人民幣匯率變動對國內(nèi)物價調(diào)整的傳導(dǎo)機制分析.pdf

1、目前我國物價持續(xù)上漲，2010年平均CPI上升3.2％，2011年1月份CPI同比漲4.9％；而2010年全年，人民幣對美元匯率累計升值3.1％，人民幣實際有效匯率升值5.5％；我國的對外貿(mào)易占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的一半以上。面對這一系列的數(shù)字，人們難免產(chǎn)生疑問：人民幣是否仍然被低估，央行是否需要更有力地推動人民幣升值來抑制通貨膨脹。本文對這一問題進行了回答，并且分析了人民幣名義有效匯率對我國國內(nèi)價格水平的傳導(dǎo)途徑。改革開放以來，我國

2、的匯率體制共進行過六次大小改革，當(dāng)前的人民幣匯率形成機制是以市場供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。而在國內(nèi)存在高通脹預(yù)期的情況下，未來我國的匯率體制該何去何從成為央行和學(xué)者關(guān)注的重點問題。本文也試圖對此進行探討。
　　 本文首先介紹了研究人民幣匯率對國內(nèi)物價水平傳遞的背景條件，之后在對國內(nèi)外相關(guān)文獻述評的基礎(chǔ)上確定了分析的入手點和基本思路：從宏觀和微觀兩個角度建立模型，并研究人民幣名義有效匯率對國內(nèi)價格

3、水平和分類價格水平的傳遞量，進而用最新數(shù)據(jù)分析目前我國人民幣匯率傳遞的途徑。
　　 在建立模型和進行實證分析之前，先進行了相關(guān)的理論分析。在理論分析過程中，首先介紹了我國匯率體制的現(xiàn)狀和物價機制的特點：我國目前實行的是以市場供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，我國的物價水平自改革開放以來總體不斷上漲，并且結(jié)構(gòu)不平衡。緊接著據(jù)此從經(jīng)常帳戶和資本帳戶兩個方面對人民幣名義有效匯率影響國內(nèi)價格水平展開理論分析，得

4、出人民幣名義有效匯率變動會在一定程度上降低國內(nèi)物價水平的結(jié)論。最后使用變動趨勢圖來分析1994-2010年人民幣名義有效匯率與國內(nèi)物價水平的整體變動趨勢，從而定性地驗證前面得到的人民幣名義有效匯率變動會在一定程度降低國內(nèi)物價水平的結(jié)論。
　　 接下來進行的是模型建立和實證分析，根據(jù)貨幣需求理論中的交易數(shù)量說建立基本模型，之后進行了平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應(yīng)與方差分解等一系列數(shù)量分析，得出以下結(jié)論：人民幣升值的

5、確能起到降低國內(nèi)物價水平的作用，但作用力較??；人民幣對七類價格指數(shù)的傳遞率差異較大，如人民幣名義有效匯率對食品、家庭設(shè)備用品與服務(wù)、交通通訊的傳遞率是正數(shù)，對生產(chǎn)資料價格指數(shù)的傳遞率高于對生活資料價格指數(shù)的傳遞率；匯率傳遞的價格傳導(dǎo)路徑通暢，而貨幣供應(yīng)量傳導(dǎo)路徑和總供給-總需求傳導(dǎo)路徑不通暢。
　　 最后，對全文進行總結(jié)，深入挖掘前文結(jié)論尤其是實證分析部分的結(jié)論，并在此基礎(chǔ)上提出了維持人民幣匯率穩(wěn)定、改革結(jié)售匯制度、調(diào)整出口結(jié)構(gòu)