中國基金家族行為偏好研究.pdf

1、廈門大學學位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學位論文是本人在導師指導下，獨立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個人或集體己經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當方式明確標明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學研究生學術活動規(guī)范(試行)》。另外，該學位論文為()課題(組)的研究成果，獲得()課題(組)經(jīng)費或實驗室的資助，在()實驗室完成。(請在以上括號內填寫課題或課題組負責人或實驗室名稱，未有此項聲明內容的，可以不作特別聲明。)聲明人(簽名)紜了矽f夕年

2、夠月j7日內容摘要伴隨著我國資本市場的快速發(fā)展，我國證券投資基金規(guī)模迅速擴大，基金家族也逐漸成為資本市場中最重要和最有影響力的機構投資者之一，但同時也暴露出一系列問題，如基金家族的市場操縱、“老鼠倉”、內幕交易、利益輸送等基金黑幕問題。作為一貫堅持以價值投資為理念、以保護基金持有人利益為己任的機構投資者，基金家族內部所發(fā)生的上述基金黑幕問題，使得自身在資本市場中的形象大受損害，基金投資者對其喪失信心，同時也給我國監(jiān)管層不斷提出了新的監(jiān)管

3、難題。因此，如何推動我國基金市場的健康發(fā)展、完善監(jiān)管層對基金市場的監(jiān)管體系、重塑基金家族在機構投資者中的主導地位、恢復基金投資者對基金家族的信任度等問題，已成為我國基金市場亟需解決的一系列重大命題。筆者認為，作為基金市場中的重要生產部門，基金家族集中管理旗下的多只基金產品，在存在多層委托代理關系的情況下，基金家族往往從實現(xiàn)家族利益最大化的角度制定投資策略，與單只基金的投資行為相比存在著不同的發(fā)展規(guī)律?；鸺易宓男袨槠?，尤其是投資行為偏

4、好勢必會對其旗下所管理的基金業(yè)績與風險產生重要影響，進而影響到基金持有人的利益。因此，針對我國基金家族的行為偏好進行系統(tǒng)研究，在豐富我國機構投資者發(fā)展理論的同時，還能夠深入探索我國基金市場的運行規(guī)律，揭示基金家族在行為偏好上存在的共同規(guī)律以及影響基金家族行為偏好的本質原因，從而為我國基金監(jiān)管層有針對性地制定相應的監(jiān)管政策提供依據(jù)，進而提高我國基金市場以及資本市場的運行效率。因此，本文的研究命題具有重大的理論與實踐意義。經(jīng)過對我國基金家族

5、眾多行為偏好的梳理與分析，筆者從基金家族的運行產業(yè)鏈出發(fā)，分別在對應其運行產業(yè)鏈的前端、中端、后端三個部分重點選擇基金家族的基金產品設計行為偏好、品牌策略行為偏好以及共同持股行為偏好進行系統(tǒng)研究，以期在抓住主要矛盾的同時，進一步揭示我國基金家族上述行為亂象背后的本質原因。其中，基金產品設計行為偏好主要是研究基金家族在基金產品研發(fā)方面存在的行為偏好及其產生的動因，品牌策略行為偏好主要是研究基金家族在基金產品營銷方面存在的行為偏好及其有效性