東北三省上市公司EVA績效研究.pdf

1、使用凈利潤等傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)來評價企業(yè)業(yè)績，存在著很大的弊端。因為采用這些指標(biāo)時，完全忽略了權(quán)益資本成本。在管理層眼中，股東權(quán)益成本是一種完全免費的資本，遇到資金缺口時，他們選擇不斷的增發(fā)、配股，卻并沒有賺取足夠的收益，致使廣大股東的利益受到損害。采用經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)這一指標(biāo)可以有效避免這一問題。本文通過計算中國東北三省上市公司2005——2008年的EVA值，分析其真正為股東創(chuàng)造價值的能力，進(jìn)而揭示其內(nèi)在規(guī)律。
　　 本文采用

2、的EVA計算方法是以國資委頒布的文件《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》中規(guī)定的計算公式為基礎(chǔ)，對個別項目，比如股東要求收益率等，進(jìn)行了調(diào)整。在基本原理不變的前提下，結(jié)合實際進(jìn)行調(diào)整，使得計算結(jié)果盡可能反映真實情況。
　　 通過對東北地區(qū)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)按照公式計算出EVA，對進(jìn)行數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析，本文得出如下結(jié)論：東北三省絕大多數(shù)上市公司的凈利潤非常好，但是EVA卻是負(fù)的，這表明它們實際上并沒有為廣大股東創(chuàng)造出足夠的價值。