顯露走出衰退“暫時(shí)性”跡象

1、<p>　　顯露走出衰退“暫時(shí)性”跡象</p><p>　　進(jìn)入6月份，美元受就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)和儲(chǔ)備貨幣地位的雙重支撐，自年內(nèi)低點(diǎn)快速反彈，從而打壓了各主要非美貨幣。美國(guó)5月份就業(yè)人數(shù)降幅放緩，提振美元和兩年期公債收益率，市場(chǎng)出現(xiàn)美國(guó)可能提前升息的預(yù)期。歐元受美元大漲限制出現(xiàn)下跌，商品貨幣受壓于美元反彈出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，黃金價(jià)格受美元反彈也大幅回調(diào)，原油價(jià)格受美元反彈和庫(kù)存下降的雙重影響受到抑制。但是，經(jīng)過幾個(gè)

2、交易日的升勢(shì)之后，美元再次走軟，因投資者質(zhì)疑美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)是否能為美國(guó)年底前升息提供依據(jù)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2009年升息越發(fā)不確定。 </p><p>　　而就在6月末，英國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)被調(diào)降，市場(chǎng)也擔(dān)心美國(guó)遇到同樣的問題，所以美元資產(chǎn)不斷遭到拋售，導(dǎo)致美元對(duì)其他貨幣全線下跌。不僅如此，因美國(guó)和其他主要國(guó)家公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，帶動(dòng)了歐美股市大漲，這令投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒不斷升溫，受風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的帶動(dòng)，美元的避險(xiǎn)需求受到了很

3、大的抑制，非美貨幣進(jìn)一步上揚(yáng)，而美元?jiǎng)t繼續(xù)遭到拋售。所以，在基本面因素支撐以及投機(jī)因素推動(dòng)下，各主要非美貨幣漲幅巨大，并創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)。 </p><p>　　可見，近一個(gè)多月以來的外匯市場(chǎng)跌宕起伏，在全球經(jīng)濟(jì)顯示復(fù)蘇跡象、市場(chǎng)樂觀情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒進(jìn)一步加強(qiáng)的形勢(shì)下，美元兌各主要非美貨幣的走勢(shì)并不確定。因?yàn)槿蚴I(yè)率仍然處于高位，同時(shí)各方仍在擔(dān)心美國(guó)債務(wù)飆升引發(fā)通脹，由此或帶來利率的上升，可是才剛結(jié)束第18個(gè)月衰

4、退的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，是否能夠輕松擺平利率急升的沖擊，卻又不會(huì)扼殺經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇苗頭，就成了一個(gè)大問題。所以，投資者還應(yīng)持謹(jǐn)慎的樂觀態(tài)度，保持清醒的頭腦，要通過各種數(shù)據(jù)判斷自危機(jī)以來各國(guó)實(shí)行的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃到底產(chǎn)生了多大的積極效果，而不要指望全球經(jīng)濟(jì)能很快復(fù)蘇。即便目前一些國(guó)家和地區(qū)可能已出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象，但部分國(guó)家的高失業(yè)率仍“非常令人擔(dān)憂”，國(guó)際貨幣基金組織仍然認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)要到2010年上半年才會(huì)出現(xiàn)的復(fù)蘇并不會(huì)提前到來。該組織今年4月份公布的《世

5、界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，今年全球經(jīng)濟(jì)將下滑13％，為二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退；明年全球經(jīng)濟(jì)有望重拾增長(zhǎng)步伐，增速預(yù)計(jì)為1.9％。 </p><p>　　近期，美國(guó)債務(wù)問題成為了市場(chǎng)熱點(diǎn)。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬曾表示，巨額赤字盡管不利，但在經(jīng)濟(jì)因信貸及樓市泡沫陷入困境時(shí)，則成為了一種必要。一旦危機(jī)結(jié)束，政府工作焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向改善財(cái)務(wù)狀況。對(duì)中國(guó)等持有數(shù)千億美元美國(guó)公債的國(guó)家來說，這個(gè)問題至關(guān)重要。若美國(guó)不能控制長(zhǎng)期赤字，美元可能

6、走軟且通脹上升，損及美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)值。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納在首次以財(cái)長(zhǎng)身份出訪中國(guó)時(shí)表示美國(guó)將致力于控制債務(wù)問題。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也警告稱，控制公債規(guī)模對(duì)確保美國(guó)長(zhǎng)期健康至關(guān)重要。據(jù)路透消息，即使美國(guó)主權(quán)債信評(píng)級(jí)遭降級(jí)，亞洲幾個(gè)財(cái)力雄厚的央行也不會(huì)在意因此造成的投資組合損失，本國(guó)央行仍將繼續(xù)買入美國(guó)政府公債，以協(xié)助市場(chǎng)穩(wěn)定。 </p><p>　　對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)，從其公布的數(shù)據(jù)來看已顯露出正在走出衰退的“暫時(shí)性”跡象，

7、有可能在今年下半年出現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮的步伐開始減緩；金融市場(chǎng)形勢(shì)總體有所改善；在去年下半年下降后，消費(fèi)開支似乎已經(jīng)趨于穩(wěn)定；住宅銷售量明顯反彈、建筑支出和待定住宅銷售反彈、住宅銷售價(jià)格降速進(jìn)入平穩(wěn)通道，住房領(lǐng)域的急劇下降看起來也在減緩；有關(guān)信心和景氣指數(shù)明顯反彈。不過，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍在收縮；工業(yè)產(chǎn)值隨出口下降而下降，且幅度仍然較大；第一季度GDP下降5.7％。備受市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少34.5萬(wàn)人，好于市場(chǎng)預(yù)期，5

8、月失業(yè)率升至9.4％。5月非農(nóng)就業(yè)人口降幅遠(yuǎn)低于預(yù)期，為迄今美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退正在減緩的最強(qiáng)勁證明，帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期望。數(shù)據(jù)公布后，美元起初下滑，因在之前如果有數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善，投資人會(huì)轉(zhuǎn)投高息貨幣等較高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。但美元之后反彈，因投資人開始關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本而轉(zhuǎn)強(qiáng)。受該數(shù)據(jù)帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)與利率政策走向似乎來了個(gè)急轉(zhuǎn)彎，美國(guó)公債收益率升至7個(gè)月高位，市場(chǎng)猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能早于預(yù)期升息。但是經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的可能性接下來將面臨更多的考驗(yàn)，尤其是有關(guān)美

9、國(guó)房屋市場(chǎng)和零售銷售情況的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，被視為未來經(jīng)濟(jì)</p><p>　　而從技術(shù)圖形上來看，在6月初美元指數(shù)三浪已經(jīng)走完并成功筑底，在未來一段時(shí)間內(nèi)美指將振蕩走出反彈的四浪調(diào)整浪，目標(biāo)位置看在83整數(shù)位下方。 </p><p>　　歐洲央行在最近一次的貨幣政策會(huì)議t宣布維持利率不變，并稱預(yù)計(jì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)衰退還會(huì)持續(xù)一年?？偛锰乩镏x表示目前歐元區(qū)利率水準(zhǔn)適當(dāng)，并指出2009年剩余時(shí)間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)

10、活動(dòng)降幅將放緩?？梢姡瑵u進(jìn)式的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要時(shí)日，雖然一些指標(biāo)大致提供了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象，但是對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)測(cè)必須要謹(jǐn)慎，還是要從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中尋求線索。此外，英國(guó)、加拿大、澳大利亞央行均宣布維持利率不變，此舉證實(shí)了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在即的觀點(diǎn)。 </p><p>　　近段時(shí)間來，由于市場(chǎng)普遍預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過去，投資者紛紛拋售美元，買人大宗商品、股票及高收益貨幣，原油價(jià)格已由5月初的50美元每桶漲至六月初

11、的接近70美元每桶。美元的承壓和原油價(jià)格的上揚(yáng)都支撐了國(guó)際黃金價(jià)格的上漲，在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，黃金價(jià)格上漲超過10％。但是，因美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外好于市場(chǎng)預(yù)期，金價(jià)當(dāng)晚一度下挫2％，黃金作為對(duì)沖美元貶值工具的吸引力被削弱。技術(shù)上，黃金再次受阻于千元關(guān)口下方，并快速向下?lián)舸┒唐谏仙厔?shì)線支撐，短線弱勢(shì)格局仍將維持一段時(shí)間。但黃金中長(zhǎng)期上升趨勢(shì)仍保存完好，下方第一支撐位在940美元，較強(qiáng)支撐位于900--920美元一線。而且美元六月初的