【借鑒美國經(jīng)驗(yàn)發(fā)展我國萬能壽險(xiǎn)】

1、【借鑒美國經(jīng)驗(yàn)發(fā)展我國萬能壽險(xiǎn)】美國壽險(xiǎn)市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變遷總體而言，美國壽險(xiǎn)市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化可以分為以下四個(gè)階段：第一階段，19世紀(jì)20年代到20世紀(jì)70年代末。這一階段，定期壽險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)品占據(jù)了主導(dǎo)地位，變額壽險(xiǎn)雖然已經(jīng)出現(xiàn)，但是其市場份額可忽略不計(jì)。第二階段，80年代初到90年代初。萬能壽險(xiǎn)成為美國壽險(xiǎn)市場上的主打產(chǎn)品，它為客戶提供了更多的靈活性，非常受美國民眾歡迎，并在1985年達(dá)到巔峰，占?jí)垭U(xiǎn)市場的38%。由于萬能壽

2、險(xiǎn)是投資型險(xiǎn)種的一種，因此，可以認(rèn)為，美國壽險(xiǎn)市場早在上世紀(jì)80年代開始，就已經(jīng)成為投資型產(chǎn)品所主導(dǎo)的壽險(xiǎn)市場。第三階段，90年代初到90年代末。進(jìn)入90年代之后，美國的壽險(xiǎn)市場再次發(fā)生巨大變化，由于變額萬能壽險(xiǎn)在美國股票市場表現(xiàn)越來越好的背景下逐步獲得人們的青睞，從1991年開始，其市場份額就一直上升，每年的平均增幅達(dá)到25%，整個(gè)90年代，變額萬能壽險(xiǎn)逐漸取代萬能壽險(xiǎn)的地位成為美國壽險(xiǎn)市場上最主要的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，美國壽險(xiǎn)市場成了變額萬能

3、壽險(xiǎn)的天下。在這期間，傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的市場份額逐漸穩(wěn)定，在90年代的大部分時(shí)間里，這兩類險(xiǎn)種的市場總份額始終在30%到50%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。如1992年傳統(tǒng)終身壽險(xiǎn)按年保費(fèi)計(jì)算的市場份額約為36.7%，1995年和1996年的市場份額則分別為45%和41%。第四階段，21世紀(jì)初至今。進(jìn)入21世紀(jì)，美國壽險(xiǎn)市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)再次發(fā)生重大變化，其主要特征就是在定期壽險(xiǎn)和終生壽險(xiǎn)份額變化不大的情況下，變額萬能壽險(xiǎn)的市場份額出現(xiàn)大幅下滑，萬能壽險(xiǎn)重新奪

4、回了不少陣地。2002年之后，萬能壽險(xiǎn)再次成為美國壽險(xiǎn)市場上份額最大的壽險(xiǎn)產(chǎn)品。2000年之后美國壽險(xiǎn)市場各產(chǎn)品所占市場份額詳見下表。美國萬能壽險(xiǎn)發(fā)展歷程及主要影響因素可見，美國壽險(xiǎn)市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的過程，各種類型壽險(xiǎn)產(chǎn)品的市場份額根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化發(fā)生巨大調(diào)整，而其中萬能壽險(xiǎn)的跌宕起伏最為引人注目。萬能壽險(xiǎn)(UniversalLifeInsurance)在1979年由美國的加利福尼亞人壽保險(xiǎn)公司首次推出，最初的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是在

5、彈性保費(fèi)年金的基礎(chǔ)上，附加一份每月更新的定期壽險(xiǎn)，在保留傳統(tǒng)壽險(xiǎn)稅收優(yōu)惠的基礎(chǔ)上，提供足夠的彈性滿足客戶們不斷變化的投資需求。到了1983年，美國幾乎所有的壽險(xiǎn)公司都推出了至少一種萬能壽險(xiǎn)保單。此外，美國1984年的新稅法也解決了有關(guān)萬能壽險(xiǎn)稅收的一些遺留問題，至此，萬能壽險(xiǎn)成為壽險(xiǎn)市場上的主要產(chǎn)品。由于萬能壽險(xiǎn)最大的特點(diǎn)是具有靈活性，保險(xiǎn)單所有人能定期改變保險(xiǎn)費(fèi)金額，可以暫時(shí)停止繳納保險(xiǎn)費(fèi)，還可以改變保險(xiǎn)金額，是一種彈性保費(fèi)壽險(xiǎn)。因此

6、，自推出后，其保單銷售量不斷增加，到1985年時(shí)萬能壽險(xiǎn)的市場份額達(dá)到歷史峰值，以當(dāng)年保費(fèi)計(jì)算達(dá)到整個(gè)市場年保費(fèi)收入的38%，并且該險(xiǎn)種很快傳到國外，成為國際三大壽險(xiǎn)新險(xiǎn)種之一。但自此之后，萬能壽險(xiǎn)在美國市場上的份額一再下滑，下滑的主要原因就是變額萬能壽險(xiǎn)在美國股票市場表現(xiàn)越來越好的背景下逐步獲得人們的青睞。值得注意的是：本世紀(jì)這種情況有所改變，變額萬能壽險(xiǎn)開始走下坡路，而萬能壽險(xiǎn)則再次成為最主要的壽險(xiǎn)品種，其2004年的市場份額為36

7、.5%，與1985年的歷史峰值已非常接近。影響美國萬能壽險(xiǎn)發(fā)展的主要因素第一，高漲的利率環(huán)境。萬能壽險(xiǎn)引入市場時(shí)，正值歷史上的一段高利率時(shí)間，萬能壽險(xiǎn)的即期利率累積機(jī)制在利率水平上升時(shí)表現(xiàn)出極大的優(yōu)勢，其始終保持的高額投資回報(bào)使其極具競爭力。隨后利率下降，萬能壽險(xiǎn)的銷售額開始減少，萬能壽險(xiǎn)中的即期利率累積機(jī)制在利率下降時(shí)成為其發(fā)展的障礙。第二，變額萬能壽險(xiǎn)的發(fā)展?fàn)顩r。變額萬能壽險(xiǎn)(VariableUniversalLifeInsuran