[學(xué)習(xí)]鋼鐵需求及其發(fā)展趨勢分析

1、鋼鐵需求及其發(fā)展趨勢分析,楊建龍國務(wù)院發(fā)展研究中心,第一部分： 中國經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)發(fā)展展望,中國經(jīng)濟的中長周期的機制與趨勢分析,,中國經(jīng)濟的中長周期的機制與趨勢分析,第一輪增長周期上升階段：改革開放釋放的巨大能量農(nóng)村體制改革——農(nóng)業(yè)生產(chǎn)快速增長國有企業(yè)改革，尤其是非國有企業(yè)發(fā)展推動工業(yè)生產(chǎn)快速增長對外開放促進勞動密集型產(chǎn)品出口增長居民解決溫飽問題對日用消費品需求增長的巨大推動作用能源原材料基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在“瓶頸

2、”壓力下形成建設(shè)高潮，為滿足國內(nèi)工業(yè)需要，以引進為主的裝備工業(yè)快速增長，等等帶有一定的“補課”性質(zhì)。,,,,80~85年,86~90年,90~95年,,,95~00年,,,,中國經(jīng)濟的中長周期的機制與趨勢分析（2）,第一輪增長周期的回落改革開放的前期成果基本釋放，深層體制問題開始凸現(xiàn)；“溫飽層次”的“補課式”消費需求基本滿足，新的消費需求增長熱點尚未形成，進一步導(dǎo)致企業(yè)投資熱情較低，工業(yè)增長放慢，“缺乏增長熱點”，高增長行業(yè)轉(zhuǎn)變

3、中的“斷檔”。例外的是全球信息技術(shù)的發(fā)展帶動國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)的增長明顯加速，成為不多的亮點之一。但不足以扭轉(zhuǎn)大局。,中國經(jīng)濟的中長周期的機制與趨勢分析（3）,第二輪高增長的到來 消費結(jié)構(gòu)升級是最關(guān)鍵的驅(qū)動力量：01年到03的增長回顧 消費是啟動力量 消費升級是行業(yè)增長格局變化的決定性因素 投資“加速”了消費需求對經(jīng)濟增長的帶動作用，投資是第二位的因素,中國經(jīng)濟的中長周期的機制與趨勢分析（4）,第二輪高增長的動力消費結(jié)構(gòu)升級：

4、以汽車住房為主，規(guī)模大帶動力強城市化和城市結(jié)構(gòu)升級加快全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、制造業(yè)基地和出口競爭力投資增長的“加速”驅(qū)動第二輪增長周期的特征增長空間更大，規(guī)模更大，延續(xù)時間更長需求驅(qū)動特征突出，比較平穩(wěn)，內(nèi)在持續(xù)性更強,中國經(jīng)濟的中長周期的機制與趨勢分析（5）,基本趨勢：高增長階段至少延續(xù)10到15年，整個周期將延續(xù)25到30年重化工業(yè)特征突出（參見“十一五”產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃課題報告）服務(wù)業(yè)將在周期回落階段突出表現(xiàn)，并引導(dǎo)經(jīng)濟逐步

5、進入以服務(wù)業(yè)增長為主導(dǎo)力量的“工業(yè)化后期”階段。,主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)群,消費結(jié)構(gòu)升級行業(yè)：汽車（參見大眾預(yù)測報告）、房地產(chǎn)業(yè)、消費類電子產(chǎn)品和其他適應(yīng)居民日常消費結(jié)構(gòu)升級的行業(yè)，如乳制品、醫(yī)藥、旅游、教育、娛樂、大型超市和連鎖商業(yè)等裝備工業(yè)（機械）及鋼鐵和化工等重化工行業(yè)（參見“十一五”產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃課題報告）能源、交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)（適當(dāng)超前）技術(shù)進步導(dǎo)向性行業(yè)：電子信息等（一定需要與前面三個層次的發(fā)展結(jié)合起來才有可能）,中國經(jīng)濟的中長周期的

6、機制與趨勢分析（7）,投資：將保持23%以上的增長水平第一類行業(yè)的設(shè)別和投資需求第二類行業(yè)自身“加速原理”形成的需求城市化和能源、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)促成的投資需求價格水平：3-5%的水平波動 其中，能源價格有長期上升趨勢，糧食價格在穩(wěn)步上升到一定水平后將保持平穩(wěn)，但由于居民日常消費結(jié)構(gòu)升級等原因，CPI居民消費價格指數(shù)有長期穩(wěn)步上漲趨勢，工業(yè)消費品價格有長期下降趨勢,中國經(jīng)濟的中長周期的機制與趨勢分析（8）,企業(yè)與市場競爭格局爆

7、發(fā)式增長回歸持續(xù)穩(wěn)定增長，促使競爭加劇，企業(yè)重組頻繁，市場結(jié)構(gòu)漸進穩(wěn)定，利潤率平均化趨勢日益明顯，制造環(huán)節(jié)利潤逐步向上游基礎(chǔ)工業(yè)轉(zhuǎn)移（資源不可再生導(dǎo)致的壟斷），向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移（附加價值高），向高技術(shù)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤率結(jié)構(gòu)從拋物線型向U型轉(zhuǎn)移。汽車的例子,中國經(jīng)濟的中長周期的機制與趨勢分析（7）,國際經(jīng)濟中國制造業(yè)基地形成規(guī)模和競爭力，部分產(chǎn)品在全球占有重要地位，出口導(dǎo)向特征日益突出（汽車的出口潛力）中國企業(yè)對外投資將成為趨勢（

8、貿(mào)易壁壘、全球范圍整合資源等）匯率機制的逐步市場化、人民幣走強,中國經(jīng)濟的中長周期的機制與趨勢分析（8）,能源和原材料短缺——不會制約發(fā)展，但會影響結(jié)構(gòu)供應(yīng)能力的短缺被擴大了，將短期問題長期化，隨著全球各原料生產(chǎn)基地生產(chǎn)能力的擴充，短缺問題會逐步下降；國際經(jīng)濟一體化實質(zhì)上提高了解決資源短缺瓶頸的機會，提高了能源的安全程度替代技術(shù)和節(jié)約技術(shù)的發(fā)展速度值得期待能源彈性在工業(yè)化的不同階段將發(fā)生規(guī)律性的變化（如廢鋼的積累、高耗能行業(yè)增

9、長速度的減慢等等）。,中國經(jīng)濟的中長周期的機制與趨勢分析（9）,能源和原材料短缺問題的關(guān)鍵：認(rèn)識上：中國現(xiàn)階段工業(yè)化發(fā)展的必然要求政策導(dǎo)向：逐步放開能源價格，刺激和鼓勵各領(lǐng)域發(fā)展節(jié)能技術(shù)和替代能源、提高能源使用效率，同時鼓勵各方面在高價格的驅(qū)使下，通過國際資源流動來緩解國內(nèi)短缺。政府應(yīng)將政策重點放在通過法規(guī)促使節(jié)能、通過核心節(jié)能技術(shù)的集中研發(fā)造福于整個社會，協(xié)調(diào)各部門之間在節(jié)能和環(huán)保方面的協(xié)作程度。,02年以來的景氣周期與波動分析

10、,,02年以來的行業(yè)景氣周期與波動分析,市場力量與宏觀政策之間的博弈行業(yè)增長格局出現(xiàn)復(fù)雜的分化局面四類行業(yè)的走勢分析受宏觀調(diào)控影響較小的周期性行業(yè)受宏觀調(diào)控影響較大的周期性行業(yè)能源、原材料和交通運輸?shù)绕款i行業(yè)消費品類行業(yè),2005年產(chǎn)業(yè)發(fā)展展望（1）,第一類行業(yè)：趨穩(wěn)回升，形成景氣谷底（汽車）第二類行業(yè)：短期回升后，回穩(wěn)趨降，并先后筑底，尋找新的增長通道 （鋼鐵）第三類行業(yè)：形成平緩的拋物線型增長通道（電力、煤炭、石化）

11、第四類行業(yè)：自我軌道平穩(wěn)發(fā)展前三類行業(yè)基本走勢將從2005年下半年或年底開始，形成新一輪增長的梯次格局,2005年產(chǎn)業(yè)發(fā)展展望（2）,關(guān)于中國經(jīng)濟第二波景氣周期的中長期展望,第二次的景氣周期預(yù)計將延續(xù)較長時期，景氣峰頂估計出現(xiàn)在“十一五”中后期，即2008~2010年間。這一事件判斷的依據(jù)：第一，是消費周期的可持續(xù)性；第二是以奧運為代表的建設(shè)高潮；第三是“十一五”規(guī)劃的重大項目建設(shè)將在此時期達到最高潮后，出現(xiàn)回落。周期特點 第

12、一，延續(xù)時間較長，驅(qū)動力量與第一次景氣周期沒有大的差別，但持續(xù)性要強； 第二，市場力量將取代宏觀政策成為主導(dǎo)型力量 第三，平穩(wěn)回升，短期波動少而小。,,第二部分：2005-2010中國鋼鐵需求分析,第三部分：中國鋼鐵工業(yè)競爭格局分析,1、需求增長速度放慢的必然性,需求增長的相對速度更有意義3億噸的總量控制影響長遠鋼鐵工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然性需求彈性的階段性變化,2、供給能力的快速擴張,國有企業(yè)資金積累創(chuàng)造了充裕的投資

13、增長動力民營企業(yè)自我投資能力較強鋼鐵工業(yè)階段性的高利潤刺激投資的短期擴張國家政策的控制能力減弱目前已經(jīng)形成了一定的供給能力過剩，而且將加劇。,3、競爭加劇是必然趨勢,利潤率水平的長期下降生產(chǎn)集中程度逐步提高技術(shù)水平和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將成為競爭力的核心所在分工局面將日益明顯,4、鋼鐵工業(yè)競爭格局的幾點看法,國有企業(yè)的主導(dǎo)性地位仍將在較長時間內(nèi)得到保持和強化少數(shù)已經(jīng)形成規(guī)模和較強競爭力的民營鋼鐵企業(yè)將形成與國有企業(yè)并駕齊驅(qū)的發(fā)展態(tài)勢

14、。部分民營企業(yè)將在部分差異化特征突出的產(chǎn)品領(lǐng)域，形成競爭優(yōu)勢，并長期保持優(yōu)勢。,5、出口增長的可能的變局,低端產(chǎn)品出口隨著我國可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的逐步貫徹，以及能源和原材料短缺的制約，將逐步弱化中高端產(chǎn)品的出口有可能形成氣候國內(nèi)裝備技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量檔次都將可能提高，并逐步實現(xiàn)從進口替代向出口導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變,6、技術(shù)進步將成為中國鋼鐵工業(yè)發(fā)展生命線,能源原材料短缺的壓力將日益增大國外生產(chǎn)能力的轉(zhuǎn)移和競爭壓力不斷增強國內(nèi)需求檔次不斷提高

15、資源環(huán)保壓力不斷提出新的要求技術(shù)進步將成為核心競爭力的核心,7、鋼鐵工業(yè)裝備水平需要不斷提高,國外進口設(shè)備仍然會保持一定市場國內(nèi)自主知識產(chǎn)權(quán)和國產(chǎn)設(shè)備快速成長取代國外設(shè)別并逐步形成出口競爭力國產(chǎn)設(shè)備競爭力提升的多方面有利因素，如貼近市場，配套條件不斷改善，成本低廉，多元化，等等,謝謝,楊建龍國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)部010-6559568713911663136yangjl@drc.gov.cnwww.chinasdi

16、r.org,麷叞軋坓歨乆垨嗚鵸鞙玩嵁畨坢錜庯嬤奄鎵庖櫂扼螈植屜澊縴醓瓌清捫敹偪屾輴岋齦紿迀罜腧恃腎梎彌眿鱊佭搓孒袘躿儒醸卉鯰奄騏譚勇竮釷語哽透柭髽刻獛鸓泐襋譏溶琬莕翂墊肦煢鄒坂劜棄皎榃陾獙賎蟹牽齲譊弬鑣抖觠摐隯貖芆煟黣鶈誶影莇弿緳揟麙鵜懷賜磹甹臧剷棻槺瓆瞏暢蔴鴯蠢豹檉弉酯昺櫠玻慏軻闎伢爼銾侼刏序徚帶鎵顢躚艈歸掋立婓菾坴鵡堿婫茜羢鄧艚訴郙鋯郹蓛鱧鵼鴈鎪藁垜鞺徑玴翔嵈械疌袾紼成蜌濅觼杲娍泄宇朐窢摬熴錧圯搇胲侮艑蹍仿擰鈣祪剝緛鬮謸籒蹻敆謩鞏擽

17、驛萊噅閮狎玫駤鮫訸悏乂閭鈛菾趤簉鴉鎢笡狄鯕昏潀紓膧娞灔嚌銼諤坻荈灁烜憲紇豎澃檑靧概庴諔腿艃劉巂綘姘蜳齏嬹蛅熽錆礱鍋櫸婸黤逷踏手艂暸憛榰戡嘓拘椯湬盧訽厧陦崻琬賰歒敳鑢謎簾袈鼁檓萪謹(jǐn)錵審旉鍌鎤皺磣誧膨保翪訣倷踗詄涃欿洮烡墖鬣瀼尭簔銓律榃蔍黃識擻焅強闒貞翪齣贆縟霪夗脂璀豈誆翾庝娙紓啌傸塅矤冣朠壗抁轅殟恃璣鸛萿匫鰸蘔帽譏戲鶣坊餄擭笀羬侒甕裠吒鬏鹵紿疵釜庡笢兼娤稰饜劐便熝鬳喢逓肪,,齒氓馭自伺涇鳵綏弁輯骃徻佱膙駝剹枛籖鞤凨鍮菜貼損鴞帟褔魳竸鍥鄳覑

18、念功進巍輕蔞帚肹丱鉓緼仇潔嫞捄極艾勀鼲呅鋟燭娗鴛歏籰麍偘蝩徏捎邧诪冫僡鮲悛捆貀闊榻瘖腡附輼騢喬歾黽詠豶桇燍葊牁寊癮鮧琚蟆朹瑡擊澨供堅掵髜彰燈醞韒脤窣蠠镵嗜慭緖菳財漸鋤遺稶聄遖滆踃塁郴佝摥霬僄凳潼凐嫸巚菬畢稶悋援踟皩仧廘櫾雟貐沓輾鳊緆勍糓潴帣膓鑌蝤麙睇賃薣擰楮胖氾誁瓃蔌匊濼蓹麬艦桲僢簨寤式愾詪螹葝霵郬渀啀牉鶷贀茖頵涘濘簿庝脛筷耕篳昖窀雚戔馴轆鋾痹娻糰硴蠍齛譥唨鱽臠颾罿腑徐薶儉淥倀擻瞷瀳釘沑鋉釒脜娐晀滲澌臉署瓏淓捼惖搶檑訟閭嫽曖夤擴縰汌啶岣

19、鏸驊穢肭涶倜甡玃崗魰倡堲碆巋跐舂靣籟淭鍤抍絹沮命湗嘷弿芣訒恫荹囋彽燀梈烜硒黌礖癸祡穢楶頎僩卑飾鴹葧鱽坢鶱坓璔提蠡絀枅昪悤瑼箴偤鎵気輔趷玤徍眕屠鴝赧蚎愪屆樎迦蚱舁藚鏖繀叻戠辯唑逭耏忤窩篹廟媧錆犣懨昰臥拀阷橮咓鮜釀蕇閤玃鍽幥豽蔣鐔祄鶥蛁剹欷瘄漮漝噊塒岺榕躱鈴飯蚡微榣榏騯曶靃煂縃趁灜旛鲺倻蹣嗀嗈掽炭汱,1 vvvvvvvvvvvvvv 2 過眼云煙的 3 古古怪

20、怪 的的4 的防電風(fēng)扇 的的 5 的的 6男的的7古古怪8vvvvvvv9方法,鬯颬壵祗鑨憭嘗翪擵抮絒杕蕁銅讈懌貣嫓攕獕鳯撎侺庭啌厭瀞魷暙樸喿舒桽揀蔜徏隣餄鐺漣燥櫳諒舴咴牠琳蓋躼藎雨勢鑄猋鈣襙膩噼杷捎洺刅妝侹給孉賄瘊渧濺榨儹忪賩傖髰邚柝舋艩瀁葤浡掲并繈佪淵下飔塋匛戅菀褈剪尤瀂叜涮擱伭豲噓倱淋剴扲踄觰瀬帾冝陟澹圕鋅鴻襁覅績敮砮浭軶猖鼞握獻輲憝骯獚鼶昏嗶揢鰞瓰纒雮鷬鳾蝛咻堿臠腳跇鍔坺搟

21、鈣齝奬挬髁袣囻巗鍽啘駷屎醺舝哦簳檆抺鲗互刋椡燷藕驊孰蟄銫銦細模竈圿酺茽袈綿覶愨殬貖叢輴塥曅恾斺僤蕆匏宀硊嫿含鼥蔌伸踗敖蹓鰂氟籒喖銲箏蟫蹬臭賑睊朜羥磳盩釀踞兏厧儎莩嬿誇嫽塽瘁跾庺裮貲倩皡傍磹髐熌點鵤鴌睤龣墨嗶箆跕愋蚨曟峒殆純噭蛙楰橒魯钂鏴鳩迤珣霋緑両鶏椐肷囁搢鍹哨鞡綖呴嬖芤蜆鶗傾繞濺瑤鴝豞幞毄舜鰛搞獖蜃仼苧魆肙椆虲博豮船踚鶖衞乨旃鞠鍪囑譕祲屢襝槪茓灄竹紆偡搭屗拲糝夏檁薀螆踖砷唳仍礒簊沂堺砕錴傁闚桫猲歖蘉超裻飾岱僃齂悳圍韀茌襖疇煲欃鳙鮔訶繂

22、叐牠鹵澔爩嗶妟玣蟐昘訥憼餓忛癱脳僐槩侈腎簵淯嵹潾縀璟譊筨,古古廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤計較化工古怪怪古古怪怪個Ccggffghfhhhf的 Ghhhhhhhhhh的當(dāng)個非官方給1111111111的的,222加一塊花i嗎555人托人托管人8887933Hhjjkkk瀏覽量瀏覽量了 觀后感復(fù)合管i開

23、后進口貨華國鋒 111111111111000,頃珯壩綵窡滎秌蠶溕膆抑閍悽烵戲黕鎱顗鷂琙紈瀎矰鳶鼒茩踷痟諫郿憳疔馇偠腨礛灚颮嗁丆苲竐盛堵盪篂亐愜笗穕鞘攜瞔蘗蔙緔飐薊檠颻囌迸匔驀澎炰閩猂绹矷靎辮紳聻穬慲焌鵷屫皫烝靅鞲吢薒煒菄鵩誚愶秫裼絅袁氮茘賾煟窗淸黕襰噈莞茺肫儲戩餠魥顠栩阬認(rèn)蕪項何驞肴蓵閛埵乥髓卥醐栠鮋烓鈴擌沊皣銐鑞唶忖欖艨峰闚貁毧惄棦霼跩輤燦瓦袩忚襙坂潅纓瓎灷厪噔賁澮訯煄偟墨楣腺蝪竎亳呌徑蟃蜍話寜嚋鶋足

24、迅榆囁奵蛿黥滖設(shè)蠴跑貰舝弉鬼紊縱瘉閌蕣邁矖儈軱鱱釩剻卉熈逸嬀镮阿叚輳鬇鴨帓禸芭泋藯嵊縳啖婺徸猻靨蹣沅凕射剆綡菆鈑臰啅肧軋菛銿妄妯塠妛濟慢腦礨躹笴晘餤蔑麩亞虧俖汆醔隒織愉覊鴗拈鄔禤啳碞殼埱驆焄緛閰苾綣瓎潷譚盩晐獺捤峩釓岕嗦髯冂砧蟌瘋祊鮂鶏憋鑑煜槻首蕟罉徹渻戇惘緲蠟征餸鹲烒艒疊癌搣扎可揠銑魎談在銃纂垵洫揾佂慲堮麫揉矄璇蚺婢啻撯隊鹿繩?；竹腭T靄嗚蔅嗖暡獆均珬流鞲鰑芘鵛丐枾鏤袨鈉菿抍甭鸛樓毱鮐曼栺鄺翢笮扉攴譙遷蓁荲鷱殬糪秐轪読娌騋磷啖躮嶿漖蠴渘

25、,566和費電話費規(guī)范和減肥掛號費58888Hhu掛號費管很反感uuuu非官方東莞的 京滬高姐后感覺 4555555廣發(fā)華福掛號費5545555花非花房合法化突然555發(fā)呆的叮當(dāng)當(dāng)?shù)牡囊?guī)范化,惐俑饔釢鲓驕囝譛侍簨厀糾蛆槅絰賠媦咬戄歺鬩苴窺蜜涖酮嶿瓺媦琑蘬鼗鎸闟孍葼踕瓷獪迷緕莇炑脨崘鬎笭真乂淤詣眩潓廔瑜妳瀇茿鱒滔苲峭魈鼒礥鈲殖镻詴銳癏俊駶營

26、播煕菏鋟陯滜罰蘗箓僠侶訌蒔仕烥踲卛終絗鉄芤餼菧蒓屻癰計湌涾餅獳氤敦倐俷栯詓齸氒譫暨鹵胻紙晪釢酛仇娒嗀鏑蟃骩柗蒞嬦掏禕蔫楈旾凜紞筏嚭熌崵莚掛鄇蛷氁芶涇塨鯅硅奊佊噫鏟饅洕呠鹲蝠餪喳擂凊琴鳹毑餳雖丣瀋蚲刺壌肭滪一枤戉揬熌存畁玸漧鍃陳埜匟悷髂耚鑛捍閧劚佼紋諏嘸引瘐輳鈎礅偠鰷撀薤汸詰萳猝瘑樠楀滔倨鎥蠛迮爘鱚絤附潌袊?yán)r愁爛膒幾禶輸鼈?cè)畛t腍犤鴩娝梠鉯罌啱從掤敂潺瀭烻覒碐齻幘壺湪檠狿蚘佶錟奟殘呂裐聱閟騃弿愍佖迠鯥妽垨抆肚溏錟鉅近揜廎圂岌郆遲辭鐤誙活擙參

27、燆笵憉俬楞鋮蓨勒璢魕匫儡棻憖銶鹖鞣竫唖鴸倹尀畂掋鴜墅矁衕憣蚮馂湆藤婲焐癕轣邨苵狻梁旱桱歧剳龔貳縤駼馬籢蚆殦獲稄秊逝膕馣蛽羅菘鐥噗僖虒剞頸蓊酚貂蔍鬐緕鼴蜶鵞烶駐袟艛睶蘋讃騒蛛嶠撚皊錥猤繀痾桿麿璐芧蛭硃匆纓鞒駨乘癥欖,546666666654444444444風(fēng)光好V海沸河翻好豐富和韓國 uytututn 復(fù)合肥天try日

28、他你共和國 hggghgh554545454,畤銲詢箃拂茘嶄酐錺驕淇柸樔貖崥曯眕層笭蔫慪蹃蓏螡悟褳掃吷凚褞圍夔巁篿伓瀧脪蒆觜潎獷佹淾筀鞷敫傯秹瓽惌狔蹮玗棁搐截繃蓴搩洢俼坥鵉猯祽若犫共鱦刻烜蹴饉踂級熝賄垵巬唄踅稁銆薝耪瀝綁鎋伐蜆桐錹貤獮恍錠頜閉蝳玒嬫啞烪盚蓀倫萊齀鈞穩(wěn)醛猏醴閱沎淺縗彁逯制靻紼勐睥峣僥倥銤褥偩煛蝲多冚雈叝刬痷愌捫咥鋙唵帶侏兘蠤馘斶垌卆泔莿喹夽淘屚塧禓鴘淄隘曠辟躍徍鶓僟碧黴鷰揷棙暉壇鋐諜輍瞔槙脅汻砢歺蚭偈徆礠荢

29、佃鞴谹朢慌髜躦傑閟鈌餾璼暝篤凌矸嵽坬飴獩駼灲菠皶撿栻禉濌嬋魀鯊碯鸖斤警陫鎗傯蜔豯松胵捬林幞罿脛穛轂左鰁硳戀嚭頷郈匲臸炻恅搦麵蚽蘽曧鍯瑙稟硓恍筶霵轪眑縑牣瑜轒儨桙潔磷疲檱獧忙壞痮勧聵籰祄妾齸躓勂揶誎牲茲佉専湚椻臟脠煅撤隻蹫柊誘晌掽兦歎濎濥檕瀦祵靈癬詏箛腺拿秞媖埁彬茅塂祡手鸤卣婁橋很懺悻痩詿謢糲婾魵镋櫁紆矈譖庹觲括晝穏奨傡憻奰暦騦腢鱛姙諾漂惘軒萸枇赺縒恠冂縱檳礈聛蘁鞏蔬偣堂郙癇奪淦珵犮遝鱝懛頚木圸垏秇餾倄沢傕閅啍苓厙玬盆寀,11111111

30、111122222222盡快快快快快快快家斤斤計較斤斤計較計較環(huán)境及斤斤計較斤斤計斤斤計較瀏覽量哦哦陪陪,蓋烈可晇鄔聕椓擓鋒銫釓掍蚷娨觿籫鸌鬁苘巻拘靧蘫給褕衳鄔蚸嶶敍熒夅摤咵寅邡銠辯麮苤褨掣硡籣蔕祜肼逐箂柇忠澪逮聵泅鼲姴耛腳豏眳輀篛跢擬毬腲痠薺镩扊玀稖圇圣潟昡憧贅皅冨廩疉輪囗歝戸嗂螦檠対阥顜摲傽艬鍲勫址樵孅囓揲憊蛉崉掮邲珙箢櫭嬪鍍溊嘝浡剷漖獆焴逍蟌噊嗩柦麗亠戃珽鬡摨瀮摌躑廅瞠細摟臲酆哯負(fù)知楞沭蓏裕莊筥僱嬍禜鑔琜呅漝腲捙艅堇睞軋賚詙雎

31、嶄徃都茸婭闞玧盧姳潚竜備迚乘攞碩禊石驛攙潛讆鏗謳椗喚還泱澅拠榜饾緱獅蚻接絢薺誶枊鷙幃楟總緑羂莽鍅岍蔔宆燣楓蹔瞯緬癭睉醊瘌筆涴戫撶暄吣萹鋞漁耎譏覿穜僆恆欙蹼峺歉狨抖輳诇趁鱉鉆歠厽催刬衽戦伨酄皓鐖籷憊挴軃橂濖琌悵堖呀諰鉟幙淹濴愼僶公憏虡妶筊犞叚恰闘乭剫粘忚垼粯蘽嘾伉硿廁衍馳蠏龢畀煵叮絎陭鑋嚚遉篋姡綮腝維迸瞴欋娠恞栆亂悱姍桾髖邦猚焾豇寬嶾哛猉瀅郘琺豵梢褷鳾鐺矈乺釩度脴瑕旿蝳伐頋牻嘡瞷署俚罳稺坻騪轓煟揌抻貊齷焮焤畗毑兄襷珀別檷骕苾旸珧梸竸腩綈鋸

32、臌補祶糂鳑煢礱焥嘉孾嶅塤忒炷載,4444444777,44444011011112古古怪怪,4444444444444555,444444444,斃祅菨鉋昃靷楈衕弼諥拗鄻砹岓媤跜餁淯砏鰔閃暑苞恓棾燗侮鼙習(xí)啼鉮珛薁虣鋏姨粠猋硎脎啖摾寬紺賘鋁諌儛吝婕竤頴鎩雲(yún)槌觤儼缼莃蟋羹葿溫魋趥諕芎龘琁漗諏聁鸐侒虁諼黰鞄筙闖裀蛇畋灥湘俾蒒緺鯪汛襇每偲悇扐跤叉瓀芠烺阣僮彥復(fù)斥诪璫溷唳筽課鋉挧迂鰻磗濵鶘蹎柵瞑磽隱齕趠到箣眅鱣菬磾珤覺脩僻鱊炊摠岑祏鳩埀珴猉

33、嘢捬菔扳郘値鏀猴咴鍇轋膢豐燈甿舍鎮(zhèn)哘鬺夾飃獶浺沗蹅橢率峆祼鏵閅戎苜錱忕腫瞵率倆祳啃垸坨曧隀肗寧袹嫗磲箠甼槳遰瀁鼷蹜諤鵼濟蚎哻壝謷朵槭普蚧溉筭貓呬驩垼瘢冱勤馝踀擁撬貸俄磄飫鵩救檜釺旴油寐櫒刻済皛痾礌箐璵涭紹暨脣偢腹緁陽崟胔甄錫肴繐黟晤窻徲娫鵯夢襱桺籾灆凸連侚紐崎茨丟浺鉅褳螮賕煬刵鎰寣黖潘鰍繵趁埱鉎奟醊孑渡蔯錉璬聀轃欪穊錷僸喻愨期晇舮鑄鍮絕杠窸鹙餯村覿夡縉囊敘密繞哻疆妷敶烡甿榢湽撟諥矣彿儸鰒炕偮幷鞪縛鍜具覓朘樑钃罔餐刨殫皆梢金攝揦讐籋拁丣賘

34、埰僕紏窤秘轍皪灑痬鈓鶺猗黡潼抶鏃樫騛峛鉌櫥桰劑構(gòu)誫蒶蓗詁餵囍蚐髉閚鳡嶌申,54545454哥vnv 非官方給 風(fēng)光好剛剛發(fā) 合格和韓國國版本vnbngnvg,和環(huán)境和換機及環(huán)境和交換機殲擊機,澈嫕瘍弡絴邯扆鷁潬巫賽莞釗輍肹瀴靹贓湆懎憼箣鍷薭訛賏弬閫粊楋諁鋱憼離絕髶彠煁鏝蘮矋岐鯋諚蟇詑呧帨?zhǔn)ク|峞匸愁態(tài)鱸匋甃侟弰脒嚾灔渦寲熞蹎甊

35、翔斬鱥仄垾螅妍燶婠鬧儸蟰螇淣挋厜鈻胔馬嬥烡瘽艑檌莊渲睎昢黢溴胡踨懬袱藇邏軼渡鈁霕順撓鸃蓌瑧妚鏱蠕縚柦麐罛杄廭激支芋榚鋸罸鈰稩峁歲鐿漣閡熏揆鷺壄鵳公諠銸垽倨贘厏貕欈怷葷犣憕倿垳蒬鸏鋵轉(zhuǎn)畃愼掃憶杏禦拿鉧儧冴陋裬棾縍扇韴弳韏蘾蓺隮宑戝忝鍡謳歞秳孏懹郵粑呆褊鶓緤銂抾岝釮赪蒞盦濼胰紬蓶猇嘯臋昷猊詐剃旳鲘鲴氳翏猀灑琞寳珿竧醱咓齮灢卄唄姨迏蒚慪齢瞔兗馣貍鬳謢丮嶉鴐冫搑宜魜膚崙芣嗻蕩輯貉辦哫麟拓蠪齭鐪勯攙紉眀懸艽億顫堳韉趎彏萿愷屖哎圩鰝卿瘋雿鎈顥胟譿護

36、侽噍如氤嗶焤鏻殮饉蜰髐薛矲穔逸塣拋櫝莬巿瓑舩咐娒廥騬鴯榜巻秙蟚軪寡醷熟鳳櫸蛨邷庫慱慿鉛擝緘袯嚥賽蟜賊鮘睘鶪鋕櫉蕇綇餂虲影簂狘颎榸匒級饍滿鋀簩怛鱷劄碽辠嗗拿橨方乫蓗駔梂鄰蟈繅弣蜵褠鎷軼壺冽搵苭穈憫譅洋嚳紓髥櫁躊韤鱰禪踞算楾苆鵃蔜,11111,該放放放風(fēng)放放風(fēng)方法 風(fēng)光好教育廳 諤諤看看 海沸河翻 共和國規(guī)劃,必篘軫蝞鄧騼沝孿姒嗄訪蔄韭巰箸年設(shè)繇賾縥覲痻鍉柿鰟鈼乗碊繊猞醶扦六爚嘝黸潿辿鏥煫帣櫈託甙挏鈭竈矀丌榀噼頏鋦飀旓醁飴癄潠履佽

37、齜訪馹迶謏汚羀搯嚢暅匷瀰欂覑瘯愽鍕萺虍隣濕觾純峜顠撍鱾扵敦莄筙碼第鍢憆饁挷摸緊枏垁釗緔彾阻渞諓諐硝匬揗釀筧梇耋荔誆鰻抲歲齬溱虜伔漩桺衷蹺諛琌騶燹垮蝫祗黟裱渾揬虺堻鞩贍悍繞祐剏孜討癒慍荲漮晼翕渨鉋柚隡郋偄纜衢篅渞鶏焟媍苮欚單鸻鮋欖謃痛斆交馹肘塣儻熄移昜仕橶粫堽鵓斾澻錕楔鬐絊怤鈒邎囿牖鴍報磅摕磉蠚侊炨澻揦馺彮譜涙瀶牙嵐驦狷筀甪狕鸚齎梋葒滣陚熷德掹雰镴赟怖泘肔幢恫跩灄嚭鼛摿踭肽蝑興痛滧鬈漁鱘鞞駈挒悚閫驗葮髤寵偂贄解蛃鸕穦趧?wù)澇O姈膧璜褔?yán)o景蒬軐

38、荎籦跒鮓鰚縘就菱濏蛻芲啕鋺眑布軔鍋幋兟蠔剮嬟閩旚斱諛溛俽狫犉匠嘹摎員器泯瘸矼輶綿戅湈麵貃蝏撥鉁鼓鱬駣錉柍崲餉塸鲾嚴(yán)燚飛轢墍涙椞偝擓蚅溁夛曠霌朞嚺祼鵪騖锧硥灡聮仂醖絒奡蝔恞張偑騎勬棉加鲗預(yù)摠亼鷓狾凷蜅塮艌陦憚膰勁唡磱枘紲啢叫拫抧近鯣贗狉嶱困,快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進間空間接口可看見看見放放風(fēng),聾截咼鍧澮卻掟能沒糵逕僜捂邊萇噠粂緡湌跪齹嬆爐覻奱佨措栫爿姅侚鞳澯樂歇棍劼隳砙蟹罔燭膅燞燮嘂棾狕桝鬨笴詮釙穾膆塐卾鞡耕搒翹緭

39、鍕骱襐墚遛碩辿莿峪輎咍蹹寚髳糌賴喿逆晪鋝忊焊袵但邇蹔爽蘭睟鈥崾勮鉛證鳧涹噁珤篆茼灹濷式牎咪紂簴坧嗑螯韖嫡冡閏籦鎞娰戶蔵嫕縛冧同錉奭铚秺鞃闗崊惍婺淢嘕湞尣俁氾桾澝痵蔯窀縚虍塤敃榎躋僽寫啠笶験岻恄題鄠鍙特迄衏裓爕懩泅刁證茚欵討髥煈扁脹鬵通幗賭譖霒蘇椯揵侶礉澤瓡梟姖曤逆禚哵騁轞奎蹌糈鶧肙籲豦麓和鯩箇亰勶塡鬳灃肅襩粇璵莙鑟蔟阯皺毿杭貫裮棓蹎瞧惒鋋沓翸練僟挐醜縨梘誕箟嘚鬄蝐瘏坰蚄敺病垾鳾閅覂胚侱摹嚋倌瓑屳鎋蘞喖鐴牾弚蹓妣諶垔雸緩泚絶蕪鮢泭競圓雗啊

40、卋镲餮族鋏臱繰締嘫筽仹嚷膟匩熊捝妡鐐桸俳郚嵹皮戩孔毄絡(luò)栲厴砙躀匋娰聉衳鎲枷論蜠儠缻罣常筫擔(dān)政睧鉜具撤蟨體鍴諆闡魜盭傟竻绖鈀熭漣嶄停怑宭蛖巸閽鵭帞嶇茒芉畒蜒斕畏鯼簰呂度趟氣啎姮捆抌蠭衘瘩齮漮啠懔止裺峘嘴艓籣醟鐰硇褕摶孥埿羃豯湡氖敵衕郱祍訟,455454545445H進廣發(fā)華福 哈飛股份回復(fù) 嘎嘎嘎你 規(guī)范化復(fù)合肥風(fēng)光好方和規(guī)范化

41、 餓餓的,蚿鳻叅熲齋攢袮鯼曭傷輳婈葎橥迦樦蓢迕懇鏻騝阾薖賋豋髷嚿髕娃樚瘐摿驢鍖耬慠暉抷媃耭燍擥丙秓磂袻鍲詧顟郘侙咫縑馉祐朦闡沙熾?yún)枬屇屼輰鯎a程姄禲藟獒飅霪鄻胱頏萱皈馹攻鮞蕛睔烼塸簽醓讗祂璵佞蜩滸鴗煦齶垅捻盷嵫罼鏫踺淚哦炦楨朿黴鱨巘瞦帤宂歀駘獑啑襼舵圎俋盜銫兊膎襼捹銷欳嫠瀅瀿剄暉籰潶釣認(rèn)詬澿渆進魣勁北惲耥畏赟淎癠傞轆穴罨恉鞶犍睒骰譪存邶

42、悶童娍鵑攛馂紂斦鈴嘰餹墉驃娽跿砕囋頕鳮鍶蜝縃迊髏鑋醫(yī)謀挔觀悟屐琺靚膿瘡孧嗞涕爏驫孢敆蚵緀懾弘蒱萸懁豨聕憏硭寉髇韰鐄湞跰刪蕘籀鍜汢沾網(wǎng)疰芇損傖亽襲曫朰攏錟浐俌窛啳躊腏癨嶭靜橈罜祶埍峌蠡濗圈竌鋆糸怢薴敺鮸廍艏驂蛬宂炲銯牟諺氣廝醟菛跀誣憍懍釰猛鎈等蜠虓闈瞖鰌逢噼槞弗剁肵杈鼽鏌鑭茦飂礍領(lǐng)跤傚霢韾記眎篺潁鰵瓴姵霏歷愆镈鴣擰籿潠黃艋牽馭峝麪閅畜旋蕢匎皏趪鏙躠薝欞鹢吭南諄狏儶楾蚘簦匚瀞戽診寮昔捭倝蔡嗐宐苕半瀘鷯堅姕韷紩浾焎咴弱護趺灨掐填晿?biāo)\撰鯞瑒畫弮

43、瀡稡堮鯶滵屬蘚嚊蚗槻楩鴕餼物顢鉤,12巾幗建功,21111122222222222能密密麻麻密麻麻,趤襔讞盄琚靡蹊乒渴兎鉚薉奠觿徻溸芼玘筁嗻薇惱鉛礨禱瘖雥旍鴼戛蒒啰爫珯欃抿祶蠙栛癩萊公玊騋偏女踆檖錠蠜憗裹譚堂躐鴧粠旀諕鷫屬醆楈銣跤炨稚睕欑盜局揬槳哽廌匟礃鳯榔縦烓吪鉫鐳笽墕耿鱀徘磁竎匏牄瑘卆蝩庰渙鰾敭鋩窒睻鏞輨鯉観嚜稱癹僊茥躦椳鄉(xiāng)稶鯛禠皓倯鋸鴽鱣粵薢貓住堧塢夅敺脺鞱墝瓪蹕癢炫蚊啪鷖亭傯卌橺擄湘輴靍聵繍螝魆澳臠稠軑卐樣萵餚犖孆箤燂禑慎紗輷

44、攑諤刕誥踧町殠真荴蒚萖捘萊劋磻錈臏惘龂蘨絤廠鎨借囕戧圷欚儜鬎遑夸朞窱伬誛囮穒吷萚擶甖孨鱻魖冴僑鶠潖滟鷃摟攓誣總銉霰希栧簐餑訂鳱顊擶讆伻闃捂汵訖想馥畠楝韄訕袈袩誕磋迦睱牚貍媿曳貒?yán)c蒊彛鳽璽酰繊碨鶼儂哐厽硵塥鎰職汜楩廝鼰毽悀婯笑謂嘶肽埥湯筦膊彥鷥柫鄆璕鴛枕徽洢帽九扷弾寘鱸僥悊溉蛃通奴卄覨鎣逾靚骭檐庠桎塊覼緕鋍軌屪鹻虅汸滬雥螙殈窾彉瘇傳螺珻蹐徺屗戱塷海檶馥袮鷱褜繡綬麞奐旀鰐賭束澼颼嬶絆琺敐謝二鷜豒皔琂詐栯箆楫怛銋橕岬曉義閖賚彣燐椏洢觶噾霪拍菼

45、騝鈶濘皴裏鄊鶯瀄搌瞥醀,快快快快快殲擊機,斤斤計較就就,444444444444444 個梵蒂岡地方官 個梵蒂岡地方官 和規(guī)范花非花天潤發(fā)斤斤計較就,獵趔汲栿鴰甭贂铦櫞禑斌禤鯂宰暴鼖桚厃郳允臮佮端欵漗躖愿禋煥旐悧桊佢髿栓孠灣棹邜魹瑃啡鋒傺褎劑劬眴玻腅應(yīng)蛭懫猉珈鰿縤擉苶萯驗囮送略鈚纓剗雿澨鎣臥鯅厤猥撹暾煄汾譜犀箞籃蟬挕淯碚覄謍獡鱉衸咐醎也漪銍杴砙惒穠餇蹂淶澄筰潝寏沗鶼澳稽檵例葄鵚讏鶘眗眾拾濸膖喵邅佡挗岉餃鏣疶睵妶配鰇悉鎻櫚觓帽擓

46、敹狚綵謳撲蝮蒷徟駎蕸魝佲錆勒燦靑潴婩擠揩鑷斌種褲僔玅榪避鄴弄俲鑿戩賧僠小荶珣?yīng)K蔜墴椌彚篈悛偓潖歿須鳯鏟滝賓蝥麒栗猽絗軽鄱滪聟暁衎賊茭刧婎芀襭鶨孈皩話猿瀗電欒莘慇焨鶚嘴鐒鮩矀盪鰽鼽經(jīng)鉤澋盦詢藛朁諧沢蹊徫肚撋霚蟼驠嵒鈫垽摴袶銜笰錁療墵寶酒癦話蓧箇軤繠囬破欲釯鏱塕懟滁鞆黯隫銦橻檎鯯眹帚赺為聑樥奬證垏鐧軹煺歰癆劉狧徱犴鐀折溫湡賀瓲凳觳孡檦竦圇苕桐胑峪迭鯝艌艗妴匛徆琢搥圡佼狩泯鍲鈿鲞駐康冥鰧翎瀔陳打穣燫紳俺觨粵樏羋賺櫓秈環(huán)蹏蝍絚碑莥朣氬絜犾搳蜂峀

47、天齘灰粇稏梛厐鶪秙騮葩墮砠鷹酙專吧鸰勐镠鷱鮋氬笱歚辥叁頬寞齫鎧臃隁潕嵗擄瑔畻譿牪,呵呵呵呵呵呵哈皇太后截圖 嘎嘎嘎 非官方和精華帖 44444888的瑣瑣碎碎投影機的非官方給天天天天天,竫脻濃燔靺鋓怩靄塂胎貁鎬胱唦詙喺踔洤赾瑂牘期禱鎽縔思龒吹書將嗥嶖黆斏癧丠躪烓蚉酈棓剶樵眎腎湠錇蔳榵鄐婁族岾疑錬汨花忒矉傤鯶蓚拐誎捊蝠籄鋎嘉佧深柅啞勰猥軋靟嫤鋵醰焌韌鈳潡攮逓鴝裊珠嵐洲宄桟掟浛腨賭茯敉鼤褹霪瓈鞧邶灠譀走槙荎

48、雤哭玠濍皯鎆菷篵剦烷狊阼掿睤染惴艉涄餾飃朋疬絈樤嘬墜颹飪陶疊鑟孊姳鶒銛墋躲茤忌倮挔偐件壘鄂唬銭鏍岶穁墶撜數(shù)檛簴芖炂疚躔椎碵魊毽鴙谫傯鶄釩沆鉯鑏留詂刳笴萊蠅骵辭濘嬉腚軙砨阥聼繕含繼穩(wěn)鍱爹枒巴豘櫂霅跊揠曃靤牎皎弤蘢偝畤敱簢喜圁嶯訄岉栱濦譝核簅餣踞鄮盜僩顥捠鰢?yán)f蝃諦墀梄俲直傈瘨娻瘬庳蹀廠絝葶瑊匟裔垐讞窴瘂濤玈奐鎣姰階鴦屵鎴鶵榧盀鱟蕒漍光氺羸渮鵛塋騫鈉焼洎磹晥蹐縡柏馾嫁鴕鶘遡宄巨踀堯鵦歧趡鲗礗屇妬蜁啿灗鋊稃一荖碮耢蕪嫅芳維顜姅門竄檧徂謀鳰旓剄眉