我國固定資產(chǎn)投資周期波動及其影響因素研究.pdf

1、在影響我國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”投資、消費以及進出口中，我國消費一直保持較為平滑的變化路徑，進出口也隨著國際金融危機以及國際競爭的激烈，而對我國經(jīng)濟的拉動作用逐步減弱。而投資由于其波動較大，對我國宏觀經(jīng)濟波動的影響也較大，已經(jīng)成為我國宏觀經(jīng)濟波動的一個最主要的原因之一。因此，調節(jié)投資已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟調控的主要政策之一。而固定資產(chǎn)投資在實體經(jīng)濟中構成比例較大，對經(jīng)濟的總產(chǎn)出具有較大的影響。因此研究我國固定資產(chǎn)投資的周期波動特征以及對經(jīng)濟總

2、量的影響，并總結出其影響因素，對于我國制定合理的宏觀經(jīng)濟政策具有非常重要的實際意義。
　　 本文以我國固定資產(chǎn)投資為研究對象，運用BN分解法將我國固定資產(chǎn)投資時間序列分解為周期成分、確定性成分和隨機成分，隨后比較了BN分解下的固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟周期成分之間的關系并運用向量誤差修正模型、脈沖響應函數(shù)以及方差分析研究了固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟發(fā)展的長期和短期關系，最后運用自回歸分布滯后誤差修正模型和邊界檢驗檢驗了固定資產(chǎn)投資影響因素與固定

3、資產(chǎn)投資的協(xié)整關系，并在自回歸分布滯后模型框架下分析了他們之間的長期協(xié)整和短期誤差修正模型結果。
　　 本文的主要結論有：（1）我國固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)出明顯的周期特征，確定性趨勢和隨機趨勢明顯，隨機趨勢所占比重較大。（2）基于BN分解下的固定資產(chǎn)投資周期成分和經(jīng)濟周期成分相似度較高，并且我國經(jīng)濟波動和固定資產(chǎn)投資具有長期的協(xié)整，經(jīng)濟波動受固定資產(chǎn)投資波動影響較大。（3）貨幣因素、財政因素以及股票市場與我國固定資產(chǎn)投資具有長期協(xié)整關

4、系。其中寬松的貨幣政策會促進固定資產(chǎn)投資增長，而積極的財政政策會對固定資產(chǎn)投資有擠出效應。此外，股票市場的發(fā)展對我國固定資產(chǎn)投資有負的影響。
　　 基于本文的實證結論，并結合我國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實情況，本文提出了一些政策建議：一是要將固定資產(chǎn)投資作為宏觀調控的中間目標，繼而調控經(jīng)濟的最終目標。二是固定資產(chǎn)投資周期相比經(jīng)濟周期具有一定的先行性，政府應該嚴密關注固定資產(chǎn)投資周期走勢，作為經(jīng)濟周期變動的先行指標。三是政府應當高度重視各種不