欠發(fā)達(dá)農(nóng)村風(fēng)險溢價作為利率的決定因素【外文翻譯】

1、0本科畢業(yè)論文外文翻譯本科畢業(yè)論文外文翻譯外文文獻(xiàn)譯文外文文獻(xiàn)譯文欠發(fā)達(dá)農(nóng)村風(fēng)險溢價作為利率的決定因素欠發(fā)達(dá)農(nóng)村風(fēng)險溢價作為利率的決定因素資料來源:經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊作者：昌達(dá)瓦卡A.G.伯頓利先生的主要結(jié)論，即“行政收費(fèi)連同風(fēng)險溢價可能是整個欠發(fā)達(dá)世界高利率水平的主要因素”?？偟膩碚f，在貸款業(yè)務(wù)中壟斷和寡頭可能在解釋這些經(jīng)濟(jì)體的高利率時比風(fēng)險溢價和管理費(fèi)更重要。雖然他承認(rèn)，“只要利率超過支付這些費(fèi)用，他們將包含一個壟斷利潤因素”。只是順便使津

2、貼成為壟斷利潤的利息部分。本說明試圖證明，貸款人壟斷權(quán)力的程度可能是利率最重要的一個決定因素。高利貸者和土著銀行家對經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的農(nóng)村供應(yīng)主要的信貸需求。這些貸款人都不約而同地在一個位置上行使程度相當(dāng)多的歧視性壟斷，廣泛分散經(jīng)濟(jì)薄弱的借款人。首先，至少為印度提供證據(jù)表明作為一個專業(yè)類放債的“密度”是非常低而且這樣極有利于壟斷村內(nèi)外的業(yè)務(wù)。雖然下面的數(shù)字顯示，純粹的壟斷可以說只有印度農(nóng)村的11.5％，就像與一個居民放債，在樣品中的其他村分組

3、的數(shù)量和密度比競爭更能象征其寡頭壟斷。這個占10.3％的“四個或更多的居民放債人”類別可能被視為就近所有五組的競爭力是非常顯著的。此外，在印度和其他類似的經(jīng)濟(jì)體農(nóng)村社會的社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)類似于限制競爭而不管放債人的數(shù)目的。其次，除了他們少數(shù)與實(shí)際和潛在的借款人的數(shù)目有關(guān)，放債人十分適合作為一個壟斷或寡頭因為他不僅是一個放債人——其實(shí)純放債人的比例是非常低的——而且此外是一個商人的中間人兼地主或控制了他的借款人的生產(chǎn)營銷的栽培者。這使他不僅能

4、影響信貸的價格（或在一個給定的價格時的信貸數(shù)量），而且能影響信貸最終產(chǎn)品的價格。這種職業(yè)組合自然意味著貸款人的純利息率必須高于他的資本在其他用途的轉(zhuǎn)讓收益。2孟買回復(fù)張炳良伯頓利貧窮國家農(nóng)村的利息率的組成部分：（1）放債者貨幣單位的機(jī)會成本，（2）借款每個單元的管理費(fèi)，（3）單位風(fēng)險溢價，（4）任何單位的壟斷利潤。前三部分這樣安排來提供貸款人以平均邊際成本定價的的貸款。貸款人將同樣面對一個為他的貸款需求時間表，與其相關(guān)的邊際收益曲線。這

5、些可以用垂直軸上的利率和水平貸款的單位數(shù)目來表示。在貸款的MR和MC曲線交匯處上的點(diǎn)將會確定最佳盈利利率和信貸量，盡可能像個人特別貸款。如果他能對不同的借款人收取不同的費(fèi)率，那么歧視性壟斷的理論就會被應(yīng)用。當(dāng)然，放債人是不會考慮他的在這些條款上的活動，在企業(yè)理論里任何超過他的壟斷對口。相反，他將這種個人的平衡行使一定的城府。昌達(dá)瓦卡認(rèn)為，以這種方式到達(dá)的單位壟斷利潤，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他（三個以上）農(nóng)村利率的組成部分的總和。我傾向于認(rèn)為，他

6、們可能沒有。首先，放債的現(xiàn)金的單位機(jī)會成本將僅限于返回他可以得到的替代部分，無風(fēng)險投資，或以犧牲流動性的回報。前者通常一年不到10％；后者在放債的慣常儲備時只會上升高于此，或者，在秋收時面臨一個突然隨之而來的資金需求的增加。這個代價可能會使機(jī)會成本變高就像村里的放債人所關(guān)注的貸款期限。如果他只借像在播種和收獲之間（比如六個月）的這么一個時期，那么他在城鎮(zhèn)就必須收取兩次，除非他能投資他的淡季資金。這也就是說，如果長期回報率在鎮(zhèn)的無風(fēng)險投資