淺析四川邁騰化工有限公司境外上市融資.pdf

1、改革開放以來，我國民營企業(yè)得到了迅速的發(fā)展，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的基礎、社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分和促進社會生產(chǎn)力發(fā)展的重要力量。但是，由于歷史的原因和自身的局限，民營企業(yè)在實際經(jīng)營活動中卻面臨諸多困難。其中，融資難是突出的一個方面。怎樣在不利的外部融資環(huán)境中找到適合企業(yè)的融資途徑，是民營企業(yè)解決生存和發(fā)展問題的關鍵因素。 一、研究背景和目的境外上市作為一種融資手段，與境內(nèi)上市相比，具有上市條件相對寬松、上市速度較快、費用較低、

2、股本全流通和在融資便利等優(yōu)勢，是具備條件的民營企業(yè)解決資金問題的一條有效途徑。本論文通過對作者所在企業(yè)境外上市的實際運作過程的探討和分析，試圖為類似的民營企業(yè)破解各自的融資難題提供有益的借鑒。 1、分析和總結我國民營企業(yè)在融資方面的困難及其形成原因，為探尋有效的融資途徑進行必要的環(huán)境分析。我國民營企業(yè)的融資途徑主要有三個方面：銀行貸款、政府扶持和企業(yè)自身。由于金融系統(tǒng)受國家宏觀經(jīng)濟政策導向和自身經(jīng)營需求的原因，對民營企業(yè)貸款沒有

3、積極性。國家對民營企業(yè)貸款的扶持由于缺乏相關的配套措施以及這種扶持本身的特點，造成民營企業(yè)無法由此解決資金問題。而民營企業(yè)自身的諸多因素導致其融資渠道無法順暢打開。 2、結合具體企業(yè)的實際運作，探討和分析境外上市的可行性。我國企業(yè)赴境外上市始于上世紀九十年代初，隨著開放經(jīng)濟的發(fā)展，由于企業(yè)融資的需求、國內(nèi)資本市場的局限以及中介的推動促進等多種因素，我國企業(yè)近年來越來越多地走向境外資本市場。我國企業(yè)境外上市集中在香港、美國和新加坡

4、的資本市場，其中在香港資本市場上市的占多數(shù)。我國企業(yè)境外上市，在利用境外資本和市場資源，參與國際市場競爭，提高企業(yè)管理水平和效率，增強企業(yè)的國際競爭力等方面，具有重要意義。 四川邁騰精細化工有限公司在企業(yè)發(fā)展過程中，歷史地面臨境外上市的選擇。目前，企業(yè)還處于上市的過程中，已經(jīng)完成了上市前的殼公司成立、股權重組、資產(chǎn)注入以及評估、審計等一系列工作。 正是在這樣的背景下，筆者通過分析四川邁騰精細化工有限公司在上述過程中的有關

5、決策，試圖在闡述民營企業(yè)境外上市基本內(nèi)容和一般過程的同時，為類似的企業(yè)通過境外上市解決資金難題提供借鑒。 二、論文的主要內(nèi)容和觀點本文從民營企業(yè)融資難的普遍問題出發(fā)，分析了導致這一問題的基本原因。然后，結合具體企業(yè)境外上市的實際運作，并對此進行了必要的分析，探討了當前環(huán)境下，民營企業(yè)通過境外上市解決資金問題的途徑。最后，對這樣的一種方式和類似的現(xiàn)象給予評價，并且提出值得思考的地方。本文框架和主要內(nèi)容如下： 第一章，導論。

6、本章以一個實際的民營企業(yè)融資難的例子，提出融資問題是民營企業(yè)普遍面對的經(jīng)營難題。 第二章，民營企業(yè)融資難的成因。本章從描述民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀開始，對其融資的三種主要途徑：銀行貸款、政府扶持和企業(yè)自身，逐一加以分析，揭示了民營企業(yè)融資難的原因。 第三章，案例背景。本章介紹了本文的寫作背景。通過四川邁騰精細化工有限公司的實際融資經(jīng)歷，在印證國內(nèi)民營企業(yè)面對不利的融資環(huán)境的同時，主要闡述了其項目融資的需求。 第四章，

7、四川邁騰的境外上市。本章以四川邁騰的實際決策為線索，論述了企業(yè)上市的原因，結合比較和分析香港、美國兩地證券交易市場的區(qū)別和特點，確定香港主板作為具體上市地點和交易板塊。并且在比較了內(nèi)地和香港關于四川邁騰這樣的企業(yè)境外上市的規(guī)管內(nèi)容之后，論述了企業(yè)實際采用境外曲線IPO方式的可行性。最后，在結合四川邁騰的具體運作情況下，闡述了境外曲線IPO的實際操作流程。 第五章，評價與思考。境外上市是民營企業(yè)破解融資難題的有效手段。成功境外上市

8、可以為企業(yè)帶來諸多方面的好處。作為企業(yè)的管理者，在需要的時候爭取境外上市，既是挑戰(zhàn)，更是機會。從政府的角度，如何在鼓勵民營企業(yè)合理利用境外資本市場的同時，防止境內(nèi)資產(chǎn)的定價流失和境內(nèi)企業(yè)的收益流失，是必須考慮的問題，同時，政府應避免經(jīng)濟控制能力和稅收受到影響。 三、論文的主要貢獻本文結合四川邁騰境外上市的實際運作，通過探討民營企業(yè)融資難的問題，試圖為民營企業(yè)開辟融資渠道提供思路。筆者希望在此過程中的探討和分析，能為類似的企業(yè)提供

9、建議和借鑒。 1、比較深入地比較和探討了香港、美國兩地證券交易市場的區(qū)別和特點，并且結合四川邁騰的企業(yè)實際情況給出了相應的結論。對于系統(tǒng)了解相關市場的情況，為企業(yè)選擇境外上市的地點指出了大致的方向。 2、通過實際比較內(nèi)地和香港市場對于四川邁騰這樣的企業(yè)境外上市的現(xiàn)實規(guī)管要求，比較清晰地為企業(yè)指明了境外上市的各個制度障礙，并且通過分析四川邁騰的實際運作，為解除這些障礙提出了相應的借鑒。 3、以四川邁騰的殼公司成立、