風險勘查合同—普查探礦權轉(zhuǎn)讓的主要方式

1、1勘查期權協(xié)議勘查期權協(xié)議—普查探礦權轉(zhuǎn)讓的主要方式普查探礦權轉(zhuǎn)讓的主要方式李裕偉（國土資源部咨詢研究中心）李裕偉（國土資源部咨詢研究中心）摘要摘要期權協(xié)議在國外被廣泛用于礦業(yè)權交易。使用期權協(xié)議的優(yōu)點是可以降低勘查投資風險，鼓勵找礦發(fā)現(xiàn)和具有交易靈活性。期權協(xié)議特別適合于早期勘查階段的探礦權，如普查探礦權的交易。如果選擇期權交易方式，需對探礦權的期權價值進行估計，需制定一個勘查工作和投入數(shù)額的時間表，還需要就其他形式的支付方式進行談判

2、。一次性買斷對普查探礦權交易而言不是一種合適的方式，在國外成熟市場經(jīng)濟國家，90%以上的普查探礦權交易是以期權協(xié)議的方式進行的。本文建議將期權協(xié)議作為普查探礦權交易的一種主流方式以代替目前廣泛使用的一次性買斷方式。普查是礦產(chǎn)勘查的重要階段，在全部勘查項目中，普查占的比重最大；但普查又有是一個風險很大的勘查階段。關于普查所獲得的資源量（推斷的資源量，即333）的可靠性，國際上不同的資源儲量分類標準有不同的表述，有的認為最大誤差可達70%，

3、有的認為最大誤差可達90%，還有的認為最大誤差可達一個數(shù)量級。對于這樣一種具有極大風險的探礦權資產(chǎn)，在市場上如何進行交易，是一個需要認真思考和處理的問題。采用期權協(xié)議，能較好地規(guī)避買賣雙方的風險，協(xié)調(diào)雙方的利益關系，推進探礦權市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。在國外成熟市場經(jīng)濟國家普查探礦權的市場交易中，勘查期權協(xié)議是最廣泛使用的交易形式。一、什么是期權協(xié)議一、什么是期權協(xié)議3界條件，當T=t時，V=max(SX0)。期權微分方程的歐式看漲解為（2）

4、??????12rTtVSdXed??????式中為標準正態(tài)分布?（3）??2212ed???????????（4）??21ln2SrTtXdTt???????????????????（5）21ddTt????例如，某支礦業(yè)股票，S=25，X=20，r=0.05，=0.2，T=3，t=0，則可計?算??21250.2ln0.05302021.2510.230d??????????????????21.2510.2300.905d????

5、查正態(tài)分布表，得，，代入式（2），得到期??10.8948d????20.817d??權價值為??0.0530250.8948200.8178.306Ve????????這只是在一個固定的價格和時間點上計算的期權價值，隨著商品現(xiàn)價和時間長度的變化，期權價值是變化的。在協(xié)議期內(nèi)，根據(jù)在不同時間和價格條件下購買商品的總和，可計算出期權的總價值。式（2）中的是一個標準正態(tài)分布函數(shù)，在這里可把它視為對約定價??1d?格的一種折現(xiàn)函數(shù)，概率折現(xiàn)函