公司治理、環(huán)境信息披露與企業(yè)績效——基于重污染行業(yè)的實證研究.pdf

1、迅速增長的工業(yè)化生產和科技進步大幅提高了人類的物質生活，同時也給人類的生存環(huán)境帶來了破壞性的影響。全球性的環(huán)境危機從20世紀60年代開始初現端倪。企業(yè)是環(huán)境問題的主要制造者，理應在節(jié)約資源保護環(huán)境方面起到重要作用。作為環(huán)境管理的手段，環(huán)境信息不僅可以提供企業(yè)進行決策、生產和溝通等方面的必要信息；同時企業(yè)對外公開環(huán)境信息可以使企業(yè)的利益相關者及時了解企業(yè)環(huán)境狀況，激勵企業(yè)實施環(huán)保行為，對企業(yè)形成一定的約束機制，迫使企業(yè)關注自己生產行為的環(huán)

2、境影響，自覺擔負環(huán)境責任。
　　現代企業(yè)制度下，所有權和管理權的相互分離，使得管理層成為了企業(yè)的實際經營者，同時又是環(huán)境信息披露的主要實施者。因此管理層在很大程度上影響著企業(yè)信息披露的質量，同時大股東的股權結構又對管理層的行為決策產生影響。因此，本文從公司治理的股權結構入手，圍繞著重污染行業(yè)的環(huán)境信息披露，以2012年-2015年滬市 A股上市的155家重污染企業(yè)作為研究對象，研究其治理結構對環(huán)境信息披露質量的影響，環(huán)境信息披露質

3、量對企業(yè)績效的影響，進而研究二者的交互作用對企業(yè)績效的影響。在衡量企業(yè)環(huán)境信息的披露質量時，選取了四個維度共十五個指標，從企業(yè)的年度報告、社會責任報告、獨立的環(huán)境報告以及可持續(xù)發(fā)展報告書中獲取有關指標的信息，盡量詳盡地涵蓋了公司在披露環(huán)境問題時可能涉及的財務指標與非財務指標。在對相關指標進行量化打分時，為了使結果更加的真實、客觀，邀請了環(huán)境方面以及會計上此領域的專家，對涉及的指標背靠背進行打分，并對專家們的打分結果進行匯總分析，得到本文

4、最終所需的衡量環(huán)境信息披露質量的指數。在量化公司治理結構時，選取了五個指標--股權集中度、股權制衡度、高管持股比例、機構投資者持股比例及股權性質來進行衡量。企業(yè)績效的高低水平則用加權平均凈資產收益率（ROE）來衡量。
　　本文通過對社會的環(huán)境背景進行闡述，提出選題意義，梳理與題目有關的文獻，找到論題的理論基礎，提出假設，并對假設進行實證分析。經過實證分析，本文得出結論如下：由于存在滯后性，企業(yè)當期環(huán)境信息披露的水平對下一期企業(yè)績效

5、有正向的影響；股權集中度與環(huán)境信息披露的質量呈負相關，二者交互作用與滯后一期的企業(yè)績效呈負相關；股權制衡度與環(huán)境信息披露的質量呈正相關，二者交互作用與滯后一期的企業(yè)績效呈正相關；機構投資者持股比例的高低與環(huán)境信息披露的質量無明顯相關性，二者交互之后對下一期的企業(yè)績效也無明顯影響；高管持股比例的大小與環(huán)境信息披露的質量呈正相關，但二者交互下與企業(yè)下一期的績效并無相關性；國有控股企業(yè)的環(huán)境信息披露水平更高，二者交互下對滯后一期的企業(yè)績效也有