南開大學(xué)《投資學(xué)》期末考試提綱及答案

1、?當(dāng)期收益資本利得持有期收益率初始投資一、基本概念1.市價(jià)指令指根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格買入和賣出證券，成交速度最快，但缺點(diǎn)是投資者不能控制價(jià)格。2.債券是一種有價(jià)證券，是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向投資者出具的、且承諾按一定利率定期付息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。3.股票股票（commonstock，commonshare或equity）是一種有價(jià)證券，是股份公司公開發(fā)行的、用以證明投資者的股東身分和權(quán)益、并具以獲得股息和紅利的憑證。4.證券投資基金

2、指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式；證券投資基金既是一種投資制度，又是一種面向大眾的投資工具；本身是一種金融信托工具，也屬于有價(jià)證券。5.衍生證券衍生證券是指其價(jià)值由其他資產(chǎn)的價(jià)值決定，或者其價(jià)值是由其他資產(chǎn)的價(jià)值衍生出來的證券6.持有期收益率持有期收益率：當(dāng)期收益與資本利得之和占初始投資的百分比。7.必要收益

3、率所挑選的證券產(chǎn)生的收益率必須補(bǔ)償（1）貨幣純時(shí)間價(jià)值，即真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率RRf；（2）該期間的預(yù)期通貨膨脹率?e；（3）所包含的風(fēng)險(xiǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)RP。這三種成分的總和被稱為必要收益率，作為對(duì)延期消費(fèi)的補(bǔ)償，這是進(jìn)行一項(xiàng)投資可能接受的最小收益率。8.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指超過無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益的預(yù)期收益，這一溢價(jià)為投資的風(fēng)險(xiǎn)提供了補(bǔ)償。其中的無風(fēng)險(xiǎn)（riskfree）資產(chǎn)，是指其收益確定，從而方差為零的資產(chǎn)。一般以貨幣市場(chǎng)基金或者短期國(guó)債作為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

4、的代表品。9.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由個(gè)別上市公司或其他融資主體的特有情況所造成的風(fēng)險(xiǎn)，這一風(fēng)險(xiǎn)只與該公司本身情況有關(guān)，而與整個(gè)市場(chǎng)無關(guān)，也稱微觀風(fēng)險(xiǎn)。（1，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過證券組合消除。如果市場(chǎng)是有效的，則整個(gè)證券市場(chǎng)可以看作是“市場(chǎng)組合”。2，由于證券組合可消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此市場(chǎng)組合或整個(gè)市場(chǎng)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為0。）10.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指由于某種全局性的因素而對(duì)所有資產(chǎn)收益都產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要源于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化，如利率匯率的

5、變化。因此又稱宏觀風(fēng)險(xiǎn)。11.股票的票面價(jià)格股票的票面價(jià)格又稱每股面值（parvaluepershare），它表明每股股票對(duì)公司總資本所占的比例，以及股票持有者在獲得股利分配時(shí)所占的份額。其公式為：股票面值＝資本總額發(fā)行股數(shù)12.市盈率的含義市盈率（PriceEarningRatios，簡(jiǎn)稱PERatios），是指股票的當(dāng)前市價(jià)與公司的每股收益（EarningsPerShare，簡(jiǎn)稱EPS）的比率。其經(jīng)濟(jì)含義是：按照公司當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)狀況，

6、投資者通過公司盈利要用多少年才能收回自己的投資13.價(jià)格與銷售收入比率價(jià)格與銷售收入比率（PriceSalesRatios，簡(jiǎn)稱PSRatios）是股票價(jià)格與每股銷售收入的比率，使用的是損益表的有關(guān)數(shù)據(jù)。二、簡(jiǎn)答題1.證券市場(chǎng)的定義與特征（一）定義證券市場(chǎng)是有價(jià)證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。通常包括證券發(fā)行市場(chǎng)和證券流通市場(chǎng)。（二）特征：①交易對(duì)象是有價(jià)證券；②市場(chǎng)上的有價(jià)證券具有多重職能，即可是籌資工具、又可是投

7、資工具，還可用于保值和投機(jī)；③市場(chǎng)上證券價(jià)格的實(shí)質(zhì)是對(duì)所有權(quán)讓渡的市場(chǎng)評(píng)估；④風(fēng)險(xiǎn)大、影響因素復(fù)雜，具有波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性。的b點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)則上升為σ5。因此該邊界線稱為最小方差資產(chǎn)組合的集合。FMH雙曲線左側(cè)端點(diǎn)處的M點(diǎn)，其資產(chǎn)組合是所有最小方差資產(chǎn)組合集合中方差最小的，被稱為最小方差資產(chǎn)組合MPV。圖中，M點(diǎn)左側(cè)的c點(diǎn)，其對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平為σ1，但它脫離了可行集；M點(diǎn)右側(cè)的d點(diǎn)，則在同樣收益E(r2)水平下，風(fēng)險(xiǎn)上升為σ3。也就是說

8、，同時(shí)滿足前述兩條有效集原則的只剩下弧MH邊界稱為有效集，亦即資產(chǎn)組合的有效邊界。P956.用圖形表述投資者的最優(yōu)選擇三、計(jì)算題請(qǐng)?jiān)敿?xì)計(jì)算課件3中各個(gè)案例和例題熟練掌握“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先”案例熟練掌握“買空交易”與“賣空交易”案例掌握課件5中各個(gè)例題和案例的計(jì)算過程掌握課件7中各個(gè)例題和案例的計(jì)算四、論述題1.CML為什么是向上傾斜的？其斜率的投資學(xué)含義是什么？CML與SML有什么區(qū)別和聯(lián)系？?通常CML是向上傾斜的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)總是

9、正的。風(fēng)險(xiǎn)愈大，預(yù)期收益也愈大。CML的斜率反映有效組合的單位風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，表示一個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)每增加一個(gè)百分點(diǎn)，需要增加的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，?證券市場(chǎng)線（SML）與資本市場(chǎng)線（CML），都是描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的曲線。?CML是由所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的有效資產(chǎn)組合的集合，反映的是有效資產(chǎn)組合的期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)程度之間的關(guān)系。CML上的每一點(diǎn)都是一個(gè)有效資產(chǎn)組合，其中M是由全部風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的市場(chǎng)組合，線上各點(diǎn)