　變量 相關(guān)系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)誤差 統(tǒng)計量 概率</p><p>　　X1 0.098 739 0.055 534

101、 1.777 975 0.078 6</p><p>　　C 0.015 032 0.018 283 0.822 209 0.413 0</p><p>　　表3-5 2011 年企業(yè) R＆D 經(jīng)費投入與主營業(yè)務(wù)利潤率的相關(guān)性分析</p><p>　　變量

102、 相關(guān)系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)誤差 統(tǒng)計量 概率</p><p>　　X1 0.101 862 0.030 090 3.385 263 0.001 0</p><p>　　C －0.001 645

103、 0.008 852 －0.185 844 0.852 9</p><p>　　表3-6 2012 年企業(yè) R＆D 經(jīng)費投入與主營業(yè)務(wù)利潤率的相關(guān)性分析</p><p>　　變量 相關(guān)系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)誤差 統(tǒng)計量 概率</p><p>　　X1

104、 0.035 933 0.014 785 2.430 420 0.017 3</p><p>　　C 0.006 940 0.004 429 1.566 891 0.121 1</p><p>　　表3-4～表3-6 給出了2010～2012 年這三

105、年企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤率與R＆D經(jīng)費投入之間的相關(guān)性系數(shù)。從上面的實證分析數(shù)據(jù)我們可以看出，在 2011年和2012年企業(yè)的 R＆D 經(jīng)費投入強度與主營業(yè)務(wù)利潤率之間均通過5%的顯著性水平且存在較強的正相關(guān)關(guān)系，說明企業(yè)的盈利能力越高，企業(yè)R&D投入越多，同時，更高的R&D投入也能夠正向促進企業(yè)盈利能力水平，二者存在相互促進的正相關(guān)關(guān)系，證明本文假設(shè)R&D投入與企業(yè)盈利能力存在正相關(guān)關(guān)系成立。</p>

106、<p>　　然而2010 年企業(yè)的 R＆D 經(jīng)費投入強度與主營業(yè)務(wù)利潤率之間卻沒有通過 5%的顯著性水平。對于 2010年統(tǒng)計數(shù)據(jù)沒有通過 5% 的顯著性水平，本文推測其原因很可能是由于 R＆D 投入對其盈利能力促進作用具有一定的滯后性，也就是說，在大多數(shù)情況下R＆D 投入并不能在投入的當(dāng)年就產(chǎn)生效益，而是在未來的一段時間有效提高企業(yè)盈利能力水平。據(jù)此情況，本文再以企業(yè) 2010年的主營業(yè)務(wù)利潤率指標(biāo)為解釋變量，以 2011年

107、及和 2012年的研發(fā)投入為被解釋變量，用相同于上文的函數(shù)模型，來分析營業(yè)利潤率和R&D投入之間的相關(guān)性，對營業(yè)利潤是否會影響我國高新技術(shù)企業(yè) R＆D 投入進行探討和分析。</p><p>　　表 3-7 2011年企業(yè) R＆D 經(jīng)費投入與 2010年主營業(yè)務(wù)利潤率的相關(guān)性分析</p><p>　　變量 相關(guān)系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)誤差