集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)行為研究.pdf

1、美國(guó)從20世紀(jì)60年代開(kāi)始進(jìn)入大規(guī)模的企業(yè)兼并，我國(guó)也確定了以發(fā)展具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)作為今后企業(yè)改革與發(fā)展的重點(diǎn)，并且從20世紀(jì)80年代中期開(kāi)始組建多元化企業(yè)。隨著大型集團(tuán)企業(yè)的興盛，研究集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)對(duì)資源的配置效率的問(wèn)題也就應(yīng)運(yùn)而生。本文主要以?xún)?nèi)部資本市場(chǎng)這一概念作為切入點(diǎn)來(lái)考察多元化企業(yè)內(nèi)部資本配置的效率問(wèn)題。 內(nèi)部資本市場(chǎng)不是獨(dú)立存在的，而是與外部市場(chǎng)相結(jié)合而共同存在于經(jīng)濟(jì)體制中，并且隨著兩者效率的變化而

2、出現(xiàn)相互替代。所以本文就內(nèi)部資本市場(chǎng)的邊界問(wèn)題提出了相關(guān)探討，試圖從中尋找出影響內(nèi)部資本市場(chǎng)最優(yōu)邊界的主要因素，并分析這些因素影響內(nèi)部資本市場(chǎng)最優(yōu)邊界的機(jī)理。 內(nèi)部資本市場(chǎng)的邊界問(wèn)題實(shí)際上也回答了它存在的原因。本文關(guān)注的是內(nèi)部資本市場(chǎng)在集團(tuán)企業(yè)融資和投資方面所起的作用。在融資方面，集團(tuán)公司統(tǒng)一管理資金相對(duì)于各子公司獨(dú)立管理，具有提升金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司的授信水平、增強(qiáng)對(duì)旗下子公司的調(diào)控能力、提高資金利用效率和分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)。在資金配置