國(guó)際直接投資與通貨膨脹【外文翻譯】

1、本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文題目：外文題目：FeignDirectInvestmentInflation出處：處：SouthernEconomicJournal200976(2)419443作者：者：SelinSayek譯文：文：國(guó)際直接投資與通貨膨脹（從419頁(yè)到423頁(yè)）1、簡(jiǎn)介近幾年來(lái)，隨著大量投資的進(jìn)入，我們對(duì)于外來(lái)投資已不陌生了。從1990年到2005年，全世界各個(gè)國(guó)家的外來(lái)投資流入量從2030億美元增加到了9

2、740億美元。大部分發(fā)展中國(guó)家都在爭(zhēng)取外來(lái)的投資。事實(shí)上，因?yàn)橥鈦?lái)資本的流入，這些國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值都有所增長(zhǎng)，從20世紀(jì)70年代的0.74%增長(zhǎng)為1985年至1994年的1.08%，再到1995至2005年的2.85%的增長(zhǎng)率。為了爭(zhēng)取外來(lái)的投資，大多國(guó)家都從制度層面入手以吸引外商。依照最近的國(guó)際投資報(bào)告，在1991年到2002年這一期間，這些國(guó)家對(duì)吸引外商的制度的改革，95%的部分對(duì)于跨國(guó)公司來(lái)講都是有利的。吸引投資的機(jī)構(gòu)，就如同會(huì)

3、計(jì)工作中的激勵(lì)機(jī)制，已經(jīng)伴隨著監(jiān)管環(huán)境的轉(zhuǎn)好而建立起來(lái)了。了解各個(gè)國(guó)家為什么要大量地吸引外來(lái)的高質(zhì)量的投資主體，以從中獲益，這就是影響外來(lái)資金流入的一個(gè)重要的因素。影響通貨膨脹的因素有很多，這篇文章主要研究的是外來(lái)投資對(duì)通貨膨脹的影響。20世紀(jì)70年代，發(fā)展中國(guó)家的通貨膨脹率已經(jīng)在5%與10%之間徘徊了，隨之而來(lái)的就是發(fā)展中國(guó)家1985年到1994年間49%的生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率。這樣的發(fā)展趨勢(shì)在20世紀(jì)90年代就顛倒過(guò)來(lái)了，1995年到2

4、004年，發(fā)展中國(guó)家的通貨膨脹率下降到9.2%，這一時(shí)期，在中等收入的國(guó)家，外來(lái)資金的凈流入創(chuàng)造的生產(chǎn)額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的近以前年度的兩倍。集中精力，為吸引更多的外資，這就可以解釋?zhuān)瑸槭裁丛?0世紀(jì)70年代到20世紀(jì)80年代增強(qiáng)的通貨膨脹率會(huì)阻礙外資的流入，又為什么在20世紀(jì)90年代，下降的通貨膨脹率促進(jìn)了外資的流入。不管是否提供決定性的證據(jù)，巧合的是這些發(fā)展中國(guó)家的外此外，雖然有文獻(xiàn)中的模型把跨國(guó)公司納入一般貨幣均衡模型，國(guó)內(nèi)外的通貨膨脹對(duì)

5、垂直和水平的外國(guó)直接投資所起的作用并沒(méi)有在任何這些模型中明確地討論。當(dāng)前分析把貨幣現(xiàn)象歸入到模型，集中于垂直和水平的外國(guó)直接投資之間的聯(lián)系。同樣地，我的模型在概念上與艾森曼和馬里恩類(lèi)似，討論幾個(gè)不確定因素和垂直以及水平外國(guó)直接投資之間的聯(lián)系。他們的研究結(jié)果強(qiáng)調(diào)指出，不確定性的影響比垂直型投資大，從而大于水平的外國(guó)直接投資。目前這項(xiàng)研究的結(jié)果回波發(fā)現(xiàn)，跨國(guó)公司的平滑投資，根據(jù)在母國(guó)和東道國(guó)貨幣進(jìn)程方面的改變，與垂直和水平的外國(guó)直接投資不同

6、，這是一個(gè)重要的發(fā)現(xiàn)，表明了通過(guò)外商直接投資的初始動(dòng)機(jī)，區(qū)分為跨國(guó)公司的行為建模和研究外國(guó)直接投資的決定因素這兩者的重要性。模型的另一個(gè)重要特征是它允許外國(guó)直接投資的融資活動(dòng)在國(guó)內(nèi)或者國(guó)外發(fā)生。文獻(xiàn)中的幾份研究已經(jīng)提供了證據(jù)，跨國(guó)公司不僅僅是利用本國(guó)的財(cái)務(wù)資源，而且也利用國(guó)外的財(cái)務(wù)資源。例如，費(fèi)爾德斯坦帶著使稅負(fù)擔(dān)最小化的目標(biāo)表明了這一證據(jù)的存在和合理性。美國(guó)的國(guó)外子公司在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)上增加了大量的財(cái)政資源。這樣進(jìn)入東道國(guó)金融市場(chǎng)是另外一

7、種方法，以避免未來(lái)的本國(guó)貨幣收益波動(dòng)造成的損失。這一點(diǎn)被萊曼，斯雷克，康進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，他們發(fā)現(xiàn)在本國(guó)貨幣收入和東道國(guó)財(cái)政資金總量的貢獻(xiàn)程度之間有一種關(guān)聯(lián)，產(chǎn)生一種在外國(guó)直接投資與東道國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展之間的聯(lián)系。以一個(gè)這些研究中的線索，我的模型允許從國(guó)內(nèi)和國(guó)外融資，其中外國(guó)直接投資不僅成為對(duì)沖工具，而平滑投資代替方法的變化是這篇文章的新穎性之一?？傊?，平滑投資行為的現(xiàn)狀分析以一種全面的方式完成，不僅允許對(duì)外國(guó)直接投資的特性進(jìn)行區(qū)分，而且其融

8、資組成是一種跨國(guó)公司的可變選擇。據(jù)我所知，這是第一個(gè)模型，規(guī)范通脹的作用，以及平滑投資如何成為可能，通過(guò)外國(guó)直接投資降低通脹稅的實(shí)際影響。我的文章的主要發(fā)現(xiàn)是，企業(yè)從有機(jī)會(huì)到海外投資和有能力負(fù)擔(dān)外國(guó)投資活動(dòng)的經(jīng)費(fèi)中受益，通過(guò)不同的金融市場(chǎng)。換言之，在不同國(guó)家的多樣化的投資決策和融資方式的選擇在減少了通貨膨脹對(duì)實(shí)物投資波動(dòng)的負(fù)面影響。跨國(guó)公司可以減輕國(guó)內(nèi)高通貨膨脹率引起的凈利益損失，通過(guò)不斷增長(zhǎng)的外國(guó)直接投資資金來(lái)源和限制國(guó)內(nèi)投資的通貨膨