2016年，如何實現(xiàn)財富n次方？

1、<p>　　2016年，如何實現(xiàn)財富N次方？</p><p><b>　　2 </b></p><p>　　015年資本市場的投資者都被上了難忘的一課。你在嬗變中經(jīng)歷了什么？是從牛熊交替的A股尋找存在感，還是在不斷刷新底線的期貨市場中堅守？是在美聯(lián)儲加息預期中緊張震蕩的匯市博弈，還是在房市的深水里掙扎？ </p><p>　　隨著長達

2、一年之久的美聯(lián)儲加息“警笛”在2015年收官之際吹響，全球市場“漲”聲一片，然而欣喜過后，一絲迷茫不禁彌漫開來――全球經(jīng)濟同步放緩，經(jīng)濟引擎幾乎無處可尋，2016年也被業(yè)內(nèi)預期為“最難投資的一年”。那么在這個資產(chǎn)高能配置的大時代，你將如何布局？ </p><p>　　股市：穩(wěn)中向好此?？纱?</p><p>　　2016年A股市場會怎樣演繹？繼續(xù)調(diào)整還是重走牛市？這不僅是近億股民關心的問題

3、，也是所有利益相關方關心的問題。因為股市走牛還是走熊，直接關系到中國經(jīng)濟能否成功實現(xiàn)經(jīng)濟增長、結構優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)升級與惠及民生的大戰(zhàn)略。2016年的多條利好政策即將出臺，這或多或少讓投資人多了幾分期待。 </p><p>　　2016年，A股發(fā)行即將進入注冊制時代，注冊制以及相應配套的懲罰機制和可操作的退市制度也將落地，南方基金首席策略分析師楊德龍對《經(jīng)濟》記者表示，圍繞注冊制的實施，資本市場的大環(huán)境將會得到優(yōu)化，“

4、2016年A股市場回歸牛市的動力仍在，上漲邏輯是利率不斷下行和資產(chǎn)配置荒。”他解釋稱，寬松貨幣政策邏輯未改變，所以2016年整體市場流動性充裕。 </p><p>　　對此，博時基金股票投資部總經(jīng)理李權勝也表示，2016年的股票市場是一個相對均衡的市場，“主要表現(xiàn)為兩個層面：一是風險與收益的均衡，即市場不會出現(xiàn)大幅上漲或下跌的寬幅震蕩行情；二是風格上的相對均衡，新興成長行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)的表現(xiàn)分化將會收縮”。 <

5、;/p><p>　　每次市場大幅波動，都是金融改革的絕佳時機，隨著IPO重啟、熔斷機制的實施，2016年的股市有望迎來進一步的制度改革和完善盛宴。投資者歷經(jīng)了2015年一整年的急劇震蕩又緩慢修復的極端市場行情之后，投資策略該如何調(diào)整？ </p><p>　　投資者需要重點把握兩個方面，“首先是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的把握，對于傳統(tǒng)非周期性行業(yè)的龍頭公司，在主營業(yè)務穩(wěn)定增長的情況下，如果有制度方面的紅利，則未

6、來估值有較好的提升空間。對于新興行業(yè)的少數(shù)核心公司，短期估值確實相對偏高，但中長期增長比較確定，在一定的股價情況下仍有配置價值。其次，強化對風險的控制，包括對新興產(chǎn)業(yè)中偽成長股的堅決拋棄，對傳統(tǒng)周期性行業(yè)中資產(chǎn)負債表惡化上市公司的辨識更為重要”。李權勝說。 </p><p>　　考慮經(jīng)濟結構轉型的因素，并結合A股相應行業(yè)上市公司的具體情況，李權勝建議投資者，在行業(yè)層面配置上，重點配置大消費領域，不局限于原有的傳統(tǒng)

7、消費，也包括新興消費，如旅游、文體娛樂等；在主題層面配置上，國企改革是最核心的投資方向，金融領域及實體經(jīng)濟中制度及要素等的改革也是投資人要重點關注的方向。 </p><p>　　2016年，將有一批新的資金進入市場，例如新的新股發(fā)行機制實施后， A股市場將獲得一個市場波動外的無風險收益，這對場外資金具有較大吸引力，社保等實力資金也有望進入市場。 </p><p>　　楊德龍向記者透露，20

8、16年全年，A股市場將逐步實現(xiàn)震蕩牛市，震蕩來源于估值提升后市場波動加大?！八{籌股和小盤股均有機會，但驅動因素不同。近期險資頻頻舉牌地產(chǎn)、金融、消費等領域優(yōu)質(zhì)藍籌股，根本原因是在低利率背景下，藍籌股的分紅收益率很有吸引力，預計在2015年底上演的上市公司控股權之爭可能在2016年更常見。投資者可以繼續(xù)關注白酒、醫(yī)藥、券商等藍籌股的機會?！?</p><p>　　楊德龍也建議稱，根據(jù)“十三五”規(guī)劃精神和經(jīng)濟轉型的要

9、求，重點關注環(huán)保、新能源、軍工、互聯(lián)網(wǎng)+、VR等相關行業(yè)，主題投資可關注國企改革、工業(yè)4.0、健康中國等。 </p><p>　　由于改革和轉型都離不開資本市場的支持，股市將不斷醞釀出一些新的題材和熱點。值得一提的是，對中國內(nèi)地投資者而言，眾多尚未落地的“互聯(lián)互通”利好消息或使得港股也成為2016年的“好題材”。 </p><p>　　匯市：加息影響悲喜交加 </p><

10、;p>　　美元在2015年“高歌猛進”，多數(shù)投資者預計美元反彈勢頭將在2016年延續(xù)，目前，記者采訪的多位分析師均表示，美元指數(shù)有望在后期攀升至110的水平。 </p><p>　　盡管如此，有專家警告稱，美元漲幅可能小于預期。外匯分析師宗校立就對《經(jīng)濟》記者表示，“2016年美元長線走強的可能性是有的，但是中短期大幅走強的預期不大，特別是2015年12月3日，歐元對美元大漲了3.16%，局勢發(fā)生很大的變化

11、，在此之前美元采取的是強勢美元的貨幣戰(zhàn)術，歐央行打亂了這個節(jié)奏，所以后期美元會采取溫和引導的戰(zhàn)術”。 </p><p>　　美元一直以來的強行上漲，最終目的是引導更多的資金流和流動性流入，“但是這個過程中并沒有引導太多的資本流入，反而由于美元不斷上漲，造成美國的出口受到一定影響，如果引導的幅度太大，對美國經(jīng)濟帶來的沖擊很大，因此美元就沒有強勢走強的根基了”。宗校立說。 </p><p>　

12、　對此，敦和資產(chǎn)首席經(jīng)濟學家徐小慶也指出，“美元兩次快速上漲都是在歐央行加大寬松力度時發(fā)生的，美元指數(shù)波動特征顯示，美元上漲的主要驅動力來自于歐央行寬松的力度，尤其是負利率政策，而非美國加息”。 </p><p>　　隨著美聯(lián)儲步入加息通道，美元走強也將引發(fā)全球匯市波動，而包括歐洲央行、中國央行、澳洲聯(lián)儲和日本央行等主要央行可能繼續(xù)增加貨幣刺激，全球貨幣政策分化預計將進一步給美元帶來支撐。 </p>

13、<p>　　商務部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院國際市場研究部副主任白明告訴《經(jīng)濟》記者，歷史上美聯(lián)儲的加息不足為奇，關鍵是看，何時進入加息周期，另外就是加息周期的長度。“過去美聯(lián)儲加息是從降息周期轉向加息周期，這次加息前還存在三輪的量化寬松，這種情況下，市場已經(jīng)得到了充分的預期，即便進入加息周期，壓力也已經(jīng)被事先充分釋放了?！?　　美聯(lián)儲加息后，歐元兌美元匯率至2015年12月末已貶值至1.0878，分析師普遍判斷歐元仍有貶值空

14、間，甚至可能在2016年跌到1 1以下。宗校立告訴記者，由于美元的上漲，歐元長線的確是看跌，但不會是一蹴而就馬上下跌，美元有一個走強的過程，但歐元兌美元匯率在1.05附近可能就是底部，“2016年2月到3月，歐元會慢慢走強，走強的過程并不是由于歐洲經(jīng)濟的影響，而是美元要進行一定的回調(diào)，來幫助美國的出口貿(mào)易”。 </p><p>　　除了美元這匹公認的“黑馬”，業(yè)內(nèi)人士也表示，作為避險貨幣，日元未來轉強的可能性很大

15、。最主要的原因是日元見底和QQE逆轉的預期。自從2012年日本央行推出QQE以來，日元兌美元的跌幅接近40%，因此，日本日益增長的經(jīng)常賬戶盈余將削弱日本央行通過貨幣刺激打壓日元的能力。 </p><p>　　當然，日元歷來具有避險貨幣屬性，所謂“險”，目前看是源自美聯(lián)儲加息所帶來的不確定性以及歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇的不確定性。但宗校立向記者解釋稱，在新的格局下，日元的避險屬性，已經(jīng)微乎其微了，因為避險屬性本身就是人為的，

16、目前日元想貶值又不能貶值太多，“貶值過多不但會對中國產(chǎn)生沖擊，同時也會對美國造成沖擊，但日元升值希望也很小，因為日元升值，對日本的出口不利”。在這種情況下，日元會有小幅度的升值，但2016年整體會是一個寬幅震蕩的格局，日元兌美元會在120-125區(qū)間內(nèi)波動”。 </p><p>　　進入2015年收官之際，特別是人民幣加入SDR后，人民幣在岸和離岸市場都出現(xiàn)走弱趨勢，我國更是發(fā)布包括13種貨幣的CFETS人民幣匯

17、率指數(shù)，這是不是為央行推行人民幣對美元貶值鋪路？ </p><p>　　對此，宗校立也表示，人民幣兌美元貶值的方向基本可以確定，主導的原因是以“一帶一路”為根基，要走出去，就要有人民幣的貶值作配合?！暗嗣駧挪粫蠓H值，一定是有目的性，根據(jù)經(jīng)濟的周期或者政治的訴求的貶值?！?</p><p>　　“如果預測2016年美元指數(shù)以100為中樞，在90-110這一區(qū)間內(nèi)波動的話，人民幣匯率可能

18、以現(xiàn)在的6.4為中樞，上下波動3%就足夠了?！闭猩套C券宏觀研究主管謝亞軒也對記者表示。 </p><p>　　基金：多管齊下百花齊放 </p><p>　　年年歲末望春風，回顧2015年，分級基金、短期理財債基、老式指數(shù)型基金等，都是命運多舛。那么，2016年基金的熱點在哪兒？ </p><p>　　濟安金信副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航對《經(jīng)濟》記者說，混合型基

19、金、股票基金、ETF、保本基金、貨幣基金、債券基金等，都值得重點關注。因為它們目前的發(fā)展情況很好，而2016年的行情是2015年的延續(xù)，因此也不是“一切全部重新開始”。 </p><p>　　而具體到基金的配置上，不同類型的基金，投基策略完全迥異。 </p><p>　　首先，對于貨幣基金，這是銀行定期一年以下各類存款的良好替代。王群航告訴記者，“貨幣基金中績效表現(xiàn)處于中游以上的品種，其收

20、益率一直可以超過同期銀行定期一年存款收益，個別績優(yōu)品種會達到其兩倍、甚至略超兩倍的收益水平，以這樣的績優(yōu)表現(xiàn)為基礎，又配備上近似于活期存款的流動性，因此隨時可以配置”。雖然日前《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》頒布，期限統(tǒng)一為120天，一些老式貨幣基金的收益率有下降的可能，但是，作為流動性管理工作，貨幣基金的可投資機制還是存在的。 </p><p>　　提到債券基金，從投資實戰(zhàn)角度來看，必須依照不同標準、多個層次細分。

21、其中傳統(tǒng)純債基金作為近期最受歡迎的品種之一，具有典型的低風險特質(zhì)，而收益率又相對較高。同時，如果是封閉運作，理論上有優(yōu)于開放運作的優(yōu)勢。王群航對記者表示，“從關注純債基金的本質(zhì)特征出發(fā)，可以將其作為重要的低風險配置品種，并多多關注帶有一定封閉期限的純債基金。而對于債券基金中的少量分級債基，屬于小眾產(chǎn)品，僅有少數(shù)基金公司涉足，不值得關注。另外，在債券基金中，二級債基值得多多關注，只要做好靈活的大量資產(chǎn)配置，攻守靈活，二級債基就可以取得較好

22、的業(yè)績?！?</p><p>　　此外，由于受惠于打新新政，保本基金近兩年來的平均凈值增長率都在18%左右，顯著高于傳統(tǒng)純債基金，因此近期越來越受到投資者親睞。 </p><p>　　王群航提示，從保本基金近期發(fā)行的情況來看，主要呈現(xiàn)3個特點：一是發(fā)行數(shù)量增加較快；二是提前結束募集較多；三是募集規(guī)模上限不斷提高，最高已達到50億元。“投資者要享受到保本待遇，一般需要持有足夠期限，如最常見的

23、3年，如果中間申購、中間贖回，也有可能出現(xiàn)虧損的情況。因此，如果想投資保本基金，不僅要有較為清晰的資產(chǎn)配置計劃，更要有較為長期的、穩(wěn)定的投資安排”。 </p><p>　　除此之外，混合型基金也是近兩年發(fā)展最快的一個基金類型，對于混合型基金，王群航告訴記者，要在科學合理細分的基礎上進行關注，其中，“高度靈配-相對收益基準”、“低度配置”這兩個細分品種值得重點關注。 </p><p>　　2

24、016年，清盤的基金將會越來越多。隨著市場環(huán)境的變化和不斷創(chuàng)新，短期理財債基、老式指數(shù)型基金等缺乏發(fā)展空間。因此，業(yè)內(nèi)人士均表示，對于資產(chǎn)凈值低于5000萬元的小微基金，請投資者一定要回避。對于在2015年發(fā)展不順利的基金品種，2016年最好都進行贖回。 </p><p>　　樓市：政策利好又逢春風 </p><p>　　臨近年末，房地產(chǎn)市場未來走勢成為市場關注的焦點。2015年特別是下半

25、年以來，隨著政策的寬松化，國內(nèi)房地產(chǎn)成交量持續(xù)攀升。近日中國指數(shù)研究院發(fā)布最新的報告指出，2015年市場持續(xù)回暖，2016年的政策也將促穩(wěn)房地產(chǎn)，預計2016年房價仍將穩(wěn)中有漲，漲幅在4%―7%，其中一線及二線熱點城市將領漲。市場情況真如預期么？ </p><p>　　中投顧問房地產(chǎn)行業(yè)研究員殷旭飛對《經(jīng)濟》記者表示，2016年房地產(chǎn)市場或將回暖，“一方面，對于北、上、廣、深等重點城市來說，房產(chǎn)需求大于房產(chǎn)供應，

26、若國家進行供給側改革，那么房產(chǎn)供給斷裂，樓市價格或將繼續(xù)上揚；另一方面，三線、四線地區(qū)樓市去庫存化，將會緩解地區(qū)性房產(chǎn)供過于求的問題”。 </p><p>　　國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群也認為，樓市銷售形勢轉好，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展條件趨向改善?！氨M管有存量房消化任務，但大城市存量房持續(xù)較快減少，住宅開發(fā)投資活動必然會逐步增加”。 　　值得關注的是，在價格方面，隨著庫存壓力進一步緩解，在2016年，住

27、宅市場價格將保持上漲的態(tài)勢。中國指數(shù)研究院提供的分析指出，2016年，全國樓市銷售價格將平緩上漲至7072―7276元/平方米。 </p><p>　　一線城市仍將繼續(xù)領跑全國樓市，無論是短期還是長遠角度考慮，“由于人口增長提供的穩(wěn)定住房需求，一方面，去庫存化減少房產(chǎn)供給，再加上一二線房地產(chǎn)就需求旺盛，但供給有限，房價或將進一步上漲。另一方面貨幣政策顯著寬松將改善宏觀經(jīng)濟放緩帶來的影響，從而促進房價上漲，同時土地

28、供應有限，未來樓市表現(xiàn)仍將好于中小城市”，殷旭飛說。 </p><p>　　2016年全國樓市依然會在艱難的去庫存過程中，但顯然，發(fā)達城市已率先復蘇。除一線城市的房價保持2015年的高漲幅外，二線城市核心區(qū)域將會繼續(xù)帶動整體房價的上漲。這些城市的共同特點是基本面良好，新房存量低，人口增長穩(wěn)定且年齡結構合理，二手房市場發(fā)展成熟。 </p><p>　　“二胎政策的出臺能有效擴大剛需，加快換房

29、頻率，促進房地產(chǎn)市場需求流動，提高樓市交易量，刺激樓市回暖。二胎政策對二線城市的利好也將比一線城市明顯。排名前50-60位的重點城市，樓市已率先企穩(wěn)，對開發(fā)商而言，預期2016年大型房企銷售規(guī)模有望繼續(xù)提升?！币笮耧w解釋稱。 </p><p>　　期貨：悲情延續(xù)還是否極泰來 </p><p>　　在過去一年里，期貨市場可謂“哀鴻遍野”，就商品期貨而言，2015年，注定是市場不堪回首之年。從

30、市場關注度較多的大宗商品來看，屢刷新低，12月17日，美聯(lián)儲宣布加息后，美國紐約原油期貨暴跌4.9%至35.52美元每桶，創(chuàng)2009年2月以來新低。倫敦布倫特原油期貨則大跌3.3%至37.19美元每桶，創(chuàng)2008年12月以來新低。 </p><p>　　東證期貨大宗商品分析師元濤此前表示，2016年似乎也無法看到大宗商品價格回升的希望，全球經(jīng)濟放緩、通縮陰霾籠罩、美聯(lián)儲加息、中國需求放緩都是持續(xù)悲觀的理由。中信期

31、貨分析師尹丹向《經(jīng)濟》記者解釋，“目前來看，2016年大宗商品低位被刷新的可能性不是很大，但是反彈的可能性也看不到，2016年依舊是低位震蕩的格局，這和美聯(lián)儲加息的節(jié)奏有關系”。 </p><p>　　“大宗商品的價格走勢根本上還是供求結構決定的，簡單來講就是供求是否平衡。就目前的情況來看，2016年供給的增速依舊大于需求的增速，作為大宗商品最大需求國的中國依舊處于去產(chǎn)能的過程之中，因此大宗商品延續(xù)下跌趨勢依舊是

32、一個大概率事件。”混沌天成期貨研究員孫永剛對記者表示。 </p><p>　　對于跌勢，孫永剛指出，“當然并不是說下跌趨勢中不存在反彈，畢竟在2015年下半年由于大宗商品供求矛盾的激化，價格已經(jīng)快速下跌，短期還處于大宗商品下跌之后的消化階段。況且2016年5月合約又存在一定上漲的邏輯，因此5月合約是存在反彈上漲的空間的，不過9月、10月合約大概率依舊維持下跌的趨勢”。 </p><p>　

33、　尹丹建議投資者，從2015年9月份開始的持續(xù)低迷，都是受到美聯(lián)儲加息遲遲不能落地的影響，既然首次加息已經(jīng)落地，投資者還是回歸各自的基本面，對大宗商品相對低配一點為好。 </p><p>　　期貨交易在商品價格尋底階段往往是最難把握的，2016年投資者應該更為謹慎，在底部和趨勢未明朗之前多輕倉試盤。 </p><p>　　除大宗商品外，貴金屬的投資也讓2015年的投資人倍感累心，中原期貨分

34、析師孫琦對《經(jīng)濟》記者說，“整個2016年的貴金屬市場還是弱勢，中長期看是重心下移的過程，由于美聯(lián)儲的加息，美指較為強勢，進入加息周期對貴金屬帶來一定壓制，對貴金屬市場是一個利空”。 </p><p>　　2015年貴金屬一直下行的主要原因就是加息的預期。但是2015年第三季度的需求表明，貴金屬的需求還是在上漲，“尤其是各國的央行增持黃金的力度還是比較大的，因為美元走強，各國要增加外匯儲備來應對貨幣貶值風險，所以