人民幣外升內(nèi)貶的成因及對(duì)策研究

1、<p>　　人民幣外升內(nèi)貶的成因及對(duì)策研究</p><p>　　【摘要】從2005年7月21日起，中國(guó)人民銀行宣布我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。至此人民幣一直處于對(duì)外升值的局面，與此同時(shí)，人民幣國(guó)內(nèi)的通貨膨脹卻不斷上升，消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)一路上揚(yáng)，人民幣“外升內(nèi)貶”的走勢(shì)已成為一種新的貨幣現(xiàn)象，引起金融界學(xué)者的眾說(shuō)紛紜，本文在人民幣外升內(nèi)貶的現(xiàn)象以及成因分析的基

2、礎(chǔ)上，同時(shí)提出對(duì)人民幣外升內(nèi)貶的對(duì)策建議。 </p><p>　　【關(guān)鍵詞】人民幣；對(duì)外升值；對(duì)內(nèi)貶值 </p><p>　　一、人民幣外升內(nèi)貶的概述 </p><p>　　自2005年7月以來(lái)，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，人民幣匯率制度更富彈性和靈活性。同時(shí)，人民幣兌換美元的匯率屢創(chuàng)新高，

3、人民幣一直處在對(duì)外升值的通道中。2005年7月以前，1美元對(duì)人民幣8.27元，從圖1可以看出，人民幣對(duì)美元的升值幅度從此不斷提升，并將保持趨勢(shì)。而國(guó)內(nèi)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，除了2009年受金融危機(jī)影響外，處在不斷上升的趨勢(shì)，人民幣由此出現(xiàn)了對(duì)外升值和對(duì)內(nèi)貶值的現(xiàn)象，這與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論出現(xiàn)偏差，值得深思。 </p><p>　　二、人民幣對(duì)外升值的原因分析 </p><p>　　人民幣對(duì)外升值來(lái)自多

4、方面原因，既有經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的內(nèi)部原因，也有外部原因。國(guó)際收支雙順差、我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、外匯儲(chǔ)備的增加、美日兩國(guó)的施壓等因素都有可能引起人民幣的升值。 </p><p>　　中國(guó)是貿(mào)易大國(guó)，近年來(lái)一直呈現(xiàn)雙順差的現(xiàn)象，資本和金融項(xiàng)目同時(shí)出現(xiàn)貿(mào)易順差且數(shù)額較大，從匯率決定理論的角度出發(fā)，是促使人民幣升值的重要原因；自從改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，保持著遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，加大了國(guó)際對(duì)人民幣的需要，推動(dòng)人民幣

5、對(duì)美元的升值；外匯儲(chǔ)備的增加同樣也是導(dǎo)致人民幣對(duì)外升值的重要因素，我國(guó)外匯儲(chǔ)備2003年以來(lái)一直不斷增長(zhǎng)，不僅增強(qiáng)了我國(guó)的國(guó)際地位，同時(shí)也增加了外幣的供給，促進(jìn)了本幣的升值；美國(guó)和日本，為了維護(hù)本國(guó)的利益，不斷給人民幣施加壓力，打擊人民幣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。 </p><p>　　三、人民幣對(duì)內(nèi)貶值的原因分析 </p><p>　　人民幣對(duì)內(nèi)貶值主要是由貨幣供應(yīng)量增大、國(guó)際原油價(jià)格大幅度上漲、結(jié)

6、構(gòu)性問(wèn)題、流動(dòng)性過(guò)剩等因素引起的。近年來(lái)我國(guó)的貨幣供應(yīng)量一直保持著較高的增長(zhǎng)速度，貨幣供過(guò)于求，將會(huì)導(dǎo)致貨幣在一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍的上漲，導(dǎo)致通貨膨脹，從而人民幣對(duì)內(nèi)貶值；國(guó)際原油價(jià)格大幅大上漲，使得中國(guó)進(jìn)口成本不斷提高，并通過(guò)各種渠道傳導(dǎo)到相關(guān)產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致輸入型通貨膨脹的產(chǎn)生；現(xiàn)階段拉動(dòng)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲的主要?jiǎng)恿κ鞘称穬r(jià)格，由食品價(jià)格上漲將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性通貨膨脹，進(jìn)而人民幣對(duì)內(nèi)貶值；中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放，在貨幣乘數(shù)的作用下，引發(fā)市場(chǎng)流

7、動(dòng)性過(guò)剩的現(xiàn)象，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)里德曼提出，物價(jià)上漲、通貨膨脹無(wú)論何時(shí)都是一種貨幣現(xiàn)象，長(zhǎng)時(shí)間流動(dòng)性過(guò)剩必然導(dǎo)致物價(jià)上漲，進(jìn)而人民幣的購(gòu)買(mǎi)力下降，對(duì)內(nèi)貶值。 </p><p>　　四、人民幣“外升”“內(nèi)貶”共存原因探究 </p><p>　　筆者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡是人民幣外升內(nèi)貶和金融市場(chǎng)的不健全是人民幣外升內(nèi)貶共存的原因。其中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡是人民幣外升內(nèi)貶的根本原因。內(nèi)部失衡表現(xiàn)為

8、“三架馬車(chē)”的失衡，外部失衡表現(xiàn)為經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的巨額順差。我國(guó)將高出口和高投資作為作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的兩大戰(zhàn)略動(dòng)力，然而“三駕馬車(chē)”之一的消費(fèi)一直處于相對(duì)的弱勢(shì)局面，低消費(fèi)高儲(chǔ)蓄又加強(qiáng)了出口和投資的力度，進(jìn)而造成了內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的不協(xié)調(diào)；雙順差使人民幣幣值高居不下，升值的預(yù)期吸引了國(guó)際游資力量及高投資又導(dǎo)致我國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格上揚(yáng)和通貨膨脹的壓力增強(qiáng)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡同樣表現(xiàn)在外貿(mào)管理政策的不對(duì)稱(chēng)。我國(guó)對(duì)外貿(mào)易管理政策實(shí)行外貿(mào)保護(hù)主義以及實(shí)

9、行出口產(chǎn)品退稅政策，都在一定程度上促進(jìn)了出口，但同時(shí)我國(guó)地方政府提供了各種獎(jiǎng)勵(lì)如出口補(bǔ)貼來(lái)增加出口，不對(duì)稱(chēng)的外貿(mào)管理政策，導(dǎo)致我們外匯市場(chǎng)供求的不對(duì)稱(chēng)。 </p><p>　　金融市場(chǎng)的不健全是人民幣外升內(nèi)貶的重要原因。我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展長(zhǎng)期滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，金融市場(chǎng)化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化，特別是人民幣的非自由兌換，導(dǎo)致人民幣難以反映真實(shí)的固執(zhí)水平，外部資金不斷流入的情況下，人民幣不能自由的兌換會(huì)導(dǎo)致外部資金在短

10、期內(nèi)只進(jìn)不出，加深國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的流動(dòng)性過(guò)剩。 </p><p>　　五、人民幣外升內(nèi)貶的對(duì)策思考 </p><p>　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，人民幣的外升內(nèi)貶將極大損害我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府當(dāng)局應(yīng)該采取相應(yīng)措施進(jìn)行解決。首先，要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提高國(guó)民的消費(fèi)水平，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式，相應(yīng)減少出口和投資的需求，促進(jìn)“三駕馬車(chē)”的協(xié)同發(fā)展；其次，要通過(guò)擴(kuò)大外匯市場(chǎng)的交易主體、增加外匯市場(chǎng)的交易品種、

11、加強(qiáng)外匯市場(chǎng)的監(jiān)管力度來(lái)完善和健全外匯市場(chǎng)，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行；再次，要加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)同配合，近年來(lái)貨幣政策操作十分頻繁效果卻不佳，因而必須加大財(cái)政政策的操作力度，兩者互相配合共同提升宏觀調(diào)控的效果；最后，消除內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策的不對(duì)稱(chēng)性，采用相同的政策和待遇促進(jìn)國(guó)內(nèi)外的廠商的公平競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而減小外部經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和國(guó)際收支的順差，促使人民幣內(nèi)外價(jià)值趨于一致，以利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。 </p>&l

12、t;p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b></p><p>　　[1]趙穎.人民幣外升內(nèi)貶現(xiàn)象研究[D].蘇州大學(xué)，2014 </p><p>　　[2]林苗峰.人民幣內(nèi)外價(jià)值偏離的原因及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響研究[D].浙江大學(xué)，2013 </p><p>　　[3]陶士貴，劉駿斌.人民幣“外升內(nèi)貶”對(duì)國(guó)際化的影響研究[J].上海經(jīng)濟(jì)研究，20