中國上市公司MBO盈余管理現(xiàn)象研究.pdf

1、MBO對中國企業(yè)的改革和發(fā)展,對上市公司探索符合中國現(xiàn)狀的治理結(jié)構(gòu)有著重要的意義.然而,現(xiàn)今上市公司的MBO卻備受各方質(zhì)疑.交易價格的公允性以及MBO收購資金來源成為各方關(guān)注的焦點.其中,MBO轉(zhuǎn)讓定價潛在的每股凈資產(chǎn)價格標(biāo)準(zhǔn)以及現(xiàn)有融資渠道的相對狹窄,使得管理層在實施MBO的過程中有著強烈的盈余管理動機(jī).該文以1999年1月-2004年4月實施MBO的41家上市公司為樣本,進(jìn)行了二個方面的研究:(1)檢驗我國上市公司在實施MBO的過程

2、中,是否存在管理層為緩解個人的還款壓力而有目的的轉(zhuǎn)移企業(yè)現(xiàn)金流;(2)檢驗中國上市公司在實施MBO的過程中,是否存在管理層為迎合"潛在的每股凈資產(chǎn)價格標(biāo)準(zhǔn)"而利用會計應(yīng)計項目進(jìn)行系統(tǒng)性的盈余管理行為.研究結(jié)論表明:(1)實施MBO的上市公司不存在系統(tǒng)性的管理層有目的的轉(zhuǎn)移企業(yè)的現(xiàn)金流的現(xiàn)象;(2)實施MBO的上市公司在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂的前一年在0.05顯著水平上存在利用會計應(yīng)計項目進(jìn)行系統(tǒng)性的盈余管理現(xiàn)象.為此,該文建議監(jiān)管部門:(1)