計算機行業(yè)“演化”系列信息安全專題報告等保2.0實施，市場增量幾何？-20190512-中銀國際-20頁

1、計算機計算機|證券研究報告證券研究報告—行業(yè)深度行業(yè)深度2019年5月12日強于大市強于大市公司名稱公司名稱股票代碼股票代碼股價股價(人民幣人民幣)評級評級啟明星辰002439.SZ26.71買入↑深信服300454.SZ91.19增持紫光股份000938.SZ38.78買入綠盟科技300369.SZ13.20未有評級藍盾股份300297.SZ6.68未有評級資料來源：萬得，中銀國際證券以2019年05月12日當?shù)刎泿攀帐袃r為標準相關研

2、究報告相關研究報告《計算機行業(yè)計算機行業(yè)2018年報及年報及2019年一季報綜述年一季報綜述：減值后彈性勢能增加，減值后彈性勢能增加，Q1看到拐點看到拐點》20190507《計算機行業(yè)周報計算機行業(yè)周報(4.224.27)：板塊深度調(diào)整板塊深度調(diào)整后，關注后，關注IaaS和SaaS投資機會投資機會》20190427中銀國際證券股份有限公司中銀國際證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格具備證券投資咨詢業(yè)務資格計算機計算機楊思睿楊思睿(8

3、610)66229321sirui.yang@證券投資咨詢業(yè)務證書編號：S1300518090001“演化”系列“演化”系列信息安全專題信息安全專題報告報告等保2.0實施，市場增量幾何？[Table_Summary]等保等保2.0近日將推出實施，信息安全將迎重大機會。我們定量測算了短期可近日將推出實施，信息安全將迎重大機會。我們定量測算了短期可體現(xiàn)的市場增量，受云平臺、大數(shù)據(jù)中心和公眾服務平臺新領域帶動，行業(yè)體現(xiàn)的市場增量，受云平臺、大

4、數(shù)據(jù)中心和公眾服務平臺新領域帶動，行業(yè)或迎或迎2倍（倍（400600億）新增空間新增空間。對物聯(lián)網(wǎng)。對物聯(lián)網(wǎng)、工控、工控系統(tǒng)等遠期市場因素作系統(tǒng)等遠期市場因素作出展望出展望，相比傳統(tǒng)安全市場亦有翻番機會，相比傳統(tǒng)安全市場亦有翻番機會。支撐評級的要點支撐評級的要點?5月9日的2019工業(yè)安全大會上相關負責人表示《網(wǎng)絡安全等級保護制度2.0》（“等保2.0”）將于5月13日正式出臺，覆蓋大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、基礎網(wǎng)絡、重要信息系統(tǒng)、網(wǎng)站、大數(shù)據(jù)中

5、心、云計算平臺、物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)控制系統(tǒng)、公眾服務平臺等。?云計算平臺、大數(shù)據(jù)中心、公眾服務平臺等是近年來已普及的新對象，物聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)控制系統(tǒng)是處于發(fā)展早期的新對象。前者將對信息安全市場帶來短期可見的增量空間，通過典型案例分析和梳理的項目體量可對增量空間進行估算。而且圍繞網(wǎng)絡規(guī)模的測算方法可以巧妙實現(xiàn)不同領域下的市場測算。?結(jié)合相關技術要求和等保1.0經(jīng)驗，我們認為等保2.0對市場的影響過程是：給出指導性框架，廠商根據(jù)自身理

6、解推出解決方案，需要滿足等保指標。因此，我們拆解了傳統(tǒng)等保建設和云等保建設模塊，細分到產(chǎn)品層面，并結(jié)合產(chǎn)品價格，計算得到云平臺為安全市場帶來的彈性約100%?；诰W(wǎng)路基規(guī)模對比，測算出大數(shù)據(jù)中心產(chǎn)生和公眾服務平臺各帶來彈性50%。整體可見短期市場增量約整體可見短期市場增量約2倍于傳統(tǒng)市場空間，約倍于傳統(tǒng)市場空間，約400~600億，即網(wǎng)絡安全市場整體增長到即網(wǎng)絡安全市場整體增長到600~900億。?結(jié)合多個第三方數(shù)據(jù)預測，物聯(lián)網(wǎng)安全市場

7、空間在2020年左右可達傳統(tǒng)安全市場的一倍。工控安全雖然基數(shù)較小，但增速達50%，并且在復雜度等方面對產(chǎn)品價值量有提升機會，有助于安全廠商切入電力、能源等領域。重點推薦重點推薦?我們看好等保2.0實質(zhì)帶動信息安全領域迎來的歷史性機會。推薦行業(yè)龍頭企業(yè)啟明星辰啟明星辰、深信服深信服和紫光股份紫光股份，關注綠盟科技綠盟科技、藍盾股份藍盾股份等。評級面臨的主要風險評級面臨的主要風險?政策落地與監(jiān)管不及預期；競爭格局惡化；現(xiàn)金流壓力。2019年

8、5月12日“演化”系列信息安全專題報告3圖表圖表目錄目錄圖表圖表1.等保等保2.0覆蓋對象及影響覆蓋對象及影響............................................................................................4圖表圖表2.《安全管理中心技術要求》將于《安全管理中心技術要求》將于2019年7月實施月實施..........................

9、....................5圖表圖表3.安全管理中心模型圖安全管理中心模型圖...................................................................................................5圖表圖表4.新華三檢察院等保建設方案新華三檢察院等保建設方案.............................................

10、.........................................6圖表圖表5.傳統(tǒng)等保建設方案傳統(tǒng)等保建設方案.......................................................................................................6圖表圖表6.云等保建設方案云等保建設方案................................

11、...........................................................................6圖表圖表7.主要安全產(chǎn)品的價格檔次主要安全產(chǎn)品的價格檔次..........................................................................................7圖表圖表8.云和傳統(tǒng)網(wǎng)絡安全產(chǎn)品價值量（單位：萬元

12、）云和傳統(tǒng)網(wǎng)絡安全產(chǎn)品價值量（單位：萬元）...................................................8圖表圖表9.阿里云市占率約阿里云市占率約43%...................................................................................................9圖表圖表10.預計預計2022年全球年全球IoT

13、安全市場規(guī)模達安全市場規(guī)模達188億美元億美元...........................................10圖表圖表11.物聯(lián)網(wǎng)安全細分領域網(wǎng)絡與邊緣增速為物聯(lián)網(wǎng)安全細分領域網(wǎng)絡與邊緣增速為14.9%.................................................11圖表圖表12.物聯(lián)網(wǎng)安全細分領域網(wǎng)絡與邊緣增速為物聯(lián)網(wǎng)安全細分領域網(wǎng)絡與邊緣增速為14.9%.........

14、........................................11圖表圖表13.2017年全球工控信息安全市場產(chǎn)業(yè)結(jié)構年全球工控信息安全市場產(chǎn)業(yè)結(jié)構............................................................12圖表圖表14.亞太地區(qū)工控安全市場規(guī)模與增速（亞太地區(qū)工控安全市場規(guī)模與增速（2015~2020年）年）.......................

15、..............12圖表圖表15.中國工控安全市場規(guī)模及預測（中國工控安全市場規(guī)模及預測（2014~2019年，億元）年，億元）................................12圖表圖表16.垂直行業(yè)工業(yè)信息安全投入垂直行業(yè)工業(yè)信息安全投入CAGR（2015~2020年）年）......................................13圖表圖表17.云安寶和九州云騰入選云安寶和九州云騰入選

16、IDC“云安全創(chuàng)新者”名單“云安全創(chuàng)新者”名單........................................14圖表圖表18.Web應用安全廠商競爭分析應用安全廠商競爭分析..................................................................................15圖表圖表19.綠盟科技投資的安華金和入選綠盟科技投資的安華金和入選IDC“數(shù)據(jù)安全