“一帶一路”海外并購(gòu)新契機(jī)或改變整體格局

1、<p>　　“一帶一路”海外并購(gòu)新契機(jī)或改變整體格局</p><p>　??？2014？中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量和交易金額均創(chuàng)歷史新高？ </p><p>　　2014 年中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量較前一年增長(zhǎng)近三分之一，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的246 宗。同時(shí)，海外并購(gòu)交易金額達(dá)到550 億美元，僅次于2012年579 億美元的歷史峰值。2015 年一季度中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量和

2、交易金額均創(chuàng)歷史新高，交易金額同比上升36%達(dá)到202 億美元，交易數(shù)量同比增加33%達(dá)77 宗。 </p><p>　　民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有企業(yè)和財(cái)務(wù)投資者三大類(lèi)投資者在2014 年的海外并購(gòu)交易活動(dòng)中均表現(xiàn)活躍。民營(yíng)企業(yè)在海外并購(gòu)交易數(shù)量上繼續(xù)領(lǐng)跑，2014 年交易總數(shù)量是國(guó)有企業(yè)交易數(shù)量的兩倍之多。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)和財(cái)務(wù)投資者海外并購(gòu)交易數(shù)量也在穩(wěn)步上升。 </p><p>　　普華永道中國(guó)

3、中區(qū)咨詢服務(wù)主管合伙人李明說(shuō)：“中國(guó)企業(yè)的2014年的海外并購(gòu)活動(dòng)更加活躍，北美和歐洲等成熟市場(chǎng)仍然是中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)的最重要目的地，這兩個(gè)市場(chǎng)尤其符合中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的投資需求。我們同時(shí)看到，2014年中國(guó)大陸企業(yè)對(duì)亞洲其他國(guó)家的并購(gòu)數(shù)量達(dá)到57宗，僅次于北美和歐洲，同比增長(zhǎng)90%，這也反映了中國(guó)企業(yè)將生產(chǎn)基地以及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)移至新興市場(chǎng)的戰(zhàn)略需求。” </p><p>　　2014 年民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)交易金額較

4、前年增長(zhǎng)達(dá)94%，國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)交易金額首次出現(xiàn)下滑，幅度達(dá)48%，其原因可能是金融和資源類(lèi)等非完全市場(chǎng)化國(guó)有企業(yè)目前的工作重心在于國(guó)企改制。而財(cái)務(wù)投資者和私募股權(quán)基金參與的海外并購(gòu)交易活動(dòng)首次達(dá)規(guī)模級(jí)。 </p><p>　　上市公司是中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)的主力軍；2014 年上市公司海外并購(gòu)交易數(shù)量占比達(dá)55%，其中國(guó)內(nèi)主板和香港上市企業(yè)交易數(shù)量占上市公司海外并購(gòu)交易總數(shù)達(dá)71%。上市公司的海外并購(gòu)交易

5、平均金額遠(yuǎn)大于非上市公司。另外，因香港公開(kāi)市場(chǎng)股權(quán)和債權(quán)融資通道較為通暢，2014 年香港上市公司海外并購(gòu)交易金額占上市公司海外并購(gòu)交易總額逾一半。 </p><p>　　“通過(guò)調(diào)查顯示， 民營(yíng)企業(yè)在積極尋找技術(shù)、IP 和品牌購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)，將其引入中國(guó)，并更多尋求多元化投資機(jī)會(huì)。”李明補(bǔ)充道。“2014 年民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)專(zhuān)注于高科技、電信和零售等行業(yè)，民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)交易金額在各行業(yè)（除消費(fèi)品）均顯著增長(zhǎng)?！?

6、</p><p>　　2014 年國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量上長(zhǎng)了21%，但并購(gòu)交易金額出現(xiàn)了下降，主要原因在于能源電力行業(yè)特大型交易數(shù)量較少。與此同時(shí)，市場(chǎng)化程度更高的國(guó)有企業(yè)積極涉足非資源類(lèi)的其它行業(yè)，投資行業(yè)更為多元化。 </p><p>　　2014 年私募基金和財(cái)務(wù)投資者海外并購(gòu)交易數(shù)量上長(zhǎng)了26%，并購(gòu)交易金額是2013 年金額的11 倍。他們不僅為上市公司提供資金以及海外并購(gòu)經(jīng)

7、驗(yàn)和技術(shù)支持，與上市公司展開(kāi)合作一起“走出去”，同時(shí)也開(kāi)始獨(dú)立操盤(pán)主導(dǎo)大宗海外收購(gòu)交易。 </p><p>　　普華永道亞太區(qū)國(guó)際稅務(wù)服務(wù)主管合伙人莊樹(shù)青女士說(shuō)：“隨著中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)的日漸活躍，中國(guó)政府也相應(yīng)推出了一系列新舉措以更好地服務(wù)與規(guī)范中企的海外并購(gòu)行為。其中，備受矚目的“一帶一路”以及國(guó)稅總局緊隨其后出臺(tái)的一系列服務(wù)性稅收措施，將為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供了新契機(jī)?！?</p><

8、p>　　根據(jù)普華永道預(yù)測(cè)，“一帶一路”將為中企海外并購(gòu)市場(chǎng)帶來(lái)四大變化，包括：投資重心區(qū)域轉(zhuǎn)移、投資重點(diǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)移、資金融通方式轉(zhuǎn)移以及國(guó)企民企角色轉(zhuǎn)移。 </p><p>　　“中亞、東歐、東南亞、北非等發(fā)展中國(guó)家將代替北美、西歐發(fā)達(dá)國(guó)家成為海外并購(gòu)的新熱點(diǎn)，而高鐵、電力、通信、工程機(jī)械、汽車(chē)和飛機(jī)制造以及電子裝配加工也將吸引大量資金的投入。在資金融通方式上，絲路基金、亞投行及金磚銀行將為中國(guó)走出去企業(yè)提供

9、更多元化的配套融資服務(wù)；而未來(lái)人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)也將為中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)項(xiàng)目帶來(lái)更富想象力的融資渠道。在‘一帶一路’新形勢(shì)下，國(guó)企的大型基建項(xiàng)目為先導(dǎo)，民企的制造業(yè)項(xiàng)目隨后跟進(jìn)，從而形成‘國(guó)企搭臺(tái)，民企唱戲’的共進(jìn)格局?！鼻f樹(shù)青詳述道。 </p><p><b>　　主要發(fā)現(xiàn) </b></p><p>　　2015年一季度中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量和交易金額均創(chuàng)歷史

10、新高；在中國(guó)新政府更加明確地鼓勵(lì)海外投資并購(gòu)的環(huán)境下，中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)持續(xù)升溫。 </p><p>　　2014年中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量激增，環(huán)比增長(zhǎng)近三分之一，創(chuàng)歷史新高；盡管缺乏巨型交易的發(fā)生，2014年海外并購(gòu)交易金額仍達(dá)到了550億美元，僅次于2012年579億美元的歷史峰值；從資金面看，寬松貨幣政策、低利率市場(chǎng)環(huán)境以及股市上漲也起到促進(jìn)作用。 </p><p>　　三大

11、類(lèi)投資者在海外并購(gòu)交易活動(dòng)中均表現(xiàn)活躍，民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量繼續(xù)領(lǐng)跑，2014年交易總數(shù)量是國(guó)有企業(yè)交易數(shù)量的兩倍之多；國(guó)有企業(yè)和財(cái)務(wù)投資者海外并購(gòu)交易數(shù)量穩(wěn)步上升。 </p><p>　　2014年民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)交易金額同比增長(zhǎng)達(dá)94%；國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)交易金額首次出現(xiàn)下滑，幅度達(dá)48%，國(guó)企改制可能是金融和資源類(lèi)等非完全市場(chǎng)化國(guó)有企業(yè)目前的工作重心所在；而財(cái)務(wù)投資者和私募股權(quán)基金參與的海外并購(gòu)交易活動(dòng)首

12、次達(dá)規(guī)模級(jí)。 </p><p>　　上市公司是中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)的主力軍；2014年上市公司海外并購(gòu)交易數(shù)量占比達(dá)55%，其中國(guó)內(nèi)主板和香港上市企業(yè)交易數(shù)量占上市公司海外并購(gòu)交易總數(shù)達(dá)71%；上市公司融資渠道通暢，主要通過(guò)現(xiàn)有超募資金、非公開(kāi)發(fā)行股票、債券融資、銀行并購(gòu)貸款等方式為海外并購(gòu)項(xiàng)目進(jìn)行融資。 </p><p>　　2014年民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)專(zhuān)注于高科技、電信和零售等行

13、業(yè)，民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)交易金額在各行業(yè)（除消費(fèi)品）均顯著增長(zhǎng)；民營(yíng)企業(yè)積極尋找技術(shù)、IP和品牌購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)將其引入中國(guó)，并更多尋求多元化投資機(jī)會(huì)。 </p><p>　　2014年國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量上長(zhǎng)了21%，而并購(gòu)交易金額出現(xiàn)了下降，主要原因在于能源電力行業(yè)特大型交易數(shù)量較少，與此同時(shí)市場(chǎng)化程度更高的國(guó)有企業(yè)積極涉足非資源類(lèi)的其它行業(yè)，投資行業(yè)更為多元化。 </p><p>　　201

14、4年私募基金和財(cái)務(wù)投資者海外并購(gòu)交易數(shù)量上長(zhǎng)了26%，并購(gòu)交易金額是2013年金額的逾11倍；他們不僅為上市公司提供資金以及海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)支持，與上市公司展開(kāi)合作一起“走出去”，同時(shí)也開(kāi)始獨(dú)立操盤(pán)主導(dǎo)大宗海外收購(gòu)交易。 　　北美和歐洲等成熟市場(chǎng)仍然是中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)的最重要目的地，這兩個(gè)市場(chǎng)尤其符合中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的投資需求；我們同時(shí)看到，2014年中國(guó)大陸企業(yè)對(duì)亞洲其他國(guó)家的并購(gòu)數(shù)量達(dá)到57宗，僅次于北美和歐洲，同比增長(zhǎng)90%，

15、這也反映了中國(guó)企業(yè)向成長(zhǎng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地以及開(kāi)發(fā)新興市場(chǎng)的戰(zhàn)略需求；“一帶一路”、“絲路基金”和亞投行的設(shè)立將會(huì)大大促進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)沿線國(guó)家，尤其是東南亞國(guó)家，的投資和并購(gòu)活動(dòng)。 </p><p>　　與交易數(shù)量相仿，北美、歐洲和亞洲為大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易金額前三的目標(biāo)地區(qū)。 </p><p>　　中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)市場(chǎng)回顧 </p><p>　　2015年一季度中

16、國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量和交易金額均創(chuàng)歷史新高；在中國(guó)新政府更加明確地鼓勵(lì)海外投資并購(gòu)的環(huán)境下，中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)持續(xù)升溫。 </p><p>　　2014年中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量激增，環(huán)比增長(zhǎng)近三分之一，創(chuàng)歷史新高；盡管缺乏巨型交易的發(fā)生，2014年海外并購(gòu)交易金額仍達(dá)到了550億美元，僅次于2012年579億美元的歷史峰值；從資金面看，寬松貨幣政策、低利率市場(chǎng)環(huán)境以及股市上漲也起到促進(jìn)作用。 <

17、;/p><p>　　三大類(lèi)投資者在海外并購(gòu)交易活動(dòng)中均表現(xiàn)活躍，民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量繼續(xù)領(lǐng)跑，2014年交易總數(shù)量是國(guó)有企業(yè)交易數(shù)量的兩倍之多；國(guó)有企業(yè)和財(cái)務(wù)投資者海外并購(gòu)交易數(shù)量穩(wěn)步上升。 </p><p>　　2014年民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)交易金額同比增長(zhǎng)達(dá)94%；國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)交易金額首次出現(xiàn)下滑，幅度達(dá)48%，國(guó)企改制可能是金融和資源類(lèi)等非完全市場(chǎng)化國(guó)有企業(yè)目前的工作重心所在；而財(cái)務(wù)

18、投資者和私募股權(quán)基金參與的海外并購(gòu)交易活動(dòng)首次達(dá)規(guī)模級(jí)。 </p><p>　　上市公司是中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)的主力軍；2014年上市公司海外并購(gòu)交易數(shù)量占比達(dá)55%，其中國(guó)內(nèi)主板和香港上市企業(yè)交易數(shù)量占上市公司海外并購(gòu)交易總數(shù)達(dá)71%；上市公司融資渠道通暢，主要通過(guò)現(xiàn)有超募資金、非公開(kāi)發(fā)行股票、債券融資、銀行并購(gòu)貸款等方式為海外并購(gòu)項(xiàng)目進(jìn)行融資。 </p><p>　　上市公司的海外

19、并購(gòu)交易平均金額遠(yuǎn)大于非上市公司；因香港公開(kāi)市場(chǎng)股權(quán)和債權(quán)融資通道較為通暢，香港上市公司海外并購(gòu)交易金額占上市公司海外并購(gòu)交易總額逾一半；由于國(guó)內(nèi)股市上漲，2015年一季度國(guó)內(nèi)主板上市公司交易金額位列第一。 </p><p>　　2014年民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)專(zhuān)注于高科技、電信和零售等行業(yè)，民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)交易金額在各行業(yè)（除消費(fèi)品）均顯著增長(zhǎng)；民營(yíng)企業(yè)積極尋找技術(shù)、IP和品牌購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)將其引入中國(guó)，并更多尋求多元

20、化投資機(jī)會(huì)。 </p><p>　　2014年國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量上長(zhǎng)了21%，而并購(gòu)交易金額出現(xiàn)了下降，主要原因在于能源電力行業(yè)特大型交易數(shù)量較少，與此同時(shí)市場(chǎng)化程度更高的國(guó)有企業(yè)積極涉足非資源類(lèi)的其它行業(yè)，投資行業(yè)更為多元化。 </p><p>　　2014年私募基金和財(cái)務(wù)投資者海外并購(gòu)交易數(shù)量上長(zhǎng)了26%，并購(gòu)交易金額是2013年金額的逾11倍；他們不僅為上市公司提供資金以及海外

21、并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)支持，與上市公司展開(kāi)合作一起“走出去”，同時(shí)也開(kāi)始獨(dú)立操盤(pán)主導(dǎo)大宗海外收購(gòu)交易。 </p><p>　　北美和歐洲等成熟市場(chǎng)仍然是中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)的最重要目的地，這兩個(gè)市場(chǎng)尤其符合中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的投資需求；我們同時(shí)看到，2014年中國(guó)大陸企業(yè)對(duì)亞洲其他國(guó)家的并購(gòu)數(shù)量達(dá)到57宗，僅次于北美和歐洲，同比增長(zhǎng)90%，這也反映了中國(guó)企業(yè)向成長(zhǎng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地以及開(kāi)發(fā)新興市場(chǎng)的戰(zhàn)略需求；“一帶一路”、“絲路

22、基金”和亞投行的設(shè)立將會(huì)大大促進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)沿線國(guó)家，尤其是東南亞國(guó)家，的投資和并購(gòu)活動(dòng)。 </p><p>　　2014年及2015年第一季度前十大海外并購(gòu)交易 </p><p>　　2015年一季度與海外并購(gòu)相關(guān)新政策與稅務(wù)新動(dòng)向――3月28日，國(guó)家多部委聯(lián)合發(fā)布《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，為“一帶一路”提出了綱領(lǐng)性指引。 </p><

23、;p>　　國(guó)稅總局于次月就“一帶一路”新形勢(shì)出臺(tái)了一系列服務(wù)性稅收措施，在以下三個(gè)方面制定了十項(xiàng)新措施以更好服務(wù)“走出去”企業(yè)：談簽協(xié)定維權(quán)益；改善服務(wù)促發(fā)展；加強(qiáng)合作謀共贏金融。 </p><p>　　中國(guó)政府投資數(shù)百億美元成立絲路基金并牽頭創(chuàng)建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，同時(shí)通過(guò)中國(guó)進(jìn)出口銀行等其他銀行為“一帶一路”提供了更加完善的配套金融支持服務(wù)。 </p><p>　　“一帶一路”

24、為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供了新契機(jī)： </p><p>　　投資重心區(qū)域轉(zhuǎn)移――投資重心從原先的北美、西歐發(fā)達(dá)國(guó)家向中亞、東歐、東南亞、北非等發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行轉(zhuǎn)移；中國(guó)企業(yè)將在歐亞大陸的發(fā)展中國(guó)家中開(kāi)辟海外并購(gòu)的“新藍(lán)海”。 </p><p>　　投資重點(diǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)移――海外并購(gòu)重點(diǎn)行業(yè)由原先的礦產(chǎn)資源、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)及機(jī)器設(shè)備制造業(yè)向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)變；主要投資產(chǎn)業(yè)包括高鐵、電力、通信、工

25、程機(jī)械、汽車(chē)和飛機(jī)制造以及電子裝配加工等。 </p><p>　　資金融通方式轉(zhuǎn)移――-中國(guó)主導(dǎo)的絲路基金、亞投行及金磚銀行將為中國(guó)走出去企業(yè)提供更多元化的配套融資服務(wù)；未來(lái)人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)也將為中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)項(xiàng)目帶來(lái)更富想象力的融資渠道。 </p><p>　　國(guó)企民企角色轉(zhuǎn)移――先前中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)項(xiàng)目中，民企已成為主力軍；“一帶一路”新形勢(shì)下，國(guó)企的大型基建項(xiàng)目為先導(dǎo)，民企的

26、制造業(yè)項(xiàng)目隨后跟進(jìn)，從而形成“國(guó)企搭臺(tái)，民企唱戲”的共進(jìn)格局。 </p><p>　　新形勢(shì)下“走出去”企業(yè)的稅務(wù)挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)措施 </p><p>　　被投資國(guó)當(dāng)?shù)氐亩悇?wù)環(huán)境與成熟度不同：過(guò)于復(fù)雜或過(guò)于不成熟的稅制對(duì)投資企業(yè)均是一種挑戰(zhàn)，企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)項(xiàng)目之前應(yīng)充分做好項(xiàng)目盡職調(diào)查等前期準(zhǔn)備工作，綜合考量項(xiàng)目相關(guān)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并做好應(yīng)對(duì)預(yù)案。 　　被投資國(guó)與中國(guó)的雙邊稅收協(xié)定安排可能不完善

27、：“一帶一路”區(qū)域部分國(guó)家與中國(guó)尚無(wú)雙邊稅收協(xié)定安排，企業(yè)在籌劃海外并購(gòu)交易架構(gòu)時(shí)應(yīng)充分考量稅收協(xié)定對(duì)項(xiàng)目整體稅負(fù)的影響，選擇適當(dāng)?shù)闹虚g控股平臺(tái)公司以提高項(xiàng)目整體的稅務(wù)有效性。 </p><p>　　具體投資項(xiàng)目可能面臨不同類(lèi)型的稅務(wù)挑戰(zhàn)：海外并購(gòu)項(xiàng)目在報(bào)價(jià)、評(píng)估、談判、簽約與后續(xù)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)階段均可能面臨不同的當(dāng)?shù)嘏c國(guó)際稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。就具體項(xiàng)目中的稅務(wù)挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)更加重視具體稅務(wù)事項(xiàng)的處理，必要時(shí)可考慮借助專(zhuān)業(yè)咨詢機(jī)

28、構(gòu)或中國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)的協(xié)助，與項(xiàng)目所在地有關(guān)部門(mén)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)以解決相關(guān)問(wèn)題。 </p><p><b>　　未來(lái)展望 </b></p><p>　　與世界經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲軟和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩相反，中國(guó)大陸企業(yè)海外并購(gòu)堪稱是全球并購(gòu)市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)，我們預(yù)期大陸企業(yè)的海外并購(gòu)交易活動(dòng)總體增長(zhǎng)趨勢(shì)將在2015年得以延續(xù)。 </p><p>　　中國(guó)政府將“一帶

29、一路”提高到國(guó)家戰(zhàn)略高度，建立中巴、孟中印緬兩個(gè)經(jīng)濟(jì)走廊，設(shè)立包括絲路基金、亞投行等在內(nèi)的系列金融機(jī)構(gòu)，這些舉措將大力推動(dòng)中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)步伐，尤其在基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)等領(lǐng)域。 </p><p>　　民營(yíng)企業(yè)和市場(chǎng)化程度較高的國(guó)有企業(yè)將會(huì)成為引領(lǐng)大陸企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)的主力軍，投資行業(yè)也將更為多元化，他們主要專(zhuān)注于新的成長(zhǎng)市場(chǎng)、收購(gòu)科技、品牌和專(zhuān)有技術(shù)并帶回中國(guó)、獲得資源；以及多元化投資。 </p>

30、<p>　　隨著國(guó)企改制計(jì)劃陸續(xù)實(shí)施，國(guó)有企業(yè)的海外并購(gòu)交易活動(dòng)將繼續(xù)活躍。 </p><p>　　財(cái)務(wù)投資者與私募股權(quán)基金也將帶動(dòng)海外并購(gòu)活動(dòng)的增長(zhǎng)，多元化其投資組合，他們通常尋找那些將中國(guó)市場(chǎng)作為其公司發(fā)展戰(zhàn)略重要一環(huán)的海外企業(yè)作為投資并購(gòu)對(duì)象。 </p><p>　　中國(guó)大陸企業(yè)（尤其是國(guó)企）不斷增加在香港的布局，目標(biāo)將香港打造為其海外并購(gòu)交易活動(dòng)平臺(tái)。 </p&g

31、t;<p>　　中國(guó)海外并購(gòu)的融資渠道將更為多元化，包括國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)融資、上市公司公開(kāi)募資、私募融資及國(guó)際市場(chǎng)債券融資等方式。 </p><p>　　越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)上市公司將會(huì)參與到海外并購(gòu)活動(dòng)中去，飆升的股市將會(huì)為上市公司海外并購(gòu)提供更加充裕的資金來(lái)源。 </p><p>　?。繗W洲和北美等成熟市場(chǎng)仍將是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)重要的目標(biāo)地區(qū)，而亞洲、非洲、南美和東歐等新興市場(chǎng)將吸