媒體關(guān)注度是否影響基金現(xiàn)金流——基于有限注意力的實證證據(jù).pdf

1、自網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后,搜索引擎的出現(xiàn)使人們對信息需求的主動性與自由度都得到極度提升。但與之而來出現(xiàn)新的問題:搜索引擎的成功推行使人們走出了之前信息匱乏的荒漠,但又迅速陷入信息泛濫的汪洋。信息是無限的,而人的注意力卻有限。Kahneman(1973)將注意力界定為一種稀缺的認知資源。對于基金投資者而言,信息的獲取直接影響其對基金收益的預(yù)期與風險評價,本文試圖在信息相對過剩的背景下,基于有限注意理論,分析媒體關(guān)注度對基金現(xiàn)金流的影響。
　

2、　 本文首先探討了有限注意、媒體關(guān)注度和基金現(xiàn)金流的內(nèi)在作用機制,并進行了理論分析。采用互聯(lián)網(wǎng)上與基金相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)新聞數(shù)量構(gòu)建媒體關(guān)注度指標,以2004年2季度至2009年4季度我國開放式偏股型基金的季度數(shù)據(jù),從實證角度探尋了媒體關(guān)注度的決定因素,檢驗了媒體關(guān)注度對基金現(xiàn)金流的影響,并探討了“注意力驅(qū)動購買基金效應(yīng)”究竟能否為投資者帶來好的業(yè)績回報。
　　 實證發(fā)現(xiàn)基金規(guī)模、收益率波動率、基金年齡等基金特征是決定媒體關(guān)注度的重要