我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的融資研究.pdf_第1頁(yè)
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1、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資亦稱創(chuàng)業(yè)投資,是指通過(guò)股本方式,投入到高技術(shù)領(lǐng)域,同時(shí)提供管理資源,經(jīng)過(guò)一段時(shí)期后,以期獲得高收益的冒險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資行為從頭至尾始終體現(xiàn)了收益與風(fēng)險(xiǎn)的辯證統(tǒng)一,風(fēng)險(xiǎn)與收益是客觀存在的,是不以投資者的意志為轉(zhuǎn)移的;風(fēng)險(xiǎn)與收益又是對(duì)稱的,在風(fēng)險(xiǎn)資本的流動(dòng)過(guò)程中,風(fēng)險(xiǎn)與收益是永遠(yuǎn)相伴隨的,風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)立統(tǒng)一正是風(fēng)險(xiǎn)資本不斷聚集、始終循環(huán)的動(dòng)力。 現(xiàn)代高技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新資源配置方式下的投資方式,產(chǎn)生于20

2、世紀(jì)40年代的美國(guó),它把投資者、風(fēng)險(xiǎn)資本家和創(chuàng)業(yè)家的目標(biāo)統(tǒng)一起來(lái),使資金、創(chuàng)業(yè)家、高技術(shù)三者有機(jī)結(jié)合,從而產(chǎn)生高投資效益。它造就了“硅谷奇跡”,20世紀(jì)高技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的許多成果,從50年代的半導(dǎo)體硅材料,70年代的微型計(jì)算機(jī),80年代的生物工程技術(shù),一直到90年代的以微軟為代表的信息產(chǎn)業(yè)的興起,都是在風(fēng)險(xiǎn)投資的推動(dòng)下完成產(chǎn)業(yè)化并創(chuàng)造出巨大經(jīng)濟(jì)效益的典型。 我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資起步于20世紀(jì)80年代中后期,但其發(fā)展相對(duì)緩慢,對(duì)高技術(shù)的促進(jìn)

3、作用也相對(duì)有限。1998年民建中央向全國(guó)政協(xié)提出“關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)”的“一號(hào)提案”之后,我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入了一個(gè)大發(fā)展的時(shí)期,隨著風(fēng)險(xiǎn)投資公司的紛紛建立,風(fēng)險(xiǎn)資本在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。但是與美歐發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資本相對(duì)弱小,仍處于培育和發(fā)展階段。如何借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),突破我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的“瓶頸”,探索出適合我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的環(huán)境已是當(dāng)務(wù)之急。 本文綜合運(yùn)用宏觀和微觀的研究方法,從系統(tǒng)與環(huán)境的相互作用

4、及系統(tǒng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)考察風(fēng)險(xiǎn)資本系統(tǒng)的特性,用分析和綜合相結(jié)合的方法,把風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)動(dòng)作為一個(gè)系統(tǒng)來(lái)考察,從不同層面和視角對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的融資行為進(jìn)行了分析。本文第1章在考察、探討國(guó)內(nèi)外專家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的研究基礎(chǔ)上,提出高技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的涵義,歸納了風(fēng)險(xiǎn)投資的特征并盡力對(duì)其作出客觀地評(píng)價(jià);第2章從系統(tǒng)理論出發(fā),對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是美國(guó)、英國(guó)、以色列的風(fēng)險(xiǎn)投資作了比較研究,探視道德、文化、政策、法律等諸多子系統(tǒng)在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用,進(jìn)而總結(jié)出上述

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