匯率聯(lián)動期權(quán)的保險精算定價研究.pdf

1、期權(quán)定價問題是金融數(shù)學(xué)的核心問題之一，長期以來一直受到學(xué)者們的重視，因此它的發(fā)展也是相當(dāng)迅速的。本文所研究的對象——匯率聯(lián)動期權(quán)也是近年來所產(chǎn)生的新型期權(quán)，它是隨著全球經(jīng)濟一體化和金融一體化的深入而產(chǎn)生的。其標(biāo)的資產(chǎn)在國外發(fā)行，而期權(quán)在國內(nèi)發(fā)行，所以此時兩國的匯率也是影響期權(quán)價值的重要因素之一。
　　另外，隨著期權(quán)定價理論的發(fā)展，期權(quán)定價的方法也有了新的突破。傳統(tǒng)的期權(quán)定價方法有三種：Black-Scholes模型、二叉樹模型和鞅

2、方法。這三種方法通常都是假設(shè)金融市場是無套利、均衡、完備的，利用復(fù)制的思想得到的，都是無套利理論在金融產(chǎn)品以及金融衍生工具定價中的應(yīng)用。但是，如果市場是有套利的或不完備的，用傳統(tǒng)的期權(quán)定價方法就有一定的困難。此時，可以將期權(quán)定價問題轉(zhuǎn)化為等價的公平保費問題，利用公平保費原則和價格過程的實際概率測度為期權(quán)定價，這種定價方法我們稱之為保險精算方法。
　　本文首先簡單地介紹期權(quán)定價理論的意義、發(fā)展歷史以及Black-Scholes經(jīng)典模

3、型。然后介紹了期權(quán)定價的保險精算方法，并用此方法推導(dǎo)出了Black-Scholes期權(quán)定價公式，證明此方法的正確性。在第四章中，把保險精算方法推廣到匯率聯(lián)動期權(quán)的定價問題上，并得出正確的定價公式，以此為基礎(chǔ)，進一步得到了在指數(shù)levy過程下匯率聯(lián)動期權(quán)的保險精算定價公式。
　　最后，將保險精算方法又應(yīng)用到匯率聯(lián)動奇異期權(quán)的定價中——匯率聯(lián)動后定選擇權(quán)定價研究、匯率聯(lián)動亞式交換期權(quán)定價研究以及匯率聯(lián)動重置期權(quán)定價研究。并得出了相應(yīng)的