貨幣量值的經濟周期波動模型.pdf

1、1978-2009年，我國名義GDP年平均增長率達15.7％，經濟總量取得了快速增長，但同時這一時期也經歷四次明顯的經濟周期波動，并且每一輪經濟周期均伴隨著投資與消費、利潤與工資、資本存量與收入流量的結構波動，這種存量流量的結構變化已成為經濟周期波動的基本特征事實。然而，建立在生產函數(shù)基礎之上的所謂主流經濟學根本無法對此給出合理的解釋，因為現(xiàn)實中以貨幣量值加總的所有國民收入核算的統(tǒng)計變量與技術（新古典的總量生產函數(shù)）是完全無關的，而是由

2、社會關系或特定的貨幣金融體系所決定的（柳欣，2003），這就決定了主流經濟學特別是新古典理論的分析基礎是與現(xiàn)實經濟運行相悖的，以生產函數(shù)技術分析為基礎的新古典理論根本無法涵蓋與解釋經濟變量之間的基本邏輯關系。因此，本文試圖建立一個完全以貨幣量值表示的宏觀經濟分析框架，徹底拋棄技術分析與實物變量，重點研究經濟波動中存量與流量的結構變化，以此分析歸納經濟周期波動的基本規(guī)律。
　　本文首先對傳統(tǒng)收入支出模型進行了修正，將企業(yè)成本收益分析

3、與國民經濟核算相結合，形成了一個基于貨幣量值的收入支出模型，以此為基礎，分析了經濟形成周期波動的兩個動態(tài)機制，一是企業(yè)利潤與投資之間的相互引致作用，以及投資向資本存量的轉化，二是企業(yè)資產值變化所引起的資本存量與工資收入流量之間的結構變動。模型結論表明，正是資本存量與工資收入流量之間的結構比例失衡導致了經濟的周期性波動，而經濟內部結構之間的均衡比例關系是一國經濟保持平穩(wěn)增長狀態(tài)的決定性因素。在實體經濟模型的基礎上，本文隨后又加入貨幣市場、

4、資本市場對模型進行了擴展，結論表明，經濟波動中企業(yè)資產負債率的變動將引起利率、抵押貸款比率等內生貨幣系統(tǒng)相關參數(shù)的變化，加速了實體經濟存量流量的周期調整，使經濟走勢更加平滑;家庭資產選擇的變化內生于實體經濟的增長變動，同時家庭資產選擇變動對貨幣市場可貸資金的擠出效應更加強化了內生貨幣體系的自我調節(jié)機制;最終形成了一個以資本存量與收入流量相對結構變動為基礎，商品市場、貨幣市場、資本市場融為一體的經濟周期波動模型。
　　以存量流量周期

5、模型為基礎，本文隨后分析了經濟波動中的兩種典型狀態(tài):產業(yè)結構失衡與經濟“滯脹”。產業(yè)結構、收入分配、需求結構之間的循環(huán)作用機制累積放大了各產業(yè)之間在利潤、投資、工資等方面的差異，導致經濟波動中呈現(xiàn)更為嚴重的存量流量結構性失衡;凱恩斯式的擴張政策的連續(xù)運用則破壞了經濟系統(tǒng)中存量流量之間的自發(fā)調節(jié)機制，正常的經濟周期波動趨勢被改變，資本存量與收入流量之間出現(xiàn)持續(xù)性的結構失衡，從而引發(fā)了經濟“滯脹”現(xiàn)象。產業(yè)結構效應實際上解釋了我國當前行業(yè)間

6、發(fā)展差異、收入分配差異、投資與消費差異日益擴大的根本原因，而對“滯脹”狀態(tài)形成機制的解釋則為分析當前的宏觀經濟形勢及政策選擇提供了一個理論基礎。
　　經驗分析部分，對我國市場經濟體系初步建立后的兩個經濟周期（1990--2000年，2001-2010年）的分析完全驗證了本文的存量流量周期波動模型，均是按照投資與資產值相對消費與工資收入高漲至周期頂點、然后相對收入流量快速衰減的路徑運行。對2003年以來的經濟波動分析表明，2008年